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摩根大通（J.P. Morgan）：2022年全球商品研究报告（英文版）（14页）.pdf

上传人： Y**** 编号：71750 2022-05-11 PDF PDF 中文版中文版中文版 14页 463.21KB

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经济效率将不再是搬迁的动力，因为伙伴关系的决定将基于政治考虑。冶炼和精炼等下游加工能力也需要建设。这一提议的新贸易秩序的必然结果是生产成本显著提高和供应链冗余。战略和商业库存的管理也必须改变，用“以防万一”(just-in-case)取代“及时库存”(just-in-case)供应链。

报告速读

本文主要讨论了美国财政部长珍妮特·耶伦提出的新的布雷顿森林体系框架，以及俄乌战争对全球经济的影响。文章指出，俄乌战争标志着全球经济的一个转折点，美国贸易政策的目标从自由化转向“自由但安全”。美国将不再仅仅依赖市场机制，而是坚持一系列核心价值和原则，包括国家安全、基于规则的全球秩序、数据保护、人权和国际税收。在布雷顿森林体系2.0下，供应链将优先考虑许多可信赖的国家，这些国家共享一套关于如何在世界经济中运作以及如何管理全球经济系统的规范和价值观。对于商品，新的多边贸易秩序将重新调整供应链，以确保自然资源的可用性、可负担性、安全性和可持续性。此外，文章还指出，尽管美国在农业和能源方面处于领先地位，但在新兴技术中使用的矿物方面，美国缺乏地质禀赋。美国严重依赖进口用于电池和清洁能源供应链的关键材料。最后，文章讨论了全球可交易商品的库存接近枯竭的问题，并指出，在俄乌战争的影响下，全球市场波动性加剧，实际波动性是疫情前的三倍。