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1、 建筑装饰行业专题研究 建筑建材新质生产力投资机会框架：AI+机器人，转型与赋能 2025 年 04 月 20 日 【投资要点】【投资要点】全球全球 AIAI 市场容量预计突破市场容量预计突破 3 3 万亿万亿美元美元，中国市场领跑增长（，中国市场领跑增长（CAGR CAGR 32.132.1%）。）。预计 2025-2033 年全球 AI 市场规模将从 0.76 万亿美元增长至 3.08 万亿美元,CAGR 高达 19.2%，从 2023 年全球 AI 市场结构来看，AI 服务占比分别 39%，占比相对更高。中国 AI 市场在技术+政策催化下高速发展，预计 2029 年产业规模将突破万亿，2

2、025-2029年年均复合增长率有望达 32.1%。同时 AI 市场爆发推动智能算力需求激增，2024 年中国智能算力规模达 725.3EFLOPS，同比+74.1%，市场规模攀升至 190 亿美元（+86.9%）。A AI I 在各垂直领域渗透率持续提升，在各垂直领域渗透率持续提升，期待适配度高期待适配度高应用出现应用出现。制造业智能化改造推动研发周期缩短 20.7%、不良品率降低 27.4%，同时中国医疗、交通、金融等垂直领域 AI 渗透率持续提升。未来伴随技术成熟度提升、数据治理成本降低与商业化模式验证，高适配 AI 应用有望诞生，从而使得各个场景中的应用呈现爆发增长趋势。建筑行业天然具

3、备建筑行业天然具备 AIAI 技术渗透的底层逻辑，技术渗透的底层逻辑，解决适配性问题后成熟解决适配性问题后成熟度预计提升度预计提升。2034 年全球智能建筑市场有望突破 277 亿美元，其中建筑机器人市场规模 2018-2024E 年均复合增速有望达到 12.98%。AI 有望在设计、知识管理、降本增效、技术突破等维度赋能建筑行业，建筑行业作为“科学+艺术”结合的复杂系统工程天然具备 AI 技术渗透底层逻辑。未来随着施工智能化、工业化程度提升，AI 技术成熟度及相关经济性有望显著上升，从而加速与建筑市场融合。【配置建议】【配置建议】我们认为我们认为 AIAI 建筑投资可以从建筑投资可以从 1

4、1）主业相关度及景气度；）主业相关度及景气度；2 2）对主业的）对主业的赋能速度两个维度来进行衡量。赋能速度两个维度来进行衡量。其中主业相关度和景气度可分为三个维度：1）与主业不相关，开拓第二增长曲线，上述建筑企业多数主业景气度有限，估值处于偏底部位置（拓展 AI 业务前），因此从长期成长空间及估值的角度而言弹性较大；2）水利、铁路等高景气方向，该类公司多在细分领域有一定优势，且细分赛道景气度较好，利于企业进一步巩固优势，提升市场份额，把握行业高景气度；3）主业景气度待修复三个梯队，该类企业目前主业景气度一般，AI 赋能的效果需要更长时间体现。而对主业的赋能速度可分为 1）高速赋能，如算力租赁

5、、工业机器人等方向，该类赋能通常可以直接产生收入，或者短期内即可参与生产，降低生产企业成本。2）较慢赋能，如 AI大模型等，该类赋能通常较为依赖对于时间和数据量的积累，且通常不直接产生收入，而是对经营方起到内部管理、辅助决策作用。目前该类赋能尚无适配度高的 AI 应用，但长期来看对于企业经营效率提升作用将较为显著。强于大市强于大市（维持）东方财富证券研究所东方财富证券研究所 证券分析师：王翩翩 证书编号：S1160524060001 证券分析师：郁晾 证书编号：S1160524100004 相对指数表现相对指数表现 相关研究相关研究“一带一路”系列报告之一：展望一带一路超 10 万亿基建市场，

6、重视东南亚轨交、港口等需求释放 2025.04.14 关税博弈下，关注板块超常规内需政策机会和高景气结构机会 2025.04.07 水利电力投资持续高增，当前时点更要重视央国企的安全边际和修复空间 2025.03.23 稳经济政策持续落地，继续关注低位稳健央国企机会 2025.03.18 政策稳中求进，关注低位央企和转型 AI 算力等业务企业机会 2025.03.09-19.81%-12.00%-4.20%3.61%11.42%19.23%4/186/188/1810/1812/182/184/18建筑装饰 沪深300 行业研究/建筑装饰/证券研究报告 挖掘价值挖掘价值 投资成长投资成长 20