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1、请阅读最后评级说明和重要声明 1/19 行业跟踪报告|电力设备 证券研究报告 行业评级 推荐（维持）报告日期 2025 年 05 月 17 日 相关研究相关研究 【兴证电新】固态电池量产节奏持续推进，看好产品领先的材料企业-2025.05.11【兴证电新】不畏浮云蔽日，擎炬光开新宇光伏行业 2024 年年报及 2025年一季报总结-2025.05.06【兴证电新】小鹏机器人亮相上海车展，应用场景逐步落地未来可期-2025.04.28【兴证电新】固态电池量产节奏持续推进，看好产品领先的材料企业-2025.05.11【兴证电新】不畏浮云蔽日，擎炬光开新宇光伏行业 2024 年年报及 2025年一季

2、报总结-2025.05.06【兴证电新】小鹏机器人亮相上海车展，应用场景逐步落地未来可期-2025.04.28 分析师：王帅分析师：王帅 S0190521110001 S0190521110001 分析师：李峰分析师：李峰 S0190524030001 S0190524030001 分析师：杨森分析师：杨森 S0190523120003 S0190523120003 换道超车，新能源企业积极布局人形机器人赛道换道超车，新能源企业积极布局人形机器人赛道报告标题左对齐不可修改字体格式（最多两报告标题左对齐不可修改字体格式（最多两行）行）投资要点：投资要点：新能源精密加工企业积极布局机器人业务。新能

3、源精密加工企业积极布局机器人业务。新能源精密加工企业积极推进机器人新业务进展，包括产业链合作、新产品发布等。人形机器人控制精度要求高，包括旋转关节、直线关节、灵巧手等执行部件，其中减速器、无框力矩电机、空心杯电机、丝杠又是重要零件，新能源精密加工企业结合自身精密加工业务的经验积累与规模优势，结合机器人需求，进行同源技术拓展，有望快速推出适配客户需求的高性能高性价比产品，打开公司新增长空间。新能源精密加工企业积极推进机器人新业务进展，包括产业链合作、新产品发布等。人形机器人控制精度要求高，包括旋转关节、直线关节、灵巧手等执行部件，其中减速器、无框力矩电机、空心杯电机、丝杠又是重要零件，新能源精密

4、加工企业结合自身精密加工业务的经验积累与规模优势，结合机器人需求，进行同源技术拓展，有望快速推出适配客户需求的高性能高性价比产品，打开公司新增长空间。人形机器人行业当前面临的核心挑战之一是降本增效，新能源精密加工企业具备规模化优势与全生命周期产品经验。人形机器人行业当前面临的核心挑战之一是降本增效，新能源精密加工企业具备规模化优势与全生命周期产品经验。硬件降本是人形机器人大规模推广的重要路径。人形机器人主要硬件包括芯片、传感器、电池系统、外壳、伺服系统和减速机等。以特斯拉Optimus为例，从短期小批量生产到大批量阶段，降本幅度有望超 64%，考虑众多厂商入局机器人业务，产业链大规模量产后成本

5、将进一步降低，有望参考新能源汽车及新能源产业链在大规模量产后的降本幅度。依靠新能源产业的快速成长，新能源精密加工企业的规模已逐步发展提高，切入机器人产业可充分发挥自身优势，有望推出高性价比产品。硬件降本是人形机器人大规模推广的重要路径。人形机器人主要硬件包括芯片、传感器、电池系统、外壳、伺服系统和减速机等。以特斯拉Optimus为例，从短期小批量生产到大批量阶段，降本幅度有望超 64%，考虑众多厂商入局机器人业务，产业链大规模量产后成本将进一步降低，有望参考新能源汽车及新能源产业链在大规模量产后的降本幅度。依靠新能源产业的快速成长，新能源精密加工企业的规模已逐步发展提高，切入机器人产业可充分发

6、挥自身优势，有望推出高性价比产品。新产品创新不仅需重视需求，技术积累同样至关重要。新产品创新不仅需重视需求，技术积累同样至关重要。机器人产业链对零部件有新的形态、功能、性能需求，产业链公司在产品创新方面非常重视。新能源精密加工企业优势在于已有大规模量产基础，且对金属、新材料的性能研发有深厚积累，同时对金属+新材料的复合产品有独到理解，有望在产品研发端体现更强的自主实力，如科达利子公司深圳科盟已推出钢铝复合材料谐波减速器、PEEK复合材料轻量化谐波减速器等新产品。机器人产业链对零部件有新的形态、功能、性能需求，产业链公司在产品创新方面非常重视。新能源精密加工企业优势在于已有大规模量产基础，且对金