2022年酒店行业供需消费升级及金陵饭店业务布局竞争优势分析报告（33页）.pdf

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1、2022 年深度行业分析研究报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 公司概况：底蕴深厚的民族星级酒店，实现业务多元化布局 . 3 1.1 业务概览：以酒店业为核心，多元布局协同发展 . 3 1.2 股权&组织架构：江苏省国资委直属，通过设立子公司进行业务拓展 . 4 1.3 发展历程：稳中求进，近年来多品牌/多元业务布局深化 . 5 1.4 经营概况：疫情致酒店承压，商业贸易业务持续成长 . 6 2 酒店行业：供给端洗牌+消费升级提速，行业整合升级进行时 . 9 2.1 疫情+地产“三道红线”促使供给端洗牌，高星酒店迎来翻牌浪潮 . 9 2

2、.2 供需两端驱动消费升级，服务力&品牌价值彰显 . 11 3 竞争优势：品牌底蕴深厚，股东资源优渥，实现酒店业全产业链布局 . 15 3.1 品牌底蕴深厚，南京“地理+文化”地标深入人心 . 15 3.2 业务充分协同，实现酒店业全产业链布局 . 17 3.3 股东资源优渥，省属产业有效联动，国企改革注入动能 . 19 4 成长看点：内生外延扩张+周期复苏改善景气度+预制菜赛道高增+数字化/会员夯实基础 . 20 4.1 北上/南下/西进全方位战略扩张，“十四五”目标朝 500 家进发. 20 4.2 疫情下行业供给出清，周期复苏下酒店业务有望呈现高弹性 . 24 4.3 依托餐饮优势切入预

3、制菜赛道，多渠道发力实现高成长 . 27 4.4 建设数字化平台，夯实会员系统行稳致远 . 30 插图目录 . 37 表格目录 . 38 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 37 插图目录 图 1：金陵饭店实现多元化业务布局 . 3 图 2：公司酒店服务和商品贸易业务构成收入主体 . 4 图 3：酒店服务和房屋租赁构成表观毛利润主体 . 4 图 4：公司为江苏国资委直属企业 . 4 图 5：金陵饭店旗下设立了多家子公司分别从事不同业务板块 . 5 图 6：金陵饭店早年项目为核心导向，近年来多品牌/多元布局深化 . 6 图 7：金陵饭店旗下门店情况 . 6

4、图 8：金陵酒管旗下在管门店结构情况 . 6 图 9：12-21 年前三季度公司营收（亿元） . 7 图 10：12-21 年前三季度公司利润（万元） . 7 图 11：15-21H1 公司三费情况 . 7 图 12：16-21H1 公司归母净利润率 . 7 图 13：2008-2021H1 酒店服务营收（单位：万元） . 8 图 14：2008-2021H1 酒店服务毛利润（单位：万元） . 8 图 15：2008-2021H1 商品贸易营收（单位：万元） . 8 图 16：2008-2021H1 商业贸易毛利润（单位：万元） . 8 图 17：房屋租赁/物业管理/房产销售营收（单位：万元）

5、 . 8 图 18：房屋租赁/物业管理/房产销售毛利（单位：万元） . 8 图 19：疫情冲击下酒店行业经营深度承压 . 9 图 20：疫情致酒店行业供给大幅出清 . 9 图 21：我们测算，入住率下降至 55%-60%后，酒店进入亏损区间 . 9 图 22：国内诸多房企债务高企 . 10 图 23：世贸酒店集团近两年挂牌出售的酒店项目. 10 图 24：扬子江丽笙精选酒店“翻牌”万丽 . 11 图 25：2021 年国内高星酒店翻牌达十余家. 11 图 26：城镇人口中产阶级占比已增至近一半（百万人） . 11 图 27：我国中产阶级人口占比不断扩张 . 11 图 28：一二线城市差旅人均预

6、定标准 . 12 图 29：三四线城市差旅人均标准 . 12 图 30：城市物业租金水平不断提高（元/平米/日） . 13 图 31：最低工资水平不断提高（元/月） . 13 图 32：疫情后高端&中档偏上酒店恢复率良好 . 13 图 33：中高端及高端产品亦受到酒店投资人青睐. 13 图 34：行业供给加速出清的背景下，高档四星级酒店规模不降反增 . 13 图 35：疫情下对酒店的流程管理提出了更高的要求 . 14 图 36：2020 年消费者对于服务的关注度进一步提高 . 14 图 37： 品牌定位及概念成为业主选择时的核心因素 . 14 图 38：90 后消费者更倾向于选择本土消费品牌