电子元器件行业：SiC景气度持续向上半导体产业链安全应逐步重视-220405（16页）.pdf

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1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 xml SiCSiC 景气度持续向上景气度持续向上， 半导体产业链安全应半导体产业链安全应逐步重视逐步重视 汽车汽车需求引领需求引领 SiCSiC 景气景气向上向上，SiCSiC 衬底衬底/ /晶圆料将持续紧缺晶圆料将持续紧缺：据 Yole发布的最新报告，预计碳化硅器件市场规模将由 2021 年 10.9 亿美元增长至 2027 年 62.97 亿美元，CAGR 达 34%，至 2027 年汽车领域市场规模将达到近 50 亿美元，市场份额占比约80%。除汽车外，碳化

2、硅器件在工业和能源应用领域也将迎来 20%以上增速，2027 年市场规模分别达到 5.5 亿美元和 4.58 亿美元。据第三代半导体风向，三安光电预计2025 年6 寸碳化硅晶圆需求在保守与乐观情形下分别为365 万片和728万片（其中汽车领域需求分别为 219 万片和 437 万片） ，产能缺口分别达到 123 万片和 468 万片，全球碳化硅衬底与晶圆市场至 2025 年仍将处于供不应求局面。 3M3M 半导体冷却剂半导体冷却剂厂被迫停产，厂被迫停产， 全球半导体制造产能全球半导体制造产能安全安全应受到重视应受到重视：据韩媒 Business Korea 报道，全球最大半导体冷却剂厂商 3

3、M 受比利时政府的环保政策影响，工厂被无限期关闭。该厂生产的半导体冷却剂占据了全球 65%的产能，此举或将导致本就紧缺的全球半导体制造产能再遭冲击。对此，台积电、联电、世界先进表示，预期不会造成严重影响，将与供应链紧密合作，并以其他厂商货源替代。据经济日报报道，全球半导体冷却剂为寡占市场，3M 和 Solvay 分别占据约 80%与20%市场份额。两家公司正在申请扩产，预计三个月后可开出产能。若扩产顺利，可望舒缓缺货疑虑，确保业界生产一切正常。继俄乌冲突导致半导体氖气受到影响之后，半导体冷却剂产能过于集中的格局对供应链的安全是否有利，本次的事件又给全球晶圆代工厂做出提醒。 上海实施分批封控，多

4、家半导体厂宣布停工上海实施分批封控，多家半导体厂宣布停工：上海自 3 月 28 日起实施分区封控，所有企业封闭生产或居家办公。据百能云芯报道，台积电、日月光、合晶、华虹、中芯国际等半导体厂，虽维持正常生产，但生产线员工传出都要在厂区内吃睡达 4 天，更有多家半导体厂商宣布全面停工。特斯拉拟停产 4 天，复工时间未定；茂林自 3 月 28 日至3 月 31 日停工；闳康自3 月 28 日至 4 月1 日实施封闭管理检测工作；朋亿自 3 月 28 日至 4 月 1 日停工；气立自 4 月 1 日至4 月 2 日停工，将透过调班因应。本次疫情封控造成的短期停工虽未造成重大冲击，但我们认为仍需持续关注

5、上海疫情管控进展以及对半导体厂商的生产与运营可能造成的影响。 上游晶圆产能吃紧，上游晶圆产能吃紧， LEDLED 驱动驱动 I IC C 启动新一轮涨价启动新一轮涨价： 据行家说 Display，Tabl e_Ti t l e 2022 年年 04 月月 05 日日 电子元器件电子元器件 Tabl e_BaseI nf o 行业快报行业快报 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 600745 闻泰科技 135.00 买入-A 603290 斯达半导 446.06 买入-A 6

6、88661 和林微纳 112.43 买入-A 002371 北方华创 422.00 买入-A 600641 万业企业 32.60 买入-A 300260 新莱应材 58.23 买入-A 605358 立昂微 155.00 买入-A 603690 至纯科技 80.10 买入-A 688001 华兴源创 50.60 买入-A Tabl e_Fi rst St oc k Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 -6.37 -9.99 8.63 绝对收益绝对收益 -11.27 -22.15 -8.52 马良马良 分析师 SAC 执