NIFD：2022年Q1债券市场季度报告（23页）.pdf

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1、债券市场NIFD季报主编:李扬国家金融与发展实验室债券研究中心课题组2022 年 5 月NIFD季报是国家金融与发展实验室主要的集体研究成果之一，旨在定期、系统、全面跟踪全球金融市场、人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融、国家资产负债表、财政运行、金融监管、债券市场、股票市场、房地产金融、银行业运行、保险业运行、特殊资产行业运行等领域的动态，并对各领域的金融风险状况进行评估。NIFD季报由三个季度报告和一个年度报告构成。NIFD季度报告于各季度结束后的第二个月发布，并在实验室微信公众号和官方网站同时推出；NIFD年度报告于下一年度 2 月份发布。I 多空交织，国内债券市场持续震荡 摘 要 摘

2、 要 2022 年一季度，全球新冠疫情出现反复，叠加俄乌冲突，全球能源和粮食价格暴涨， 全球性通胀加剧， 各主要发达经济体陆续加息，国债收益率先降后升。美联储如期加息 25BP，10 年期美债收益率飙升至 2.35%；欧央行缓慢加息，德国 10 年期国债收益率升至 0.55%；英格兰银行在一季度连续两次加息 25 个BP，基准利率攀升至 0.75%，10 年期国债收益率升至 1.61%；日本央行重新推行无限量 QE 政策， 有意捍卫 0.25%的债券收益率上限。 2022 年一季度国内债券市场先抑后扬，走出“小 V 型”走势。债券市场总发行量保持增长，偿还减少，净融资改善明显。一季度地方政府债

3、发行前置， 地方政府债贡献主要增量； 资产支持证券发行规模收缩明显。 得益于稳增长政策发力， 一季度债券发行市场同比增长，净融资情况改善，带动存量债券规模上升，现券交易结算量同比大幅增长。2022 年一季度，新增违约债券只数、 违约金额规模、 违约发行人数量均大幅减少， 违约情况明显改善， 但民营企业目前仍是违约主体。 同时， 一季度违约企业房地产行业居多，仍需警惕房地产行业风险。 国内债券市场制度建设取得稳步进展。一季度新颁布的抑制逃废债行为等的政策包括上海市关于依法从严打击证券违法活动的方案 关于推进社会信用体系建设高质量发展促进形成新发展格局的意见 。沪深交易所等联合发布银行间债券市场与

4、交易所债券市场互联互通业务暂行办法 ，推动境内债券市 本报告负责人：本报告负责人：彭兴韵 本报告执笔人：本报告执笔人： 国家金融与发展实验室债券研究中心课题组? 【NIFD 季报季报】 宏观经济金融形势高 频监测 全球金融市场 人民币汇率 国内宏观经济 宏观杠杆率 中国宏观金融 中国金融监管 中国财政运行 地方区域财政 房地产金融 债券市场债券市场 股票市场 银行业运行 保险业运行 特殊资产行业运行 II 场互联互通。中国证券业协会修订发布公司债券受托管理三项自律规则，强化受托管理人要求，压实受托管理人责任。境外机构积极“入场”购买人民币债券的热情不变，外资增配人民币资产的总体趋势不变。 展望

5、未来，2022 年二季度国内债券市场面临的环境仍然是多空交织，所以大概率仍然呈现震荡走势。利多因素主要集中在国内端，货币政策和财政政策的精准发力是经济企稳复苏的关键。 目 录 一、主要国家货币政策及利率走势 . 1 （一）主要经济体的货币政策及利率 . 1 （二）我国央行货币政策及利率走势 . 4 二、我国债券市场发展分析 . 8 （一）债券市场发行、存量及交易 . 8 （二）债券市场违约情况 . 12 （三）债券市场法制建设 . 14 （四）债券市场对外开放 . 15 三、展望 . 17 1 一、主要国家货币政策及利率走势 （一）主要经济体的货币政策及利率（一）主要经济体的货币政策及利率 一

6、季度全球经济复苏势头减弱，一季度全球经济复苏势头减弱， IMFIMF 下调全球经济增长预期， 俄乌下调全球经济增长预期， 俄乌冲突冲突爆发，爆发，各国通胀水平延续高位。各国通胀水平延续高位。从全球发达国家视角来看， 一季度全球新冠疫情形势经历了从好转到恶化的总体态势，美日疫情趋于好转，欧洲和韩国疫情反弹，东南亚多国疫情严重恶化；2 月中旬，俄乌冲突全面爆发，美欧各国对俄罗斯进行了极限制裁，包括以石油、天然气为主的能源禁令和以将俄罗斯剔除 SWIFT 结算系统为主的金融制裁等。 俄乌冲突之下，全球能源和粮食价格暴涨，全球性通胀趋势加剧。黄金价格黄金价格在俄乌冲突和各国通胀持续飙升的背景下继续走高