【公司研究】招商银行小微企业调研报告之二（I）：穿越生死线-20200517[23页].pdf

《【公司研究】招商银行小微企业调研报告之二（I）：穿越生死线-20200517[23页].pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【公司研究】招商银行小微企业调研报告之二（I）：穿越生死线-20200517[23页].pdf（23页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 Table_Yemei0 行内偕作宏观专题 2020 年 5 月 17 日 穿越生死线： 招商银行小微企业调研报告之二（I） 招商银行今年在企业网银和企业招商银行今年在企业网银和企业 APPAPP 客户端启动了对企业客户的跟踪调研，并客户端启动了对企业客户的跟踪调研，并 于今年于今年 2 2 月发布了基于月发布了基于 20,73520,735 份有效问卷的首份研究成果份有效问卷的首份研究成果。4 4 月月 1616- -2222 日，招商银日，招商银 行投放了第二轮线上问卷，共收集有效行投放了第二轮线上问卷，共收集有效问问卷卷 23,52423,524 份。份。 据调研结果估算，据调研结果估

2、算，4 4 月末我国小微企业（雇员人数小于月末我国小微企业（雇员人数小于 5050）产能仅恢复四成，）产能仅恢复四成， 大中企业（雇员人数超过大中企业（雇员人数超过 100100）产能恢复约七成。）产能恢复约七成。受产能恢复缓慢影响，小微企业 对未来的预期也更为悲观。令人担忧的是，除湖北外，对复工前景最悲观的是我国 经济最发达的地区：北京、广东、上海。 当前企业仍临着供需、经营、融资等多方面的困难。当前企业仍临着供需、经营、融资等多方面的困难。供需方面，受访企业同时 受到海内外供需变化的负面影响，需求冲击大于供给，国内冲击远超海外。经营方 面，受访企业的收入和支出两端均面临压力，其中收入端困难

3、主要来自营收减少、 回款变慢，支出端压力主要源自工资、租金、偿还贷款本息等刚性支出。更多大中 企业受到了防疫政策、用工和原材料价格的负面影响。融资方面，半数受访企业的 压力主要源自及时还款和融资成本。 3/43/4 受访企业一季度营收显著下滑，且预期上半年难有改善，受访企业一季度营收显著下滑，且预期上半年难有改善，超过五成企业预 期上半年营收将下滑50%以上。对上半年营收预期最悲观的是住宿餐饮、教育和文 娱体育行业，预计营收显著下滑的企业占比将近九成。 受访企业的利润和营收整体上高度相关，但对上半年利润的预期相对更为悲受访企业的利润和营收整体上高度相关，但对上半年利润的预期相对更为悲 观，观，

4、近 3/4 的企业预期上半年利润同比下滑超过 25%。值得关注的是，即便在预期 上半年营收正增长的企业中，仍有超过 1/4 的企业反映“营增利减” ，表明其受疫 情影响经营成本上升。 面临疫情的“生死大考” ，近六成企业现金流撑不过三个月。面临疫情的“生死大考” ，近六成企业现金流撑不过三个月。综合考虑供求修复 和政策支持，当前企业的现金流与 2 月调研结果相比边际好转。但整体上看，企业 生存压力仍然巨大，约两成企业正挣扎在“生死线” ：预期上半年现金流将耗尽但 产能难达 75%。 由于营收利润下滑、现金流吃紧，受访企业普遍选择收缩。由于营收利润下滑、现金流吃紧，受访企业普遍选择收缩。一方面，

5、超过九成 受访企业预期上半年雇员数量和薪酬相较去年末有不同程度的缩减。另一方面，受 访企业的投资计划整体上极其谨慎，仅有不足一成企业计划上半年增加投资。小微 企业的投资收缩幅度远大于大中企业。 招商银行企业调研联合课题组招商银行企业调研联合课题组 谭卓谭卓，宏观经济研究所所长，宏观经济研究所所长 招商银行研究院招商银行研究院 陈适时，陈适时，用户体验团队主管用户体验团队主管 交易银行部交易银行部 田地田地，研究院研究院宏观研究员宏观研究员 韩剑韩剑，研究院研究院宏观研究员宏观研究员 hanjian_ 侯田侯田，交易银行部交易银行部用户研究岗用户研究岗 曹珊曹珊，交易银行部交易银行部交互设计岗交

6、互设计岗 相关研究相关研究报告报告 新冠疫情众生相：招商银 行小微企业调研报告 i 行内偕作宏观专题 目 录 执行概要执行概要 . 1 1 一、样本关键词：小微企业、第三产业、经济发达地区一、样本关键词：小微企业、第三产业、经济发达地区 . 2 2 二、复产程度：大小企二、复产程度：大小企业业“冰火两重天冰火两重天” . 3 3 三、疫情冲击：供需、经营、融资三、疫情冲击：供需、经营、融资 . 6 6 （一）供需和物流 . 6 （二）收入和成本 . 7 （三）融资 . 8 四、经营四、经营预期预期：亏损、裁员、收缩：亏损、裁员、收缩 . 9 9 （一）营收及利润 . 9 （二）现金流 . 12