【开源证券】一致魔芋（839273）-北交所信息更新：休闲食品需求放量+魔芋粉量价齐升，2024年归母净利润同比增64%-250228（4页）.pdf

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1、北交所信息更新北交所信息更新 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/4 一致魔芋一致魔芋（839273.BJ）2025 年 03 月 02 日 投资评级：投资评级：买入买入（维持维持）日期 2025/2/28 当前股价(元)28.11 一年最高最低(元)32.73/9.23 总市值(亿元)20.73 流通市值(亿元)13.62 总股本(亿股)0.74 流通股本(亿股)0.48 近 3 个月换手率(%)288.86 茶饮小料潜力大+全力拓展新客户，2024Q1-3 扣非净利润+65%北交所信息更新-2024.10.28 茶饮小料带动魔芋食品增长，2024H1 扣非净利润+41%北交所信息更

2、新-2024.9.30 魔芋粉、食品支撑营收增长，建设年产 8 万吨茶饮小料项目北交所信息更新-2024.3.18 休闲食品需求放量休闲食品需求放量+魔芋粉量价齐升魔芋粉量价齐升，2024 年年归母净利润同比归母净利润同比增增 64%北交所信息更新北交所信息更新 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 2024年年快报营收快报营收 6.17 亿元，同比亿元，同比增增 29%；归归母净利润母净利润 8672 万元，同比万元，同比增增 64%公司发布2024年业绩快报，营收6.17亿元，同比增长28.76%；归母净利润8671.66万元，同比增长 64.41%。公

3、司 2024 年净利润大幅上涨主要源于魔芋粉销售量价齐升、魔芋食品销量增长较快、2023 年存货跌价准备转回。根据 2024 年快报且看好公司 8 万晶球项目、募投项目放量，我们上调 2024-2026 年盈利预测，预计归母净利润为 0.87/0.90/0.97（原 0.65/0.72/0.79）亿元，对应 EPS 分别为1.18/1.22/1.31 元/股，对应当前股价 PE 为 23.9/23.0/21.5 倍，维持“买入”评级。魔芋休闲食品得到消费者广泛任何需求量持续放大，魔芋休闲食品得到消费者广泛任何需求量持续放大，与与院士团队合作研究院士团队合作研究 2024 年，公司在魔芋下游的应

4、用领域不断扩宽，尤其是魔芋休闲食品得到了消费者的广泛认可，市场需求量持续放大。魔芋食品方面，2024Q1-Q3 销售额同比增长 61.66%，其中魔芋休闲食品同比增长 166.77%，魔芋晶球同比增长 46.37%。公司 8 万吨晶球项目正常推进，厂房已经建设完成，计划 2025 年完成设备调试、试运行及投产。公司签署招商引资项目协议书，拟投资 1.08 亿元分两期建设亲水胶体产业园，有利于进一步扩大公司亲水胶体生产产能，满足市场需求。目前公司与蜜雪冰城、沪上阿姨等头部企业的订单稳定，也在进一步拓展其它品牌客户。此外，公司与陈君石院士团队合作，进行魔芋葡甘露聚糖分子在降血脂、降血糖方面的基础性

5、研究，以期提高产品附加值。2024 年魔芋原料减产年魔芋原料减产+零食零食等食品等食品需求放量，魔芋原料价格升高需求放量，魔芋原料价格升高 魔芋原料方面，根据公司公告，2024 年 12 月鲜魔芋市场价格约 7600 元/吨，以平均 1.5 吨/亩的产量计算，减去种子、有机肥等费用后，一亩田收入 10000 元以上，魔芋种植的经济效益较高；经测算，鲜魔芋、干片、魔芋粉生产比率为 13：2：1。2024H1 魔芋粉价格一直处于低位，6 月份迎来触底反弹，大幅走高，主要由于魔芋下游应用领域不断扩宽，尤其是魔芋休闲食品得到消费者广泛认可，市场需求量放量。同时近年来魔芋价格低迷导致种植面积有所减少以及

6、气候干旱原因，2024 年全国魔芋有所减产，2025 年魔芋粉价格高位或还将持续一段时间。风险提示：风险提示：产品较单一风险、原材料价格波动风险、宏观经济环境变化风险。财务摘要和估值指标财务摘要和估值指标 指标指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入(百万元)447 479 617 786 903 YOY(%)-10.7 7.0 28.8 27.4 15.0 归母净利润(百万元)65 53 87 90 97 YOY(%)10.0-19.2 64.4 4.0 7.1 毛利率(%)24.6 21.0 24.0 23.3 23.4 净利率(%)14.6 11.0 1