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1、 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究证券研究报告 行业研究|行业专题研究|汽车 重重卡卡北北斗斗融融合合加加速速落落地地，保保险险数数字字化化重重塑塑风风险险定定价价新新格格局局 2025年08月06日2025年08月06日|报告要点|分析师及联系人 证券研究证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1/19 本报告聚焦北斗强制装机与保险数字化推动下的重卡产业链升级。政策进入兑现期，补贴集中落地有望带来大规模装机需求。硬件端开始加速上车，随着设备积累，数据要素逐步具备变现基础，产业规模化发展由此展开。我们基于销量周期、产业政策、技术演进以及商业模式为主线解析价

2、值链分配。我们认为，当前“重卡+北斗终端”模式推动下，头部企业有望凭规模和平台优势迎来快速发展，装机规模与数据增值或将是中长期关注的两条主线。高登 陈斯竹 喻虎 SAC：S0590523110004 SAC：S0590523100009 SAC：S0590524120002 请务必阅读报告末页的重要声明 2/19 行业研究|行业专题研究 汽车 重卡北斗融合加速落地，保险数字化重塑风险定价新格局 投资建议：强于大市（维持）上次建议：强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、汽车：Robotaxi 行业专题研究：技术+成本+政策三角驱动 Robotaxi 商业化提速2025.07.22 2、汽车：比亚

3、迪：海外市场厚积薄发，出海持续加速2025.07.05 行业事件 交通运输部等十三部门在 交通运输大规模设备更新行动方案 中提出，将加快淘汰更新老旧营运柴油货车，鼓励道路货运经营者加快淘汰国三及以下车辆，推动国四车辆提前退出。推进北斗终端和先进设备的应用，提升道路运输智能化水平。行业修复周期开启，重卡市场集中度稳步提升重卡行业完成深度调整后进入结构性修复阶段，2025 年上半年销量同比增长5.8%，自 2 月以来整体呈现温和复苏态势。重卡行业排放标准升级推动产品结构优化，保有量稳定在高位，行业集中度稳步提升。国家投资 1.2 万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程已经正式开工，有望增加工程类重卡需求。

4、北斗定位加速落地，重卡智能网联产业链进入兑现期北斗定位技术历经演进，已从 2G/GPS 时代迈入 5G+北斗融合应用的新阶段。随着政策强制时间线明确，北斗终端装机加速推进，重卡北斗化进入兑现期。新一代北斗终端方案在成本、精度、安全等方面优势显著，逐步成为当前主流选择。多地通过财政补贴、保险联动等模式推动终端普及，落地路径差异化明显。产业链也由“装机硬件”向“数据运营”闭环演化，形成从政策驱动到数据价值变现的可持续商业模式。重卡保险现状：上险难、赔付率高，供需失衡严重重卡保险市场供需错配日益加剧，事故风险高、赔付率高导致保险公司持续收缩承保范围，上险难问题广泛存在。定价机制僵化、信息不对称使传统

5、风控模式难以适配重卡运营特性。统筹互助机制快速扩张，行业治理难度上升。在此背景下，依托北斗终端采集的高频数据，构建基于运行行为的精算与风控闭环，有望成为解决困局的关键路径。降赔方案：数字驱动的车险降赔路径在高风险与高赔付困局下，重卡保险市场亟需数字化转型破局。北斗终端的强制装机为风险管理提供全生命周期高频数据，推动风控从静态定价向动态控损闭环升级。借鉴海外 UBI 经验，结合北斗定位优势，有望打造集“数据驱动-差异定价-实时控损-风险管理”为一体的智能车险体系，提升保险公司盈利与服务效率。投资建议：智能监管推进下行业迎结构性机遇重卡产业链正迈入“北斗强制装机+保险数字化”双轮驱动的变革期，政策

6、红利加速释放，推动行业由终端装机向数据闭环与服务价值延伸。在销量周期、排放升级等结构性因素推动下，具备技术积累和配套能力的整车龙头有望率先兑现业绩，推荐销量领先的重卡企业潍柴动力、中国重汽。与此同时，随着装机基础夯实，数据要素加速释放，“北斗+数据要素”平台化运营模式有望在风险识别、动态定价、智能理赔等保险应用场景中展现关键价值，助力保险机构实现数字化转型，构建数据变现闭环，建议关注积极推动北斗规模化应用的公司信息发展。风险提示：风险提示：政策落地节奏不及预期风险；重卡销量波动带来需求不确定性风险；技术集成与运营成本较高风险；行业竞争加剧风险。-10%10%30%50%2024/82024/1