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1、迎接“十五五”，有备而来“五年规划”作为国家经济和社会发展的治理工具，不仅是国家进行经济社会发展宏观调控不可或缺的重要手段，而且是政府对市场进行监管和调控、为社会提供公共服务的重要依据，同时也是国有企业对未来五年发展的长远谋划。整体来看，我国已编制和实施完成十三个五年规划，进入实现“十四五”规划目标任务的关键年，即将面临五年规划收官，“十五五”规划编制被提上日程。“十五五”作为我国向第二个百年奋斗目标进军的第二个五年规划，面临新的时期，结合国内外多变的经济发展形势，未来“十五五”规划的编制也有新的关注点，为本文研究之意。和君咨询重温了五年规划的历史起源、演进特征，探析了剧变的“十五五”环境，并

2、对“十五五”重要发展议题进行了前瞻性探讨，形成本次“更懂中国”国资国企的“十五五”高水准规划，为“十五五”高质量发展提供借鉴参考。和君研究 更懂中国 前言CONTENTS目录迎接中国特色五年规划剧变的“十五五”环境 关注 10 项重要发展议题 和君研究，更懂中国免责声明 1.1 五年规划的历程与特色 1.2 发展变迁迎接新的时代 -2-5-12-15-34-37-41-22-23-24-25-26-27-28-29-30-31-2.1 多重挑战交织叠加 2.2 国有经济在提质增效中攻坚克难 3.1 国有资本布局调结构 3.2 多元化集团穿越周期 3.3 “两类公司”新使命 3.4 城投的市场化

3、再转型 3.5 产业金融的功能发挥 3.6 科技创新与成果转化 3.7 产业资本与基金集群 3.8 整合重组与市值管理 3.9 体制机制改革再深化 3.10 管控和监管与时俱进 4.1 和君集团成立 25 年，实力声誉卓著4.2 拥有业内第一个真正组织化运作的国资研究体系01030405021迎接中国特色五年规划01220世纪30年代，苏联建立了第一个社会主义国家并开始实施五年规划。鉴于苏联取得的辉煌成就，很大一部分国家借鉴其经验，迅速编制实施各自国家的五年规划。20世纪70年代之后，已经实现工业化的国家或地区纷纷放弃指导性规划，而我国仍在坚持使用“规划”这一治理工具；中国五年规划主要对国家重

4、大建设项目、生产力分布等作出规划，为国民经济发展远景规定目标和方向。规划时间实施成效事件意义1928-1932 年第一个五年计划的完成，使苏联开始由农业国变成工业国，苏联初步建起了独立的比较完整的国民经济体系，为实现社会主义工业化奠定了物质基础这是人类历史上第一次按照预先编制的详细计划建设的开端，同时也是人类大规模社会主义现代化建设事业的开端五年规划的历程与特色1.五年规划起源图 1 苏联建立了第一个社会主义国家并开始实施五年规划图 2 中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要第一篇 开启全面建设社会主义现代化国家新征程第二篇 坚持创新驱动发展 全面塑造发展

5、新优势第三篇 加快发展现代产业体系 巩固壮大实体经济根基第四篇 形成强大国内市场 构建新发展格局第五篇 加快数字化发展 建设数字中国第六篇 全面深化改革 构建高水平社会主义市场经济体制第七篇 坚持农业农村优先发展 全面推进乡村振兴第八篇 完善新型城镇化战略 提升城镇化发展质量第九篇 优化区域经济布局 促进区域协调发展第十篇 发展社会主义先进文化 提升国家文化软实力第十一篇 推动绿色发展 促进人与自然和谐共生第十二篇 实行高水平对外开放 开拓合作共赢新局面第十三篇 提升国民素质 促进人的全面发展第十四篇 增进民生福祉 提升共建共治共享水平第十五篇 统筹发展和安全 建设更高水平的平安中国第十六篇

6、加快国防和军队现代化 实现富国和强军相统一第十七篇 加强社会主义民主法治建设 健全党和国家监督制度第十八篇 坚持“一国两制”推进祖国统一第十九篇 加强规划实施保障资料来源：信息检索；和君国资研究中心分析资料来源：国家发改委官网；和君国资研究中心分析3资料来源：五年规划与中国式现代化的创新发展；和君国资研究中心分析我国从建国至今一共经历了十四轮五年规划，作为后发工业国，制定五年规划是实现赶超的重要途径。其中，计划经济体制时期主要是“一五”到“五五”计划。2.五年规划是实现赶超的重要途径图 3“一五”计划到“五五”计划概览改革开放新时期主要是“六五”计划到“十二五”规划，该阶段也是中国特色社会主义

7、建设时期，是计划经济向社会主义市场经济改革的重要转轨过渡期。图 4“六五”计划到“十二五”规划概览资料来源：五年规划与中国式现代化的创新发展；和君国资研究中心分析4图 5“十三五”规划到“十四五”规划概览党 的 十八 大 以后，中国进入中国特色社会主义建设新时代，开始了由大向强全面建设时期，“十四五”规划强调要形成以创新为驱动的高质量发展方式，以解决发展不足和不平衡的问题，致力于实现生产力的整体性飞跃。资料来源：五年规划与中国式现代化的创新发展；和君国资研究中心分析5发展变迁迎接新的时代1.规划演进特征2.巨大成就从1953年“一五”计划实施以来，每一个五年规划的完成，都标志着中国式现代化迈上

8、了新台阶。历年五年规划在规划性质、规划程序、规划目标和规划体系等方面不断发展完善，其演变特征也是有迹可循的。以规划为赶超的途径成效明显。纵览过往规划成效，目前我国成为仅次于美国的第二大经济体，截至2023年，全国GDP折合17.88万亿美元。联合国（UN）与世界银行（WB）数据（美元折算）显示，2014年中国首次突破10万亿美元，继美国之后第二个跻身超10万亿美元经济体。中国GDP从1万亿美元增长到10万亿美元用了14年，美国用了31年。中国在20年内必将全面超越美国。图 6 我国五年发展规划演进特征资料来源：五年规划与中国式现代化的创新发展；和君国资研究中心分析6同时，我国已经进入中等收入阶

9、段，根据国际货币基金组织（IMF）最新数据显示，2022年中国人均GDP排名全球第63位，但若按人口中位数计算则超过世界中位数较多。作为后起的发展中国家，早期采取了工业赶超的战略，后期服务业快速发展，目前从工业化中期向后期转型，其中构建现代产业体系已经成为当前产业发展的重心。从“十四五”中期评估来看，现代产业体系加快发展，实体经济根基巩固壮大。两年多来，完整产业体系和全链条产业链更加巩固，实体经济不断壮大，战略性新兴产业持续发展，产业发展向中高端稳步迈进。图 8 1960-2023 年中国人均 GDP 增长（美元）3.产业发展变迁图 9 现代产业体系加快发展，实体经济根基巩固壮大图 7 196

10、0-2023 年中国 GDP 增长（亿美元）资料来源：世界银行官网；和君国资研究中心分析资料来源：世界银行官网；和君国资研究中心分析7图 10 1952-2023 年我国产业结构变迁（%）创新驱动发展步伐加快，科技自立自强成效初显。两年多来，创新驱动发展战略深入实施，发展新优势不断塑造。未来，侧重实体经济转型升级，秉承创新驱动要素为核心，加速实现生产力整体飞跃，形成新质生产力，战略性新兴产业和未来产业发展将助推我国实现产业转型升级，“十五五”将进入高质量发展阶段。图 11 创新驱动发展步伐加快，科技自立自强成效初显资料来源：choice；和君国资研究中心分析资料来源：中华人民共和国经济和社会发

11、展第十四个五年计划和 2035 年远景目标纲要；和君国资研究中心分析资料来源：关于印发新产业标准化领航工程实施方案（2023-2025 年）的通知；和君国资研究中心分析图 12 新产业标准化领航工程实施方案（2023 2035 年）划定的新兴产业和未来产业8图 13 “一五”到“十四五”区域发展变迁图 14 “十五五”新的时代特征和里程碑意义4.区域发展变迁5.“十五五”，二十大后的新起点打破块状限制，促进区域经济统筹协调发展。面向“十五五”，将面临新发展阶段的新矛盾、新问题、新机遇、新挑战、新目标和新任务，具有新的时代特征和继往开来的里程碑意义。资料来源：信息检索、和君国资研究中心分析资料来

12、源：信息检索、和君国资研究中心分析11剧变的“十五五”环境0212多重挑战交织叠加全球宏观正经历非典型变化，面临低增长、贸易争端、经济政策、地缘政治、局部冲突、债务危机等问题，对主要产业链、供应链带来了多重挑战。1.宏观挑战如影随形 （1）全球主要经济体低增长态势不改图 15 2011-2025 年全球经济实际 GDP 增长（%）13 （2）地缘政治和各国经济政策形势多变，甚至逆全球化思潮盛行图 16 2000-2024 年全球经济政策不确定性指数（EPU 指数）（3）全球都在经历产业代际转换 （4）中国在碎片化的全球经济和技术浪潮下持续提升影响力图 17 1960-2024 年不同时期全球市

13、值最高的十家公司排名图 18 碎片化的全球经济和技术浪潮14图 19 中国经济特征变化图 20 全球 GDP 增速与国有经济发展3.国有经济规模发展的逆周期性国有经济的收缩或扩张与经济发展的周期性紧密相关，国民经济管理的逆周期性干预带动国有经济规模不断扩张与收缩。（1）国有化浪潮兴起：第二次世界大战后,受马歇尔计划影响，为尽快恢复经济，英法德等欧洲国家普遍采取政府干预经济政策，催生一波大规模国有化浪潮。（2）国有化改革推行：20世纪70年代中后期的两次石油危机引起经济严重滞胀，导致各国政府减少经济干预，普遍推行私有化，降低国有经济在国民经济中的比重。（3）国有化交错调整：受各国政府管理干预，国

14、有经济呈现交错调整发展特征，如英国政府推行私有化政策，国有企业处于不断缩减趋势；法国政府则持续进行私有化、国有化交替运作，国有企业在国民经济比重保持波动性变化。中国经济正从增量经济进入存量经济，企业挑战随之而来，转型难度加大。2.中国经济进入存量经济资料来源：世界银行、Choice、国外国有经济的发展历程及六大特点；和君国资研究中心分析15图 21 2012-2023 年国有企业利润总额变化情况（万亿元）1.中国国有企业经营绩效呈现韧性增长中国国有企业营收规模波动攀升，国有经济运行质量状况明显改善，利润总额总体稳中有升。国有经济在提质增效中攻坚克难16图 23 不同国家世界 500 强中国有企

15、业占比（2024，%）2.世界 500 强中的国企占比情况从世界500强企业中的国有企业情况来看，共有16个国家的115家国有企业上榜，其中发展中国家的国有企业数量占比较多。图 22 2012-2023 年中央和地方国企利润总额对比（万亿元）资料来源：财政部官网整理；和君国资研究中心分析资料来源：从世界 500 强榜单看国资国企两大新变化；和君国资研究中心分析国家国家性质世界 500 强上榜企业国有企业数量占比沙特阿拉伯发展中国家11100%泰国发展中国家11100%波兰发展中国家11100%印尼发展中国家11100%哥伦比亚发展中国家11100%马来西亚发展中国家11100%中国发展中国家1

16、338967%俄罗斯发展中国家5360%印度发展中国家9556%墨西哥发展中国家4250%巴西发展中国家9222%意大利发达国家5120%韩国发达国家15213%法国发达国家24313%德国发达国家2927%美国发达国家13911%173.深化改革进入制度攻坚阶段图 24 二十大的新图景图 25 对于国有经济布局优化和结构调整提出“四个明确”图 26 六大具体任务及具体表述资料来源：中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定；和君国资研究中心分析基于二十大的新图景，更深入的国有企业改革，不断增强核心功能，提高核心竞争力，更完善的中国现代企业制度，打造更多世界一流企业。党的二十届三中

17、全会提出“增强各有关管理部门战略协同，推进国有经济布局优化和结构调整，推动国有资本和国有企业做强做优做大，增强核心功能、提升核心竞争力”。作为国企改革首位任务，是“十五五”国资国企改革的主线，并细化为六项具体任务。18图 27 2012-2023 年国有企业资产负债率变化情况（%）图 28 2012-2022 年中央和地方国企资产负债率对比（%）4.经营质效面临承压资产负债水平波动起伏。经过多年努力，国有企业债务风险显著下降，但“十五五”的债务风险或又将有所抬升。5.仍存在的一系列问题一是国有经济效率有待进一步提升。当前我国国有企业整体资产收益率偏低，国有经济运行效率有待提高，自2012年以来

18、，随着我国经济增速由高速逐步转为中高速，国有企业净资产利润率和总资产报酬率持续回落。二是国有经济在聚焦产业引领上有待加强。我国国有经济布局与中央要求的聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等功能还有明显差距。三是国有经济服务区域协调发展的效果有限。从近十多年的数据来看，国有企业数量在东部地区和中部地区的分布稳中有降，变动幅度不大，西部地区的国有资本占比上升幅度不大，仅增加不到1%。四是对创新研发的支持力度有待提升。与上市公司和领先民营企业相比，特别是在R&D经费投入和新产品开发经费支出两个方面，多数国有资本并未显示出对于核心技术研发和创新的强大支持效应和着力推进态势。资料来源：财政部官网整

19、理；和君国资研究中心分析资料来源：财政部官网整理；和君国资研究中心分析19图 29 地方国有资本布局面临的问题五是国有资本海外布局有待优化整合。随着“一带一路”倡议和“双循环”发展战略，国资布局优化也从国内延展到国际领域，但仍集中于高铁、核电等少数产业领域，对于战略性产业和高新技术产业的其他子产业涉足较少。此外，地方国有资本布局也还存在一系列更加个性化的挑战。资料来源：公开信息整理；和君国资研究中心分析21关注 10 项重要发展议题03223.1 国有资本布局调结构坚持问题导向，注重国有资本整体谋划和顶层设计，优化国有资本功能布局，完善国有资本空间布局，统筹国有资本企业布局，更好发挥国有资本在

20、国家经济社会发展中的关键作用。国有企业可充分利用内生式、外延式增长方式，承接政府及国资委“国有经济布局优化和结构调整”的规划与安排。图 30 政府及国资委如何体系化开展国有资本优化布局与结构调整图 31 国有企业如何承接政府及国资委“国有经济布局优化和结构调整”资料来源：公开信息整理；和君国资研究中心分析233.2 多元化集团穿越周期多数大型国企集团面临“局部主动再聚焦”和“部分进一步多元”的双向结构调整选择。对于更多元的布局，有围绕存量延伸多元和布局非相关多元两大路径，采用包括行业与业务领域细分的多重筛选模型确定未来更多业务的机会。图 32 大型集团多元业务组合调整框架图 33 围绕存量延伸

21、多元和布局非相关多元两大路径243.3 “两类公司”新使命以两类公司为抓手，改组或新建国有资本投资公司与运营公司，授权两者对授权范围内的国有资本履行出资人职责，同时赋予了国有资本投资公司、国有资本运营公司不同的功能定位。“两类公司”高质量发展模型综合各级各地实践，未来两类公司将围绕高质量发展理念，业务发展与产业化、资本化深度结合，并夯实管理机制，提高核心竞争力与核心功能。图 34 国有资本投资公司、国有资本运营公司功能定位图 35 “两类公司”高质量发展模型253.4 城投的市场化再转型基础设施为产业主体提供发展环境，通过产业投资发展产业纵深，为产业主体提供金融、科创等服务，通过资本运作与资产

22、管理，实现资本层面的产融结合，获取资本溢价。通过整合核心资源，构建产业基础设施建设运营商、产业投资商、园区综合服务商三商融合发展、创新跨越。图 36 城投公司市场化再转型图 37 建设运营商、产业投资商、园区综合服务商三商融合发展、创新跨越263.5 产业金融的功能发挥大型国有企业早期从事金融业务快速扩张的传统经验已失效，产融发展进入新周期。新时代，立足“产业-金融-科技”循环，升级“产、融、投一体化”模式，充分发挥“产融互动”“融投互动”“投产互动”协同效应。图 38 构建以风险闭环为核心的产融投一体化综合金融服务示意图 39 “产业-金融-科技”循环与“产、融、投一体化”模式273.6 科

23、技创新与成果转化国家战略科技力量各主体能力有待持续提升，协同效应尚未充分发挥。通过多方主体努力打造涵盖多元化创新主体、整合资源的创新平台、开放包容的创新环境等三层次的创新生态体系。大型国有企业通过制定科技创新具体目标，明确科技创新方向，搭建科技创新管理组织体系、项目管理体系、科技成果转化机制、激励约束机制，建设人才队伍以及创新文化，加快推动科技强企。图 40 三层次的创新生态体系图 41 全面系统的科技创新战略及管理体系框架283.7 产业金融的功能发挥大型产业集团灵活运用直接投资和间接投资方式，降低投资风险，建立复合投资能力和资源整合效率。产融基金互动助力新结构转型。纵览世界级企业，普遍通过

24、资本投资促进主业与产业链联动、推动产融投结合，并以此助力旗下上市公司市值。产业基金“全周期”联动，有序形成围绕不同成长期的“投资+服务”。图 42 资本投资促进主业与产业链联动、推动产融投结合图 43 股权投资基金全周期链条投资示意图293.8 整合重组与市值管理中央企业、地方国企、资本市场重组整合显现国企布局优化和结构调整的趋势及显著成效。目前国资国企重组进入一个频发的阶段，深化改革的迫切程度日益加深，分类推进重组整合正当时宜。“动真格”，推进国企经营性业务重组整合。突破性完成“国有企业战略性重组和专业化整合”是“管资本”职能转变的重要奠基石，是发挥国有资本功能性、提升国有资本效益的关键前提

25、，需要“动真格”取得突破性进展。挖掘国有企业资本运作经验中的“投行”甚至“资管”价值，服务集团资产的增值乃至集团旗下上市公司的市值。图 44 国有企业战略性重组和专业化整合图 45 市值管理体系框架示意303.9 体制机制改革再深化通过“战略-组织-机制”三位一体改革解决方案，为国企战略转型和管理改善的达成提供动力，推动发展、促进转型。升级市场化的机制能力支撑，从人才到机制全面匹配转型需要。图 46 “战略-组织-机制”三位一体改革解决方案图 47 市场化的机制能力升级313.10 管控和监管与时俱进针对大型国有企业，集团总部应从管理架构、管理关系、管理工具一体化对管控体系进行升级。中国特色现

26、代企业制度是新时期集团管控转型的基础，基于外部环境下行与国资监管形势，管控思想或应控风险大于促发展，优服务并强效能。图 48 管控系统一体化升级图 49 中国特色现代企业制度33和君研究 更懂中国0434和君咨询成立 25 年，实力声誉卓著和君始创于2000年，集团化发展架构，形成“一体两翼”业务格局。当前已成为亚洲大型规模的管理咨询机构，以综合实力引领中国咨询业发展。图 50 和君“一体两翼”业务格局与规模35积累了众多奖项，以及领先客群的口碑声誉。打造行业、专业、区域三条线的服务体系，针对客户需求，制定可实施的方案，为客户创造价值。和君咨询历来重视总结原创商业思想和方法论，以思想见地独树商

27、业见解。图 52 和君咨询获得的奖项及口碑（部分示意）图 53 和君咨询的专业著述、原创思想、原创观点图 51 和君咨询三条线的服务体系36优秀党建铸就红色竞争力：300+党员，固本培元1+3党建模式获得高度认可。专业能力的发育固然重要，但更重要的还是催人向善的文化。和君必须秉持信念、坚持不懈地造就一种正道正业、催人向善的企业文化，以文化的力量，打造世界咨询业界的“中国队”，为用户提供有实效的思想、知识、方法和方案，成为有代表中国智慧的专业服务和人才培养机构。图 54 和君集团党建活动与成就文化引领 造就中国底蕴37拥有业内第一个真正组织化运作的国资研究体系面向“十四五”评估、“十五五”规划与

28、重大改革，和君经验无与伦比。长期研究 更懂中国在国资国企发展的一系列关键职能与领域发挥了重要作用。图 56 和君咨询提供“一揽子”解决方案示意图 55 和君咨询经过多年发展取得丰硕成就38持续合作积累和君咨询已成为各类典型政府部门与国企机构的一致选择。图 57 和君咨询服务各类型领先客户图 58 和君咨询持续发布业内领先研究报告知识管理驱动我们大力投资于知识开发和KM数据库，保持前沿洞察并发布领先报告。39图 59 和君咨询科学方法工具图 60 和君国资咨询服务“两高一新”核心优势科学方法工具促进达成战略共识，充分“自上而下”贯穿式工作过程，才能更好地形成“有共识、可执行”。两高一新优势和君咨询是各类国企和各级政府最值得信赖的合作伙伴。40围绕“产业-战略-能力”提供“想清楚-说明白-做到位”的一体化解决方案。和君咨询央国企咨询服务架构41本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本报告所载内容反映的是和君咨询在最初发表本报告日期当日的判断，本机构可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但本机构没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容。免责声明