【中邮证券】国防军工行业报告：美国介入以伊冲突空袭伊朗核设施，歼35A首次海外亮相巴黎航展-250627（13页）.pdf

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1、证券研究报告：国防军工|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 1493.76 52 周最高 1712.48 52 周最低 1113.62 行业相对指数表现行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email: 分析师:王煜童 SAC 登记编号:S1340523070004 Email: 近期研究报告近期研究报告 中邮军工周报 6 月第 2 周：以伊战争持 续，军 贸 行 情 有 望 扩 散

2、-2025.06.17 国防军工行业报告国防军工行业报告 美国介入以伊冲突空袭伊朗核设施美国介入以伊冲突空袭伊朗核设施，歼，歼 35A35A 首次海首次海外亮相巴黎航展外亮相巴黎航展 投资要点投资要点 当地时间 21 日，美国投掷了六枚钻地弹用于袭击伊朗福尔多核设施，美国还向伊朗其他核设施发射了 30 枚“战斧”导弹。伊朗证实三处核设施遭袭。目前，伊朗方面表示尚未发现核污染迹象。伊朗议会库姆省代表梅南 莱希表示，与美国总统特朗普所声称的相反，伊朗福尔多核设施并未遭到严重破坏，主要受损的是地上部分，且可以修复。他表示，相信该设施中“所有可能对附近居民构成威胁的物品”早已被清空，目前没有任何核辐射

3、的报告。第 55 届巴黎航展 16 日正式拉开帷幕，歼-20、歼-35A、运-20、直-20 及攻击-11 等新一代航空装备首次齐聚海外亮相巴黎航展，代表着中国航空工业尖端装备已形成覆盖制空、投送、突击及无人作战的完整空中作战体系能力。其中，歼-35A 的此番亮相为海外首展，其流畅的隐身气动设计、先进的航电系统及多任务作战能力，成为全场焦点。歼-10CE、“枭龙”战斗机，L-15A 教练机，PL-15E 空空导弹等明星军贸产品再度集结，助力中国航空装备国际化市场开拓。世界迎百年未有之大变局，俄乌、巴以、印巴、以伊等局部战争/冲突不断，中国军贸有望迎来大发展。目前，中国军贸出口占全球军贸市场的比

4、例为 5.9%，远低于美国的 43%、俄罗斯的 9.6%,略低于法国的 7.8%。我们认为，随着中国日益走向世界舞台中央，以及中国装备的突出表现，未来中国军贸有望获得更大发展。展望 2025 年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性的新市场方向或蕴含更大弹性。建议关注以下两条投资主线：1 1）航空航天主线和“查漏补缺”新重点：）航空航天主线和“查

5、漏补缺”新重点：包括菲利华、烽火电子、高德红外、国科军工、中国海防、中科海讯、中航沈飞、航发动力、中航高科、光威复材、钢研高纳、图南股份、芯动联科、北方导航等；2 2）蕴含更大弹性的新技术、新产品、新市场：）蕴含更大弹性的新技术、新产品、新市场：包括航天智造、航天南湖、国睿科技、中科星图、长盈通、华秦科技、晶品特装、上大股份、航天彩虹、广东宏大、臻镭科技、铖昌科技、海格通信、纳睿雷达、润贝航科、联创光电、国光电气等。风险提示：风险提示：装备订单下达时间不确定；装备采购量价低于预期；新技术、新产品、新市场推广低于预期。-9%-4%1%6%11%16%21%26%31%36%41%2024-062

6、024-092024-112025-012025-042025-06国防军工沪深300发布时间：2025-06-27 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 1 核心观点核心观点 .4 4 1.1 1.1 美国介入以伊冲突空袭伊朗核设施，歼美国介入以伊冲突空袭伊朗核设施，歼 35A35A 首次海外亮相巴黎航展首次海外亮相巴黎航展 .4 4 1.2 1.2 投资建议投资建议 .5 5 2 2 行情概览行情概览 .5 5 2.1 2.1 军工板块表现军工板块表现 .5 5 2.2 2.2 个股表现个股表现 .6 6 2.3 2.3 军工板块及重点标的估值水平军工板块及重点标的估值水平 .6