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1、2025 Investment and Operation Development Report of Culture and Tourism Group 迈点研究院首席分析师郭德荣目录01 发展基础背景04 未来趋势展望02 投资融资分析03 财务运营分析l国际环境：全球经济低迷，不确定性增加l国内经济：保持强大韧性，持续稳健增长l消费变迁：服务消费提升，追求情绪价值l政策利好：高度重视文旅，促消费与扩内需l文旅市场：国内游创新高，入境游强劲复苏发展基础背景01国际环境：全球经济延续低水平增长态势，不稳定性因素增加极端天气被列为2025年全球首要风险，气候变化持续恶化。美欧关税战升级与产业链

2、冲击、中美贸易摩擦持续深化等。全球地缘政治局势紧张，俄乌战事持续胶着、巴以冲突深化等。经济复苏与通胀压力的两难平衡，债务风险增加，全球主要央行维持高基准利率等。地缘政治利率高企极端天气贸易冲突2.36%-3%5.60%3.60%3.30%3.20%2.80%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2019-2025年全球经济增速数据来源：国际货币基金组织世界经济展望报告，迈点研究院整理国内经济：保持强大韧性，持续稳健增长，高质量发展向新向

3、好74358513490843187586.70%5%5.40%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%020000040000060000080000010000001200000140000016000002016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年一季度2016-2025近十年中国GDP及增速情况国内生产总值（亿元）同比增速（%）数据来源：国家统计局，迈点研究院整理l2024年中国国内生产总值(GDP)134.9万亿元，首次突破130万亿元，同比增速5%，这一增速在全球主要

4、经济体中位居前列，是世界经济增长的重要动力源，对全球经济增长的贡献度接近30%；l2025年一季度，中国GDP总量达31.88万亿元，同比增长5.4%，增速达到美国的2.8倍，中国经济的强劲表现成为全球最大亮点。中国5.4%美国1.49%消费变迁：服务消费提升，消费结构升级，注重享受型、情绪价值类消费价格时间以前近期低高功能性消费满足功能需求炫耀式消费高溢价极致低价低价优先情绪价值消费为情绪支付溢价质价比高品质，价优图表来源：德勤2025中国消费零售行业纵览l随着我国迈向服务型消费社会，居民消费结构开始由物质型消费为主转向服务型消费为主；l依据国家统计局数据，20132024年，我国居民服务性

5、消费占消费支出的比重由39.74%提升至46.1%,占比达到历史高点，成为扩大内需与促进经济高质量发展的重要引擎。中国消费者偏好变化39.74%40.30%45.90%46.10%36.00%37.00%38.00%39.00%40.00%41.00%42.00%43.00%44.00%45.00%46.00%47.00%2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年2013-2024年中国居民人均服务性消费支出占比趋势数据来源：国家统计局，迈点研究院整理政策利好：文旅消费成为扩大内需和拉动经济增长

6、的“强引擎”2025年1月2025年3月2025年3月2025年政府工作报告指出：落实和优化休假制度，释放文化、旅游、体育等消费潜力；完善免税店政策，推动扩大入境消费；推进文化遗产系统性保护等。释放文旅消费潜力国务院办公厅印发关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施：举办系列文旅促消费活动；优化亲子游乐服务；创新发展研学旅游；丰富文化娱乐产品；盘活提升存量空间；发展夜间文旅经济等。繁荣文旅消费中共中央办公厅、国务院办公厅印发提振消费专项行动方案：扩大文体旅游消费；推动冰雪消费；发展入境消费，推广购物离境退税“即买即退”服务措施等；强化消费品牌引领等。扩大文体旅消费2025年5月中国人