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1、2025年7月8日 固态电池产业化拐点在即，关注设备龙固态电池产业化拐点在即，关注设备龙头与核心增量环节头与核心增量环节 锂电设备行业深度报告 行业评级：看好证券研究报告证券研究报告分析师邱世梁分析师王华君分析师黄华栋研究助理陈红邮箱邮箱邮箱邮箱证书编号S1230520050001证书编号S1230520080005证书编号S1230522100003添加标题添加标题95%固态电池：安全与能量密度双重突破，迈向产业化关键阶段。固态电池：安全与能量密度双重突破，迈向产业化关键阶段。2 固态电池：固态电池：“三明治三明治”结构的结构的革命性电池革命性电池技术技术固态电池采用“负极-固态电解质-正极

2、”的三明治结构，相较于传统的液态锂电池，固态电解质显著提升电池的热稳定性与本征安全性。固态电池技术的核心价值：1、更高的能量密度更高的能量密度：固态电池采用锂金属负极理论能量密度可达500Wh/kg，远高于当前三元锂电池（300Wh/kg左右）。2、更优的安全性能更优的安全性能：固态电解质不可燃，杜绝电解液泄漏与热失控风险，适用于航空、军工、高端新能源汽车等高安全性场景。3、巨大的替代空间巨大的替代空间：固态电池兼具性能与安全优势，有望逐步替代液态电池成为下一代主流动力电池，尤其在未来5-10年进入快速渗透期。投资赛道投资赛道：设备替代设备替代+材料突破材料突破固态电池的工艺体系相较液态锂电池

3、存在本质变化，从而带来设备端与材料端的显著升级需求。1、设备端替代空间广阔设备端替代空间广阔：干法混料与涂布设备干法混料与涂布设备（前段）（前段）是固态电池制造工艺中关键的上游装备，可实现无溶剂环境下对活性材料、电解质、导电剂与粘结剂的高效均匀混合与成膜，避免传统湿法带来的溶剂残留、安全隐患与能耗问题；叠片代替传统卷绕工艺成为中段设备新增量叠片代替传统卷绕工艺成为中段设备新增量：中段设备主要负责将前段制造好的极片、电解质膜等材料进行组装成电芯结构，实现极片与电解质之间的紧密界面贴合、稳定封装与结构完整性控制；封装检测设备（后段）封装检测设备（后段）：封装固态电池需全密封结构，界面缺陷检测精度需

4、达微米级，而传统CT设备无法满足。2、材料端技术壁垒高材料端技术壁垒高：硫化物电解质（离子电导率 10 S/cm）、硅碳负极（膨胀率10 mS/cm，可媲美液态电解质）成为产业化先锋；2）氧化物电解质以卓越热稳定性氧化物电解质以卓越热稳定性（1000）保障本质安全，清陶能源LLZO体系已装车智己L6实现368Wh/kg能量密度（半固态）；3）聚合物电解质依托柔韧性优势聚合物电解质依托柔韧性优势，适配消费电子场景；4）卤化物电解质凭借空气稳定性与界面兼容性卤化物电解质凭借空气稳定性与界面兼容性（如Li3GdCl3Br3电导率11 mS/cm）成为新兴路线，宁德时代于2025年1月3日发布，通过Z

5、r/Hf掺杂优化卤化物固态电解质，显著提升离子电导率与界面稳定性，电导率为1.15mS/cm。信宇人重点开发稀土替代型卤化物，实现室温离子电导率1 mS/cm，固态电池能量密度400 Wh/kg。添加标题添加标题正负极材料：高能量密度路径持续演进正负极材料：高能量密度路径持续演进1.27正极材料短期以超高镍三元为主，长期聚焦富锂锰基；负极正极材料短期以超高镍三元为主，长期聚焦富锂锰基；负极材料材料硅碳复合硅碳复合路线短期主导产业化路线短期主导产业化，长期趋向锂金属，长期趋向锂金属。正极材料：短期以超高镍三元为主短期以超高镍三元为主，镍含量目前可达98%。双相复合NCM9系产品比容量达21523

6、5mAh/g(0.2C,3.04.3V)，首效性能89%(2C/0.2C)，循环寿命2000次。长期聚焦于富锂锰基长期聚焦于富锂锰基，富锂锰基材料具备约300mAh/g的高比容量，相比传统三元材料提升显著（约200mAh/g），理论能量密度可超400Wh/kg，搭配固态电池有望突破600Wh/kg。锰资源丰富、成本低，仅为三元材料的1/5，储量为钴的千倍以上，预计成熟量产后可使正极成本下降15%-20%。负极材料：硅碳复合路线主导产业化硅碳复合路线主导产业化，硅负极具有非常高的理论容量（约4200 mAh/g），通过与碳材料复合，可以提高其稳定性和循环性能。实验数据表明复合结构可实现2000次