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1、2018年517区块链车贷ABS平台行业报告链塔智库Block Datawww.blockdata.club当前，在机构自身发展需求和监管层政策的双重激励驱动下，作为消费信贷资产证券化的主流品种之一，车贷ABS产品不断发展，发行规模不断扩大。一方面，车贷ABS的发行有利于汽车金融公司打破融资瓶颈，为汽车金融这一资金密集型行业提供资金来源。另一方面，车贷ABS的发行有利于其盘活存量贷款、滚动个金业务，打开融资新渠道。与此同时，区块链技术逐渐受到各行各业的关注，在金融领域的应用最为广泛。普遍认为，区块链技术在资产证券化领域的应用价值比较大。祺鲲科技作为该领域的探索者，在区块链业务的布局上较早，目前

2、已初见成效。基于此，链塔智库团队以车贷ABS为切入点，探究区块链技术在该领域的发展及价值，用祺鲲科技作为案例分析其成果以及潜在的竞争并对未来做出展望。前言www.blockdata.clubPART.1区块链解决的问题区块链车贷ABS平台行业发展车贷ABS行业背景车贷ABS行业痛点案例分析祺鲲科技目录PART.2PART.3PART.4PART.5PART.6PART.7行业竞争分析总结及展望www.blockdata.club12017年汽车债市呈现多元化特征，车贷ABS规模增长较大，金融债规模持续增长，公司债规模略有下降。在2017年严监管的经济形势下，汽车债市出现融资成本增加的趋势。20

3、17年汽车贷款ABS发行数量达32只，发行金额高达1094.79亿元，同比增长86.45%。截至2017年12月31日，车贷ABS存量为51只，发行总额存量为1677.75亿元，占ABS总额6.15%，市场份额位居银行间ABS市场第三位，已成为主要基础资产之一。这是由于车贷具有区域分散度高、现金流稳定可预测，以及资产风险低等优点，符合资产证券化的本质。 PART.1车贷ABS行业背景1.1 2017年车贷ABS情况38.1%95%40.4%21.1%79.5%33.8%20%82.4%数据来源：wind 链塔整理及绘制www.blockdata.club01020304003006009001

4、2002015年2016年2017年发行总额（亿元）发行主体（家）项目数量（个）1094.79587.19318.552015-2017年车贷ABS规模www.blockdata.club22017年车贷ABS市场发行的32单产品中，汽车金融公司作为发起机构最多，共25单，发行规模898.16亿元，占总发行规模的82.04%，较去年同期下降8.41个百分点；以商业银行作为发起机构的有5单，发行规模142.21亿元，占总发行规模的12.99%；以财务公司作为发起机构2单，发行规模54.42亿元，占总发行规模的4.97%。不同机构发行规模及占比1.2 不同机构发行情况0%25%50%75%100%

5、2015年2016年2017年汽车金融公司商业银行财务公司数据来源：wind 链塔整理及绘制www.blockdata.clubwww.blockdata.club3在我国，资产证券化二级市场流动性不足制约了整个ABS行业的发展。大部分投资者都是将资产支持证券持有至到期，二级市场交投的寡淡造成流动性缺乏，反过来制约了一级市场的发展。证券化资产的信息不对称是证券化市场交易量不足的重要因素。业务端较强，贷后端较弱是行业普遍现象。有的企业对客户担心贷后坏账，以至对客户审核过严，资金当放不放，造成业务开展不利，渐渐被市场淘汰。有的车贷企业组建或合作催收公司，虽然催收公司催收能力较强，可在逾期失信客户上

6、得到可观的资金追溯，降低整体坏账率，但是与催收公司合作的成本过高，减少收益。 PART.2车贷ABS行业痛点2.1 二级市场流动性不足2.2 监管严格2.3 贷后端较弱随着消费金融中问题的出现，监管层对整个ABS行业的监管也不断加强，业务领域不断收紧，除了一些实力较强，发展良好的金融公司的 ABS 业务外，业务模式和资产质量存疑的项目，均需要谨慎论证。这同时也影响了投资者对ABS产品的信心，继而使ABS发展的不确定性增加，或者造成发行 ABS 的融资成本上升。www.blockdata.club4目前区块链对ABS的应用切入点多集中于底层资产的形成过程。运用区块链技术，每一笔基础资产的真实性可