金属材料行业：磁材系列深度（一）磁材行业研究框架-220328（33页）.pdf

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1、 - 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金有色金属指数 3023 沪深 300 指数 4148 上证指数 3215 深证成指 11950 中小板综指 12074 相关报告相关报告 1.需求对价格敏感度几何？-锂系列深度（七） ，2022.3.6 2.锂矿供应短缺逻辑再探讨-锂系列深度（六） ，2022.2.21 3.年内首批稀土开采指标发布，增量符合预期-稀土行业点评 ，2022.2.6 4.锂行业动态&板块观点更新（3）-锂行业动态点评 ，2022.1.16 倪文倪文祎 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S1130

2、519110002 磁材系列深度（一） ：磁材磁材系列深度（一） ：磁材行业研究框架行业研究框架 行业观点行业观点 磁性材料按使用可分为永磁材料、软磁材料、其他功能材料。 永磁材料：永磁材料： 高矫顽力、高剩磁高矫顽力、高剩磁强度强度，电机领域核心材料，电机领域核心材料 金属永磁：金属永磁：主要分为铝镍钴系、铁铬钴系和铂钴系永磁合金，初代永磁合金，发展和应用较早，稳定性、耐腐蚀性高，但含有战略元素钴，性价比较低，多用于仪表、电能表等特殊领域。 铁氧体永磁：铁氧体永磁：性能不及其他永磁材料，但原料丰富、价格低廉、工艺简单、抗氧化性优异、剩余磁化强度大等特点在很多领域依然是首选材料。常见用途为电子

3、声像设备扬声器；汽车、家电的微特电机等。全球高性能铁氧体永磁湿压磁瓦产能 45 万吨，国内占比 75%。国内企业主要为横店东磁（16 万吨/年）和龙磁科技（3.3 万吨/年） 。 稀土永磁：稀土永磁：第一、二代钐钴永磁价格昂贵，多应用于军事及航天航空高端电机领域。第三代钕铁硼永磁磁能积高、抗退磁能力强，被誉为“现代永磁之王” ，广泛应用于 VCM、永磁电机、汽车 EPS 等领域，预计25 年需求约 13 万吨，CAGR 为 15%，电机能效提升等行业政策积极推动高性能钕铁硼发展。国内企业主要为金力永磁（1.5 万吨/年） 、大地熊（0.6 万吨/年） 、中科三环（2 万吨/年） 、宁波韵升（1

4、.2 万吨/年） 。 软磁材料软磁材料：低矫顽力、高磁导率：低矫顽力、高磁导率特性，特性，电子器件核心材料电子器件核心材料 铁氧体软磁：铁氧体软磁：高频下具有高磁导率、高电阻率、低损耗等特点，成本较低，产品广泛应用于通信、传感、音像设备、开关电源等领域。国内企业主要为横店东磁（4 万吨/年）和天通股份（3 万吨/年） 。 硅钢片硅钢片：无取向硅钢为主，改善电工纯铁的涡流损耗，成本低，适合批量生产，主要用作家电、工业、汽车等各种电机和变压器的铁芯。 金属磁粉芯：金属磁粉芯：电阻率高、涡流损耗低，饱和磁化强度高，是电感元件的核心部件之一，下游主要应用领域为光伏逆变器、变频空调、新能源汽车和充电桩电

5、源模块、数据中心、储能等，预计 25 年全球磁粉芯需求将超过 20 万吨，CAGR 在 25%以上。国内企业主要为铂科新材（1.6万吨/年）和龙磁科技（0.3 万吨/年） ，技术壁垒较高，行业较为集中。 非晶非晶/纳米晶合金纳米晶合金：非晶合金主要应用于节能配电变压器，空载损耗较硅钢变压器降幅 60%，替代硅钢材料，国内企业主要为云路股份（6 万吨/年） ；纳米晶超薄带主要用于无线充电模块、新能源汽车电机等领域，综合磁性性能更为优异，有望替代铁氧体软磁。 投资建议投资建议&投资标的投资标的 国内稀土永磁材料生产商：金力永磁、大地熊等；软磁材料生产商：龙磁科技、横店东磁、铂科新材等。 风险提示风

6、险提示 原材料价格波动的风险；下游需求波动风险；市场竞争加剧风险。 1789213724852833318235303878210329210629210929211229国金行业 沪深300 2022 年年 03 月月 28 日日 资源与环境研究中心资源与环境研究中心 金属材料行业研究 买入 (维持评级) 行业深度研究行业深度研究 证券研究报告 行业深度研究 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录内容目录 一、磁性材料基本概念与分类 .4 二、永磁材料：高矫顽力、高剩磁强度，电机领域核心材料 .6 2.1 金属永磁：初代永磁合金，应用于电气仪表等特殊领域 .7 2.2 铁氧体永磁：性