河北海偉電子新材料科技股份有限公司：申請版本（第一次呈交）.pdf

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1、香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司與證券及期貨事務監察委員會對本申請版本的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何意見，並明確表示概不就因本申請版本全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。Hebei Haiwei Electronic New Material Technology Co.,Ltd.*河 北 海 偉 電 子 新 材 料 科 技 股 份 有 限 公 司（本公司）（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司）的申請版本警告本申請版本乃根據香港聯合交易所有限公司（聯交所）及證券及期貨事務監察委員會（證監會）的要求而刊發，僅用作提供資訊予香港

2、公眾人士。本申請版本為草擬本，其內所載資料並不完整，亦可能會作出重大變動。閣下閱覽本文件，即代表 閣下知悉、接納並向本公司、本公司的獨家保薦人、整體協調人、顧問或承銷團成員表示同意：(a)本文件僅為向香港公眾提供有關本公司的資料，概無任何其他目的。投資者不應根據本文件中的資料作出任何投資決定；(b)在聯交所網站登載本文件或其補充、修訂或更換附頁，並不引起本公司、本公司的獨家保薦人、整體協調人、顧問或承銷團成員在香港或任何其他司法權區必須進行發售活動的責任。本公司最終會否進行發售仍屬未知之數；(c)本文件或其補充、修訂或更換附頁的內容可能會亦可能不會在最後正式的上市文件內全部或部分轉載；(d)本

3、文件並非最終的上市文件，本公司可能不時根據聯交所證券上市規則作出更新或修訂；(e)本文件並不構成向任何司法權區的公眾提呈出售任何證券的招股章程、發售通函、通知、通告、小冊子或廣告，亦非邀請公眾提出認購或購買任何證券的要約，且不旨在邀請公眾提出認購或購買任何證券的要約；(f)本文件不應被視為誘使認購或購買任何證券，亦不擬構成該等勸誘；(g)本公司或本公司的任何聯屬公司、本公司的獨家保薦人、整體協調人、顧問或承銷團成員概無於任何司法權區透過刊發本文件而發售任何證券或徵求購買任何證券的要約；(h)本文件所述的證券非供任何人士申請認購，即使提出申請亦不獲接納；(i)本公司並無亦不會將本文件所指的證券按

4、1933年美國證券法（經修訂）或美國任何州立證券法例註冊；(j)由於本文件的派發或本文件所載任何資料的發佈可能受到法律限制，閣下同意了解並遵守任何該等適用於 閣下的限制；及(k)本文件所涉及的上市申請並未獲批准，聯交所及證監會或會接納、發回或拒絕有關的公開發售及或上市申請。本公司招股章程根據香港法例第32章公司（清盤及雜項條文）條例送呈香港公司註冊處處長登記前，本公司不會向香港公眾人士提出要約或邀請。倘於適當時候向香港公眾人士提出要約或邀請，準投資者務請僅依據與香港公司註冊處處長註冊的本公司招股章程作出投資決定；招股章程的文本將於發售期內向公眾刊發。*僅供識別之用本文件為草擬本，其所載資料並不

5、完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。編纂重要提示閣下對本文件任何內容如有任何疑問，應徵詢獨立專業意見。Hebei Haiwei Electronic New Material Technology Co.,Ltd.*河 北 海 偉 電 子 新 材 料 科 技 股 份 有 限 公 司（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司）編纂編纂項下的編纂數目：編纂股H股（視乎編纂行使與否而定）編纂數目：編纂股H股（可予編纂）編纂數目：編纂股H股（可予編纂及視乎編纂行使與否而定）最高編纂：每 股 H 股 編 纂 港 元，另 加1%經 紀 佣 金、0.0027%證監會交易徵

6、費、0.00015%會財局交易徵費及0.00565%聯交所交易費（須於申請時以港元繳足，多繳股款可予退還）面值：每股H股人民幣1.00元編纂：編纂獨家保薦人、編纂 香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司及香港中央結算有限公司對本文件的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本文件全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。本文件副本連同附錄五 送呈香港公司註冊處處長及展示文件 所述的文件，已按照香港法例第32章公司（清盤及雜項條文）條例第342C條的規定，送呈香港公司註冊處處長登記。證券及期貨事務監察委員會以及香港公司註冊處處長對

7、本文件或上述任何其他文件的內容概不負責。於作出編纂決定前，有意編纂務請仔細考慮本文件所載全部資料，包括 風險因素 一節中所載的風險因素。編纂預期將由編纂（為其本身及代表編纂）與我們於編纂（香港時間）或之前協議釐定。倘若因任何原因編纂未能於編纂中午十二時正（香港時間）或之前協定，則編纂不會進行並將告失效。除非另行刊發公告，否則編纂將不超過每股編纂編纂，目前預計不低於每股編纂編纂。編纂（為其本身及代表編纂）可在經本公司同意的情況下，於遞交編纂申請截止日期上午或之前任何時間，將編纂項下提呈發售的編纂數目及或指示性編纂範圍調減至低於本文件所述的水平。詳情請參閱 編纂的架構 及 如何申請編纂。根據有關編

8、纂的編纂所載的終止條文，獨家保薦人及編纂（代表編纂）有權在若干情況下，於編纂上午八時正前隨時全權酌情決定終止編纂根據編纂須履行的責任。有關終止條文的進一步詳情，載於本文件 編纂。務請 閣下閱覽該節以了解進一步詳情。編纂並無亦不會根據美國證券法或美國任何州證券法登記，且不得在美國境內提呈發售、出售、抵押或轉讓，惟根據美國證券法的登記規定獲豁免或於毋須遵守有關登記規定的交易中進行者除外。編纂依據S規例以離岸交易方式在美國境外編纂及編纂。編纂*僅供識別之用本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。i 重要提示編纂本文件為草擬本，其所載資料

9、並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。ii 重要提示編纂本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。iii 預期時間表編纂本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。iv 預期時間表編纂本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。v 預期時間表編纂本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。目 錄 vi 致有意編纂的重

10、要通知本文件由我們僅就編纂而刊發，並不構成編纂本文件所載根據編纂提呈發售的編纂以外任何證券的編纂或編纂上述任何證券的編纂。在任何其他司法權區或在任何其他情況下，本文件不得用作亦不構成編纂。概無採取任何行動以獲准在香港以外任何司法權區編纂編纂且並無採取任何行動以獲准在香港以外的任何司法權區派發本文件。於其他司法權區派發本文件進行編纂以及編纂及銷售編纂須受限制，除非已根據該等司法權區適用證券法向有關證券監管機構登記或獲其授權或就此獲其豁免，否則不得進行上述活動。閣下應僅依賴本文件所載資料作出編纂決定。編纂僅依據本文件所載資料及所作聲明進行。我們並無授權任何人士向 閣下提供有別於本文件所載的資料。對

11、於並非本文件所載或所作的任何資料或聲明，閣下不應視為已獲我們、獨家保薦人、編纂、編纂、編纂、編纂及編纂、任何編纂、我們或彼等各自的任何董事、高級人員、僱員、代理人或代表或參與編纂的任何其他各方授權而加以依賴。我們的網站 所載資料並不構成本文件的一部分。頁次預期時間表.iii目錄.vi概要.1釋義.20技術詞彙表.31前瞻性陳述.35風險因素.37豁免嚴格遵守上市規則.69有關本文件及編纂的資料.73本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。目 錄 vii 董事、監事及參與編纂的各方.79公司資料.84行業概覽.86監管概覽.101歷

12、史、發展及公司架構.123業務.143財務資料.204與控股股東的關係.252持續關連交易.256股本.257主要股東.260董事、監事及高級管理層.263未來計劃及編纂用途.276編纂.281編纂的架構.294如何申請編纂.305附錄一 會計師報告.I-1附錄一A 簡明綜合財務報表.IA-1附錄二 未經審核編纂財務資料.II-1附錄三 章程概要.III-1附錄四 法定及一般資料.IV-1附錄五 送呈香港公司註冊處處長及展示文件.V-1本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。概 要 1 本概要旨在為 閣下提供本文件所載資料的概覽。

13、由於此為概要，故並不包含對 閣下而言可能屬重要的所有資料。閣下在作出編纂編纂決定之前應閱讀整份文件。任何編纂均涉及風險。編纂於編纂的部分特定風險載於本文件 風險因素一節。閣下在決定編纂編纂前務請細閱該章節。概覽我們是誰根據灼識諮詢的資料，以2023年的電容器基膜銷量計，我們是中國最大的電容器薄膜製造商。我們的電容器薄膜產品主要包括(i)電容器基膜及(ii)金屬化膜。該等產品為薄膜電容器的關鍵組成部分，而薄膜電容器以其出色的耐電壓性能、高頻穩定性及長使用壽命而著稱。薄膜電容器的終端應用場景廣泛，包括(i)新能源汽車，(ii)新能源電力系統，(iii)工業設備及(iv)家用電器。下圖說明電容器薄膜

14、產業鏈及我們於其中的角色：我們的電容器薄膜產品由電容器薄膜製造商加工由(i)電容器薄膜製造商，或(ii)薄膜電容器製造商鍍膜由薄膜電容器製造商加工由下游參與者使用電工級聚丙烯薄膜電容器新能源汽車新能源電力系統工業設備電容器基膜金屬化膜家用電器終端應用下游中游上游本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。概 要 2 我們處於產業鏈的中游環節。我們的客戶主要包括：(i)薄膜電容器製造商，及(ii)比亞迪，其為中國知名的新能源汽車龍頭企業，已開始生產自己的薄膜電容器。下文載列我們兩款主要產品的詳情：電容器基膜。電容器基膜是薄膜電容器的電介

15、質，決定薄膜電容器的性能。電容器基膜為我們收入的最大組成部分，於2022年及2023年，以及截至2023年及2024年9月30日止九個月，分別佔我們總收入的91.9%、71.8%、74.3%及76.3%。金屬化膜。電容器基膜在用於薄膜電容器之前，其薄膜一側通常會被塗覆上一層金屬層，使其變成金屬化膜。這種金屬層充當薄膜電容器的電極。儘管我們的客戶通常使用我們提供的電容器基膜自行生產金屬化膜，但彼等可能因其產能有限而直接向我們採購金屬化膜。我們於2023年開始提供金屬化膜，主要目的為將我們的產品組合多元化。請參閱 業務我們的產品電容器薄膜金屬化膜我們提供金屬化膜的策略。我們業務增長的關鍵驅動因素我

16、們專注於電容器薄膜行業達15年以上。戰略的專注使我們能夠準確把握行業發展趨勢及關鍵痛點，並深入理解多元的應用場景的客戶需求，從而為客戶提供更具針對性的產品，以把握市場機遇：我們的產品市場不斷增長。從需求端而言，新能源汽車以及新能源電力系統行業的快速發展給我們帶來重大機遇。隨著中國 雙碳 目標及各國碳中和措施的陸續推出，新能源汽車行業及新能源電力系統行業預計實現穩定且可持續的增長。根據灼識諮詢的資料，於電容器薄膜行業中，電容器基膜的市場規模通常被廣泛用於代表電容器薄膜產品的市場規模，原因在於電容器薄膜製造商的大部分產品以電容器基膜交付。根據灼識諮詢的資料，以銷量計，中國電容器基膜市場規模按16.

17、3%的年複合增長率從2018年的45,000噸增長至2023年的95,600噸，預計2029年將達到232,800噸，其2023年至2029年的年複合增長率為16.0%。具體而言：應用於新能源汽車的電容器基膜市場規模，以銷量計，預計由2023年的27,000噸增長至2029年的79,200噸，其2023年至2029年的年複合增長率為19.7%。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。概 要 3 應用於新能源電力系統的中國電容器基膜市場規模，以銷量計，預計由2023年的22,500噸增長至2029年的96,600噸，其2023年至2

18、029年的年複合增長率為27.4%。我們的研發能力支持我們快速把握市場機遇。從供給端而言，我們在生產線和產品開發方面的能力助力我們滿足快速增長的客戶需求：生產線的自主設計及開發。根據灼識諮詢的資料，我們是中國唯一一家擁有電容器基膜生產線自主設計及開發能力的電容器薄膜製造商。截至最後實際可行日期，我們現有的五條電容器基膜生產線皆由我們自主設計、開發及組裝。電容器基膜生產線的自主設計和開發能力助力我們突破行業瓶頸，為我們的產能提升、成本控制提供堅實的基礎。具體而言：-我們的自主設計和開發的電容器基膜生產線交付期約八個月，根據灼識諮詢的資料，顯著低於行業內平均三至五年的進口生產線交付期；以及-我們新

19、建的電容器基膜生產線的投資成本預計為約人民幣1.2億元，根據灼識諮詢的資料，遠低於中國的行業平均水平。生產工藝和產品質量。憑藉我們的行業經驗，針對客戶的不同需求，我們通過靈活調整生產線的參數，提供多種規格的電容器薄膜產品。截至最後實際可行日期，我們的電容器薄膜產品厚度範圍覆蓋2.7微米至13.8微米，覆蓋多個終端應用場景。為了把握未來的市場機會，我們正在研究和開發厚度相對較薄的電容器基膜的製造技術，特別是厚度低於2.5微米的電容器基膜，將其作為我們技術儲備的一部分。根據灼識諮詢的資料，這一舉措是為了應對電容器基膜變薄的行業趨勢，而這一趨勢由進一步縮小薄膜電容器尺寸的需求所推動。我們已通過優化我

20、們的生產工藝提升該等薄膜的質量。具體而言，我們改進了縱拉步驟中的環境溫度控制，從而強化了此類電容器基膜的拉伸強度和耐電壓性；我們還改進了在生產過程牽引步驟中的輥筒設備，使此類電容器基膜不易發生斷裂。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。概 要 4 我們的優勢我們認為本公司之競爭優勢如下：中國最大的電容器薄膜製造商；具備突出的生產線自主設計及研發能力；獲股東支持，且擁有具遠見及經驗豐富的管理團隊；產品研發能力雄厚；以及 客戶基礎廣泛，涵蓋行業領先客戶。我們的戰略我們擬推行以下發展戰略：提升我們的生產能力，以滿足不斷增長的市場需求；

21、整合產業鏈資源，以增強協同效應；以及 加強研發能力，吸引頂尖人才。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。概 要 5 我們的產品下表載列我們於往績記錄期間按產品類型劃分的收入：截至12月31日止年度截至9月30日止九個月 2022年2023年2023年2024年 人民幣千元%人民幣千元%人民幣千元%人民幣千元%（未經審核）（未經審核）電容器薄膜電容器基膜超薄基膜(1)52,98316.223,9927.317,3138.019,7847.0薄型基膜(2)207,64463.5176,50653.6120,47855.3166,03

22、758.9中厚基膜(3)40,00312.236,03010.923,90811.029,22110.4 小計300,63091.9236,52871.8161,69974.3215,04276.3金屬化膜70,98321.540,87718.847,30416.8其他產品(4)26,4468.122,0346.715,1016.919,5546.9包括：再生顆粒23,0327.020,6466.314,0086.418,8706.7 總計327,076100.0329,545100.0217,677100.0281,900100.0 附註：(1)指厚度介乎2.0微米至3.9微米的電容器基膜。

23、(2)指厚度介乎4.0微米至6.9微米的電容器基膜。(3)指厚度介乎7.0微米至14.9微米的電容器基膜。(4)除再生顆粒外，其他產品主要包括電子防盜標籤膜。電容器基膜於往績記錄期間及截至最後實際可行日期，我們優先生產厚度在4.0微米至6.9微米之間的薄型基膜。於2022年及2023年，以及截至2023年及2024年9月30日止九個月，我們薄型基膜的收入分別為人民幣207.6百萬元、人民幣176.5百萬元、人民幣120.5百萬元及人民幣166.0百萬元，分別佔我們電容器基膜總收入的約63.5%、53.6%、55.3%及58.9%。此業務重點主要受以下因素所推動：(i)薄型基膜的市場需求更為強勁

24、及(ii)在指定時間範圍內薄型基膜的產量更高。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。概 要 6 金屬化膜我們於2022年12月31日收購寧國海偉51%的股權，該公司主要從事金屬化膜的生產及銷售，隨後於2023年開始提供金屬化膜。我們決定向客戶提供金屬化膜，主要目的為(i)多元化我們的產品組合，(ii)加強與我們的主要客戶的聯繫及(iii)擴大在華東地區的客戶網絡。現有生產工廠截至最後實際可行日期，我們擁有(i)五條用於生產電容器基膜的生產線及(ii)三條用於生產金屬化膜的生產線。下表載列於所示期間我們的產能、標準化產量、實際產量

25、及利用率：截至12月31日止年度截至9月30日止九個月 2022年2023年2023年2024年 電容器基膜產能（噸）(1)13,80012,3428,89211,225標準化產量（噸）(2)13,77610,9017,86711,094實際產量（噸）9,5968,0655,7878,596利用率(%)(3)99.8%88.3%88.5%98.8%金屬化膜產能（噸）(1)不適用1,260945945標準化產量（噸）(2)不適用1,132889955實際產量（噸）不適用931739754利用率(%)(3)不適用89.9%94.1%101.1%附註：(1)產能乃基於我們投入的產線每月運行28天、每

26、天運行24小時的總生產率。產能的計算包括暫停以進行檢查的生產線，但不包括(i)暫停以進行技術升級的生產線及(ii)當時正處於產能爬坡期的新投產生產線。產能的計算通過換算成7.0微米電容器基膜的約當產量予以標準化。根據灼識諮詢的資料，該計算方法符合行業慣例。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。概 要 7(2)鑒於我們產能的計算透過換算為7.0微米電容器基膜的約當產量予以標準化，就利用率而言我們在計算產量時也採用了相同的換算方法進行標準化處理。這種方式確保了在計算利用率時的一致性。根據灼識諮詢的資料，為計算利用率而轉換標準化產量計

27、算的方法符合行業慣例。(3)利用率等於標準化產量除以產能。我們的客戶及供應商於2022年、2023年及截至2024年9月30日止九個月，我們的五大客戶合共產生的收入分別為人民幣119.2百萬元、人民幣115.1百萬元及人民幣107.4百萬元，分別佔我們總收入的36.4%、34.9%及38.1%。此外，於2022年、2023年及截至2024年9月30日止九個月，我們來自最大客戶的收入分別佔總收入的17.3%、12.2%及11.9%。詳情請參閱 業務客戶、銷售及營銷主要客戶。於往績記錄期間，我們的供應商主要包括(i)原材料供應商及(ii)製造設備供應商。於2022年、2023年及截至2024年9月

28、30日止九個月，我們向五大供應商的採購額分別為人民幣195.9百萬元、人民幣165.1百萬元及人民幣198.7百萬元，分別佔我們採購總額的90.4%、78.6%及80.7%。此外，於2022年、2023年及截至2024年9月30日止九個月，我們向最大供應商的採購額分別佔我們採購總額的73.3%、45.3%及44.8%。詳情請參閱 業務原材料及供應商我們的供應商。競爭格局中國的電容器薄膜市場競爭激烈且集中。根據灼識諮詢的資料，2023年，按電容器基膜銷量計，包括我們在內的前五家公司佔據59.6%的市場份額，預計這一數字比例未來還會上升。根據灼識諮詢的資料，我們所處市場的關鍵競爭因素包括快速擴充的

29、產能、技術專長與知識產權、整合的供應鏈、規模與運營效率，以及客戶關係與認可度。領先的參與者，尤其是那些具備自主設計及開發電容器基膜生產線能力的參與者，能夠迅速擴大產能，以滿足不斷增長的市場需求，同時維持並提升其市場份額。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。概 要 8 歷史財務資料概要綜合損益及其他全面收益表的主要項目下表載列於所示年度期間我們的綜合損益及其他全面收益表的主要項目：截至12月31日止年度截至9月30日止九個月2022年2023年2023年2024年人民幣千元(%)人民幣千元(%)人民幣千元(%)人民幣千元(%)（

30、未經審核）（未經審核）收入327,076100.0329,545100.0217,677100.0281,900100.0銷售成本(180,228)(55.1)(226,655)(68.8)(147,780)(67.9)(190,425)(67.6)毛利146,84844.9102,89031.269,89732.191,47532.4其他收入14,4694.412,7753.99,3364.35,4841.9預期信貸虧損下的減值虧損2,2810.7(3,763)(1.1)(3,822)(1.8)(5,014)(1.8)其他收益及虧損60.0(663)(0.2)2920.1(598)(0.2)

31、分銷及銷售開支(2,255)(0.7)(2,574)(0.8)(1,973)(0.9)(2,353)(0.8)行政開支(6,868)(2.1)(10,459)(3.2)(5,203)(2.4)(9,635)(3.4)研發開支(11,209)(3.4)(14,403)(4.4)(10,781)(5.0)(11,908)(4.2)融資成本(22,700)(6.9)(5,511)(1.7)(4,911)(2.3)(2,399)(0.9)除稅前利潤120,57236.978,29223.852,83524.365,05223.1所得稅開支(18,565)(5.7)(8,466)(2.6)(5,842)

32、(2.7)(8,086)(2.9)年期內利潤及全面收入總額102,00731.269,82621.246,99321.656,96620.2本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。概 要 9 按產品劃分的收入下表載列於所示期間我們按產品類型劃分的收入明細，按絕對金額及佔我們總收入的百分比呈列：截至12月31日止年度截至9月30日止九個月 2022年2023年2023年2024年 人民幣千元(%)人民幣千元(%)人民幣千元(%)人民幣千元(%)（未經審核）（未經審核）電容器薄膜電容器基膜超薄基膜(1)52,98316.223,992

33、7.317,3138.019,7847.0薄型基膜(2)207,64463.5176,50653.6120,47855.3166,03758.9中厚基膜(3)40,00312.236,03010.923,90811.029,22110.4 小計300,63091.9236,52871.8161,69974.3215,04276.3金屬化膜70,98321.540,87718.847,30416.8其他產品(4)26,4468.122,0346.715,1016.919,5546.9包括：再生顆粒23,0327.020,6466.314,0086.418,8706.7 總計327,076100.

34、0329,545100.0217,677100.0281,900100.0 附註：(1)指厚度介乎2.0微米至3.9微米的電容器基膜。(2)指厚度介乎4.0微米至6.9微米的電容器基膜。(3)指厚度介乎7.0微米至14.9微米的電容器基膜。(4)除再生顆粒外，其他產品主要包括電子防盜標籤膜及複合銅箔基膜。我們的收入由截至2023年9月30日止九個月的人民幣217.7百萬元增加29.5%至截至2024年9月30日止九個月的人民幣281.9百萬元，主要由於電容器基膜及金屬化膜的收入增加。該增加主要歸因於(i)我們的整體產能增加及(ii)市場需求強勁。我們的收入由2022年的人民幣327.1百萬元增

35、加0.8%至2023年的人民幣329.5百萬元，主要由於我們於2023年開始自金屬化膜產生收入，部分被電容器基膜的收入減少所抵銷。我們電容器基膜的收入由2022年的人民幣300.6百萬元減少21.3%至2023年的人民幣236.5百萬元，主要由於：本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。概 要 10 銷量減少，原因為(i)我們暫停運營日趨老化的首條生產線以進行技術升級，令整體產能減少及(ii)我們提供我們生產的電容器基膜予寧國海偉，用於金屬化膜的生產；及 平均售價減少，原因為我們因應電容器基膜終端市場的降價而進行價格調整。毛利率下

36、表載列於所示期間按產品類型劃分的毛利率明細：截至12月31日止年度截至9月30日止九個月 2022年2023年2023年2024年 (%)(%)(%)(%)電容器薄膜電容器基膜超薄基膜(1)52.837.135.438.5薄型基膜(2)47.635.934.537.1中厚基膜(3)48.236.435.336.8 小計48.636.134.737.2金屬化膜23.732.523.2其他產品(4)2.72.82.92.7 總計44.931.232.132.4 附註：(1)指厚度介乎2.0微米至3.9微米的電容器基膜。(2)指厚度介乎4.0微米至6.9微米的電容器基膜。(3)指厚度介乎7.0微米至

37、14.9微米的電容器基膜。(4)除再生顆粒外，其他產品主要包括電子防盜標籤膜及複合銅箔基膜。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。概 要 11 截至2023年9月30日止九個月及截至2024年9月30日止九個月，我們的毛利率保持相對穩定，分別為32.1%及34.4%。具體而言：我們電容器基膜的毛利率由截至2023年9月30日止九個月的34.7%上升至截至2024年9月30日止九個月的37.2%，主要由於單位銷售成本減少，而單位銷售成本減少是由於利用率提升及產能增加令規模經濟效益增加所致。產能增加主要是由於(i)我們的第五條電容器

38、基膜生產線於2023年6月投產，並於2023年8月完成產能爬坡期；及(ii)我們的首條電容器基膜生產線於2023年3月至2024年6月暫停運營以進行技術升級後，於2024年6月重新投產。我們金屬化膜的毛利率由截至2023年9月30日止九個月的32.5%減少至截至2024年9月30日止九個月的23.2%，主要由於原材料成本上漲，主要歸因於我們為金屬化膜業務採購的電容器基膜及金屬化膜數額增加。有關我們向第三方購買金屬化膜的原因，請參閱 業務原材料及供應商原材料。我們的毛利率由2022年的44.9%減少至2023年的31.2%，主要由於(i)電容器基膜的毛利率下降，及(ii)我們在收購寧國海偉後開始

39、提供金屬化膜，其毛利率相對低於電容器基膜的毛利率。具體而言，我們電容器基膜的毛利率由2022年的48.6%減少至2023年的36.1%，主要由於：平均售價下降，原因為我們因應電容器基膜終端市場的降價而進行價格調整；及 單位銷售成本增加，原因為利用率下降及產能下降導致規模經濟效益降低。產能下降主要是由於我們於2023年3月至2024年6月期間暫停首條電容器基膜生產線以進行技術升級。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。概 要 12 綜合財務狀況表概要下表載列於所示日期我們的綜合財務狀況表的節選資料：於12月31日於9月30日202

40、2年2023年2024年人民幣千元人民幣千元人民幣千元（未經審核）非流動資產175,549174,401217,425流動資產387,847565,722552,220流動負債317,148137,803107,726流動資產淨值70,699427,919444,494總資產減流動負債246,248602,320661,919非流動負債非流動負債總額4902,633淨資產245,758602,320659,286我們的流動資產淨值由截至2022年12月31日的人民幣70.7百萬元增加至截至2023年12月31日的人民幣427.9百萬元，主要由於(i)通過發行股份進行的融資活動令現金及現金等價物

41、增加，(ii)貿易應付賬款、應付票據及其他應付賬款減少，原因為我們償還絕大部分應付票據及(iii)應付關聯方款項減少，原因為我們結付絕大部分應付關聯方款項的未償還款項。此部分被受限制銀行存款減少所抵銷。我們的流動資產淨值由截至2023年12月31日的人民幣427.9百萬元增加至截至2024年9月30日的人民幣444.5百萬元，主要由於(i)貿易應收賬款、應收票據及其他應收賬款增加，主要由於我們的業務增長，(ii)按公允價值計量且其變動計入損益的金融資產增加，原因為我們購買更多的金融資產及(iii)銀行借款減少，原因為我們償還部分貸款本金。此部分被(i)現金及現金等價物減少及(ii)貿易應付賬款

42、、應付票據及其他應付賬款增加所抵銷。我們的資產淨值由截至2022年12月31日的人民幣245.8百萬元增加至截至2023年12月31日的人民幣602.3百萬元，主要由於(i)通過發行股份進行的融資活動令現金及現金等價物增加，(ii)貿易應付賬款、應付票據及其他應付賬款減少，原因為我們償還應付票據及(iii)應付關聯方款項減少，原因為我們結付絕大部分應付關聯方款項的未償還款項。此部分被受限制銀行存款減少所抵銷。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。概 要 13 我們的淨資產由截至2023年12月31日的人民幣602.3百萬元增加至

43、截至2024年9月30日的人民幣659.3百萬元，主要由於(i)貿易應收賬款、應收票據及其他應收賬款增加，主要由於我們的業務增長，(ii)按公允價值計量且其變動計入損益的金融資產增加，原因為我們購買更多的金融資產及(iii)銀行借款減少，原因為我們償還部分貸款本金。此部分被(i)現金及現金等價物減少及(ii)貿易應付賬款、應付票據及其他應付賬款增加所抵銷。綜合現金流量表概要下表載列於所示年度期間我們的現金流量的節選資料：截至12月31日止年度截至9月30日止九個月2022年2023年2023年2024年人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元（未經審核）（未經審核）經營活動所得（所用）現金流量

44、淨額232,115(89,371)(46,391)56,949投資活動所用現金流量淨額(31,829)(23,409)(142)(70,095)融資活動（所用）所得現金流量淨額(195,529)316,973266,680(51,170)現金及現金等價物增加（減少）淨額4,757204,193220,147(64,316)年期初的現金及現金等價物444,8014,801208,994年期末的現金及現金等價物4,801208,994224,948144,678於2023年及截至2023年9月30日止九個月，我們擁有來自經營活動的現金流出淨額。截至2023年12月31日止年度來自經營活動的現金流出

45、淨額主要由於(i)貿易應收賬款、應收票據及其他應收賬款增加，主要原因為(a)我們收購寧國海偉令貿易應收賬款增加及(b)我們採購製造設備導致向供應商支付的預付款增加；及(ii)應付關聯方款項減少，原因為我們結付絕大部分應付關聯方款項的未償還款項。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。概 要 14 主要財務比率下表載列截至所示日期或於所示期間我們的主要財務比率：截至12月31日或 截至該日止年度截至9月30日或截至該日止九個月 2022年2023年2024年 （未經審核）收入增長率(1)不適用(2)0.8%29.5%毛利率44.9%

46、31.2%32.4%流動比率(3)1.24.15.1資產負債比率（4）36.3%14.9%6.2%附註：(1)收入增長率乃按收入的同比增長率計算。(2)由於截至2021年12月31日止年度的財務資料不在往績記錄期間內，故標註為 不適用。(3)流動比率乃按流動資產除以流動負債計算。(4)資產負債比率乃按(i)財務擔保負債、(ii)銀行借款、(iii)租賃負債及(iv)應付關聯方款項（非貿易性質）除以權益總額期末餘額計算。風險因素我們相信，我們的運營涉及若干風險及不確定因素，其中部分並非我們所能控制。我們已將該等風險及不確定因素分類如下：(i)與我們的業務及行業有關的風險，(ii)與在我們經營所在

47、國家開展業務有關的風險，及(iii)與編纂有關的風險。該等風險包括（惟不限於）以下各項：倘若我們未能有效管理增長，我們的業務、財務狀況及經營業績可能蒙受重大不利影響。我們無法保證，我們將能成功施行業務措施及戰略或保證業務措施及戰略能為我們帶來可持續收入或利潤。我們的業務面臨電容器薄膜行業供需情況變化的風險，因此受到使用我們產品的薄膜電容器的市場需求所影響。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。概 要 15 我們的大部分收入來自電容器基膜產品。倘我們無法跟上電容器薄膜生產技術的發展和進步，或無法應對行業標準的演變，則我們的業務、財

48、務狀況及經營業績可能受到重大不利影響。倘我們的產品不符合客戶預期，或倘我們未能向客戶增加產品銷售額，我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。倘我們無法挽留現有客戶及吸引新客戶，則我們的業務、財務狀況及經營業績將受到不利影響。我們向海外供應商採購電容器基膜的主要原材料電工級聚丙烯，而我們未必能穩定及時地獲得主要原材料的供應。國際貿易的緊張局勢及政治緊張局勢的加劇可能影響我們的供應鏈，從而對我們的業務、財務狀況及經營業績產生不利影響。我們面臨與價格及外匯匯率波動導致原材料成本波動有關的風險。法律訴訟及合規於往績記錄期間及截至最後實際可行日期，我們並無涉及或面臨我們認為會對我們的業務、經營

49、業績、財務狀況或聲譽及合規造成重大不利影響的任何訴訟、仲裁、行政程序、申索、損害賠償或損失。詳情請參閱 業務法律訴訟及合規。我們的控股股東截至最後實際可行日期，宋文蘭先生、海偉財務、昌瑞諮詢以及嘉科諮詢分別直接持有本公司已發行股本總額約49.32%、20.11%、3.84%及3.84%。由於(i)海偉財務由宋文蘭先生擁有99%權益；(ii)昌瑞諮詢由宋文蘭先生作為有限合夥人擁有0.1%權益，及由海偉財務作為普通合夥人擁有99.9%權益，依據昌瑞諮詢的合夥協議，海偉財務能夠對昌瑞諮詢行使控制權；及(iii)嘉科諮詢由宋文蘭先生作為有限合夥人擁有0.1%權益，及由海偉財務作為普通合夥人擁有99.9

50、%權益，依據嘉科諮詢的合夥協議，海偉財務能夠對嘉科諮詢行使控制權，截至最後實際可行日期，宋文蘭先生能夠控制本公司股東大會上合共約77.12%的表決權。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。概 要 16 緊隨編纂完成後（假設編纂未獲行使），宋文蘭先生將透過海偉財務、昌瑞諮詢及嘉科諮詢於本公司股東大會上直接及間接控制合共約編纂%的表決權。因此，宋文蘭先生、海偉財務、昌瑞諮詢及嘉科諮詢將構成本公司的控股股東集團。我們的各控股股東確認，截至最後實際可行日期，除本集團業務外，其並無在與或可能與我們的業務直接或間接構成或可能構成競爭而須根據

51、上市規則第8.10條規定披露的其他業務中擁有任何權益。董事認為我們於編纂後能夠獨立於控股股東及彼等的緊密聯繫人開展業務。有關進一步詳情，請參閱本文件 與控股股東的關係。編纂前投資自2023年2月起，我們獲得編纂前投資者的三輪編纂前投資，投資者包括但不限於比亞迪、宜賓綠能股權投資合夥企業（有限合夥）及陽光電源股份有限公司。有關編纂前投資者的身份及背景以及編纂前投資的主要條款的詳情，請參閱本文件 歷史、發展及公司架構編纂前投資。持續關連交易我們已訂立若干於編纂後將構成上市規則第14A章項下持續關連交易的交易。有關進一步詳情，請參閱本文件 持續關連交易。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。

52、閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。概 要 17 編纂統計數據下表中的統計數據乃基於以下假設得出：(i)編纂已完成且於編纂中新發行編纂股H股；(ii)編纂股非上市股份將於編纂完成後轉換為H股；(iii)編纂的編纂未獲行使；及(iv)編纂股股份於編纂完成後已發行及發行在外：按編纂每股編纂港元計算按編纂每股編纂港元計算股份市值(1)編纂百萬港元編纂百萬港元H股市值(2)編纂百萬港元編纂百萬港元未經審核編纂經調整綜合每股有形資產淨值(3)編纂港元編纂港元附註：(1)股份市值乃基於緊隨編纂完成後將發行編纂股股份的假設計算得出。(2)H股市值乃基於緊隨編纂完成後將發行編纂股H股的假

53、設計算得出，包括根據編纂將予發行的編纂股H股及將自非上市股份轉換的編纂股H股。(3)未經審核編纂經調整綜合每股有形資產淨值乃經作出本文件 附錄二未經審核編纂財務資料 一節所述調整後計算。股息於往績記錄期間，我們並無向股東宣派或派發任何股息。我們並無維持正式的股息政策或固定派息率，且我們可能以現金或董事會認為適當的其他方式分派股息。任何建議股息分派須經董事會酌情決定並經股東批准。根據章程，董事會可在計及我們的經營業績、財務狀況、經營需求、資本需求、股東權益及董事會可能認為相關的任何其他條件後，建議日後分派股息。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件

54、首頁 警告 一節。概 要 18 我們無法保證我們將能夠於任何年度派發上述金額或任何金額的股息，甚至根本無法派發股息。宣派及派付股息亦可能受到法律限制以及本公司與我們的附屬公司已訂立或日後可能訂立的貸款或其他協議的限制。根據中國法律，我們只能以可分配利潤（即根據中國公認會計原則或國際財務報告準則釐定的利潤（以較低者為準）減任何累計虧損彌補額以及我們須向法定及其他儲備作出的撥款）派付股息。我們可能並無足夠或任何可分配利潤可供我們向股東分派股息，包括我們盈利的年度。詳情請參閱 風險因素與在我們經營所在國家開展業務有關的風險我們的歷史股息未必代表未來的股息政策，且概無保證我們日後將宣派及派付任何金額的

55、股息。此外，我們未來的股息分派能力也取決於我們能否從我們的附屬公司獲得股息。未來計劃及編纂用途假設編纂為每股股份編纂港元（即本文件所述編纂範圍的中位數），經扣除我們就編纂已付及應付的編纂及其他估計開支，且假設編纂未獲行使，我們估計將自編纂收取編纂淨額約編纂百萬港元（相當於約人民幣編纂百萬元）。根據我們的戰略，我們擬將編纂編纂按下文所載金額作以下用途：編纂淨額的約編纂%或編纂百萬港元（相當於約人民幣編纂百萬元）預期將用於進一步擴大我們的產能。我們計劃在中國南方建設生產電容器基膜的新生產工廠（中國南方工廠），具體而言：(i)編纂淨額的約編纂%或編纂百萬港元（相當於約人民幣編纂百萬元）將用於購買及安

56、裝兩條生產線的製造設備；(ii)編纂淨額的約編纂%或編纂百萬港元（相當於約人民幣編纂百萬元）將用於興建辦公室及廠房樓宇；(iii)編纂淨額的約編纂%或編纂百萬港元（相當於約人民幣編纂百萬元）將用於支付土地相關開支；(iv)編纂淨額的約編纂%或編纂百萬港元（相當於約人民幣編纂百萬元）將用於興建公共及配套基礎設施；及本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。概 要 19(v)編纂淨額的約編纂%或編纂百萬港元（相當於約人民幣編纂百萬元）將用於支付與中國南方工廠相關的其他成本及開支；編纂淨額的約編纂%或編纂百萬港元（相當於約人民幣編纂百萬元

57、）預期將用於提升我們的研發能力；編纂淨額的約編纂%或編纂百萬港元（相當於約人民幣編纂百萬元）預期將用於銷售及營銷活動；及 編纂淨額的約編纂%或編纂百萬港元（相當於約人民幣編纂百萬元）預期將用作營運資金及用於其他一般企業用途。詳情請參閱 未來計劃及編纂用途。編纂編纂指就編纂產生的專業費用、編纂及其他費用（例如酌情激勵費）。我們估計，我們的編纂將約為人民幣編纂百萬元（或編纂百萬港元，佔編纂編纂總額的編纂%）（假設編纂為每股編纂編纂港元（即指示性編纂範圍的中位數）且概無行使編纂），其中：(i)約人民幣編纂百萬元，與發行編纂直接相關，其後將於建議編纂完成後從權益中扣除及(ii)約人民幣編纂百萬元預期將

58、於往績記錄期間後的綜合損益表中列作開支。近期發展及無重大不利變動董事已確認，截至本文件日期，自2024年9月30日（即本公司最新綜合財務報表的結算日）以來，我們的財務或交易狀況或前景並無重大不利變動，且自2024年9月30日以來，並無任何會對本文件附錄一所載會計師報告所載資料產生重大影響的事件。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。釋 義 20 於本文件內，除文義另有所指外，下列詞彙具有以下涵義。若干技術性詞彙於 技術詞彙表 一節中闡述。會計師報告指本公司於往績記錄期間的會計師報告，載於本文件附錄一聯屬人士指就任何特定人士而言，

59、直接或間接控制該特定人士或受該特定人士直接或間接控制或與該特定人士直接或間接受共同控制的任何其他人士會財局指香港會計及財務匯報局公司章程 或 章程指於2025年1月24日獲有條件採納且自編纂起生效的本公司章程（經不時修訂、補充或以其他方式修改），其概要載於本文件附錄三聯繫人指具有上市規則所賦予的涵義審核委員會指董事會審核委員會董事會指董事會監事會指監事會營業日指香港銀行一般開門辦理常規銀行業務的任何日子（星期六、星期日或香港公眾假期除外）比亞迪指比亞迪股份有限公司，我們的編纂前投資者之一編纂昌瑞諮詢指景縣昌瑞企業管理諮詢合夥企業（有限合夥），一家於2022年10月25日根據中國法律成立的有限合

60、夥企業，為我們的控股股東之一本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。釋 義 21 中國指中華人民共和國，僅就本文件而言，除文義另有所指外，指中國，不包括香港、中華人民共和國澳門特別行政區及台灣灼識諮詢指獨立市場研究及諮詢公司灼識企業管理諮詢（上海）有限公司灼識諮詢報告指我們委託並由灼識諮詢獨立編製的行業報告，其概要載於本文件 行業概覽 一節緊密聯繫人指具有上市規則所賦予的涵義公司條例指香港法例第622章 公司條例公司（清盤及雜項條文）條例指香港法例第32章 公司（清盤及雜項條文）條例，經不時修訂、補充或以其他方式修改合規顧問指具有

61、上市規則所賦予的涵義本公司指河北海偉電子新材料科技股份有限公司（前稱河北海偉集團電子材料有限公司及河北海偉電子材料有限公司），最初於2006年9月6日根據中國法律註冊成立的有限責任公司，其後於2023年1月11日改制為股份有限公司公司法 或 中國公司法指中華人民共和國公司法，經不時修訂、補充或以其他方式修改關連人士指具有上市規則所賦予的涵義關連交易指具有上市規則所賦予的涵義本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。釋 義 22 控股股東 或 控股股東 集團指具有上市規則所賦予的涵義，除非文義另有所指，否則指宋文蘭先生、海偉財務、昌瑞

62、諮詢及嘉科諮詢，詳情載於本文件 與控股股東的關係 一節非上市股份轉換為H股指我 們 現 有 股 東 持 有 的 合 共 編 纂 股 非 上 市 股 份 在 編纂完成後轉換為編纂股H股核心關連人士指具有上市規則所賦予的涵義企業管治守則指上市規則附錄C1所載的企業管治守則中國證監會指中國證券監督管理委員會編纂董事指本公司董事企業所得稅指企業所得稅企業所得稅法指中華人民共和國企業所得稅法，經不時修訂、補充或以其他方式修改極端情況指香港政府發佈由超級颱風造成的極端情況外商投資法指中華人民共和國外商投資法編纂本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告

63、 一節。釋 義 23 政府當局指任何政府、監管機構或行政委員會、理事會、團體、機構或代理機構或任何證券交易所、自律組織或其他非政府監管機構或任何法院、司法組織、裁判署或仲裁員，無論屬國家、中央、聯邦、省級、州、地區、市級、地方、國內、國外或超國家性質本集團 或 我們指本公司及其附屬公司（或本公司及其任何一家或多家附屬公司，視乎文義而定）指南指聯交所刊發於2024年1月1日生效的新上市申請人指南（經不時修訂）H股指本公司股本中每股面值為人民幣1.00元的境外編纂外資股，將以港元認購及買賣，並將在聯交所編纂編纂海偉財務指景縣海偉電子財務管理諮詢有限公司，一家於2022年10月24日根據中國法律成立

64、的有限責任公司，為我們的控股股東之一海偉技術指景縣海偉電子技術研發有限公司，一家於2022年11月4日根據中國法律成立的有限責任公司，為本公司的全資附屬公司海偉交通指河北海偉交通設施集團有限公司，一家於1999年6月18日根據中國法律成立的有限責任公司，為本公司的前股東浩偉電子指寧國市浩偉電子科技有限公司，一家於2021年1月6日根據中國法律成立的有限責任公司香港指中華人民共和國香港特別行政區本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。釋 義 24 編纂港元指香港法定貨幣港元香港財務報告準則指香港財務報告準則編纂本文件為草擬本，其所載

65、資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。釋 義 25 編纂國際財務報告準則指國際財務報告準則，由國際會計準則理事會頒佈獨立第三方指就董事作出一切合理查詢後所知，並非本公司關連人士（具有上市規則賦予該詞的涵義）的任何實體或人士編纂本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。釋 義 26 編纂嘉科諮詢指景縣嘉科企業管理諮詢合夥企業（有限合夥），一家於2022年10月25日根據中國法律成立的有限合夥企業，為我們的控股股東之一最後實際可行日期指2025年2月17日，即於本文件刊發前為確定其中所載若干資

66、料而設定的最後實際可行日期編纂上市委員會指聯交所上市委員會編纂上市規則指香港聯合交易所有限公司證券上市規則主板指由聯交所運營的證券交易所（不包括期權市場），獨立於聯交所GEM並與其並行運營財政部指中華人民共和國財政部寧國海偉指安徽省寧國市海偉電子有限公司，一家於2010年5月26日根據中國法律成立的有限責任公司，為本公司的非全資附屬公司提名委員會指董事會提名委員會本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。釋 義 27 編纂中國人民銀行指中國人民銀行，中國中央銀行中國公認會計原則指中國公認會計原則中國法律顧問指中倫律師事務所，我們有關

67、中國法律的法律顧問編纂前投資指編纂前投資者根據各自的投資協議對本公司進行的投資，詳情載於 歷史、發展及公司架構 一節編纂前投資者指對本公司進行多輪投資的投資者，詳情載於 歷史、發展及公司架構 一節本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。釋 義 28 編纂省指就本文件而言及僅就地域參考而言，省 包括中國的直轄市、自治區及特別行政區S規例指美國證券法S規例薪酬委員會指董事會薪酬委員會人民幣指中國法定貨幣人民幣國家外匯管理局指中華人民共和國國家外匯管理局國家市場監督管理總局指中華人民共和國國家市場監督管理總局證券法 或 中國證券法指中華

68、人民共和國證券法，經不時修訂、補充或以其他方式修改證監會指香港證券及期貨事務監察委員會證券及期貨條例指香港法例第571章 證券及期貨條例股份 或 普通股指本公司股本中每股面值人民幣1.00元的普通股，包括非上市股份及H股股東指股份持有人編纂本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。釋 義 29 編纂獨家保薦人指本文件 董事、監事及參與編纂的各方參與編纂的各方 一節所列的編纂獨家保薦人編纂國家稅務總局指中華人民共和國國家稅務總局編纂國務院指中華人民共和國國務院聯交所 或 香港聯交所指香港聯合交易所有限公司附屬公司指具有公司條例第15條

69、所賦予的涵義主要股東指具有上市規則所賦予的涵義監事指本公司監事收購守則指由證監會頒佈的公司收購、合併及股份回購守則，經不時修訂、補充或以其他方式修改往績記錄期間指截至2022年及2023年12月31日止兩個財政年度以及截至2024年9月30日止九個月美國指美利堅合眾國、其領地、屬地及其所有管轄地域美元指美國法定貨幣美元本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。釋 義 30 美國證券法指1933年美國證券法 及據其頒佈的規則及規例編纂非上市股份指本公司股本中每股面值人民幣1.00元的普通股，並無於任何證券交易所上市增值稅指增值稅%指百

70、分比本文件內中國實體、企業、國民、設施及法規的中文或其他語言的英文翻譯僅供識別。於本文件內，如在中國成立的實體或企業的中文名稱與其英文譯名有任何歧義，概以中文名稱為準。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。技術詞彙表 31 除非文義另有所指，否則本文件所用的與本公司及我們的業務有關的若干詞彙的解釋及定義載於下文。該等詞彙及其涵義可能未必與標準行業定義或用法一致。雙向拉伸指一種製造工藝，即在受控條件下，對鑄造的原材料片材在縱向和橫向兩個方向進行拉伸，以精確調整材料的尺寸，並增強其機械性能和電氣性能雙向拉伸聚酯薄膜指雙向拉伸聚對苯二

71、甲酸乙二酯薄膜雙向拉伸聚丙烯薄膜指雙向拉伸聚丙烯薄膜，通過在兩個垂直方向拉伸聚丙烯而製成，以此增強了薄膜的強度、透明度及耐用性年複合增長率指年複合增長率電容器指一種在電路中儲存和釋放電能的電子元件電容器基膜指薄膜電容器中用作絕緣材料的介電聚合物薄膜電容器薄膜指電容器基膜和金屬化膜的總稱，決定了薄膜電容器的性能和功能鍍膜指一種將金屬層（如鋁及鋅）以蒸鍍方式沉積在基膜表面以增強其電氣性能的工藝複合集流體指一種用於電池製造的材料，旨在有效收集和傳遞活性材料與外部電路之間的電流，同時減輕重量複合銅箔指一種用於電池的銅箔，通過添加聚合物薄膜或複合材料等額外材料進行加固，以增強其機械強度、導電性和耐用性介

72、電質指一種放置在電容器兩個導電板之間的絕緣材料本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。技術詞彙表 32 雙碳 目標指中國承諾在2030年達到二氧化碳排放峰值，並在2060年 實 現 碳 中 和，這 是 中 國 於2020年 宣 佈 的 應 對 氣 候變化努力的一部分。雙碳 目標被納入多項政策法規中，主要包括 中共中央國務院關於完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見 和 2030年前碳達峰行動方案電工級指薄膜製造的一項特定電氣性能標準，通常涉及導電性、絕緣電阻和介電強度等因素電子防盜標籤膜指專為電子防盜標籤設計的薄膜產

73、品薄膜電容器指一種以絕緣塑料薄膜作為介質的電容器GB/T 13542.32006指中國國家標準 電氣絕緣用薄膜第3部分：電容器用雙軸定向聚丙烯薄膜，其對電容器薄膜的粗糙度要求作出了規定GB/T 190012016指中國國家標準 質量管理體系要求，其規定了質量管理體系的要求GB/T 240012016指中國國家標準 環境管理體系要求及使用指南，其規定了環境管理體系的要求建築面積指建築面積溫室氣體指溫室氣體IATF16949指一項由國際汽車工作組制定的國際公認質量管理體系標準，專門應用於汽車相關產品的設計、開發、生產、安裝和服務領域本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時

74、，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。技術詞彙表 33 ISO指國際標準化組織，一個獨立的非政府組織，負責制定和發佈國際標準ISO 9001指質量管理體系要求，一項由ISO制定的有關質量管理體系的國際標準ISO 14001指環境管理體系要求及使用指南，一項由ISO發佈的環境管理體系標準鋰離子電池指一種以鋰離子作為主要載流子的可充電電池技術中厚基膜指膜厚介乎7.0微米至14.9微米的電容器基膜金屬化膜指在電容器基膜的一面鍍上一層金屬層（通常為鋁及鋅）而製成的電容器薄膜毫米指毫米新能源汽車指新能源乘用車，主要包括純電動汽車、增程式電動汽車、插電式混合動力電動汽車，以及燃料電池電動汽車新能源電力系統

75、指一個主要依賴可再生及可持續能源的發電、輸電和配電網絡納米指納米聚乙烯薄膜指聚乙烯薄膜，一種由聚乙烯製成的薄膜聚萘二甲酸乙二酯薄膜指聚萘二甲酸乙二酯薄膜，一種由聚萘二甲酸乙二酯製成的薄膜聚酯薄膜指聚對苯二甲酸乙二酯薄膜，一種由聚對苯二甲酸乙二酯製成的薄膜聚丙烯指一種由丙烯單體聚合而成的合成熱塑性聚合物本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。技術詞彙表 34 聚丙烯薄膜指聚丙烯薄膜，一種由聚丙烯製成的塑料薄膜聚苯硫醚薄膜指聚苯硫醚薄膜，一種由聚苯硫醚製成的薄膜再生顆粒指由塑料廢料製成的小顆粒狀材料平方米指平方米薄型基膜指膜厚介乎4.

76、0微米至6.9微米的電容器基膜超薄基膜指膜厚介乎2.0微米至3.9微米的電容器基膜微米指微米伏指電壓（伏特）本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。前瞻性陳述 35 本文件中若干陳述為前瞻性陳述，而因其性質使然，涉及重大風險與不確定因素。任何表示或涉及有關預期、信念、計劃、目標、假設、未來事件或表現（經常但並非總是通過使用 將會、預期、預計、估計、相信、展望未來、應當、或會、尋求、應該、有意、計劃、預測、可能、願景、目的、旨在、追求、宗旨、目標、時間表 及 展望 等詞彙或短語）的討論的陳述並非歷史事實，而是具有前瞻性，且可能涉及估

77、計及假設，並受風險（包括但不限於本文件所詳述的風險因素）、不確定因素及其他因素影響，其中部分因素不受本公司控制且難以預料。因此，該等因素可能導致實際業績或結果與前瞻性陳述所表示者大相逕庭。我們的前瞻性陳述乃基於可能被證實屬不準確的有關未來事件的假設和因素。該等假設和因素乃基於我們現時可得關於我們所營運業務的資料得出。可能影響實際業績的風險、不確定因素和其他因素（其中多項均不受我們控制）包括但不限於：我們的經營及業務前景；我們的業務及運營策略以及我們實施有關策略的能力；我們開發及管理經營及業務的能力；我們對獲得及維持監管牌照或許可的能力的預期；我們控制成本及開支的能力；我們識別及滿足消費者需求及

78、偏好的能力；我們與業務合作夥伴維持良好關係的能力；我們競爭對手的行動及發展；我們經營所在行業及地區市場的監管及經營狀況的變動；與我們業務及行業相關的政府政策、法律及法規，以及相關監管機構所採納的詮釋與立場及所採取的行動；及 風險因素 所述的所有其他風險及不明朗因素。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。前瞻性陳述 36 由於實際業績或結果可能與任何前瞻性陳述所述者大相逕庭，我們強烈提醒投資者不應過分依賴任何該等前瞻性陳述。任何前瞻性陳述僅截至作出陳述之日，且除上市規則所規定者外，我們並無責任更新任何前瞻性陳述，以反映作出有關陳述

79、之日後發生的事件或情況，或反映意外事件的發生。有關我們或任何董事意向的陳述或提述均截至本文件日期作出。任何該等意向可能因未來發展而出現變動。本文件的所有前瞻性陳述均受本警示聲明明確限制。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 37 編纂我們的股份涉及多項風險。閣下在決定編纂於我們的股份前，應審慎考慮本文件 所載的一切資料，尤其應評估以下風險。發生以下任何事件均可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。倘發生任何該等事件，股份的編纂價會下跌，而 閣下可能損失全部或部分編纂。閣下應就 閣下的特定情況下的潛在編纂向

80、相關顧問尋求專業意見。與我們的業務及行業有關的風險倘若我們未能有效管理增長，我們的業務、財務狀況及經營業績可能蒙受重大不利影響。我們的收入由2022年的人民幣327.1百萬元增加0.8%至2023年的人民幣329.5百萬元，並由截至2023年9月30日止九個月的人民幣217.7百萬元進一步增加29.5%至截至2024年9月30日止九個月的人民幣281.9百萬元。具體而言，我們的主要產品電容器基膜的收入由2022年的人民幣300.6百萬元減少21.3%至2023年的人民幣236.5百萬元，但由截至2023年9月30日止九個月的人民幣161.7百萬元增加33.0%至截至2024年9月30日止九個月

81、的人民幣215.0百萬元。此外，我們在收購寧國海偉後於2023年開始提供金屬化膜。於2023年，我們來自金屬化膜的收入為人民幣71.0百萬元，並由截至2023年9月30日止九個月的人民幣40.9百萬元增加15.7%至截至2024年9月30日止九個月的人民幣47.3百萬元。我們可能無法繼續以與往績記錄期間相同的速度增長或如預期般增長，甚至根本無法增長。我們的經營業績在很大程度上取決於我們執行增長計劃以及成功管理拓展和增長的能力。我們業務的成功增長取決於我們是否能夠：生產符合客戶預期的產品；提高產能以及時滿足客戶需求；確保關鍵原材料按合理的成本穩定供應；維持並有效利用我們的生產設施；維持並擴大我們

82、的銷售網絡；加強人才管理並招聘更多關鍵人員；考慮到未來運營擴張的需求，監督並控制支出和投資；本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 38 改進我們的運營、財務和管理內控、合規計劃和報告制度；及 抓住新的市場機會，並及時應對可能出現的意外挑戰。此外，我們的未來增長可能會受到我們無法控制的因素的影響。這些因素包括中國宏觀經濟狀況的變化、我們所處行業競爭格局的變化、政府法規以及我們產品的供需變化等。我們無法保證，我們將能成功施行業務措施和策略或保證業務措施和策略能為我們帶來可持續收入或利潤。我們計劃提升產能，並整合產業鏈資源。

83、詳情請參閱 業務我們的戰略。我們業務措施和策略的成功取決於多種因素，例如經濟狀況、市場狀況、競爭、法規要求、技術進步和客戶偏好。這些因素可能難以預測或控制。倘若它們未能按我們預期發展，我們的業務措施和策略可能無法如預期般提升我們的業務。此外，執行這些計劃可能需要大量資本及其他資源投資和管理層的注意力，我們在有效實施或按預期時間框架實施這些計劃中可能面臨挑戰。因此，我們可能會遇到延誤、成本超支或其他障礙，從而限制我們充分實現這些措施效益的能力。倘若我們無法成功執行業務措施和策略，或者獲得的收益低於我們預計，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。我們的業務面臨電容器薄膜行業供需情況變化

84、的風險，因此受到使用我們產品的薄膜電容器的市場需求所影響。我們主要生產和銷售應用於各行業薄膜電容器的電容器薄膜產品，包括新能源汽車、新能源電力系統、工業設備及家用電器。因此，我們的經營業績已經並且預期將繼續受到這些行業應用的薄膜電容器下游需求的影響。這些行業對薄膜電容器的下游需求受到多種因素的影響，例如：薄膜電容器相較於其他類型電容器的技術優勢；促進例如新能源汽車、新能源電力系統、工業設備及家用電器等行業發展的政府政策，這些行業廣泛應用了薄膜電容器；及 影響終端消費者消費習慣的宏觀經濟狀況。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。

85、風險因素 39 新能源汽車、新能源電力系統、工業設備及家用電器等行業對薄膜電容器下游需求的任何減少，都可能導致我們產品客戶訂單的減少。即使下游需求增加，我們也可能無法識別和抓住市場機會。倘若我們未能預測或適應這些下游行業的行業標準或技術進步的變化，我們的產品可能無法有效競爭。此外，這些下游行業的行業標準變化或技術進步，亦可能減少薄膜電容器的應用，甚至使其被淘汰。因此，倘若我們未能適應下游行業市場狀況的變化，我們的業務、財務狀況、經營業績和前景都將受到不利影響。我們的大部分收入來自電容器基膜產品。我們的收入依賴於我們所生產的電容器基膜產品的銷售業績。在2022年、2023年以及截至2023年及2

86、024年9月30日止九個月，電容器基膜銷售所產生的收入分別佔我們總收入的91.9%、71.8%、74.3%及76.3%。因此，與收入來源於更多樣化產品組合的競爭對手相比，在市場條件波動時，我們可能面臨更多的風險和不確定性。尤其是，我們的業務可能會受到相關政策變化和市場需求變動的影響。倘若相關監管機構對電容器基膜的生產或主要原材料的採購提出額外要求，我們可能會因此而產生額外費用以符合這些要求。倘若我們未能遵守相關要求或未能通過收入抵銷這些額外費用，我們的業務、財務狀況及經營業績均可能會受到重大不利影響。此外，電容器基膜的市場需求可能會受到新能源汽車、新能源電力系統、工業設備及家用電器等行業終端應

87、用下游需求變化的影響。這可能反過來對我們的業務、財務狀況及經營業績產生不利影響。倘我們無法跟上電容器薄膜生產技術的發展和進步，或無法應對行業標準的演變，則我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到重大不利影響。電容器薄膜行業由於技術創新、新的行業標準和不同市場需求而在不斷發展。我們的技術能力和新產品的開發對我們的成功至關重要。隨著電容器薄膜標準的進步，我們需要提升我們的技術和產品，以確保符合新的行業標準。我們需要於研發方面持續投入資源，包括財務資源和人力資源，從而使我們的產品具有市場競爭力。我們在2022年、2023年及截至2023年及2024年9月30日止九個月的研究與開發費用分別為人民幣11.

88、2百萬元、人民幣14.4百萬元、人民幣10.8百萬元和人民幣11.9百萬元。在可預見的未來，我們預計將繼續產生大量研究與開發費用，用於(i)超薄基膜；(ii)複合銅箔基膜以及(iii)生產線的設計與開發。詳情請參閱 業務我們的戰略加強我本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 40 們的研發能力，吸引高端人才 及 未來計劃及編纂用途。然而，我們投於研究與開發的資本和營運支出可能無法實現預期業績。我們所處行業中的新技術可能會使我們的技術或產品過時或不具吸引力，從而限制我們回收相關開發成本的能力。因此，我們的業務、財務狀況及經

89、營業績可能受到不利影響。此外，我們未來的增長將取決於我們是否能夠打入新市場、改進現有產品並推出受客戶和市場歡迎的新產品。我們在新技術的開發和將新技術應用於我們的產品上出現的任何延誤或失敗，都可能使我們的產品在市場上的競爭力下降，從而不利地影響我們產品的市場接受度。例如，我們正在開發和改進複合銅箔基膜。詳情請參閱 業務我們的產品其他產品複合銅箔基膜。我們無法保證能夠及時或成功推出基於新技術的複合銅箔基膜或其他產品並從中盈利，甚至根本無法就此作出任何保證。倘若我們無法及時投入足夠的資源提升技術、改進現有產品、推出符合客戶需求的新產品或改進生產線的設計，我們可能會失去部分甚至全部客戶及市場份額，我們

90、的收入將會下降。因此，我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。倘我們的產品不符合客戶預期，或倘我們未能向客戶增加產品銷售額，我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。我們的成功取決於我們是否能夠滿足客戶的期望並增加對客戶的產品銷售。電容器薄膜的耐高壓性、抗熱收縮性、表面粗糙度等生產參數直接影響薄膜電容器的質量、安全性和生產成本。因此，我們的客戶可能對電容器薄膜產品的特定需求。倘若我們無法提供迎合客戶不斷發展需求的產品，或者我們的競爭對手能夠提供質量更具競爭力、性能指標更好、安全性特徵更優的產品，我們保留客戶的能力可能會受到不利影響。此外，目前，我們從海外供應商採購電容器基膜的

91、主要原材料電工級聚丙烯，根據灼識諮詢的資料，這與中國的行業慣例一致。我們計劃在未來使用從國內採購的電工級聚丙烯進行生產試驗。如果我們推出使用國內採購的電工級聚丙烯製成的產品，而該等產品因國內採購的電工級聚丙烯品質不足而無法滿足客戶的需求，我們的產品銷售可能會受到不利影響。此外，由於我們無法控制的諸多因素，包括但不限於客戶業務模式的變化、競爭對手提供價格更低的同類產品及宏觀經濟狀況的變動，我們可能無法維持與客戶的關係。請參閱 倘我們無法挽留現有客戶及吸引新客戶，則我們的業務、財務狀況及經營業績將受到不利影響。在這些方面的任何不利發展都可能對我們的客戶群體產生不利影響，進而影響我們的業務、財務狀況

92、、經營業績和前景。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 41 此外，我們能否增加產品銷量還取決於我們是否能夠有效營銷我們的產品、正確應對客戶需求並提供適當的售後服務。倘若我們未能以具成本效益的方式進行或加強銷售和營銷活動，我們可能會產生大量分銷和銷售費用。我們的品牌推廣和營銷活動可能不受客戶歡迎，無法帶來預期的銷量增長。我們可能無法產生足夠的收入來抵銷分銷和銷售費用的增加。因此，我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到不利影響。倘我們無法挽留現有客戶及吸引新客戶，則我們的業務、財務狀況及經營業績將受到不利影響。我們的業務

93、取決於我們能否保留現有客戶並吸引新客戶。現有客戶可能因我們提供的產品質量缺陷、未能滿足其不斷變化的需求、其業務模式的變化以及宏觀經濟狀況的變動等因素終止與我們的業務關係。倘若我們無法提供符合市場要求且價格具競爭力的產品，或在其他方面未能競爭，我們可能無法吸引新客戶。因此，我們的業務、財務狀況及經營業績將會受到不利影響。我們向海外供應商採購電容器基膜的主要原材料電工級聚丙烯，而我們未必能穩定及時地獲得主要原材料的供應。我們的電容器基膜產品的關鍵原材料為電工級聚丙烯。我們從海外供應商採購電工級聚丙烯。該等海外供應商可能無法及時滿足我們當前或未來對質量和數量的要求。此外，由於市場條件的變動、全球需求

94、的增加或不可抗力事件（包括但不限於戰爭、恐怖襲擊和環境災害）等超出我們控制的諸多因素，電工級聚丙烯的價格可能會大幅波動。詳情請參閱 我們面臨與價格及外匯匯率波動導致原材料成本波動有關的風險。倘若我們目前的海外供應商無法及時滿足我們的需求，或甚至根本無法滿足需求，或電工級聚丙烯價格大幅波動，我們可能需要尋找電工級聚丙烯的替代來源或重新設計產品以便製造替代品。根據灼識諮詢的資料，全球範圍內電工級聚丙烯的供應量有限，而且電工級聚丙烯通常僅由海外公司提供。我們無法保證能夠及時以合理的成本找到替代來源。倘若上述應對措施未能奏效，我們的業務、財務狀況、經營業績及前景可能會受到不利影響。此外，我們將人民幣兌

95、換成外幣來購買電工級聚丙烯。鑒於人民幣兌換成外幣受中國外匯法規的管制，匯率或監管政策方面的不利變化可能導致外匯可用量不足。在此類情況下，我們可能無法為生產採購到足夠的電工級聚丙烯，而且我們的日常業務運營可能會受到干擾。詳情請參閱 與在我們經營所在國家開展業務有關的風險中國政府對外幣兌換的管制可能對我們的業務、經營業績及匯付股息的能力產生不利影響。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 42 國際貿易的緊張局勢及政治緊張局勢的加劇可能影響我們的供應鏈，從而對我們的業務、財務狀況及經營業績產生不利影響。某些司法權區或組織通過

96、行政命令、立法或其他政府手段，對特定國家、地區、目標行業、實體或個人實施經濟制裁以及進出口管制（如關稅管制）。這些法律和法規及其解釋與執行可能經常變化且存在很大的不確定性，這種情況可能因國家安全問題或政治等我們無法控制的因素而加劇。倘若我們的業務運營，特別是我們的電容器基膜的關鍵原材料電工級聚丙烯的供應鏈可能受到相關法律法規的影響，我們的財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。特別是，鑒於我們電工級聚丙烯的供應商位於海外，地緣政治和貿易緊張局勢（如關稅管制或外國或中國實施涉及該等供應商的貿易或監管禁運）可能會對我們的供應鏈產生不利影響。倘若我們的供應鏈受到重大干擾，而我們又無法及時找到替代供應商

97、，失去該等供應商可能會干擾我們的日常業務運營。相關干擾可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。我們面臨與價格及外匯匯率波動導致原材料成本波動有關的風險。我們的原材料成本佔我們總運營成本的相當大一部分。在2022年、2023年及截至2023年及2024年9月30日止九個月，原材料成本分別佔我們銷售成本的82.5%、84.5%、84.4%及86.2%。由於外匯匯率波動、地緣政治環境變化、經濟條件變動、自然災害或原材料、能源、運輸和其他必需品或必要服務的供需變化等我們無法控制的因素，我們的原材料價格、能源、運輸和其他必需品或必要服務可能會波動。電工級聚丙烯的價格近年來有所波動。根據灼

98、識諮詢的資料，電工級聚丙烯年均價格由2021年的每噸人民幣1.12萬元增至2022年的每噸人民幣1.52萬元，其後降至2023年的每噸人民幣1.24萬元，及截至2024年9月30日止九個月相對穩定地維持在每噸人民幣1.29萬元。根據灼識諮詢的資料，該波動主要由於生產電工級聚丙烯的主要原材料原油的價格波動。由於俄烏衝突，原油價格於2022年大幅上漲，其後於2023年及截至2024年9月30日止九個月下跌並保持相對穩定。請參閱 行業概覽價格分析。我們無法保證未來我們原材料的價格不會大幅上漲。倘若出現這種情況，我們可能無法通過提高產品價格來抵銷成本上漲，在此情況下，我們的利潤率將會下降，我們的財務狀

99、況和經營業績可能會受到重大不利影響。另一方面，倘若我們的產品價格大幅上漲，我們可能會失去市場競爭優勢。這反過來可能會導致銷售和客戶流失。在此兩種情況下，我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到重大不利影響。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 43 我們的生產倚賴數量有限的供應商。我們依賴有限供應商提供生產用原材料和製造設備。在2022年、2023年及截至2024年9月30日止九個月，我們向五大供應商的合計採購金額分別為人民幣195.9百萬元、人民幣165.1百萬元和人民幣198.7百萬元，分別佔我們總採購量的90.4%

100、、78.6%和80.7%。我們於同期向最大供應商的採購量分別佔我們採購總量的73.7%、45.3%和44.8%。詳情請參閱 業務原材料及供應商我們的供應商。由於地緣政治和貿易緊張局勢、生產用原材料和設備質量不佳或價格大幅上漲等因素，我們可能無法維持與供應商的業務關係。倘若我們的任何供應商終止與我們的合作關係，尤其是往績記錄期間的五大供應商中的任何一家終止與我們的合作關係，而我們若無法及時找到替代貨源，我們的業務及經營業績可能會受到不利影響。此外，我們的某些供應商須遵守各種法規，並須取得及維持其營運所在司法管轄區的多項資質、政府牌照及批文。倘若其中任何供應商因未遵守監管規定而喪失資質或資格，我們

101、可能無法及時找到或根本無法找到替代供應商。我們通過收購拓展業務，而這可能無法取得預期裨益。我們在2022年12月31日收購寧國海偉後開始提供金屬化膜，寧國海偉主要製造及銷售金屬化膜。我們將寧國海偉整合至現有業務的能力亦影響該實體的經營業績。我們整合的能力可能會受到超出我們控制的多項因素的影響，例如寧國海偉業務運營的複雜程度及規模，企業文化差異，以及無法留住關鍵人員。倘我們未能成功整合及管理新業務，我們可能無法按收購前的原定計劃進行拓展。此外，我們的金屬化膜業務也受制於金屬化膜的市場需求。倘我們的客戶減少或消除對我們金屬化膜的依賴，我們的金屬化膜收入可能會受到重大不利影響。我們於我們經營所在的行

102、業面對激烈競爭。電容器薄膜市場在中國正在快速發展，競爭格局持續演變。我們的競爭對手經常改進現有產品或推出價格更低的新產品。此外，我們的一些現有或潛在競爭對手可能擁有更多資源，或可能被擁有更多資源的第三方收購。擁有更先進技術、更強市場專業知識和更多財務資源的市場新進者或戰略聯盟可能出現，並推出價格更低的更具競爭力的產品。倘若我們未能保持競爭優勢，我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 44 此外，我們的一些現有客戶擁有豐富的人力和財務資源。因此，他們可能會與其業務夥伴合作，

103、內部開發和製造新的電容器薄膜產品。倘若我們現有客戶成功推出比我們的產品更具競爭力和成本效益的新產品，他們可能會終止與我們的業務關係，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。我們未必能成功地擴展我們的業務以滿足我們客戶的需求、有效地管理我們的增長或及時開設我們的新工廠。我們的業務增長取決於我們能否高效執行產能擴展計劃。到2027年，除我們目前現有的生產線外，我們預計啟動四條電容器基膜生產線。詳情請參閱 業務製造規劃中生產工廠 和 未來計劃及編纂用途。我們的生產擴展計劃的成功可能受到許多我們無法控制的因素的影響，包括但不限於：設施建設和生產線交付的時間框架；電容器基膜生產線的獨立設計

104、及研發過程；原材料價格和供應的穩定性；我們能否及時並以商業上合理的條件為擴展提供所需資金；建設和運營設施所需的相關批准和許可及相關法律法規的遵守；管理層注意力和其他資源的分散；地方政府的補貼和政策；折舊和運營費用；及 我們能否管理行政基礎設施、內部控制和質量控制系統。即使我們成功增加了產能，對我們產品的需求可能並不充足。倘若我們的產品需求與產能之間持續存在不匹配，我們可能會遇到產能過剩和資源未充分利用的情況，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 45 此外，我們的生

105、產線的運營和維護需要大量的技術和生產工藝專業知識。在擴展過程中對生產線的任何變更或新增可能會引發一個或多個生產錯誤，導致生產暫停或延遲，直至錯誤被研究、識別和糾正為止。因此，我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到不利影響。我們在研發方面的開發與投資工作可能不會有效。我們投資研發活動以設計和開發我們的電容器基膜生產線並擴展產品組合。2022年、2023年以及截至2023年和2024年9月30日止九個月，我們的研發費用分別為人民幣11.2百萬元、人民幣14.4百萬元、人民幣10.8百萬元和人民幣11.9百萬元。為了提升我們的生產線和產品，並在行業中保持競爭力，我們需要持續投資研發活動。我們設計和開

106、發電容器基膜生產線的能力主要包括：(i)設計製造設備的關鍵組件，以提高其性能和效率；(ii)優化核心設備的生產參數，包括尺寸、運行速度和功能，以幫助確保各生產步驟之間的無縫協調，從而提高整體效率。請參閱 業務製造自主設計及開發生產線。然而，我們無法保證我們在獨立設計及開發生產線方面的研發工作未來會取得成功。我們可能無法獲得足夠的資源，包括研發人員和財務資源，以支持我們生產線的開發。生產線的開發可能成本高昂且耗時，其結果可能難以預測。即使我們成功持續開發符合生產需求的生產線，也可能無法將該等生產線改進到能夠生產滿足客戶不斷變化或定製化需求的電容器基膜產品。倘若我們未能及時或完全未能設計、開發或改

107、進我們的製造設備，我們擴大產能的能力可能會受到不利影響。此外，我們的研發活動主要著重於超薄基膜和複合銅箔基膜。然而，我們無法保證產品研發項目會成功或在預期的時間框架或預算內完成。由於很難預測新產品的開發時間和這些產品的市場窗口期，我們可能不得不放棄在商業上已無前景的潛在產品，即使我們已經在其開發上投入了大量資源。即使我們成功將這些產品推向市場，也無法保證它們能夠被市場廣泛接受。此外，我們無法保證現有或潛在的競爭對手不會開發出類似或更優於我們產品或價格更具競爭力的產品。倘若我們在產品發佈努力中連續失敗，我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改

108、。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 46 我們的製造流程複雜且成本高昂。生產線的中斷及停產可能會嚴重影響我們的產量，且我們的業務、財務狀況及經營業績也可能因此受到影響。我們的生產過程需要定期維護與改進及精密且昂貴的設備，以維持和提高產品質量。倘若我們的製造設備老化或發生故障，未能及時修理設備可能會導致生產線中斷，從而對我們的業務產生不利影響。例如，我們的電容器基膜標準化產量從2022年的13,776噸下降至2023年的10,901噸，主要由於（i）2023年3月，我們暫停了三條電容器基膜生產線的運作，以進行為期約20天的檢查；及（ii）我們於2023年3月至2

109、024年6月暫停了最初於2006年投產的老化的首條電容器基膜生產線的運行，以進行技術升級。我們無法向 閣下保證，我們將來不會遭遇生產中斷，或不會暫停生產線以進行相對長時間的技術升級。倘該情況發生，我們的產量以及由此導致的收入可能會受到重大不利影響。此外，我們的生產線可能會因其他因素而中斷，例如勞動力短缺或自然災害，這些都可能延誤我們的生產和交付，導致銷售損失、成本增加和客戶關係受損。此外，我們的產能限制可能會對我們滿足客戶需求的能力產生不利影響。隨著產品需求增加，我們可能無法相應地擴大生產，這可能導致交貨期延長、銷售損失和客戶不滿。任何此類事件都可能對我們的業務、經營業績、財務狀況和前景產生不

110、利影響。倘我們無法維持生產設施的高利用率，則我們的盈利能力將受到不利影響。生產設施的高利用率可以使我們將固定成本分攤到更多產品上。利用率的增減會顯著影響我們的毛利率。因此，我們業務的盈利能力部分取決於我們保持高利用率的能力。我們的利用率受到設備故障、公用事業中斷和質量控制缺陷等風險的影響。於往績記錄期間，我們的整體產能利用率曾出現波動。具體而言，於2022年及2023年以及截至2023年及2024年9月30日止九個月，我們的電容器基膜產能利用率分別為99.8%、88.3%、88.5%及98.8%。於2023年及截至2023年及2024年9月30日止九個月，我們的金屬化膜產能利用率分別為89.9

111、%、94.1%及101.1%。該等波動主要歸因於(i)我們產品線的升級及擴充及(ii)我們電容器薄膜產品的市場需求增加。詳情請參閱 業務製造現有生產工廠產能及利用。我們無法向 閣下保證，我們的產能利用率於未來不會出現類似或更大的波動。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 47 此外，我們計劃擴大產能。詳情請參閱 業務我們的戰略。倘若未來下游客戶的需求未能匹配我們的產能擴張，我們可能會面臨過剩產能，從而影響我們的利用率。此外，倘若電容器薄膜行業存在產能過剩，我們可能無法在行業中與競爭對手競爭。利用率的下降會顯著影響我們的

112、毛利率，從而對我們的業務、財務狀況及經營業績產生不利影響。我們面臨與挽留管理團隊以及我們吸引及挽留合資格技術、工程及銷售人員以及其他主要僱員的能力有關的風險。我們能否持續取得成功在很大程度上取決於並將繼續取決於我們挽留管理團隊的關鍵成員，並確保彼等各自現時及未來繼續積極投身於我們的管理及戰略規劃的努力及能力。任何關鍵人員的離職或其對我們關注的減少，均可能對我們的業務、財務狀況、經營業績以及發展前景產生重大不利影響。我們目前依賴且未來將繼續依賴管理團隊成員的服務。我們未來的業績亦將取決於彼等就制定和執行我們的業務計劃以及發現和尋求新機遇提供持續服務貢獻。如果失去其中任何一位成員的服務，或對任何領

113、導層過渡管理不力，均可能嚴重推遲或阻礙我們的發展目標和戰略目標的實現，從而對我們的業務、財務狀況、經營業績及前景造成不利影響。此外，我們的成功取決於我們吸引和留住大量其他合格員工（尤其是技術人員）的能力。特別是，我們依賴我們的研發團隊設計、開發和改進我們的生產線，並提高我們產品的質量，依賴經驗豐富的銷售人員維護與客戶的關係。為爭奪人才，我們可能需要向員工提供更高的薪酬、更好的培訓、更具吸引力的職業機遇以及其他福利，而這可能會產生高昂成本。我們無法保證能夠吸引、吸納、培養或留住對支持我們的未來發展屬必要的合格人員。即便我們吸引並留住了合格人員，我們培訓新員工並使其融入我們業務的能力未必滿足我們不

114、斷增長的業務需求。此外，我們與員工之間的任何糾紛或者任何勞動相關監管或法律程序可能分散管理及財務資源，對員工士氣產生負面影響，降低我們的生產力，或損害我們的聲譽以及未來的招聘工作。上述任何與我們的勞動力有關的問題，都可能對我們的業務及未來發展產生重大不利影響。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 48 我們未必能充分確定、維持、保護及強制執行我們的知識產權及專有權利，或對第三方提起的知識產權侵權或濫用索賠進行辯護。我們的知識產權，包括專利、商標、專有知識、專有技術、商業機密和其他專有信息，是我們業務的重要資產。我們預期

115、將依靠各種知識產權（如專利、商標、著作權、技術訣竅和商業秘密），以及員工和第三方保密協議、知識產權許可和其他合同權利，以確立、維護、保護和執行我們在技術、專有信息和工藝方面的權利。然而，知識產權法律和我們的程序和限制僅可提供有限的保護，我們的任何知識產權均可能受到質疑、變得無效、被規避、侵犯或盜用。倘若我們未能充分保護我們的知識產權，我們可能會在競爭市場中失去重要優勢。此外，我們的員工或業務合作夥伴可能會故意或無意向競爭對手披露我們的商業機密或以其他未經授權的方式濫用我們的商業機密，我們可能無法察覺這種行為。即使我們發現這種濫用，執行侵權或濫用索賠可能花費巨大且耗時。倘若我們未能提出這些索賠，

116、我們的知識產權可能會變得不可執行、無效或受限。此外，中國知識產權法律的應用和解釋正在發展，我們的知識產權保護範圍可能會改變。對我們知識產權的保護可能進一步受限，執行索賠的結果可能無法預測。因此，我們可能需要投入大量財務資源來保護和執行我們的知識產權，從而對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，我們不能保證我們的運營或業務的任何方面不會或未來不會無意中侵犯或以其他方式違反第三方持有的商標、版權、專利、技術、商業秘密或其他知識產權。因此，未來我們可能會面臨與第三方知識產權相關的額外侵權或濫用索賠。對任何侵權或濫用索賠的辯護可能會成本高昂且耗時，這些索賠的結果是不可預測的。倘若我們被發現

117、侵犯了第三方的知識產權，我們可能需要暫停與該知識產權相關的生產或銷售活動，支付巨額賠償或簽訂可能不利於我們的特許或許可協議。因此，我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到不利影響。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 49 我們的產品本質上是複雜的，也可能包含缺陷。我們的產品可能存在難以檢測和修正的缺陷。我們可能無法及時、甚至根本無法檢測和糾正缺陷。即使這些缺陷和錯誤在我們的產品商業化之前就被發現，我們可能無法及時成功商業化我們的產品，並可能需要額外成本來識別和解決生產過程中這些缺陷或錯誤產生的原因。倘若在我們的產品商業

118、化、集成和由客戶部署後才發現缺陷和錯誤，我們可能需要進一步承擔額外的補救成本以召回和更換產品，以及與相關法律、規則和法規下的潛在法律索賠相關的法律費用或金錢賠償。因此，我們可能會面臨負面宣傳，聲譽受損。我們的客戶可能會終止與我們的業務關係，我們可能無法吸引新客戶來維持銷售，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。維持我們備受信賴的電容器薄膜供應商形象對我們的成功至關重要，未能做到這一點將嚴重損害我們的聲譽，可能對我們的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。我們認為，維護和提升我們的聲譽對於我們與客戶的關係至關重要。對我們產品的任何信任喪失都可能損害我們品牌的價值，從而減少我們的收

119、入和利潤率。我們能否保持作為值得信賴的電容器薄膜供應商的地位，依賴於我們產品的持續高質量、客戶對我們產品和售後服務的滿意度以及通過市場活動增強的品牌認知度。對我們產品有缺陷或其他不滿意的任何負面公眾看法或口碑，即使事實上不正確或基於個別事件，都可能損害我們的聲譽，並破壞我們與客戶建立的信任和信譽，對我們吸引新客戶或留住現有客戶的能力產生負面影響。倘若我們無法維持我們的聲譽或對我們產品和售後服務的積極認知，我們可能無法維持或增長我們的客戶群體，從而對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。我們的業務及營運需要大量的資本資源。我們未來可能需要籌集額外資本以進一步擴展業務和保持增長。我們可能

120、通過發行股票或與債務相關的證券，或者通過從政府或金融機構獲得信貸來籌集額外資金。我們能否獲得額外資本受到多種因素的影響，包括但不限於我們的市場地位、未來的盈利能力、財務狀況以及中國的宏觀經濟狀況。我們可能無法以有利的條件或根本無法籌集到額外資金。倘若在需要時無法以有利的條件獲得額外資金，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。通過發行債務證券或貸款安排籌集資金可能包含需要支付大量利息、限制我們業務的契約或其他不利條款。此外，在我們通過出售額外股權證券籌集資金的情況下，我們的股東將承受額外的股權稀釋。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件

121、首頁 警告 一節。風險因素 50 於往績記錄期間，我們產生了債務，且未來可能產生更多債務。截至2022年和2023年12月31日以及2024年9月30日，我們分別錄得人民幣78.9百萬元、人民幣84.7百萬元和人民幣35.7百萬元的銀行借款。這可能會要求我們尋求來自外部債務等來源的足夠融資，但這些融資可能無法以有利的條件獲得或根本無法獲得。任何償還債務或額外債務的困難或失敗都可能對我們的業務、財務狀況和前景產生重大不利影響。若我們未來產生更多債務，債務餘額增加可能會迫使我們將財務資源用於償還債務而不是資助我們的經營活動，從而限制我們的資本靈活性，並可能進而對我們的業務增長產生不利影響。此外，若

122、我們產生大量債務餘額，我們可能無法及時或根本無法支付利息和本金，這可能會觸發涉及其他債務的交叉違約，並限制我們獲得更多債務融資的能力。因此，未能管理我們的債務可能會對我們的業務、財務狀況和前景產生不利影響。我們歷史上經歷過經營活動所得現金流量的波動。在2023年以及截至2023年9月30日止九個月，我們經營活動所用現金淨額分別為人民幣89.4百萬元及人民幣46.4百萬元。於2022年以及截至2024年9月30日止九個月，我們經營活動所得現金淨額分別為人民幣232.1百萬元及人民幣56.9百萬元。我們能否產生足夠的經營現金流取決於我們有效管理業務活動的能力和宏觀經濟狀況。倘若我們未來的持續運營成

123、本增加或經營活動產生的現金未能達到預期，我們的經營現金狀況可能會受到不利影響，我們可能無法維持運營或增長。此外，我們未來可能需要籌集額外資本以進一步擴展業務，這可能會使我們面臨流動性風險和進一步的信貸風險。倘若我們未能維持足夠的經營活動產生的現金或獲得足夠的外部融資，我們的業務、財務狀況和前景可能會受到不利影響。我們面臨客戶集中風險。在2022年及2023年，以及截至2024年9月30日止九個月，我們來自五大客戶的收入分別為人民幣119.2百萬元、人民幣115.1百萬元及人民幣107.4百萬元，分別佔我們總收入的36.4%、34.9%及38.1%。在同一期間，我們來自最大客戶的收入分別為人民幣

124、56.6百萬元、人民幣40.3百萬元和人民幣33.5百萬元，分別佔我們總收入的17.3%、12.2%及11.9%。詳情請參閱 業務客戶、銷售及營銷主要客戶。因此，我們可能會面臨與這些主要客戶相關的集中風險。倘若由於明顯的產品質量下降或客戶自身商業模式的變化等因素，未來我們未能維持與主要客戶的關係，我們對這些主要客戶的銷售可能會受到不利影響。倘若我們的任何主要客戶大幅減少對我們產品的需求、延遲付款或終止與我們的業務關係，我們可能無法及時或成功地從其他客戶那裡獲得新業務來彌補減少的銷售或業務損失。因此，我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到不利影響。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱

125、讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 51 我們面臨存貨管理風險。我們的存貨主要包括原材料及耗材、在製品和成品。截至2022年及2023年12月31日及2024年9月30日，我們的存貨分別為人民幣100.2百萬元、人民幣73.5百萬元及人民幣79.4百萬元。於往績記錄期間，我們評估了存貨減值，並對存貨因過時或損壞、價格下跌且可變現淨值低於成本而計提了減值準備，將存貨減記至可變現淨值。在2022年、2023年及截至2024年9月30日止九個月，我們分別確認了人民幣1.0百萬元、人民幣1.3百萬元和人民幣1.7百萬元的存貨減值準備。然而，我們無法保證未來不會發生重大撇減

126、。在2022年、2023年及截至2024年9月30日止九個月，我們的平均存貨週轉天數分別為162.9天、139.9天和108.5天。任何存貨週轉的波動和延長均可能會對我們的現金流和流動性產生不利影響。詳情請參閱 財務資料經選定資產負債表項目流動資產負債淨額存貨。此外，我們根據內部對客戶需求的預測管理存貨水平。準確預測需求並確定應保持的適當存貨水平可能會很困難。任何客戶需求的變化或災難性事件的發生，可能對我們的產品銷售及業務前景產生不利影響。倘若實際需求低於我們的預測需求，我們可能面臨存貨過多、以不太有利的條款轉售存貨，甚至撇減存貨。倘若我們需要降低銷售價格以提高產品銷售需求，從而減少存貨水平，

127、我們的利潤率可能會受到不利影響。倘若實際需求高於我們的預測需求，我們可能無法完成所有接收到的訂單，從而影響收入的最大化。因此，我們產品的市場份額可能會受到不利影響。上述任何情況均可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。我們可能不時面臨退貨，這可能對我們的業務、財務狀況及經營業績產生不利影響。一般來說，對於我們負責的產品的經核實的產品缺陷，我們接受銷售退貨。此外，由於我們與客戶的銷售協議中包含質量保證條款，我們可能會因產品缺陷而面臨客戶索賠或威脅索賠的情況。任何此類索賠可能會耗費我們大量時間和成本來應對，並可能分散我們的管理注意力。我們無法保證將來不會因產品缺陷而遇到重大退貨、訂單取消

128、或質量保證索賠。上述任何情況均可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 52 我們的遞延稅項資產未必能收回，這可能影響我們的日後財務狀況。根據我們的會計政策，我們的管理層須對不可輕易從其他來源獲得的某些資產及負債的賬面價值作出判斷、估計及假設。該等估計及假設乃根據我們的過往經驗和其他相關因素而作出。因此，實際結果可能與該等會計估計有所不同。截至2022年和2023年12月31日以及2024年9月30日，我們分別錄得人民幣15.3百萬元、人民幣6.9百萬元和人民幣6.6百萬元

129、的遞延所得稅資產。在2022年、2023年及截至2023年和2024年9月30日止九個月，我們分別確認了人民幣18.6百萬元、人民幣8.5百萬元、人民幣5.8百萬元和人民幣0.2百萬元的遞延所得稅。根據我們的會計政策，遞延稅項乃就資產與負債之稅基及資產與負債於歷史財務資料中賬面值兩者之暫時差額確認。遞延稅項負債一般就所有應課稅暫時差額確認。倘可能獲得可動用可扣減暫時差額抵銷的應課稅溢利，則遞延稅項資產一般就可扣減暫時差額確認。倘若在一項既不影響應課稅利潤也不影響會計利潤的交易中，資產和負債的初始確認（企業合併除外）產生暫時性差額，則不確認該等遞延稅項資產和負債。此外，倘若暫時性差額乃因商譽的初

130、始確認而產生，則不確認遞延稅項負債。遞延所得稅資產的變現主要取決於管理層對未來可利用這些暫時性差異和虧損的應稅額的判斷。倘未來應課稅利潤可能令遞延所得稅資產得以收回，則會確認額外遞延所得稅資產。倘若預期不能產生足夠的利潤或應稅暫時性差異，則未來可能會產生重大遞延所得稅資產的逆轉。我們面臨來自客戶的信貸風險，且我們未必能及時收回貿易應收賬款、應收票據及其他應收賬款或根本無法收回貿易應收賬款。我們面臨與我們在業務過程中來自客戶或關聯方的貿易應收賬款、應收票據及其他應收賬款延遲和違約相關的信貸風險。我們會根據客戶的信用狀況和過往表現授予其賬期。我們通常向符合條件的客戶授予最多兩個月的賬期。截至202

131、2年及2023年12月31日及2024年9月30日，我們的貿易應收賬款、應收票據及其他應收賬款分別為人民幣258.9百萬元、人民幣278.5百萬元和人民幣303.3百萬元。在2022年、2023年及截至2023年及2024年9月30日止九個月，我們的平均貿易應收賬款週轉天數分別為105.9天、136.7天和124.9天。貿易應收賬款、應收票據及其他應收賬款週轉的波動和延長可能會對我們的現金流和流動性產生不利影響。詳情請參閱 財務資料經選定資產負債表項目流動資產負債淨額貿易應收賬款、應收票據及其他應收賬款。我們的管理團隊定期審查逾期貿易應收賬款、應收票據及其他應收賬款結餘的可回收性，並在適當時計

132、提減值。倘若我們客戶的信用狀況惡化，或倘若我們的客戶因任何原因未能結清其貿易應收賬款及應收票據，我們可能會遭受進一步的減值損失。我們可能無法及時或完全收回貿易應收賬款。因此，我們的財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 53 我們面臨與信息技術系統故障或失靈有關的風險。我們依賴信息技術系統開展和監控我們製造設施的日常運營，並收集包括採購、生產、存貨及銷售與物流在內的最新財務、運營和其他交易數據，以進行業務分析和預測。此外，我們在這些系統中存儲各種專有信息和客戶數據。因此，我們的業務依

133、賴於信息技術系統的持續維護和增強。這些信息技術系統面臨某些風險，例如故障、自然災害及惡意軟件攻擊。我們的網絡安全措施可能無法及時檢測或阻止所有試圖攻擊我們系統的行為，包括分佈式拒絕服務攻擊、病毒、惡意軟件、入侵、網絡釣魚攻擊、社會工程學攻擊、安全漏洞或其他可能中斷信息技術系統運行的攻擊。任何網絡安全措施的失效，或信息技術系統的故障、損壞、中斷或關閉，都可能導致未經授權訪問我們的系統、信息或數據的挪用、客戶信息的刪除或修改、拒絕服務或其他業務運營的中斷。在遭受惡意軟件攻擊的情況下，我們可能還會被要求支付一次性款項以恢復系統運行。概無保證未來不會遇到任何此類網絡安全問題。倘若我們不能及時有效地解決

134、這些問題，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。此外，我們需要不斷升級和改進我們的信息技術系統，以跟上我們業務運營和增長的持續需求。我們不一定能成功安裝、運行或實施業務發展所需的新軟件或先進信息技術系統。上述因素均可能對我們的業務、財務狀況及經營業績產生不利影響。我們面臨與內部控制和企業管治有關的風險。我們的成功在很大程度上依賴於我們能否有效利用風險管理和內部控制制度，包括組織框架、政策、程序和風險管理方法。例如，我們已建立了財務報告的內部控制制度。然而，我們可能無法及時發現並全面解決我們財務報告內部控制系統中的所有缺陷。倘若我們未能及時發現並解決任何缺陷，可能會導致我們財務報表出

135、現不準確的情況，還會削弱我們及時遵守適用的財務報告要求以及進行相關監管申報的能力。此外，由於我們業務規模使然，我們無法保證這些措施的實施不會涉及任何人工錯誤或疏漏，而這可能對我們的業務和經營業績產生不利影響。我們的業務拓展需要我們不斷增強風險管理能力。倘若我們未能及時根據業務變化增強風險管理政策和程序，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 54 停工、人工成本增加及其他勞工相關事宜可能對我們的業務產生不利影響。與員工保持良好的工作關係對我們的運營和成功至關重要。在往績記

136、錄期間，我們沒有經歷過任何重大停工、罷工或其他重大勞資問題。然而，我們無法保證未來不會發生此類事件。任何罷工或其他停工都會中斷我們的運營或導致更高的持續勞動成本，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。此外，我們、我們的供應商或我們的客戶可能會經歷勞資不穩定，我們可能無法預測未來任何勞資談判的結果。我們與員工之間或供應商與客戶及其員工之間的任何衝突（若有）可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。此外，倘若我們運營所在地區的勞動成本未來上升，我們的生產成本將增加。由於我們經營所在市場的競爭壓力，我們可能無法通過提高產品售價將這些增加的成本轉嫁給客戶。在這種情況下

137、，我們的利潤率可能會下降，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。倘未能遵守 中華人民共和國社會保險法 及 住房公積金管理條例，我們可能遭受罰款及其他法律或行政制裁。根據中國法律及法規，我們須參加由地方政府管理的僱員社會福利計劃。該計劃包括養老保險、醫療保險、工傷保險、生育保險、失業保險及住房公積金。根據該計劃，我們須為每名僱員繳納的供款金額應界於國家法律法規及地方機關不時規定的最低及最高水平之間計算。於往績記錄期間，我們的若干中國附屬公司並無根據 住房公積金管理條例 及 中華人民共和國社會保險法 為全體僱員足額繳納社會保險及住房公積金。該等違規事件發生的主要原因是(i)我們

138、未能在聘任若干新員工時及時供款；(ii)我們的若干員工已參加當地其他農村社會保險計劃、農村合作醫療計劃或其他類似計劃；及(iii)若干員工自願決定不繳納供款而選擇收取現金付款。誠如我們的中國法律顧問所告知，根據相關中國法律及法規，若我們未來未能按照中國相關法律法規的規定繳納社會保險供款，我們可能須在規定的期限內繳付所有欠繳的社會保險供款，並繳納自欠繳社會保險供款到期日起按每日未繳金額的0.05%計算的滯納金。如未在規定期限內支付該筆款項，主管部門可能會進一步對我們處以逾期金額一至三倍的罰款。此外，根據相關中國法律及法規，倘未能全額繳付住房公積金，有關住本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更

139、改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 55 房公積金管理中心可能要求我們在規定期限內繳付未繳金額。如未在該期限內繳付該筆款項，則可向中國法院申請強制執行。倘有關部門採取該等強制執行行動，我們的財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。我們為開展業務而取得必要的政府批准或許可證的努力可能會失敗或遭遇延誤。根據中國法律及法規，我們就我們的業務運營須取得或完成多項牌照、批准、登記、備案及其他許可。截至最後實際可行日期，我們已自相關政府部門取得對我們的業務運營而言所須的所有牌照、批准及許可證，且該等牌照、批准及許可證的續期並無法律障礙。請參閱 業務牌照、批准及許可證。

140、隨著我們業務範圍的發展和擴大，以及從事不同的業務活動，我們可能會受到額外的牌照、批准和其他要求的限制。我們可能無法及時或完全滿足規定要求，在此情況下，我們可能會受到行政處罰，而我們擴展業務及維持成長的能力可能會受到不利影響。此外，我們持有的若干牌照、許可證或登記須定期續期。當我們的牌照及證書的現有期限到期時，我們可能無法維持或及時續期。此外，由於對現行法律的詮釋及執行不斷演變，以及採用其他法律法規，我們所持有的牌照、許可證、登記證書或備案可能會被中國政府視為不足。倘若我們未能申請、維持或續期我們營運所需的牌照、許可證或登記證書，我們可能會受到罰款及額外處罰。解決該等缺陷及提升合規性可能需要額外

141、的營運支出，並會分散我們管理層的注意力。此外，我們可能會因為該等缺陷而受到負面的宣傳。因此，我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。我們須遵守環境、消防、健康及安全的法律法規及生產標準，而遵守有關法規及標準可能既繁重又成本高昂。我們受許多環境、消防、健康和安全法律法規及生產標準的規限。請參閱 監管概覽。遵守這些法律法規的成本及不遵守這些法律法規要承擔的責任可能很大。例如，於往績記錄期間，我們的若干生產設施在興建完成後未完成消防驗收手續。倘我們未能完成規定的相關手續，我們或會被責令暫停生產或受到額外罰款及處罰。此外，隨著我們不斷擴展業務，我們無法保證將來能夠獲得所有必要的許可和批准，或

142、不會違反現行或未來的法律法規和生產標準。到2027年，除我們目前現有的生產線外，我們預計啟動四條電容器基膜生產線。請參閱 業務製造規劃中生產工廠 和 未來計劃及編纂用途。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 56 我們的新生產線僅可在負責環境保護、消防、健康與安全的有關行政部門檢查及批准有關設施後方可投入運營。倘若無法及時獲得或不能獲得該等設施所有必要的監管批准，可能會影響我們按計劃開發、生產和商業化產品的能力。由於環境保護、消防、健康與安全法律及法規規定和生產標準或會變動，我們未必能遵守該等法律及法規，或準確預測遵守

143、該等法律及法規所需的潛在大額成本。倘若我們未能遵守相關法律法規，可能會面臨整改命令、罰款、潛在的金錢賠償或業務運營的暫停。此外，我們無法完全消除在產品開發、測試和生產過程中我們的設施中發生人身傷害或任何其他類型危害的風險。倘發生意外，我們可能須負責損害賠償及清理費用，而倘該責任不在現有保險或賠償涵蓋範圍內，則可能會損害我們的業務。該責任可能導致其他不利影響，包括聲譽受損。監管機構和其他利益相關者對環境、社會和治理（ESG）事務的關注度日益提高，可能會增加我們的合規風險和成本。識別、管理和減輕ESG風險可能使我們發生額外成本和費用。我們會監控可能影響我們業務、戰略和財務狀況的氣候相關和其他環境風

144、險，並評估這些風險的短期、中期和長期影響。我們監控廣泛的指標，如能耗、溫室氣體排放、水資源消耗和廢物產生，以管理我們運營過程中產生的氣候相關和其他環境風險。請參閱 業務環境、社會和治理。然而，我們針對業務相關ESG風險的措施可能無法以合理成本及時取得成功，或根本無法成功，這可能會對我們的業務產生不利影響。此外，政府政策、法律和法規的變化以及投資者對ESG問題的關注，可能會使我們發生額外成本，以符合適用的法規並滿足客戶和投資者的期望。倘若我們無法或被認為無法遵守這些新法律法規和期望，我們的客戶可能會選擇從能夠滿足這些法規的競爭對手購買產品，而我們的投資者可能會重新分配資金或不投入資金。任何此類事

145、件均可能導致負面宣傳並對我們的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。我們在日常業務過程中可能涉及索賠、糾紛及法律訴訟。我們可能會面臨索賠、訴訟和糾紛以及各種法律和行政程序，並承擔因此產生的損害。此外，我們簽訂的協議可能包含賠償條款，在對受彌償第三方提出索賠時，我們可能需要承擔費用和損害。無論特定索賠的勝負如何，法律和行政程序可能會耗費大量時間和成本，並可能分散我們管理層的注意力。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 57 於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，我們並無涉及或面臨任何我們認為會對我們的業務、經營業績、

146、財務狀況或聲譽及合規事宜造成重大不利影響的訴訟、仲裁、行政訴訟程序、索賠、損害或損失。然而，未來可能會出現新的法律或行政訴訟和索賠。倘若一項或多項法律或行政事項的判決對我們或受彌償第三方不利，我們可能需要承擔額外的費用來支付補償性或懲罰性金錢損害賠償、退還任何相關利潤、設立補救措施或遵守禁令或特定行為要求。因此，我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到重大不利影響。我們未必能發現及預防僱員或第三方的欺詐或其他不當行為。我們可能面臨或僱員、供應商或任何其他第三方的欺詐、賄賂及其他不當行為的風險，這些行為可能會使我們遭受經濟損失、負債、政府當局施加的責任和制裁以及聲譽風險。於往績記錄期間及直至最後實

147、際可行日期，我們並不知悉我們僱員、供應商或任何其他第三方對我們的業務、經營業績、財務狀況及前景造成重大不利影響的欺詐、賄賂及其他不當行為。然而，我們無法向 閣下保證日後不會出現任何該等事件，我們也可能無法防止或阻止此類不當行為。此外，我們設計用來監控運營和總體合規性的內部控制制度可能無法檢測到任何此類不當行為。任何針對我們利益的此類不當行為可能會對我們的聲譽、業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。我們或會因未登記物業租賃協議或未能取得未來物業租賃協議的產權證書而面臨處罰。根據相關的中國法律，所有租賃協議都需要在相關土地和房地產管理局註冊和備案。然而，截至本文件日期，我們關於一項租賃物業的租賃協

148、議尚未在相關土地和房地產管理部門註冊或備案，因為相關出租方未能向我們提供當地政府部門註冊或備案所需的必要文件。根據我們中國法律顧問的意見，未完成租賃協議的註冊和備案不會影響租賃協議的有效性。然而，倘若我們在接獲中國相關政府部門通知後，未能於指定期限內作出整改，可能會面臨人民幣1,000元至人民幣10,000元的罰款。請參閱 業務物業。此外，我們未來可能會在中國簽訂更多的物業租賃協議。然而，我們可能無法收到商業用途的有效產權證書或相關授權文件，證明我們有權從未來的出租方租賃該物業。因此，我們無法保證我們未來不會因任何產權缺陷和出租方未持有有效產權證書的任何租賃物業而面臨挑戰、訴訟或其他行動。倘若

149、這些產權問題成功被質疑，我們可能不得不暫停使用該物業。租約可能會被視為無效且不可執行，我們可能會被迫從受影響的物業中遷出運營。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 58 我們所享有的任何優惠稅收待遇及政府補助可能會被更改或終止。我們無法保證優惠稅收政策不會發生變化，也無法保證我們享有或將享有的任何優惠稅收待遇不會被終止。根據適用的中國稅法規定，中國法定企業所得稅稅率為25%。我們及我們的一家附屬公司被認定為 高新技術企業，因此，於往績記錄期間享受15%的優惠所得稅率。我們還有權在釐定當年應課稅收入時，將該年度產生的研發

150、開支的175%申報為可抵扣稅開支。詳情請參閱附錄一會計師報告的附註10。倘若我們的優惠稅收待遇被撤銷、不再適用，或倘若我們的稅務負債計算被中國稅務機關成功質疑，我們享有的各類優惠稅收待遇的終止可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，於往績記錄期間，我們受惠於政府補助。部分該等政府補助屬非經常性質。於2022年及2023年，以及截至2023年及2024年9月30日止九個月，我們分別錄得其他收入項下的政府補助人民幣2.3百萬元、人民幣2.9百萬元、人民幣1.9百萬元及人民幣0.1百萬元。詳情請參閱附錄一會計師報告附註7。任何政府補助的中止、減少或延遲將對我們的業務、財務狀況及經營

151、業績造成不利影響。我們的保險未必能充分覆蓋或根本無法覆蓋我們可能遭遇的任何損失或責任。我們在運營中面臨各種經營風險，包括但不限於在發貨前或發貨期間存放在第三方倉庫的生產設備遭到損壞、操作錯誤、停電或設備故障導致的生產中斷、環境或其他監管要求限制以及環境或工業事故和災難性事件。這些風險可能會導致（其中包括）生產設施損壞、人身傷害或死亡、金錢損失和法律責任。此外，我們的產品故障可能會導致財產損失和人身傷害，從而使我們面臨索賠風險。針對我們的產品責任索賠可能需要我們支付大量金錢賠償。任何這些事件都可能導致我們的運營中斷，使我們承受重大損失或責任。我們的保險可能不足以覆蓋這些運營風險和產品責任索賠相關

152、風險，或根本就沒有投保相關保險。我們無法保證我們的保險能夠充分覆蓋上述重大事故。倘若我們被判定需支付超過保額或保險範圍以外的索賠金額，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。即使須承擔的金額和索賠在我們的保險限額和承保範圍之內，保險提供商也可能無法及時向我們支付理賠款。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 59 我們一直並可能繼續受到任何自然災害、公共衛生及公共安全危機的影響，這可能會嚴重擾亂我們的業務、財務狀況及經營業績。我們的業務可能會受到暴風雪、地震、火災或洪水等自然災害、爆發大範圍疫情等公共衛生危

153、害、公共安全危害或戰爭、恐怖主義行為、環境事故、電力短缺或通訊中斷等其他事件的不利影響。概不保證任何後備系統將足以保護我們免受自然災害、公共衛生及公共安全危害或其他事件的影響。任何前述事件均可能導致中斷、故障、系統故障或網絡故障，從而可能導致數據丟失或損壞、軟件及硬件故障，並對我們生產產品的能力造成不利影響。因此，我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到不利影響。收購或戰略投資可能難以確定及整合、分散關鍵管理人員的注意力、擾亂我們的業務、攤薄股東價值並對我們的業務、財務狀況及經營業績產生不利影響。我們可能收購或投資與我們業務互補的業務或技術。確定及完成收購、投資以及隨後將新資產及業務整合至我們自

154、身業務的過程需要管理層的關注，並可能導致資源從我們現有業務轉移，進而可能對我們的業務造成不利影響。投資、收購的資產或業務可能不會產生預期的財務業績，增強我們的競爭地位或實現我們的目標及業務戰略。收購或投資可能需要大量現金、潛在攤薄發行股本證券、產生商譽減值費用、其他無形資產攤銷費用以及面臨所收購業務或投資的潛在未知負債風險。我們還可能因最終未完成的交易而產生成本及耗費管理層時間。此外，我們的盡職調查可能無法確定所收購業務、產品、技術或投資的所有問題、負債或其他不足之處或挑戰，包括與知識產權、產品質量或產品架構、監管合規做法、收入確認或其他會計實務相關的問題或僱員或客戶相關的問題。此外，我們還可

155、能會面臨與被收購公司相關的訴訟或其他索賠，包括來自被解僱僱員、前股東或其他第三方的索賠，這些訴訟或索賠可能與其業務面臨的風險不同或更大。我們還可能面臨與將被收購公司僱員融入我們組織相關的挽留或文化挑戰。倘我們未能確定、完成及整合我們的收購或投資，我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 60 與在我們經營所在國家開展業務有關的風險中國經濟、政治或社會狀況或政府政策的變動可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。我們於中國經營業務。因此，我們的業務受中國經濟、政

156、治、社會及法律發展的影響。中國政府通常通過實施產業政策調控其經濟及產業，通過財政及貨幣政策調控宏觀經濟。中國政府政策或中國法律的任何重大變動均可能會對中國整體經濟增長產生重大影響。由於當前的經濟、政治、社會及監管發展，我們可能難以預測我們可能面臨的所有風險及不確定因素，而中國經濟放緩可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。此外，消費者、企業及政府開支、商業投資、資本市場波動及通脹等因素均會影響商業及經濟環境、中國新能源汽車行業及新能源電力系統行業的增長，並最終影響我們業務的盈利能力。自然災害或傳染病爆發等任何未來災難，均可能導致經濟活動水平下降，並對中國經濟增長造成不利影響。因

157、此，我們的業務、財務狀況及經營業績可能受到不利影響。有關我們產品終端市場（包括新能源汽車、新能源電力系統及家用電器）的新法例或中國政策及法規的變動可能影響我們的業務、財務狀況及經營業績。有關我們產品終端市場（包括新能源汽車、新能源電力系統以及工業和消費行業）的監管規定的變動可能影響我們的業務、財務狀況、經營業績及前景。舉例而言，中國政府已頒佈、修訂及更新與新能源汽車市場有關的法例：於2012年6月28日，國務院批准 節能與新能源汽車產業發展規劃（2012-2020年）（國發201222號），向新能源汽車及混合動力汽車提供支持及補貼。於2014年7月14日，國務院辦公廳發佈 國務院辦公廳關於加快

158、新能源汽車推廣應用的指導意見（國辦發201435號），進一步給予新能源汽車稅收優惠及減免。於2015年3月13日，交通運輸部發佈 關於加快推進新能源汽車在交通運輸行業推廣應用的實施意見（交運發201534號）。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 61 優惠汽車牌照制度亦已於中國多個城市推出，進一步鼓勵購買新能源汽車。於2020年10月20日，國務院頒發 新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）（國辦發202039號），提出力爭經過15年的努力，高度自動駕駛車實現規模化應用。2022年5月14日，國務院辦公廳發佈

159、 國務院辦公廳轉發國家發展改革委國家能源局 關於促進新時代新能源高品質發展實施方案 的通知（國辦函202239號），提出加快構建清潔低碳、安全高效的能源體系。此外，在國家實現碳中和目標的背景下，中國儲能市場迎來一系列政策利好。舉例而言，國務院於2021年發佈的 2030年前碳達峰行動方案 公佈了一系列加快儲能發展的行動方案。然而，無法保證該等政策日後不會變動或結束，在此情況下，我們產品的終端市場可能發生不利變動。有關我們終端市場的任何新法例或政策或現有法規或政策的變動可能會對我們的終端客戶產生重大不利影響，進而可能會對我們的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。我們未來的證券發行可能須向中

160、國證監會備案，我們無法預測我們能否完成相關備案。於2023年2月17日，中國證監會發佈 境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法（試行辦法 ）以及五項相關指引，於2023年3月31日生效。根據 試行辦法，中國境內企業在境外發行上市後，在同一境外市場進行後續證券發行，或在其他境外市場進行發行上市（未來發行）的，應當完成向中國證監會的備案程序並報告相關資料。請參閱 監管概覽關於境外發行及上市的法律法規。基於上述情況，對於建議編纂後的未來發行，我們須遵守中國證監會的備案程序。我們能否完成與未來發行有關的備案程序或完成備案程序所需的時間並不確定。未來，我們根據中國法律可能須遵守中國其他政府部門的審批、備

161、案或其他要求。未能完成相關程序可能對未來發行產生不利影響。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 62 中國政府對外幣兌換的管制可能對我們的業務、經營業績及匯付股息的能力產生不利影響。在若干情況下，將人民幣兌換成外幣或將外幣匯出中國受中國外匯法規的限制。倘若匯率出現不利變動，又或者中國政府實施限制我們將人民幣兌換成外幣能力的監管政策，我們可能就沒有足夠的外匯來滿足我們的外匯需求。例如，我們將人民幣兌換成外幣以購買電容器基膜的主要原材料電工級聚丙烯。倘若我們面臨外匯可用量不足的情況，我們可能無法為生產採購到充足的電工級聚丙

162、烯，而我們的日常業務運營也可能會受到干擾。根據中國現行的外匯法規，若干經常賬戶交易（如利潤分派、利息支付以及貿易相關費用）可在遵守若干程序規定的情況下以外幣支付，而無須經國家外匯管理局事先批准。然而，資本賬戶交易（如資本轉移、直接投資、證券投資及償還借款）受外匯政策的限制，需經國家外匯管理局事先批准或向國家外匯管理局或授權銀行辦理登記手續。中國政府也可能在未來酌情限制用於經常帳戶交易的外幣。任何外匯不足都可能限制我們取得足夠外匯以向股東支付股息或履行任何其他外匯義務的能力。倘若我們無法取得國家外匯管理局的批准，將人民幣兌換成任何外匯作上述任何用途，我們潛在的境外資本支出計劃，甚至我們的業務都可

163、能受到重大不利影響。人民幣價值波動可能對我們的財務業績產生不利影響，並對我們股東的任何股息支付（如有）產生影響。人民幣、港元、美元及其他貨幣之間的匯率波動不可預測，並可能受經濟及政治發展等多項因素影響。於2021年及2023年以及截至2024年9月30日止九個月，我們確認匯兌虧損淨額零、人民幣0.7百萬元、人民幣0.2百萬元及人民幣0.9百萬元。於2023年9月30日，我們確認匯兌收益淨額人民幣0.5百萬元。概不保證日後人民幣兌港元或美元不會大幅升值或貶值。難以預測市場力量日後如何影響人民幣與外幣之間的匯率。人民幣的重估可能會對 閣下的編纂產生不利影響。例如，倘我們需要將從編纂收取的港元兌換為

164、人民幣以供運營，則人民幣兌港元的升值將對我們從兌換中收取的人民幣金額產生不利影響。相反，倘我們決定將人民幣兌換為港元以支付我們股份的任何股息或用於其他業務目的，則港元兌人民幣升值將對我們可用的港元金額產生負面影響。因此，匯率波動可能會對 閣下的股份編纂產生不利影響。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 63 我們的H股股東或須履行中國所得稅責任。名列H股股東名冊的非中國居民H股個人股東（非中國居民個人股東）須就我們支付的股息繳納中國個人所得稅。根據國家稅務總局於2011年6月28日發佈的 關於國稅發1993045號文件

165、廢止後有關個人所得稅徵管問題的通知（國稅函2011348號），向H股非中國居民個人股東派發股息的適用稅率介乎5.0%至20.0%，視乎中國與H股非中國居民個人股東所在司法權區是否訂有相關稅收協定以及中國與香港的稅收安排而定。倘非中國居民個人股東所在司法權區未與中國簽訂稅收協定，則須就所收本公司股息繳納20.0%的預扣稅。此外，根據 中華人民共和國個人所得稅法 及其實施條例，H股非中國居民個人股東出售或以其他方式處置H股變現的收益須繳納20.0%的個人所得稅。然而，根據財政部及國家稅務總局於1998年3月30日發佈的 關於個人轉讓股票所得繼續暫免徵收個人所得稅的通知，對個人轉讓上市公司股票取得的

166、所得暫免徵收個人所得稅。根據 中華人民共和國企業所得稅法（企業所得稅法）及其實施條例，非中國居民企業一般須就其源自中國的收入（包括自中國公司收取的股息及出售中國公司股權所得收益）按10.0%的稅率繳納企業所得稅。該稅率可根據中國與非中國居民企業所在司法權區之間的任何特別安排或適用協定予以下調。根據國家稅務總局於2008年11月6日頒佈的 關於中國居民企業向境外H股非居民企業股東派發股息代扣代繳企業所得稅有關問題的通知（國稅函2008897號），我們擬從應付予H股非中國居民企業股東（包括編纂）的股息中預扣10.0%的稅款。根據適用所得稅協定或安排可按較低稅率納稅的非中國居民企業，將須向中國稅務部

167、門提出申請退回已扣稅款超逾按適用優惠稅率計算稅款的差額，該退稅須經中國稅務部門批准。考慮到上文所述，H股的非中國居民持有人應注意，其可能須就H股股息及通過出售或以其他方式轉讓H股所實現的收益繳納中國所得稅。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 64 相關法律、規則及法規的變化、以及對其解釋和實施方式的改變，可能會影響我們的業務、財務狀況、經營業績和前景。我們的營運須遵守中國稅務法律及法規。作為一家於中國註冊成立的公司，我們須遵守中國稅務法律及法規。我們無法向 閣下保證我們能夠全面遵守相關法律及法規。違反任何相關法律及法

168、規可能導致罰款、其他處罰、行動或訴訟，從而可能對我們的業務、財務狀況及經營業績造成不利影響。由於我們在中國進行廣泛的業務，中國的經濟和法律發展對我們的業務、財務狀況、經營業績和前景產生影響。經濟事務相關的中國法律、規則和法規不時頒佈，涵蓋外商投資、公司組織和治理、商務、稅收、金融、外匯和貿易，以形成全面的商法體系。此外，有關薄膜電容器行業的法律法規的解釋和實施方式也不時改變。向我們、我們的董事、監事及高級管理層人員送達法律程序文件、於中國對相關人士執行外國判決可能存在不確定性。各董事及行政人員均居住在中國境內，而我們的所有資產及該等人士的絕大部分資產均位於中國境內。投資者未必能夠向我們或該等中

169、國境內人士送達法律程序文件，或在中國對我們或該等人士執行非中國法院的任何判決。中國並無與美國、英國、日本或大多數其他西方國家訂立相互承認及執行法院判決的條約。於2019年1月18日，最高人民法院與香港特別行政區政府訂立 關於內地與香港特別行政區法院相互認可和執行民商事案件判決的安排（新安排）。新安排於2024年1月25日頒佈及於2024年1月29日生效，旨在建立更清晰明確的機制，使香港特別行政區與中國內地之間更大範圍的民商事案件的判決得到認可及執行。新安排並不包括當事人以書面形式達成管轄協議的規定。倘爭議雙方並不同意訂立書面管轄協議，則在中國內地執行由香港法院頒佈的判決或會存在不確定性。因此，

170、投資者可能難以或不可能對我們於中國的若干資產或董事送達法律程序文件，以尋求在中國認可及執行非中國法院（包括香港法院）做出的判決。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 65 與編纂有關的風險我們的H股現時並無公開市場。我們的H股未必會形成活躍的編纂，且我們的H股的編纂及編纂可能出現波動。在編纂完成之前，我們的H股並無公開市場。概不保證於編纂完成後，我們的H股會形成或維持活躍的編纂。編纂是本公司與編纂協商的結果，未必反映我們的H股於編纂完成後的編纂。我們H股的市價可能於編纂完成後隨時跌至低於編纂。H股持有人在H股開始編纂前

171、的一段時間內面臨H股價格可能下跌的風險。H股的編纂或會波動，並可能因超出我們控制的因素（包括香港、中國、美國及世界其他地區的證券市場的整體市況）而大幅波動。具體而言，業務經營主要位於中國內地而證券在香港上市的其他公司的市價表現及波動，可能會影響我們H股的價格及編纂的波幅。一些設在中國內地的公司已經將其證券在香港上市，有些公司正在準備將其證券在香港上市。其中一些公司經歷了大幅波動，包括首次公開發售後股價大幅下跌。該等公司的證券在發售時或發售後的交易表現可能會影響投資者對在香港上市的中國內地公司的整體情緒，從而影響我們H股的編纂。根據適用中國法律，於編纂後12個月內，所有現有股東（包括編纂前投資者

172、）不得出售彼等持有的任何股份。由於有關禁售規定，H股於編纂後短期內的流通性及編纂可能會受到重大影響。該等因素可能會嚴重影響我們H股的市價及波幅，而不論我們的實際經營表現如何。我們的控股股東對我們具有重大影響力，其利益未必與其他股東的利益一致。緊隨編纂完成後（不計及因編纂獲行使而可能發行的任何股份），控股股東將共同控制股東大會上約編纂%的表決權。控股股東將透過彼等於股東大會上的表決權及彼等於董事會的代表，對我們的業務及事務施加重要影響，包括有關合併或其他業務合併、資產收購或處置、發行額外股份或其他股本證券、派付股息的時間及金額以及我們管理層的決策。控股股東未必會以少數股東的最佳利益行事。該擁有權

173、集中現象亦可能本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 66 會阻礙、延遲或阻止本公司的控制權變更，從而可能會剝奪我們股東獲得股份溢價的機會（作為本公司出售的一部分），並可能使我們的H股價格大幅下降。於編纂後，未來在公開市場上我們的H股被大量出售或被認為出售或轉換，可能會對我們的H股價格產生重大不利影響。倘日後在公開市場大量拋售我們H股或其他與我們H股有關的證券或發行新股或其他證券，或預期發生該等拋售或發行事宜，則我們H股的編纂可能會因此下跌。日後大量拋售或預期大量拋售我們的證券（包括任何未來發售）也會對我們在指定時間按有

174、利於我們的條款籌集資本的能力造成不利影響。此外，倘我們日後發行額外證券，我們股東的持股量可能會遭到攤薄。我們所發行的新股或股份掛鈎證券亦可能具有較H股優先的權利和特權。閣下可能面臨即時重大稀釋，且如果我們於日後發行額外股份或其他股本證券，則可能面臨進一步稀釋。編纂的編纂高於緊接編纂前的每股H股有形資產淨值。因此，編纂的編纂的購買者將面臨編纂綜合有形資產淨值的即時攤薄。概不保證倘我們於編纂後即時清算，於債權人申索後將任何資產分派予股東。為拓展我們的業務，我們可能考慮日後發售及發行額外股份。倘我們日後按低於當時每股有形資產淨值的價格發行額外股份，編纂的購買者可能會面臨其股份的每股有形資產淨值攤薄。

175、我們並無作為公眾公司的運營經驗，且我們可能因成為編纂公司而引致成本增加。我們並無作為編纂公司開展業務的經驗。於我們成為編纂公司後，我們可能會面臨更高的行政及合規要求，這可能會產生大量額外開支。遵守該等規則及法規可能會增加我們的會計、法律及財務合規成本，且令若干企業活動更加耗時費資。我們的管理層可能須投入大量時間與精力於公開呈報責任及其他合規事宜。我們將評估及監督該等規則及法規的進展，但無法預測或估計可能產生的額外開支金額及有關開支的產生時間。作為編纂公司，我們的呈報及其他合規責任於可見未來可能需要大量的管理、運營及財務資源並給相關系統造成壓力。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀

176、本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 67 此外，由於我們正成為一家編纂公司，我們的管理層團隊將需要發展所需的專業知識以符合適用於編纂公司的多項監管要求及其他要求，包括與企業管治、編纂規範及證券以及投資者關係事宜有關的要求。管理層將需以新的重要性標準來評估我們的內部控制系統，並對內部控制系統進行必要的變更。因此，倘我們未能以及時有效的方式遵守額外的要求，我們的業務、財務狀況及經營業績可能會受到不利影響。我們無法保證我們日後將宣派及派付任何金額的股息。儘管根據我們的章程，股息可自可分派利潤派付，但於往績記錄期間概無分派股息。我們通過確保一致的股息政策保障股東利益。然而，

177、概不保證我們將能夠於未來任何年度宣派或分派任何金額的股息。根據適用的中國法律及法規，派付股息可能須遵守若干限制，而我們根據中國公認會計原則計算的利潤在若干方面可能有別於根據國際財務報告準則計算的利潤。未來任何股息的宣派、派付及金額均須由董事經考慮多項因素後酌情決定，包括但不限於我們的經營業績、財務狀況、現金流量、資本開支需求、市況、業務發展的戰略計劃及前景、派付股息的監管限制及董事可能認為相關的其他因素，並須經股東大會批准。宣派及派付任何股息以及股息的金額均須符合我們的章程文件及適用的中國法律及法規。有關我們股息政策的進一步詳情，請參閱 財務資料股息。此外，我們在中國的附屬公司可能並無根據中國

178、公認會計原則釐定的可分配利潤。因此，我們可能無法從附屬公司收到足夠的分配以派付股息。我們的附屬公司未能向我們派付股息可能會對我們向股東分配股息的能力及我們的現金流量產生不利影響（包括於我們獲利的期間）。本文件中自公開來源取得的若干事實、預測等統計數據未經獨立核實，也未必可靠。本文件（具體而言為 行業概覽 一節）載有我們自多份政府刊物獲取的有關電容器薄膜行業及複合電流收集器行業的資料及統計數據。我們認為該等資料來源為相關資料的適當來源，且我們在摘錄及複製該等資料時已採取合理謹慎態度。然而，概不保證該等來源資料的質量或可靠度。我們、獨家保薦人、編纂、編纂、編纂、編纂及編纂或參與編纂的任何其他各方均

179、未獨立核驗來自官方政府來源的資料，亦不就其準確性作出任何聲明。該等資料的收集方法可能有缺陷或無效，或者公佈的資料與市場慣例之間可能存在差異，這可能導致統計數據不準確或無法與其他經濟體的統計數據進行比較。此外，概不保證該等資料與其他地方呈列的類似統計數據按相同基準陳述或編製或具有本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。風險因素 68 相同的準確度或與其保持一致，且該等資料未必完整或為最新。無論如何，閣下應仔細考慮對該等資料或統計數據的重視程度。閣下應仔細閱讀整本文件，且我們特別提醒 閣下不應倚賴報章報導或其他媒體刊載有關我們或編纂的

180、任何資料。我們強烈建議 閣下不應依賴報章報導或其他媒體刊載的有關我們及編纂的任何資料。於本文件刊發前，報章、媒體及研究報告可能已作出有關我們、我們的業務、財務資料、預測、估值及其他前瞻性資料、我們的行業及編纂的報導。於本文件日期後但於編纂完成前，可能會有更多有關該等方面的報章、媒體及研究報告報導。該等報章、媒體及研究報告報導可能包含本文件未載列的若干資料，包括若干營運及財務資料以及預測、估值及其他資料。我們及參與編纂的任何其他人士均無授權在該等報章、媒體或研究報告中披露任何該等資料，且對任何該等報章、媒體或研究報告報導或任何該等資料或刊物的準確性或完整性概不承擔任何責任。我們對任何該等資料或刊

181、物的適當性、準確性、完整性或可靠性概不發表任何聲明。倘任何該等資料與本文件所載資料不一致或相衝突，我們對此概不承擔任何責任，閣下亦不應依賴該等資料。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。豁免嚴格遵守上市規則 69 為籌備編纂，本公司已就嚴格遵守上市規則相關條文尋求以下豁免：有關管理層留駐香港的豁免根據上市規則第8.12條及第19A.15條，本公司須有足夠的管理層人員留駐香港。此一般是指須有至少兩名執行董事通常居於香港。本集團的業務營運及資產均主要位於中國。我們的執行董事中並無香港永久居民或常駐於香港。因此，本公司現時及於可預見將

182、來均不會根據上市規則第8.12條及第19A.15條的規定有足夠的管理層人員留駐香港。此外，本公司委聘其他常居於香港的執行董事或將現有居於中國的執行董事遷至香港既不切實際，在商業上亦無需要。因此，本公司已向聯交所申請且聯交所已授出嚴格遵守上市規則第8.12條及第19A.15條規定的豁免，惟本公司須實施以下安排（符合指南第3.10條所載規定）：(i)本公司已根據上市規則第3.05條委任執行董事兼董事長宋文蘭先生及本公司聯席公司秘書之一譚栢如女士（譚女士）為本公司授權代表（授權代表）。授權代表將作為本公司與聯交所的主要溝通渠道。授權代表可隨時通過電話及電郵聯絡，以迅速處理聯交所的查詢，亦可應聯交所要

183、求於合理時限內與聯交所會面以討論任何事宜。授權代表的聯絡資料已提供予聯交所；(ii)如聯交所擬就任何事宜聯絡董事，授權代表各自均有辦法隨時迅速聯絡全體董事會成員（包括獨立非執行董事）。各董事已向授權代表及聯交所提供（如有）其各自的辦公室電話號碼、移動電話號碼、電郵地址及傳真號碼；(iii)我們所有並非通常居於香港的董事均持有或可申請前往香港的有效旅遊證件，並可在聯交所作出要求時於合理時間內與聯交所會面；本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。豁免嚴格遵守上市規則 70(iv)本公司已遵守上市規則第3A.19條的規定委任長江證券融資

184、（香港）有限公司為我們的合規顧問。自編纂起至本公司就我們緊隨編纂後首個完整財政年度的財務業績符合上市規則第13.46條之日止期間，本公司的合規顧問將作為本公司與聯交所另一及替代溝通渠道，而其代表將可隨時回覆聯交所的查詢；及(v)聯交所與我們董事之間的會議可透過授權代表或我們的合規顧問作出安排，或於合理時間內直接與我們的董事會面。本公司將根據上市規則及時通知聯交所有關授權代表及我們合規顧問的任何變動。有關聯席公司秘書的豁免根據上市規則第3.28條及第8.17條，本公司必須委任一名具備必要學術或專業資格或有關經驗的公司秘書，因而足以履行公司秘書的職能。上市規則第3.28條註1規定，聯交所接納下列各

185、項為認可學術或專業資格：(a)香港公司治理公會會員；(b)律師或大律師（定義見香港法例第159章 法律執業者條例）；及(c)執業會計師（定義見香港法例第50章 專業會計師條例）。上市規則第3.28條註2規定，評估是否具備 有關經驗 時，聯交所會考慮該人士：(a)任職於發行人及其他發行人的年期及其所擔當的角色；(b)對上市規則及其他相關法例及規則（包括證券及期貨條例、公司條例、公司（清盤及雜項條文）條例及收購守則）的熟悉程度；(c)除上市規則第3.29條的最低要求外，是否曾經及或將會參加相關培訓；及本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告

186、一節。豁免嚴格遵守上市規則 71(d)於其他司法權區的專業資格。根據指南第3.10章，上市規則第3.28條項下批准的豁免將適用於固定期間，但於任何情況下均不得超過自上市之日期起計三年，並附帶以下條件：(a)相關公司秘書於整個豁免期間須獲得擁有上市規則第3.28條所規定的資格或經驗且獲委任為聯席公司秘書的人士的協助；及(b)若本公司嚴重違反上市規則，有關豁免可予撤銷。經參考盛智宣先生（盛先生）及譚女士的工作經驗及資格後，本公司委任彼等為本公司聯席公司秘書，共同履行本公司公司秘書的職責及職務。盛先生目前為執行董事、董事會秘書兼本集團財務總監。彼於2023年1月加入本公司。有關盛先生的履歷詳情，請參

187、閱本文件 董事、監事及高級管理層董事。儘管盛先生並不具備上市規則第3.28條所載資格，但考慮到彼於公司管治事宜、投資及財務相關事宜、信息披露、投資者關係及公司秘書事宜方面擁有經驗，本公司已委任彼為本公司其中一名聯席公司秘書。本公司認為，公司秘書除須符合上市規則項下的專業資格或相關經驗要求外，亦須擁有(i)與本公司營運相關的經驗；(ii)與董事會的聯繫；及(iii)與本公司管理層密切的工作關係，以履行公司秘書職能，並以最有效且高效的方式採取必要行動。委任一位曾擔任董事會秘書並熟悉本公司業務及事務的人士擔任公司秘書，符合本公司利益。譚女士已獲委任為本公司另一名聯席公司秘書，自編纂起生效，以協助盛先

188、生履行本公司公司秘書的職責。譚女士為香港公司治理公會及英國特許公司治理公會會員，因此根據上市規則第3.28條，彼具備擔任本公司聯席公司秘書的資格。有關譚女士的履歷詳情，請參閱本文件 董事、監事及高級管理層聯席公司秘書。此外，鑒於本集團的主要業務營運位於中國，我們認為，由擁有在中國的相關背景和經驗的盛先生擔任本公司的聯席公司秘書最符合本公司及公司管治的利益。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。豁免嚴格遵守上市規則 72 因此，儘管盛先生不具備上市規則第3.28條及第8.17條所規定的公司秘書資格，但基於上述理由，我們已向聯交所申

189、請，且聯交所已批准自編纂起計三年豁免嚴格遵守上市規則第3.28條及第8.17條的規定，但須遵守以下條件：(a)由編纂起計的三年豁免期內，盛先生將由譚女士協助，譚女士為本公司的聯席公司秘書，具備上市規則第3.28條所規定的資格或經驗；及(b)倘本公司嚴重違反上市規則，有關豁免將被撤銷。此外，盛先生將遵守上市規則第3.29條年度職業培訓的規定，並於自編纂起計的豁免期內增進其對（其中包括）上市規則的了解。本公司將進一步確保盛先生獲得相關培訓及支持，以增進其對上市規則及於聯交所編纂發行人的公司秘書職責的了解。於初始三年期屆滿前，本公司將重新評估盛先生的資格和經驗，並與聯交所聯絡以重新審視情況，以期屆時

190、我們能夠向聯交所證明，盛先生在譚女士三年的協助下，已獲得上市規則第3.28條註2所界定的相關經驗，因此無需進一步豁免。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。有關本文件及編纂的資料 73 編纂本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。有關本文件及編纂的資料 74 編纂本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。有關本文件及編纂的資料 75 編纂本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，

191、必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。有關本文件及編纂的資料 76 編纂本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。有關本文件及編纂的資料 77 編纂本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。有關本文件及編纂的資料 78 編纂本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。董事、監事及參與編纂的各方 79 董事姓名地址國籍 執行董事宋文蘭先生中國河北省衡水市景縣景州鎮景安大街麗景園社區4-4-1101室中國曹朝志先生中國

192、河北省衡水市景縣麗水花園6樓2單元501室中國盛智宣先生中國北京市西城區西直門南大街12號樓1104室中國劉慶彬先生中國河北省衡水市景縣青蘭鄉前唐坡村73號中國非執行董事鐘穎女士中國廣東省深圳市坪山區比亞迪路泰富華悅都會B座1302室中國本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。董事、監事及參與編纂的各方 80 姓名地址國籍 獨立非執行董事古群女士中國北京市石景山區魯谷路74號院38號樓4單元11層1101號中國張皓先生香港新界元朗擊壤路2-10號喜利大廈15樓J室中國于慶先生中國北京市海淀區中關村北二條12號樓408室中國監事姓名

193、地址國籍 張豔明先生中國河北省衡水市景縣留府鄉白王柯枝村14號中國岳春雷先生中國河北省衡水市景縣景郡花園5號樓2單元2102室中國劉寶興先生中國河北省衡水市景縣經貿局家屬院2號樓3單元102號中國本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。董事、監事及參與編纂的各方 81 有關我們董事及監事的詳情，請參閱本文件 董事、監事及高級管理層。參與編纂的各方獨家保薦人中國國際金融香港證券有限公司香港中環港景街1號國際金融中心一期29樓編纂本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。董

194、事、監事及參與編纂的各方 82 本公司法律顧問有關香港法例及美國法律普衡律師事務所香港中環花園道1號中銀大廈22樓有關中國法律中倫律師事務所中國北京市朝陽區金和東路20號院正大中心南塔22-31層獨家保薦人及編纂的法律顧問有關香港法例競天公誠律師事務所有限法律責任合夥香港皇后大道中15號置地廣場公爵大廈32樓3203-3207室有關中國法律通商律師事務所中國北京市朝陽區建國門外大街1號國貿寫字樓2座12-15層核數師及申報會計師德勤 關黃陳方會計師行執業會計師註冊公眾利益實體核數師香港金鐘道88號太古廣場一座35樓本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱

195、本文件首頁 警告 一節。董事、監事及參與編纂的各方 83 行業顧問灼識企業管理諮詢（上海）有限公司中國上海市靜安區普濟路88號靜安國際中心B座10樓郵編200070編纂本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。公司資料 84 註冊辦事處中國河北省衡水市景縣經濟技術開發區總部及中國主要營業地點中國河北省衡水市景縣經濟技術開發區香港主要營業地點香港灣仔皇后大道東248號大新金融中心40樓公司網站（該網站所載資料並不構成本文件的一部分）聯席公司秘書盛智宣先生中國河北省衡水市景縣經濟技術開發區譚栢如女士(ACG HKACG)香港灣仔皇后大道

196、東248號大新金融中心40樓授權代表宋文蘭先生中國河北省衡水市景縣經濟技術開發區譚栢如女士香港灣仔皇后大道東248號大新金融中心40樓本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。公司資料 85 審核委員會于慶先生（主席）鍾穎女士張皓先生薪酬委員會于慶先生（主席）古群女士張皓先生提名委員會宋文蘭先生（主席）古群女士于慶先生編纂合規顧問長江證券融資（香港）有限公司香港中環皇后大道中183號中遠大廈36樓3605-3611室主要往來銀行中國建設銀行景縣支行中國河北省衡水市景縣景安大街519號中國銀行景縣支行中國河北省衡水市景縣經濟技術開發區

197、市場路本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。行業概覽 86 本節及本文件其他章節載有的若干資料、統計數據和信息乃摘取自多份政府官方刊物、其他公開刊物，以及我們委託行業顧問灼識諮詢編製的報告。我們相信本節及本文件其他章節資料乃摘取自適當資料來源，並且於摘錄及轉載該等資料時已採取合理審慎的態度。我們並無理由認為該等資料在任何重大方面屬虛假或存在誤導。摘取自政府官方來源的資料、統計數據和信息並未經我們、獨家保薦人、編纂、編纂、編纂、編纂、編纂、我們或彼等各自的任何董事、高級職員、僱員、顧問或代理或參與編纂的任何其他人士（灼識諮詢除外）

198、獨立核實，且並無就其準確性、可靠性或完整性發表任何聲明。因此，編纂務請不要過份依賴本節所載資料，包括統計數據、信息及估計，也不要過份依賴本文件其他章節所載的類似資料。資料來源和可靠性我們委託了灼識諮詢調查分析全球及中國電容器薄膜行業，並就此編製報告，費用為人民幣400,000元。灼識諮詢在編製受委託報告時並無受到本公司及其他利益相關方的影響。灼識諮詢的主要服務包括向機構投資者和企業提供行業諮詢、商業盡職調查及戰略諮詢，旗下諮詢團隊一直在追蹤化學、保健、消費品、環保、工業、能源、交通、農業、電商、金融等各個領域的最新市場趨勢，並在該等行業擁有最適切和最精辟的市場情報。灼識諮詢在編製本報告時借助多

199、個資料來源進行一手及二手研究。一手研究包括訪問主要行業專家和領先業者。二手研究包括分析多個公開數據來源的數據，例如中國國家統計局、世界銀行、Energy&Climate Intelligence Unit、國際能源署、企業報告、獨立調查報告，以及灼識諮詢的內部數據庫。受委託報告在進行市場預測時假設了下述情形：(i)全球的整體社會、經濟及政治環境預期將會於預測期內保持穩定趨勢；(ii)行業的主要驅動因素應該會於預測期內持續帶動各市場發展；及(iii)預測期內並無極端不可抗力或預料外的行業法規對市場造成劇烈或根本性的影響。所有統計數據均屬可靠，並以截至本報告日期的可得資料為依據。其他資料來源，包括

200、來自政府、行業協會或市場參與者的資料，可能提供了部分用作分析或其數據依據的資料。所有有關本公司的資料均取自本公司的經審核報告或管理層訪談。灼識諮詢並未獨立核實由本公司提供的及有關本公司的資料。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。行業概覽 87 全球及中國的電容器薄膜行業概覽概覽全球主要經濟體已在法律或政策文件中訂立明確目標，力爭於2050年左右實現碳中和或淨零排放。碳中和及淨零排放目標勢將透過加速從石油、煤炭及天然氣等化石燃料向太陽能及風能等可再生能源的轉型，大幅重塑全球能源供應格局。因此，電力在全球能源中將扮演越來越重要的角

201、色。電氣化進程將持續刺激新能源汽車和新能源電力系統，以及工業和家用電子系統的需求。電容器是一種電子元件，它通過在兩個彼此絕緣且間距很近的表面上積累電荷來儲存電能。電容器對新能源汽車、新能源電力系統、工業設備及家用電器而言至關重要，因為其具備穩定及提升該等系統的性能的能力。電容器具備能量儲存、濾波和平滑、信號耦合和解耦、諧振和頻率調諧、功率因數校正以及脈衝功率應用等多種功能，從而使得它們成為電氣產品中不可或缺的元件。電容器可進一步分類為陶瓷電容器、鋁電解電容器及薄膜電容器。薄膜電容器是以塑料薄膜作為介電質的電容器。介電薄膜被拉伸至極薄的厚度，其後蒸鍍上金屬鋁或鋅，又或金屬箔。這些導電層被捲繞成圓

202、柱形或層疊起來，以形成電容器本體，為節省印刷電路板上的空間，通常會將其壓平。薄膜電容器的市場份額不斷上升，由2018年的8.4%增至2023年的13.4%，這是由於其出色的耐電壓性能、高頻穩定性及長使用壽命。不同電容器的比較及薄膜電容器的優勢使用壽命高頻穩定性耐電壓性比較維度長，10,000至100,000小時在頻繁調製和濾波方面表現出色優秀，2000伏或更高薄膜電容器中等數千至數萬小時不適合低陶瓷電容器短1,000至10,000小時（工業級可達20,000小時）差有限約650670伏鋁電解電容器 資料來源：灼識諮詢本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細

203、閱本文件首頁 警告 一節。行業概覽 88 電容器薄膜是以聚合物為基礎的薄型介電材料，廣泛用於薄膜電容器的生產，以在電子電路中起到電氣絕緣和能量儲存的作用，是薄膜電容器的核心材料，在決定電容器的性能和耐用性方面發揮至關重要的作用。在薄膜電容器的成本構成中，電容器薄膜是最大的一項支出，佔總生產成本的39%，約佔原材料成本的60%。薄膜電容器的結構薄膜電容器的成本構成電容器薄膜引腳金屬接觸層模塑塑料外殼 39%28%19%14%電容器薄膜其他原材料人工成本製造費用資料來源：灼識諮詢薄膜電容器被廣泛應用於多個領域，包括新能源汽車、新能源電力系統、工業設備及家用電器。新能源汽車：薄膜電容器被應用於新能源

204、汽車的關鍵設備中，例如電機逆變器、車載充電器(OBC)以及直流直流(DC-DC)轉換器等。新能源電力系統：薄膜電容器用於以下行業的關鍵設備：(a)太陽能發電，包括逆變器、輸入和輸出濾波器以及高壓靜止無功發生器設備；(b)風力發電，包括直流(DC)支撐裝置、輸入和輸出濾波器、電磁幹擾(EMI)濾波器和柔性直流輸電系統；(c)儲能，包括電力轉換系統(PCS)、逆變器和焊機；(d)充電站，包含充電模塊；及(e)電網，包括智能電錶。工業設備：薄膜電容器被應用於工業設備中的關鍵設備，如高壓變頻器、不間斷電源(UPS)及電磁幹擾濾波器等。家用電器：薄膜電容器被應用於家用電器的關鍵部件中，如驅動電機、濾波器

205、及感應電機。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。行業概覽 89 電容器薄膜主要可根據所使用的聚合物材料分為四種類型：聚丙烯(PP)、聚酯(PET)、聚萘二甲酸乙二酯(PEN)以及聚苯硫醚(PPS)。在各種薄膜材料中，聚丙烯薄膜電容器因其卓越的頻率穩定性、低介電吸收性以及高耐電壓性脫穎而出，使其成為高頻率及大功率應用的理想之選。目前，聚丙烯電容器薄膜是電容器薄膜類別中最主要的類型，佔有超過90%的市場份額。不同薄膜的比較及聚丙烯薄膜的優勢聚苯硫醚薄膜耐壓性介電吸收頻率穩定性耐濕性溫度依賴性頻率範圍穩定性聚丙烯薄膜非常高（高達20

206、00伏）非常低優秀，極適合高頻強非常低，線性溫度係數非常寬，適用於高頻和高功率應用非常高，具有出色的長期可靠性聚酯薄膜高高中等強高窄低聚萘二甲酸乙二酯薄膜高低良好中等低寬高高非常低優秀強非常低非常寬非常高附註：優勢劣勢 資料來源：灼識諮詢電容器薄膜是薄膜電容器的核心組成部分，在決定薄膜電容器的性能和耐用性方面起著至關重要的作用。其廣泛應用於薄膜電容器中，用於電子電路中的電絕緣和能量存儲。具體而言：電容器基膜：電容器基膜決定了薄膜電容器的性能。其充當薄膜電容器的電介質。電容器基膜主要(i)幫助薄膜電容器實現瞬時儲能及(ii)使電容器穩定運作。電容器基膜將電容器的電極分隔開，從而形成電場，使電容器

207、能夠存儲電能。通過保持高絕緣電阻，薄膜有助於將電流洩漏降至最低，從而有助於保留電容器內存儲的能量，並確保長期穩定性。通過提供高介電強度和熱穩定性，電容器基膜使電容器能夠承受高電壓和高溫而不降低其性能，從而保持穩定運行。基膜的性能，主要包括其耐壓性、抗熱收縮性、均勻性、表面粗糙度和拉伸強度，對薄膜的功能至關重要，進而決定了電容器的性能。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。行業概覽 90 金屬化膜：金屬化膜是通過在電容器基膜的一面蒸鍍一層金屬層（通常為鋁及鋅）而製成的。金屬層充當薄膜電容器的電極。此外，金屬鍍膜工藝增強了薄膜的絕緣

208、電阻能力。倘電容器基膜因高電壓或其他原因而損壞，金屬層會立即發生氧化，使薄膜能夠恢復絕緣電阻，而不會出現顯著的性能下降。在電容器薄膜行業，電容器基膜的市場規模被廣泛用來代表電容器薄膜產品的市場規模。這是由於大部分電容器薄膜製造商的產品都是以電容器基膜的形式交付。電容器基膜的金屬化處理通常由電容器製造商進行，主要由於這能更好地融入其特定的生產流程。然而，薄膜電容器製造商可能自外部供應商採購金屬化膜，主要原因為薄膜電容器製造商可能不時面臨其金屬化膜產能受限的情況。在此情況下，具備金屬化能力的電容器薄膜製造商獲得競爭優勢，因為其能靈活滿足下游需求，進一步利用產能，並提供一體化解決方案以提升市場競爭力

209、。價值鏈全球電容器薄膜行業的價值鏈包括上游原材料及設備供應、中游薄膜製造、下游薄膜加工及電容器製造，以及最終用途應用。全球電容器薄膜行業的價值鏈上游中游下游原材料供應電工級聚丙烯 聚丙烯薄膜的主要原材料金屬化材料 用於金屬化膜的鋁和鋅設備供應拉伸裝置拉伸裝置擠出機及模頭擠出機及模頭原材料送料系統牽引機收卷機分切機原材料供料擠出與定型雙向拉伸收卷及調節分切及檢驗牽引基膜製造電容器製造真空浸漬(可選)總裝和包裝測試和認證金屬化膜製造1金屬化最終用途應用新能源汽車新能源電力系統家用電器太陽能風能儲能電網電網充電站工業設備端子連接封裝電極組裝附註：1.金屬化膜由電容器薄膜製造商或薄膜電容器製造商製造。

210、資料來源：灼識諮詢本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。行業概覽 91 市場規模全球薄膜電容器市場正呈現強勁增長態勢。新能源汽車的廣泛應用以及太陽能和風能的發展均帶動了對薄膜電容器的需求。全球薄膜電容器市場的規模由2018年的人民幣126億元增至2023年的人民幣217億元，年複合增長率達11.4%。預計到2029年，全球薄膜電容器的市場規模將達到人民幣504億元，年複合增長率達15.0%。2018年至2029年（預計）全球薄膜電容器的市場規模02040601.510.52018年0.81.610.72019年1.12.110.

211、92020年2.42.311.22021年4.02.611.62022年5.54.311.92023年7.35.812.32024年（預計）9.07.612.72025年（預計）10.99.912.92026年（預計）12.812.713.22027年（預計）14.716.113.42028年（預計）0.719.913.72029年（預計）12.613.114.115.916.821.725.329.333.738.744.250.418.22023年至2029年（預計）2018年至2023年年複合增長率20.5%50.8%29.2%23.7%2.3%2.7%15.0%11.4%總計新能源汽車

212、新能源電力系統工業設備和家用電器人民幣十億元資料來源：灼識諮詢隨著中國新能源汽車市場的迅速發展，充電站及電動驅動系統對薄膜電容器的需求正不斷上升。在新能源電力系統方面，中國大力推動太陽能、風能及儲能，增加了對電力轉換設備的需求，刺激了對薄膜電容器的需求。中國薄膜電容器市場的規模由2018年的人民幣43億元增至2023年的人民幣108億元，年複合增長率為20.1%，預計到2029年將達到人民幣287億元，年複合增長率為17.8%。2018年至2029年（預計）中國薄膜電容器的市場規模2023年至2029年（預計）2018年至2023年年複合增長率19.9%58.3%28.4%36.1%3.6%4

213、.6%17.8%20.1%總計01020300.63.30.40.63.40.51.13.71.41.03.82.81.34.03.92.74.25.13.64.46.34.84.57.66.24.78.97.94.810.29.80.411.512.05.22018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年（預計）2025年（預計）2026年（預計）2027年（預計）2028年（預計）2029年（預計）4.34.55.25.08.110.813.115.718.521.624.928.76.2新能源汽車新能源電力系統工業設備和家用電器人民幣十億元資料來源：灼識 諮詢本文件

214、為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。行業概覽 92 全球電容器基膜市場的規模由2018年的人民幣34億元增至2023年的人民幣59億元，年複合增長率為11.5%。這一增長是由新能源汽車及新能源電力系統等主要行業對薄膜電容器不斷上升的需求所推動。電容器基膜在提升能量儲存、電壓調節及電力轉換效率方面發揮著關鍵作用，這對於這些行業的發展至關重要。預計全球電容器基膜市場的規模將在2029年達到人民幣138億元。2018年至2029年（預計）全球電容器基膜的市場規模2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年（預計）

215、2025年（預計）2026年（預計）2027年（預計）2028年（預計）2029年（預計）人民幣十億元036912150.42.80.20.42.90.30.63.00.63.11.10.73.21.51.23.32.01.63.42.52.13.53.02.73.53.53.53.64.04.40.24.65.53.73.43.63.93.75.05.96.98.09.210.612.113.84.4新能源汽車新能源電力系統工業設備和家用電器2023年至2029年（預計）2018年至2023年年複合增長率20.5%50.9%29.2%23.7%2.3%2.7%15.1%0.711.5%總計資

216、料來源：灼識諮詢從產量方面來看，全球電容器基膜市場的規模由2018年的13.39萬噸增至2023年的19.85萬噸，預計到2029年將達到42.33萬噸。目前，全球電容器基膜的生產能力約為17萬噸。然而，隨著需求的快速增長，這一產能預計將面臨壓力。由於對高性能電容器薄膜的需求持續上升，尤其是在需要高效儲能、電壓調節和快速充電系統的應用領域，預計將會持續存在顯著的供需缺口。這一缺口為進一步投資擴大產能、創新製造工藝以及開發新材料以滿足電容器薄膜行業不斷增長的需求創造了機會。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。行業概覽 93 20

217、18年至2029年（預計）全球電容器基膜的市場規模12018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年（預計）2025年（預計）2026年（預計）2027年（預計）2028年（預計）2029年（預計）2023年至2029年（預計）2018年至2023年年複合增長率20.2%49.1%29.0%21.4%2.1%1.5%13.5%8.2%總計114.9115.0116.1118.0120.8123.8127.1130.6133.3135.7138.0140.136.448.764.383.6107.1135.1167.85.25.67.816.938.250.262.174.

218、887.7101.3115.4015030045060013.814.618.219.9133.9135.1142.2154.8171.2198.5226.0256.9291.6330.6374.4423.3新能源汽車新能源電力系統工業設備和家用電器千噸27.722.6 附註：1.電容器基膜的產量已換算為7微米以進行標準化，此舉符合行業慣例。資料來源：灼識諮詢近年來，在新能源汽車及可再生能源行業的快速發展推動下，中國的電容器基膜市場一直呈穩定增長態勢，導致出現供不應求的情況。中國電容器基膜市場的規模由2018年的人民幣12億元增至2023年的人民幣29億元，年複合增長率為20.1%，預計到20

219、29年將達到人民幣79億元，年複合增長率為17.8%。2018年至2029年（預計）中國電容器基膜的市場規模2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年（預計）2025年（預計）2026年（預計）2027年（預計）2028年（預計）2029年（預計）2023年至2029年（預計）2018年至2023年年複合增長率19.9%58.4%28.4%36.2%3.7%4.7%17.8%20.1%總計人民幣十億元0.01.53.04.56.07.59.00.20.90.10.20.90.10.31.00.40.31.00.80.31.11.10.71.11.41.01.21.7

220、1.31.22.11.71.32.42.21.32.82.70.13.23.31.41.21.21.41.42.22.93.64.35.15.96.87.91.7新能源汽車新能源電力系統工業設備和家用電器資料來源：灼識諮詢本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。行業概覽 94 從產量方面來看，中國電容器基膜市場的規模由2018年的4.5萬噸增至2023年的9.56萬噸，年複合增長率為16.3%，預計到2029年將達到23.28萬噸，年複合增長率為16.0%。2018年至2029年（預計）中國電容器基膜的市場規模12018年2019

221、年2020年2021年2022年2023年2024年（預計）2025年（預計）2026年（預計）2027年（預計）2028年（預計）2029年（預計）2023年至2029年（預計）2018年至2023年年複合增長率19.7%56.5%27.4%33.4%3.6%4.6%16.0%16.3%總計050100150200250新能源汽車新能源電力系統工業設備和家用電器千噸36.845.046.253.460.574.395.6113.8133.6155.4179.2205.2232.837.940.342.044.146.122.530.348.050.039.951.651.453.264.95

222、4.780.696.679.269.961.152.443.735.527.019.257.05.35.39.79.72.93.13.48.810.9附註：1.電容器基膜的產量已換算為7微米以進行標準化，此舉符合行業慣例。資料來源：灼識諮詢市場推動因素 可再生能源應用的增長：可再生能源應用的增長已成為全球及中國電容器薄膜行業的一個重要推動因素。在碳中和及減少溫室氣體排放的承諾支持下，太陽能電池、風力發電機及儲能系統等可再生能源技術在全球範圍內迅速得到採用。2023年，全球新增太陽能發電裝機容量從2018年的105.0吉瓦增至446.0吉瓦，預計到2029年將達到2306.8吉瓦。2023年，全

223、球新增風電裝機容量從2018年的51.3吉瓦增至116.6吉瓦，預計到2029年將達到434.7吉瓦。因此，對確保可再生能源電網中高效能量轉換及穩定性的先進電子系統的需求激增，而電容器薄膜在這些系統中發揮著至關重要的作用。隨著可再生能源應用在全球的重要性日益提升，全球及中國的電容器薄膜行業預計將受益於增長的協同效應，並在未來進一步發展。電動汽車的普及程度不斷提高：就銷量而言，全球電動汽車市場規模於2029年將達40.8百萬輛，2023年至2029年期間的年複合增長率為19.4%。作為薄膜電容器的一種重要材料，電容器薄膜在能量儲存以及平滑電壓波動方面發揮著關鍵作用，從而優化電池和電機的性能。此外

224、，隨著對快速充電系統的需求增加，電容器薄膜在滿足快速充電需求方面至關重要，它能夠在不降低系統效率的前提下應對快速充電循環週期。因此，全球電動汽車的日益普及帶動了對更高質量電容器薄膜的更多需求。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。行業概覽 95 工業自動化的進步：自動化技術的發展，尤其是在工業機器人和高速控制系統方面，正催生出對精密電氣元件前所未有的需求。電容器薄膜對於穩定這些系統中的能量流動和提高效率至關重要，其市場需求正在急劇增長。從電源管理優化到智能儲能解決方案，為了滿足現代工業應用中日益嚴格的性能標準，這一增長趨勢進一步

225、得到了推動。消費電子產品需求的不斷增長：電容器薄膜對於包括智能手機、筆記本電腦、可穿戴設備以及冰箱和空調等家用電器在內的各種電子設備的高效運行至關重要。在消費電子產品中，它們通過穩定電壓、過濾噪聲以及平滑電源波動，在電源管理系統中發揮著關鍵作用。隨著這些設備的使用量持續增加，出於對更可靠和更高效的電源管理解決方案的需求，預計對高性能電容器薄膜的需求也將會上升。未來趨勢 替代鋁電解電容器：薄膜電容器正逐漸取代鋁電解電容器，原因在於薄膜電容器具有卓越的耐電壓性、更好的高頻穩定性及更長的使用壽命。鋁電解電容器的耐電壓上限為650至670伏，而薄膜電容器可達到2000伏或更高，這使得薄膜電容器更適用於

226、高電壓應用場景，尤其適用於新能源汽車和新能源電力系統。向超薄及耐高溫薄膜發展的趨勢：電容器薄膜市場正朝著生產超薄及耐高溫產品的方向發展，以滿足先進應用的嚴苛要求。這一轉變是由技術進步以及電容器薄膜在汽車電子和風能等高端市場中日益廣泛的應用所推動的。不斷改進的生產技術使得研發出厚度更薄且熱穩定性更好的薄膜成為可能，這與行業對小型化和可靠性的追求相契合。高電壓電容器的應用：隨著各行業對更高功率和效率的追求，對能夠承受更高電壓額定值的電容器的需求將不斷增長。諸如電動汽車、可再生能源系統、工業自動化以及高速計算等應用場景，需要電容器在更高電壓下運行，同時又不降低性能或安全性。電容器薄膜將不斷發展以滿足

227、這些更高的電壓要求，採用新材料、新製造工藝以及先進介電絕緣技術。在下一代電力電子技術的發展中，高電壓電容器薄膜將至關重要，因為在這些技術中，電壓穩定性和能源效率至關重要。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。行業概覽 96 國產電容器薄膜替代進口：近年來，中國一直專注於降低對國外技術和零部件的依賴，這推動了對國產電容器薄膜生產的需求。中國製造2025 倡議強調在關鍵技術上的自給自足，這其中包括用於高科技應用的電容器薄膜等零部件。中國製造商正加大力度開發符合國內和國際標準的本土解決方案。這種對自力更生的追求，為電容器薄膜生產商在本

228、土市場份額和全球出口方面創造了新的機遇。國產電容器薄膜原材料替代進口：作為全球最大的電容器薄膜生產國和消費國之一，中國在很大程度上依賴電工級聚丙烯(PP)等高質量原材料，這些原材料是製造電容器薄膜所必需的。然而，隨著新能源汽車、可再生能源和消費電子等行業對電容器的需求不斷增長，中國正將發展本土供應鏈作為優先事項，以減少對進口的依賴。全球及中國複合集流體行業概覽概覽複合集流體是電池中至關重要的組成部分，旨在有效地在活性材料與外部電路之間收集和傳輸電流。複合集流體用密度更低、成本更低的絕緣聚合物材料取代了部分傳統金屬材料，這對於提高鋰離子電池的能量密度、提升安全性以及降低成本具有重要意義。其有望成

229、為電池正極和負極的核心技術。複合銅箔是複合集流體的主要類型之一。市場規模全球複合銅箔市場預計將在2023年至2029年期間快速增長，市場規模從2023年的人民幣9.3億元迅速攀升至2029年的人民幣696.0億元，年複合增長率為105.4%。基於全球複合銅箔基膜市場的增長趨勢，中國作為全球最大的新能源汽車及新能源電力系統市場，擁有巨大的市場潛力。中國複合銅箔市場預計將在2023年至2029年期間快速增長，由2023年的人民幣6.8億元增至2029年的人民幣573.0億元，年複合增長率為109.3%。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告

230、 一節。行業概覽 97 2018年至2029年（預計）全球複合銅箔的市場規模105.4%129.0%109.3%144.3%057060655055404530352025101557.3069.6053.1530.4238.9820.6427.1011.8415.834.626.260.680.930.44 0.300.13 0.080.05 0.020.03 0.010.02 0.0142.632018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年（預計）2025年（預計）2026年（預計）2027年（預計）2028年（預計）2029年（預計）人民幣十億元複合銅箔膜全球市場

231、規模複合銅箔膜中國市場規模2023年至2029年（預計）2018年至2023年年複合增長率資料來源：灼識諮詢競爭格局中國的電容器薄膜行業競爭激烈且集中。以電容器薄膜的銷量計，2023年前五大公司佔據了59.6%的市場份額，在主要參與者持續的技術進步與規模經濟的推動下，集中度預計將進一步提升。領先的企業，尤其是那些已實現核心製造設備本地化生產的企業，能夠迅速擴大產能，以滿足不斷增長的市場需求，同時維持並提升其市場份額。以電容器基膜的銷量計算，本公司是中國市場最大的電容器薄膜提供商，2023年的銷量達到13.0千噸，佔13.6%的市場份額。2023年中國按電容器基膜銷量1計的前五大電容器薄膜供應商

232、排名公司2023年銷量（單位：千噸）12023年市場份額 1本公司13.013.6%2A實體212.513.1%3B實體311.411.9%4C實體410.110.6%5D實體59.910.4%小計56.959.6%總計95.6100.0%本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。行業概覽 98 附註：1.指2023年的電容器基膜銷量，包括已轉換回基膜的金屬化膜的銷量。電容器基膜的產量已換算為7微米厚以進行標準化，此舉符合行業慣例。2.A實體於2000年在浙江成立，是一家專門從事塑料薄膜（包括BOPET、CPP及BOPP電容器薄膜）

233、設計、製造及分銷的上市公司。3.B實體於2003年在湖北成立，是一家專門從事電容器所用PP薄膜（包括電容器基膜和金屬化膜）研發、生產和銷售的公司。4.C實體於1996年在安徽成立，是一家從事電容器薄膜及薄膜電容器研發、製造和銷售的上市公司。5.D實體於2002年在福建成立，是一家集研發和生產於一體的公司，專門生產電容器所用高品質PP薄膜。資料來源：灼識諮詢進入門檻及成功的關鍵因素 快速擴張能力：在電容器薄膜行業中，能夠迅速擴大產能是一項至關重要的競爭優勢。大多數競爭對手依賴價格高昂且交付期漫長的進口設備，通常交付期長達3至5年。相比之下，率先實現生產設備本地化的公司能夠將交付時間縮短至僅8至1

234、2個月。這大大加快了產能擴張的速度，使這些公司能夠迅速響應市場需求，從而在與競爭對手的較量中贏得決定性的優勢。高資本投入：要在電容器薄膜行業中立足，需要大量的財務資源。建設一條生產線需要數億元人民幣的投資，包括設備、土地及基礎設施成本。這對缺乏必要資金的小公司或新進入者而言，構成了巨大的進入門檻。高昂的前期成本也意味著，要實現盈利需要達到相當的規模和營運效率，而這對於產能有限的公司來說是難以企及的。技術專長與知識產權：自主設計及開發電容器基膜生產線需要多年的研究與開發。現有的行業領導者已經積累了專有技術並獲得了專利，這使得新進入者很難複製他們的成功。高性能電容器薄膜的複雜工程和製造流程需要專業

235、的技術知識，這進一步提高了進入門檻。一體化供應鏈：通過垂直整合來控制供應鏈能提供顯著的競爭優勢。新進入者在建立類似的供應鏈能力方面面臨巨大挑戰，因為這不僅需要資金，還需要與原材料生產商達成長期的戰略合作。這種整合確保了成本控制、質量保證和供應的穩定性，而這些優勢是難以複製的。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。行業概覽 99 規模與營運效率：在電容器薄膜行業中，擴大營運規模的能力至關重要。大型製造商受益於規模經濟，使其能夠通過專業化和優化的生產流程降低成本。例如，擁有多條生產線的公司可以為每條生產線分配特定的薄膜厚度和規格，從

236、而減少浪費並提高產品質量。規模較小的競爭對手難以達到同樣的效率，這使它們在成本上處於劣勢。客戶關係與認可：在這個競爭激烈的標準化行業中，新進入者需要花費2至3年的時間才能獲得客戶的認可，這是一個巨大的進入門檻。擁有長期客戶關係及贏得客戶信任往績的老牌公司，具有顯著的競爭優勢。地緣政治風險與本地化要求：降低對外國進口的依賴日益受到重視，這使得本地化生產的重要性日益提升。能夠在國內生產製造設備並採購原材料的公司，更有能力應對地緣政治的不確定性。依賴進口機械或原材料的公司面臨供應鏈中斷或價格波動等風險，使其在競爭中處於不利地位。價格分析電容器薄膜行業的主要原材料為電工級聚丙烯(PP)。2018年至2

237、024年9月30日期間，電工級聚丙烯的年均價格呈現波動。波動的主要原因是原油價格的波動，而原油是生產電工級聚丙烯的主要原材料。受俄烏衝突的影響，原油價格在2022年經歷了大幅上漲，之後有所回落並保持相對穩定。2018年至2024年9月30日中國主要原材料年均價格人民幣千元噸電工級聚丙烯價格2018年2019年2020年2021年2022年截至2024 年 9 月 30 日2023年010,00020,000資料來源：灼識諮詢本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。行業概覽 100 2018年至2022年，中國電容器基膜價格指數呈現

238、上漲趨勢，但2022年後開始逐漸下降。此波動主要是由(i)生產電工級聚丙烯的主要原材料原油的價格因俄烏衝突而波動，及(ii)強勁的下游需求所推動，反映出電容器薄膜在各行各業中的應用日益廣泛。2018年至2024年9月30日中國電容器基膜價格指數電容器基膜價格指數12018年2019年2020年2021年2022年截至2024年9月30日2023年050100150200附註：電容器基膜價格指數以2018年為基準年（指數=100，均價=每噸人民幣21.6千元）本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。監管概覽 101 關於商事主體的法

239、律法規1993年12月29日，全國人民代表大會常務委員會（全國人大常委會）頒佈 中華人民共和國公司法（公司法 ）。現行有效版本由全國人大常委會於2023年12月29日審議通過並於2024年7月1日實施。所有在中國成立的公司均須遵守 公司法。公司法 規範了中國公司實體的設立、經營、公司結構和管理，並將公司分為有限責任公司和股份有限公司。股東會根據 公司法，股份有限公司的股東會由全體股東組成；股東會是公司的權力機構，依照 公司法 的規定行使職權。股東會應當每年召開一次年會。出現 公司法 規定的若干情形的，應當在兩個月內召開臨時股東會。公司法 對出席股東會的股東法定人數沒有具體規定。根據 公司法，股

240、東出席股東會會議，所持每一股份有一表決權。但是，由公司持有的公司本身股份沒有表決權。根據 公司法，在股東會提出的決議案，須經出席會議的股東（包括受委代表代為出席者）所持表決權過半數通過，但股東會作出修改公司章程、增加或者減少註冊資本的決議，以及公司合併、分立、解散或者變更公司形式的決議，須經出席會議的股東（包括受委代表代為出席者）所持表決權的三分之二以上通過。股東可以委託代理人出席股東會會議，代理人應當向公司提交股東授權委託書，並在授權範圍內行使表決權。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。監管概覽 102 股份轉讓股票的轉讓，

241、由股東以背書方式或者法律、行政法規規定的其他方式進行；轉讓後由公司將受讓人的姓名或者名稱及住所記載於股東名冊。股東會會議召開前二十日內或者公司決定分配股利的基準日前五日內，不得變更股東名冊。法律、行政法規或者國務院證券監督管理機構對上市公司股東名冊變更另有規定的，從其規定。股份轉讓限制公司董事、監事、高級管理人員應當向公司申報其所持有的公司股份及其變動情況，在任職期間每年轉讓的股份不得超過其各自所持有公司股份總數的25%；所持有的公司股份自公司股票上市交易之日起一年內不得轉讓。上述人員離職後半年內，不得轉讓其所持有的公司股份。公司章程可以對公司董事、監事、高級管理人員轉讓其所持有的公司股份作出

242、其他限制性規定。下游行業相關規定及政策從產品的實際用途來看，公司產品如電容器薄膜、金屬化薄膜及複合銅箔基膜等，主要應用於以下領域：(i)新能源汽車；(ii)新能源電力系統；(iii)工業設備；以及(iv)家用電器。隨著國家日益重視節能減排、環境保護及戰略性新興產業，已先後出台了有關該等領域的相關法規及政策。2021年1月，工信部發佈了 基礎電子元器件產業發展行動計劃（2021-2023年），提出推動基礎電子元器件實現突破，增強關鍵材料、設備儀器等供應鏈保障能力，提升產業鏈供應鏈現代化水平，重點推動車規級傳感器、電容器（含超級電容器）、電阻器、頻率元器件、連接器與線纜組件、微特電機、控制繼電器、

243、新型化學和物理電池等電子元器件應用。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。監管概覽 103 2021年9月，電子元件行業協會發佈了 中國電子元件行業 十四五 規劃，提出全面提高各類電容器產品的可靠性水平，加速鋁電解電容器、薄膜電容器等電容器細分領域的整合，鼓勵兼併重組，進一步提高行業集中度，增加本土骨幹企業的國際影響力。鼓勵企業加大研發投入，進一步推動電容器向微型化、片式化、高可靠方向發展。加強上下游產業鏈協同創新，鼓勵電容器龍頭企業自主設計、生產關鍵材料和設備。2022年6月，中華人民共和國科學技術部（科技部）、發改委、工信部

244、、生態環境部、住房和城鄉建設部、交通運輸部、中國科學院、中國工程院、國家能源局聯合發佈 科技支撐碳達峰碳中和實施方案（2022-2030年），將儲能技術列入能源綠色低碳轉型支撐技術專欄，提出研發壓縮空氣儲能、飛輪儲能、液態和固態鋰離子電池儲能、鈉離子電池儲能、液流電池儲能等高效儲能技術。2023年7月，商務部、發改委、工信部、民政部、財政部、人力資源和社會保障部、自然資源部、中華人民共和國住房和城鄉建設部（住房和城鄉建設部）、農業農村部、中國人民銀行、國家市場監督管理總局、國家金融監督管理總局、中國證券監督管理委員會聯合發佈 關於促進家居消費若干措施的通知，鼓勵有條件的地區對居民購買綠色家電、

245、綠色傢俱、綠色建材等綠色家居產品給予支持。鼓勵有條件的地區開展家電傢俱家裝下鄉，因地制宜支持農村居民購買綠色智能家居產品、開展家庭裝修。2023年8月，中華人民共和國工業和信息化部（工信部）、財政部、中華人民共和國交通運輸部（交通運輸部）、中華人民共和國商務部（商務部）、中華人民共和國海關總署（海關總署）、國家能源局、國家金融監督管理總局聯合發佈 汽車行業穩增長工作方案（2023-2024年），提出支持擴大新能源汽車消費。落實好現有新能源汽車車船稅、車輛購置稅等優惠政策，抓好新能源汽車補助資金清算審核工作，積極擴大新能源汽車個本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，

246、必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。監管概覽 104 人消費比例。組織開展公共領域車輛全面電動化先行區試點工作，加快城市公交、出租、環衛、郵政快遞、城市物流配送等領域新能源汽車推廣應用，研究探索推廣區域貨運重卡零排放試點，進一步提升公共領域車輛電動化水平。組織開展新能源汽車下鄉活動，鼓勵企業開發更多先進適用車型，充分挖掘農村地區消費潛力。2024年5月，國務院發佈 2024-2025年節能降碳行動方案，強調加快建設以沙漠、戈壁、荒漠為重點的大型風電光伏基地。合理有序開發海上風電，促進海洋能規模化開發利用，推動分佈式新能源開發利用。關於產品質量的法律法規根據全國人大常委會於1993年2月22日頒

247、佈並於2000年7月8日、2009年8月27日及2018年12月29日修訂的 中華人民共和國產品質量法（產品質量法 ），生產者、銷售者應當建立健全內部產品質量管理制度，嚴格實施崗位質量規範、質量責任以及相應的考核辦法。禁止偽造或者冒用認證標誌等質量標誌；禁止偽造產品的產地，偽造或者冒用他人的廠名、廠址；禁止在生產、銷售的產品中摻雜、摻假，以假充真，以次充好。任何生產者或銷售者違反 產品質量法 將(i)可能會受到行政處罰包括停止生產或銷售、責令改正違法行為、沒收違法生產或銷售的產品、處以罰款、沒收違法收益及情況嚴重者可吊銷營業執照；及(ii)違法活動構成犯罪行為可能承擔刑事責任。關於安全生產的法

248、律法規根據全國人大常委會於2021年6月10日最新修訂並於2021年9月1日生效的 中華人民共和國安全生產法，企業必須(i)具備 中華人民共和國安全生產法 及其他有關法律、行政法規、國家標準及行業標準規定的安全生產條件，(ii)健全全員安全生產責任制和安全生產規章制度，及(iii)推進安全生產標準化建設，確保安全生產。不具備安全生產條件的實體，不得從事生產經營活動。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。監管概覽 105 企業的主要負責人對本單位的安全生產工作全面負責。從業人員超過一百人的企業，應當設置安全生產管理機構或者配備專職

249、安全生產管理人員。企業安全生產管理人員應當根據本單位的生產經營特點，對安全生產狀況進行經常性檢查；對檢查中發現的安全問題，應當立即處理；不能處理的，應當及時報告有關負責人，有關負責人應當及時處理。檢查及處理情況應當如實記錄在案。企業及機構應當對其從業人員進行安全生產教育，並向從業人員如實告知作業場所和工作崗位存在的危險因素、防範措施以及事故應急措施。此外，企業須為從業人員提供符合國家標準或行業標準的個人防護用品，並監督和教育他們使用該等物品。根據原國家安全生產監督管理總局（現稱應急管理部）於2010年12月14日頒佈並於2015年4月2日修訂的 建設項目安全設施 三同時 監督管理辦法，新建、改

250、建或擴建工程項目的安全設施須與主體工程同時設計、施工及投入生產。企業需要根據要求對建設項目進行安全條件論證與安全預評價，編製安全設計專篇，提交給相關安全生產監督管理部門審查或備案，完成安全設施竣工驗收並編製報告備查。企業違反有關規定的，可以責令限期改正，並可能被責令停止施工或者停產停業整頓，處罰款。關於消防的法律法規根據全國人大常委會於1998年4月29日頒佈並於2021年4月29日最新修訂的 中華人民共和國消防法，建設工程的消防設計、施工必須符合國家工程建設消防技術標準。對按照國家工程建設消防技術標準需要進行消防設計的建設工程，實行建設工程消防設計審查驗收制度。國務院住房和城鄉建設主管部門規

251、定應當申請消防驗收的建設工程竣工，建設單位應當向住房和城鄉建設主管部門申請消防驗收。前款規定以外的其他建設工程，建設單位在驗收後應當報住房和城鄉建設主管部門備案，住房和城鄉建設主管部門應當進行抽查。依法應當進行消防驗收的建設工程，未經消防驗收或者消防驗收不合格的，禁止投入使用；其他建設工程經依法抽查不合格的，應當停止使用。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。監管概覽 106 關於環境保護的法律法規根據全國人大常委會於1989年12月26日頒佈並於2014年4月24日最新修訂的 中華人民共和國環境保護法（下稱 環境保護法 ），任

252、何於運營過程或其他活動中排放或將會排放污染物的實體，必須施行有效的環境保護保障措施，控制及妥善處理有關活動中產生的廢氣、廢水、廢渣、粉塵、惡臭氣體、放射性物質、噪聲、振動、電磁輻射等有害物質。國家依照法律規定實行排污許可管理制度。根據 環境保護法 及國務院於2021年1月24日發佈並於2021年3月1日生效的 排污許可管理條例，實行排污許可管理的企業、事業單位和其他生產經營者應當按照排污許可證的要求排放污染物；未取得排污許可證的，不得排放污染物。環境保護主管部門對違反 環境保護法 的個人或企業作出不同行政處罰。根據國務院於1998年11月29日頒佈並於2017年7月16日修訂 建設項目環境保護

253、管理條例 及原環境保護部於2017年11月20日發佈的 建設項目竣工環境保護驗收暫行辦法，中國實行建設項目環境影響評價制度。建設單位須在建設項目開始前提交環境影響報告書或環境影響報告表以供批准，或按照國務院環境保護行政主管部門的規定提交環境影響登記表，以作記錄。此外，編製環境影響報告書、環境影響報告表的建設項目竣工後，建設單位應當按照國務院環境保護行政主管部門規定的標準和程序，對配套建設的環境保護設施進行驗收，編製驗收報告。分期建設、分期投入生產或者使用的建設項目，其相應的環境保護設施應當分期驗收。待建成的配套環保設施通過驗收後，建設項目方能投入生產或使用。未進行或未通過驗收的設施不得投入生產

254、或使用。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。監管概覽 107 污染防治根據國務院於2021年1月24日頒佈並於2021年3月1日生效的 排污許可管理條例 規定，列入固定污染源污染物排放許可分類管理名錄的企事業單位和其他生產經營者（以下簡稱 排污單位）應當按規定時限申請並取得污染物排放許可證；未列入名錄的，暫不要求辦理。根據生態環境部於2019年12月20日頒佈並於同日生效的 固定污染源排污許可分類管理名錄（2019年版），實行登記管理的排污單位不需要申請污染物排放許可證。其應當在國家污染物排放許可管理信息平台上填寫污染物排放登

255、記表，並登記其基本信息、污染物排放去向、執行的污染物排放標準、採取的污染防治措施等信息。關於進出口貨物的法律法規根據全國人大常委會於1994年5月12日頒佈並於2022年12月30日最新修訂的 中華人民共和國對外貿易法 以及中國海關總署於2023年1月3日發佈的 企業管理和稽查司關於進出口貨物收發貨人備案有關事宜的通知，進出口貨物收發貨人申請備案的，應當取得市場主體資格，無需取得對外貿易經營者備案。根據全國人大常委會於1987年1月22日頒佈並於2021年4月29日最新修訂的 中華人民共和國海關法，進出口貨物，除另有規定的外，可以由進出口貨物收發貨人自行辦理報關手續，也可以委託報關企業辦理報關

256、手續。進出口貨物收發貨人、報關企業辦理報關手續，應當依法向海關備案。根據海關總署於2021年11月19日頒佈並於2022年1月1日起施行的 中華人民共和國海關報關單位備案管理規定，經海關備案的進出口貨物收發貨人、報關企業可以在中國關境內辦理報關業務。進出口貨物收發貨人、報關企業申請備案的，應當取得市場主體資格。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。監管概覽 108 關於土地、規劃及工程建設的法律法規土地根據全國人大常委會於1986年6月25日頒佈並於2019年8月26日最新修正的 中華人民共和國土地管理法，以及國務院於1998年

257、12月27日發佈並於2021年7月2日最新修訂的 中華人民共和國土地管理法實施條例，中國的土地屬於國家所有或集體所有，除法律規定屬於國家所有或已依法徵收為國有的土地外，均屬於集體所有。國有土地使用權可以通過出讓、劃撥、出租、出資入股等形式由第三方使用，取得國有土地使用權的第三方，在法定使用年限和規劃用途範圍內可以依法使用、收益、處分國有土地使用權。規劃根據全國人大常委會於2007年10月28日頒佈並於2019年4月23日最新修正的 中華人民共和國城鄉規劃法，在城市、鎮規劃區內進行建築物、構築物、道路、管線和其他工程建設的，建設單位或者個人應當向城市、縣人民政府城鄉規劃主管部門或者省、自治區、直

258、轄市人民政府確定的鎮人民政府申請辦理建設工程規劃許可證。工程建設根據全國人大常委會於1997年11月1日頒佈並於2019年4月23日修正的 中華人民共和國建築法，建築工程開工前，建設單位應當按照國家有關規定向工程所在地縣級以上人民政府建設行政主管部門申請領取施工許可證；但是，國務院建設行政主管部門確定的限額以下的小型工程除外。建築工程竣工經驗收合格後，方可交付使用；未經驗收或者驗收不合格的，不得交付使用。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。監管概覽 109 關於租賃物業的法律法規根據 中華人民共和國民法典，不動產或者動產的所有

259、人依法享有佔有、使用、收益和處分該等不動產或動產的權利。經出租人同意，承租人可以將租賃房屋轉租給第三方。承租人轉租房屋的，承租人與出租人訂立的租賃合同仍然有效。倘若承租人未經出租人同意轉租房屋，出租人有權終止租賃。此外，如果租賃房屋的所有權在承租人根據租賃合同佔有期間發生變化，不影響租賃合同的有效性。此外，根據 中華人民共和國民法典，如果抵押物在抵押權成立前已出租並轉讓，則原租賃不受該抵押權的影響。於2010年12月1日，住房和城鄉建設部頒佈 商品房屋租賃管理辦法，自2011年2月1日起生效。根據該等管理辦法，出租人和承租人須於簽訂物業租賃合同後30日內向租賃物業所在地的市級或縣級建設（房地產

260、）主管部門辦理物業租賃登記備案手續。倘若公司未按上述方式行事，可責令其限期改正；倘該公司未能改正，則處以人民幣1,000元以上人民幣10,000元以下的罰款。關於外商投資准入的法律法規全國人民代表大會（全國人大）於2019年3月15日頒佈並自2020年1月1日起實施的中華人民共和國外商投資法 確立了中國對外商投資實行外商投資准入前國民待遇加負面清單管理制度。准入前國民待遇，是指在投資准入階段給予外國投資者及其投資不低於本國投資者及其投資的待遇；負面清單，是指國家規定在特定領域對外商投資實施的准入特別管理措施。中國對負面清單之外的外商投資，給予國民待遇。另外，於2020年1月1日起生效的 中華人

261、民共和國外商投資法實施條例（實施條例）進一步規定，國家根據國民經濟和社會發展需要，制定鼓勵外商投資產業目錄，列明鼓勵和引導外國投資者投資的特定行業、領域、地區。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。監管概覽 110 發改委和商務部於2024年9月6日聯合發佈並自2024年11月1日起實施的 外商投資准入特別管理措施（負面清單）（2024年版）（2024年版負面清單），以取代先前的鼓勵目錄及負面列表。根據 外商投資法、實施條例 及 2024年版負面清單，外國投資者不得投資負面清單中列明的禁止類行業，而外商投資須滿足負面清單中規定的

262、投資限制行業的若干條件。負面清單之外的行業通常被視為 允許 外商投資。有關境外投資監管的規定根據商務部於2009年3月16日發佈並於2014年9月6日修訂的 境外投資管理辦法，商務部和省級商務主管部門按照企業境外投資的不同情形，分別實行備案和核准管理。企業境外投資涉及敏感國家和地區、敏感行業的、實行核准管理。企業其他情形的境外投資，實行備案管理。根據國家發改委於2017年12月26日發佈並於2018年3月1日生效的 企業境外投資管理辦法，中華人民共和國境內企業（投資主體）開展境外投資，應當履行境外投資項目（項目）核准、備案等手續，報告有關信息，配合監督檢查。實行核准管理的範圍是投資主體直接或通

263、過其控制的境外企業開展的敏感類項目；實行備案管理的範圍是投資主體直接開展的非敏感類項目，即涉及投資主體直接投入資產、權益或提供融資、擔保的非敏感類項目。上述敏感類項目包括涉及敏感國家或地區或敏感行業的項目。國家發改委頒佈的 境外投資敏感行業目錄（2018年版）自2018年3月1日起生效，詳細列示了具體的敏感行業。關於境外發行及上市的法律法規2023年2月17日，經國務院批准，中國證監會頒佈了 境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法（試行辦法）及相關五項指引，於2023年3月31日起施行。根據試行辦法，(i)中國境內公司直接或間接在境外發行或上市證券的，應當向中國證監會備案，並報送有關程序；境內

264、公司未履行備案程序、隱瞞重大事實或備案文件中存在重大虛假內容的，可能會受到責令改正、給予警告、罰款等行政處罰，其控股股東、實際控制人、直接負責的主管人員和其他直接責任人員還可能受到警告、罰款等行政處罰；(ii)境內公司直接境外發行上市，是指中國境內登記設立的股份有限公司境外發行上市；(iii)任何中國境內登本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。監管概覽 111 記設立的股份有限公司須在提交境外上市申請文件後三個工作日內向中國證監會備案。中國境內企業未根據 試行辦法 履行備案程序的，由中國證監會責令改正，給予警告，並處人民幣100

265、萬元以上1,000萬元以下罰款。此外，境內公司境外發行上市應當嚴格遵守中國政府關於外商投資、國有資產管理、行業監管、境外投資、網絡安全、數據安全等方面的法律、行政法規和相關規定，不得擾亂境內市場秩序，亦不得損害國家利益、社會公共利益和境內投資者的合法權益。境內公司進行境外發行及上市，應當(i)根據 中華人民共和國公司法、中華人民共和國會計法 等中國法律、行政法規及適用規定制訂公司章程，健全內部控制制度，規範公司治理、財務和會計活動；(ii)遵守中華人民共和國有關保密的法律制度，採取必要措施履行保密責任，不得洩露國家秘密和國家機關的工作秘密，涉及向境外提供個人信息和重要數據的，還應遵守中華人民共

266、和國法律、行政法規和有關規定。此外，試行辦法還規定了明確禁止境外發行上市的情形，包括：(i)特定中國法律及法規明確禁止發行上市的證券；(ii)對國家安全構成威脅或者危害的；(iii)境內公司或者其控股股東、實際控制人最近三年內有貪污、受賄、挪用財產或者破壞社會主義市場經濟秩序等相關犯罪行為的；(iv)該境內公司目前因涉嫌刑事犯罪或重大違法違規行為被依法立案調查，尚未得出結論的；(v)控股股東或受控股股東、實際控制人支配的其他股東所持股權存在重大權屬糾紛的。2023年2月24日，中國證監會等有關部門頒佈了 關於加強境內企業境外發行證券和上市相關保密和檔案管理工作的規定（以下簡稱 保密規定），自2

267、023年3月31日起施行。根據保密規定，中國境內公司向有關證券公司、證券服務機構、境外監管機構及其他實體和個人提供或公開披露，或者通過境外上市主體提供或者公開披露涉及國家秘密、國家機關工作秘密的文件和數據的，應當按照規定報有審批權限的主管部門批准，並報同級保密行政管理部門備案。境內公司向證券公司、證券服務機構、境外監管機構等有關單位和個人提供會計檔案或者會計檔案複製件的，應當按照國家有關規定執行相應程序。為境內公司境外發行上市提供相應服務的證券公司、證券服務機構在中華人民共和國境內形成的工作底稿應當保存在中華人民共和國境內，需要出境的，應當按照國家有關規定辦理審批手續。本文件為草擬本，其所載資

268、料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。監管概覽 112 有關互聯網信息安全及隱私保護的規定關於互聯網信息安全的規定於2015年7月1日，全國人大常委會頒佈 中華人民共和國國家安全法，並於同日生效。該文件規定國家應維護國家主權、安全和網絡安全發展的利益，應建立國家安全審查和監督制度，審查（其中包括）外商投資、關鍵技術、互聯網和信息技術產品和服務以及其他可能影響中華人民共和國國家安全的重要活動。於2016年11月7日，全國人大常委會頒佈 中華人民共和國網絡安全法（網絡安全法 ），自2017年6月1日起生效，適用於中國的網絡建設、運營、維護和使用以及網絡安全

269、的監督和管理。根據 網絡安全法，網絡運營者開展經營活動和提供服務，應當遵守法律法規，履行網絡安全保護義務。通過網絡提供服務，應當依照法律、法規的規定和國家標準的強制性要求，採取技術措施和其他必要措施，保障網絡安全、穩定運行，有效應對網絡安全事件，防範網絡違法犯罪活動，維護網絡數據的完整性、保密性和可用性，及網絡運營者不得收集與其提供的服務無關的個人信息，不得違反法律規定和雙方的約定收集、使用個人信息。於2021年6月10日，全國人大常委會頒佈 中華人民共和國數據安全法（數據安全法 ），自2021年9月1日起生效。數據安全法 主要對建立數據分類分級管理制度、風險評估制度、監測預警制度及應急處置制

270、度等數據安全管理基本制度作出具體規定。此外，該法還明確開展數據活動的組織和個人的數據安全保護義務，並落實數據安全保護責任。中華人民共和國國家互聯網信息辦公室（國家互聯網信息辦公室）於2024年9月24日發佈並於2025年1月1日正式實施的 網絡數據安全管理條例，規定（其中包括）數據處理者赴香港上市，影響或者可能影響國家安全的，應當按照國家有關規定進行國家安全審查。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。監管概覽 113 於2021年12月28日，國家互聯網信息辦公室與其他十二個中國監管機構共同修訂並頒佈 網絡安全審查辦法（網絡安全

271、審查辦法 ），於2022年2月15日生效。網絡安全審查辦法 規定（其中包括），(i)關鍵信息基礎設施運營商購買網絡產品和服務或從事影響或可能影響國家安全的數據處理活動的網絡平台運營商，應當接受網絡安全審查辦公室的網絡安全審查，國家互聯網信息辦公室轄下的網絡安全審查辦公室是負責實施網絡安全審查的部門；(ii)掌握超百萬用戶個人信息數據的網絡平台運營商尋求國外上市的，有義務向網絡安全審查辦公室申請網絡安全審查；及(iii)相關監管機關認為企業存在影響或者可能影響國家安全的網絡產品和服務以及數據處理活動，相關監管機構可主動發起網絡安全審查。有關隱私保護的規定根據 中華人民共和國民法典，自然人的個人信

272、息受法律保護。任何組織或者個人需要獲取他人個人信息的，應當依法獲取並確保信息安全，不得非法收集、使用、加工、傳輸他人個人信息，不得非法購買或出售、提供或公開他人的個人信息。此外，由全國人大常委會於2015年8月29日發佈並於2015年11月1日生效的 中華人民共和國刑法修正案（九）訂明，網絡服務提供商不履行適用法律及行政法規規定的信息網絡安全管理義務且拒絕採取糾正措施的，造成下列事項的，將追究其刑事責任：(i)造成任何非法信息大規模傳播；(ii)因用戶信息洩露而造成的任何嚴重影響；(iii)造成任何刑事證據丟失情節嚴重；或(iv)造成其他嚴重情況，任何個人或實體(a)非法出售或向他人提供個人信

273、息或(b)竊取或非法獲取任何個人信息的，情節嚴重者將被追究刑事責任。於2021年8月20日，全國人大常委會頒佈 中華人民共和國個人信息保護法（個人信息保護法 ），並於2021年11月1日生效。根據個人信息保護法，個人信息的處理包括個人信息的收集、存儲、使用、加工、傳輸、提供、披露、刪除等，在處理個人信息之前，個人信息處理者應當如實、準確、完整地以醒目的方式、簡明語言向個人完整告知下列事項：(i)個人信息處理者的名稱及聯繫方式；(ii)處理個人信息的目的、處理方法、處理的個人信息類型及保留期限；(iii)個人行使個人信息保護法規定的權利的方法和程序；及(iv)法律及行政法規規定應當告知的其他事項

274、。個人信息處理者還應根據個人信息處理目的、處理方式、個人信息類型、對個人權益的影響以及可能存在的安全風險等採取以下本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。監管概覽 114 措施，確保個人信息處理活動符合法律及行政法規的規定，防止未經授權訪問及個人信息洩露、篡改和丟失：(i)制定內部管理制度及操作程序；(ii)對個人信息實行分類管理；(iii)採取相應的加密、去標識等安全技術措施；(iv)合理確定個人信息處理的操作權限，定期對從業人員進行安全教育培訓；(v)制定並組織實施個人信息安全事件應急預案；及(vi)法律及行政法規規定的其他措

275、施。違反個人信息保護法規定處理個人信息的，或者處理個人信息未盡到個人信息保護義務的，由履行個人信息保護職責的部門責令改正、給予警告、沒收違法所得，對違法處理個人信息的應用程序，責令暫停或終止提供服務；個人信息處理者拒不改正的，處人民幣100萬元以下的罰款；對直接負責的主管人員和其他直接責任人員處以人民幣1萬元以上人民幣10萬元以下的罰款。對前述違法行為情節嚴重的，由省級或以上履行個人信息保護職責的部門責令個人信息處理者改正，沒收違法所得，並處人民幣5,000萬元以下或者上一年度營業額5%以下的罰款，並可責令暫停相關業務或停業整頓，通知有關主管部門吊銷有關許可證或營業執照；對直接負責的主管人員和

276、其他直接責任人員處人民幣10萬元以上人民幣100萬元以下的罰款，並可決定在一定期限內禁止其擔任關聯公司的董事、監事、高級管理人員及個人信息保護負責人。關於勞動、社會保險及住房公積金的法律法規根據全國人大常委會於1994年7月5日頒佈並於2018年12月29日最新修訂的 中華人民共和國勞動法、全國人大常委會於2007年6月29日修訂並於2008年1月1日生效及於2012年12月28日修訂並於2013年7月1日生效的 中華人民共和國勞動合同法 及國務院於2008年9月18日頒佈並生效的 中華人民共和國勞動合同法實施條例，用人單位應當嚴格遵守國家標準，並為勞動者提供相關培訓，保障勞動者享有勞動權利、

277、履行勞動義務。用人單位與勞動者應簽訂書面的勞動合同，勞動合同分為固定期限勞動合同、無固定期限勞動合同和以完成一定工作任務為期限的勞動合同。用人單位向勞動者支付的工資不得低於當地最低工資標準。用人單位必須建立勞動安全衛生制度，嚴格執行國家勞動安全衛生標準，向僱員提供相關教育。違反上述勞動及社會保障法律規定的，可處以罰款及追究其他行政責任，情節嚴重的，可追究刑事責任。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。監管概覽 115 根據全國人大常委會於2010年10月28日頒佈並於2018年12月29日最新修訂的 中華人民共和國社會保險法 及

278、國務院於2019年3月24日修訂並生效的 社會保險費徵繳暫行條例，中國的企業應按法定繳納基數和繳納比例為其員工繳納養老保險、失業保險、生育保險、工傷保險、基本醫療保險。如未能按時足額向有關地方行政機關繳納有關款項，用人單位可能會被責令補足或罰款。同時，工傷保險條例、失業保險條例 及 企業職工生育保險試行辦法 等法規均載有不同類型社會保險的特定條款，受該等法規管轄的企業應當為其員工繳納相應保險費。根據國務院於1999年4月3日頒佈並於2019年3月24日最新修訂的 住房公積金管理條例，單位應當向住房公積金管理中心辦理住房公積金繳存登記，並為本單位職工辦理住房公積金賬戶設立手續。單位應當按時、足額

279、繳存住房公積金。單位逾期不繳或者少繳住房公積金的，由住房公積金管理中心責令限期繳存；逾期仍不繳存的，可以申請人民法院強制執行。關於知識產權的法律法規商標根據全國人大常委會於1982年8月23日頒佈並於2019年4月23日最新修訂的 中華人民共和國商標法，國務院工商行政管理部門商標局主管全國商標註冊和管理的工作；國務院工商行政管理部門設立商標評審委員會，負責處理商標爭議事宜。註冊商標有效期為十年，自核准註冊之日起計算。到期欲繼續使用的，註冊人應當在期滿前十二個月內按照規定辦理續展手續，在此期間未能辦理的，給予六個月的寬展期。每次續展有效期十年，在該商標上一屆有效期滿次日起計算。期滿未辦理續展手續

280、的，註銷其註冊商標。侵犯註冊商標專用權，由工商行政管理部門依法調查。涉嫌犯罪的，應及時移送司法機關依法處理。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。監管概覽 116 專利根據全國人大常委會於1984年3月12日頒佈並於2020年10月17日最新修訂的 中華人民共和國專利法，發明指對產品、方法或者其改進所提出的新的技術方案，實用新型指對產品的形狀、構造或者其結合所提出的適於實用的新的技術方案，而外觀設計指對產品的整體或者局部的形狀、圖案或者其結合以及色彩與形狀、圖案的結合所作出的富有美感並適於工業應用的新設計。發明專利權的期限為二十

281、年，實用新型專利權的期限為十年，外觀設計專利權的期限為十五年，均自申請日起計算。著作權根據全國人大常委會於1990年9月7日頒佈並於2020年11月11日最新修訂的 中華人民共和國著作權法，中國公民、法人或者其他組織的作品，其中包括以文字、口述等形式創作的文學、藝術和自然科學、社會科學、工程技術及計算器軟件等作品，不論是否發表，均享有著作權。著作權持有人享有多種權利，包括發表權、署名權及複製權等。域名根據工信部於2017年8月24日頒佈並於2017年11月1日生效的 互聯網域名管理辦法，在境內設立域名根服務器及域名根服務器運行機構、域名註冊管理機構和域名註冊服務機構的，應當取得工信部或者省、自

282、治區、直轄市通信管理局的相應許可。申請設立域名根服務器及域名根服務器運行機構、域名註冊管理機構的，應當向工信部提交申請材料。申請設立域名註冊服務機構的，應當向住所地省、自治區、直轄市通信管理局提交申請材料。域名根服務器運行機構、域名註冊管理機構和域名註冊服務機構的許可有效期為五年。關於外匯的法律法規根據國務院於1996年1月29日頒佈及自1996年4月1日起生效的 中華人民共和國外匯管理條例（外匯管理條例 ），外匯管理條例 將所有國際支付及轉賬劃分為經常項目及資本項目，人民幣在經常項目（包括股息分派、貿易及服務相關外匯交易）下可自由兌換，但在資本項目（包括在中國境外直接投資、貸款、資本轉移及證

283、券投資）下不可自由兌本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。監管概覽 117 換，需要事先取得國家外匯管理局或其指定銀行的批准。外匯管理條例 隨後於1997年1月14日及2008年8月1日進行修訂並於2008年8月5日生效。最新修訂的 外匯管理條例 明確規定，中國對經常性國際支付和轉移不予限制。國家外匯管理局於2014年12月26日發佈 國家外匯管理局關於境外上市外匯管理有關問題的通知。根據該通知，境內公司應在境外上市發行結束之日起15個營業日內向其註冊成立地點的國家外匯管理局地方分支機構辦理境外上市登記；及境內公司的境外上市所得

284、款項可調回對應的境內專用賬戶或存放境外專用賬戶，資金用途應與招股章程及其他公開披露文件所列相關內容一致。根據國家外匯管理局於2016年6月9日頒佈的 國家外匯管理局關於改革和規範資本項目結匯管理政策的通知，相關政策已經明確實行意願結匯的資本項目外匯收入（包括境外上市調回資金）可根據境內機構的實際經營需要在銀行辦理結匯；境內機構資本項目外匯收入意願結匯比例暫定為100%，國家外匯管理局可根據國際收支形勢適時對上述比例進行調整。根據於2019年10月23日頒佈的 國家外匯管理局關於進一步促進跨境貿易投資便利化的通知（經2023年12月4日頒佈的 國家外匯管理局關於進一步深化改革促進跨境貿易投資便利

285、化的通知 修訂），允許非投資性外商投資企業在不違反現行 外商投資准入特別管理措施（負面清單）且境內所投項目真實、合規的前提下，依法以人民幣結算外匯資金及以人民幣資本金進行境內股權投資。國家外匯管理局於2014年12月26日頒佈 國家外匯管理局關於境外上市外匯管理有關問題的通知。根據該通知，境內公司應在境外上市發行結束之日起15個工作日內，到其成立所在地外匯局辦理境外上市登記；境內公司境外上市募集資金可調回境內或存放境外，資金用途應與招股章程及其他披露文件所列相關內容一致。境內公司（銀行類金融機構除外）應當憑境外上市業務登記憑證，針對其首次公開發行（或增發）、回購業務，在當地銀行開立 境內公司境

286、外上市專用外匯賬戶，辦理相關業務的資金匯兌與劃轉。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。監管概覽 118 關於稅務的法律法規證券持有人稅項H股持有人的所得稅及資本利得稅乃根據中國及H股持有人為其居民或因其他原因須繳稅之司法管轄區的法律及慣例所規定。以下若干相關稅收規定概要以現行有效法律及慣例為基礎，不會對相關法律或政策的變動或調整作出任何預測，且不會作出相應評論或建議。有關討論無意涵蓋H股可能造成的一切稅務後果，亦無考慮任何個別的特定情況。因此，閣下應就H股的稅務後果諮詢稅務顧問的意見。有關討論乃基於截至本文件日期有效的法律及相

287、關解釋作出，或會變動或作出調整，並可能具追溯效力。討論中並無述及所得稅、資本收益及利得稅、增值稅、印花稅及遺產稅以外的任何中國或香港稅務問題。潛在務請就擁有和出售H股方面涉及的中國、香港及其他稅務後果諮詢其財務顧問。股息涉及的稅項個人投資者根據於2018年8月31日最新修訂的 中華人民共和國個人所得稅法（個人所得稅法 ）及其實施條例，利息、股息及紅利等個人所得須按20%的適用比率稅率繳納個人所得稅。除國務院財政、稅務主管部門另有規定外，不論支付地點是否在中國境內，所有利息、股息及紅利均被視為來源於中國。根據於1994年5月13日頒佈的 關於個人所得稅若干政策問題的通知，外籍個人從外商投資企業取

288、得的股息、紅利所得暫免徵收個人所得稅。企業投資者中國外商投資企業股息分派的主要法律、規則及法規為 公司法 以及外商投資法及其實施條例。根據該等規定，外商投資企業僅可以中國會計準則及規則界定的累計利潤（如有）派付股息。中國公司分配當年稅後利潤時，應當提取利潤的百分之十列入公司法定公積金。公司法定公積金累計額為公司註冊資本的百分之五十以上的，可以不再提取。公司的法定公積金不足以彌補以前年度虧損的，在依照前款規定提取法定公積金之前，應當先用當年利潤彌補虧損。公司從稅後利潤中提取法定公積金後，經股東會決議，還本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警

289、告 一節。監管概覽 119 可以從稅後利潤中提取任意公積金。公司彌補虧損和提取公積金後所餘稅後利潤，股份有限公司按照股東所持有的股份比例分配利潤，公司章程另有規定的除外。公司持有的本公司股份不得分配利潤。根據 企業所得稅法 及其實施條例，中國的所有居民企業（包括外商投資企業）按25%的統一稅率繳納企業所得稅。非居民企業在中國境內未設立機構、場所的，或者雖設立機構、場所但其來自中國境內的所得與其所設機構、場所沒有實際聯繫的，則一般須就來自中國境內的收入（包括中國居民企業在香港發行股份取得的股息）繳納10%的企業所得稅。對非居民企業應繳納的前述所得稅，實行源泉扣繳，以支付人為扣繳義務人，稅款由扣繳

290、義務人在每次支付或者到期應支付時，從支付予非居民企業的款項中扣繳。國家稅務總局於2008年11月6日頒佈的 關於中國居民企業向境外H股非居民企業股東派發股息代扣代繳企業所得稅有關問題的通知 進一步闡明，中國居民企業向境外H股非居民企業股東派發2008年及以後年度股息時，按10%的稅率代繳代扣企業所得稅。此外，國家稅務總局於2009年7月24日頒佈的 國家稅務總局關於非居民企業取得B股等股票股息徵收企業所得稅問題的批覆 進一步規定，任何股份在境外證券交易所上市的中國居民企業在向境外H股非居民企業股東派發2008年及以後年度股息時，按10%的稅率代扣代繳企業所得稅。上述稅率可根據中國與相關國家或地

291、區訂立的稅收協定或協議（如適用）進一步變更。根據於2006年8月21日簽署的 內地和香港特別行政區關於對所得避免雙重徵稅和防止偷漏稅的安排，中國政府可就中國公司向香港居民（包括自然人及法律實體）派付的股息徵稅，但所徵稅款不得超過中國公司應付股息總額的10%。倘一名香港居民在一家中國公司直接持有25%或以上股權，則所徵稅款不得超過該中國公司應付股息總額的5%。內地和香港特別行政區關於對所得避免雙重徵稅和防止偷漏稅的安排 第五議定書於2019年12月6日生效，當中增列了享受協定優惠待遇的資格判定。儘管 安排 可能另有本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本

292、文件首頁 警告 一節。監管概覽 120 規定，但在考慮到相關事實和條件後，可以合理認定任何直接或間接帶來本 安排 優惠的安排或交易的主要目的是獲得相關優惠，則不得享受協定優惠待遇，惟在該情況下享受優惠待遇符合 安排 的相關宗旨和目標則除外。稅收協議股息條款的執行須符合 國家稅務總局關於執行稅收協定股息條款有關問題的通知 等中國稅法文件的法定規定。居住在已與中國訂立避免雙重徵稅條約或調整的司法權區的非居民投資者，可能有權就從中國公司收取的股息享有中國企業所得稅減免。中國目前已與香港、澳門以及包括澳大利亞、加拿大、法國、德國、日本、馬來西亞、荷蘭、新加坡、英國、美國等多個國家和地區訂立避免雙重徵稅

293、條約或安排。根據相關稅收協議或安排有權享受優惠稅率的非中國居民企業須向中國稅務機關申請退還超出協議稅率的企業所得稅，而退稅申請須經中國稅務機關批准。股份轉讓涉及的稅項個人投資者根據 個人所得稅法 及其實施條例，出售中國居民企業股權所得收益須繳納20%的個人所得稅。根據財政部及國家稅務總局於1998年3月發佈的 財政部、國家稅務總局關於個人轉讓股票所得繼續暫免徵收個人所得稅的通知，自1997年1月1日起，對個人轉讓上市公司股票取得的所得繼續暫免徵收個人所得稅。於2009年12月31日，財政部、國家稅務總局及中國證監會聯合頒佈 關於個人轉讓上市公司限售股所得徵收個人所得稅有關問題的通知，該通知規定

294、個人轉讓於上海證券交易所及深圳證券交易上市的股份取得的所得將繼續免徵個人所得稅，唯受上述三個部門於2010年11月10日聯合頒佈的 關於個人轉讓上市公司限售股所得徵收個人所得稅有關問題的補充通知 中所界定的相關限售股則除外。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。監管概覽 121 截至最後實際可行日期，上述條文未明確規定是否就非中國居民個人轉讓中國居民企業於境外證券交易所上市的股份徵收個人所得稅。就本公司所知，中國稅務機關實際上並無就非中國居民個人轉讓中國居民企業於境外證券交易所上市的所得收益徵收所得稅。然而，無法保證中國稅務機關

295、將不會更改該等慣例，從而導致對非中國居民個人出售H股所得收益徵收所得稅。企業投資者根據 企業所得稅法 及其實施條例，倘非居民企業在中國境內未設立機構、場所，或在中國境內設立機構、場所，但其來源於中國境內的所得與其所設機構、場所沒有實際聯繫，則非居民企業一般須就來源於中國境內的所得（包括來自出售中國居民企業股權所得的收益）按10%的稅率繳納企業所得稅。對非居民企業應繳納的前述所得稅，實行源泉扣繳，以支付人為扣繳義務人，稅款由扣繳義務人在每次支付或者到期應支付時，從支付予非居民企業的款項中扣繳。該稅項可根據有關稅收協定或避免雙重徵稅協定減免。印花稅根據全國人大常委會於2021年6月10日頒佈及於2

296、022年7月1日實施的 中華人民共和國印花稅法，中國印花稅適用於在中國境內書立應稅憑證、進行證券交易的單位和個人及在中國境外書立在境內使用的應稅憑證的單位和個人，因此，就轉讓中國上市公司股份徵收的印花稅的規定不適用於非中國投資者在中國境外買賣H股。遺產稅中國目前未徵收任何遺產稅。企業所得稅根據於2007年3月16日頒佈並不時修訂的 企業所得稅法 及其實施條例，企業分為居民企業和非居民企業。在中國境內成立，或者依照外國法律成立但 實際管理機構 在中國境內的企業被視為 居民企業，居民企業須就其全球所得繳納25%的企業所得稅。非居民企業(i)在中國境內設立機構、場所的，應當就其所設機構、場所取得的所

297、得，以及發生在中國境外但與其所設機構、場所有實際聯繫的所得，繳納25%的企業所得稅；及(ii)就其來源於中國境內但與其在中國所設機構、場所沒有聯繫的所得繳納10%的企業所得稅。在中國境內未設立機構、場所的非居民企業須就其來源於中國的所得繳納10%的企業所得稅。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。監管概覽 122 增值稅根據國務院頒佈並於2017年11月19日最新修訂的 中華人民共和國增值稅暫行條例及財政部頒佈並於2011年10月28日最後修訂並自2011年11月1日起生效的 中華人民共和國增值稅暫行條例實施細則，在中國境內從事

298、貨品銷售或者加工、修理修配服務、銷售服務、無形資產或不動產或者向中國進口貨品的企業及個人，為增值稅的納稅人。根據於2018年5月1日生效的 財政部、國家稅務總局關於調整增值稅稅率的通知，銷售及進口貨物的17%和11%的增值稅稅率分別調整為16%和10%。根據於2019年3月20日頒佈並自2019年4月1日起生效的 財政部、稅務總局、海關總署關於深化增值稅改革有關政策的公告，銷售及進口貨物的16%和10%的增值稅稅率分別調整為13%和9%。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。歷史、發展及公司架構 123 我們的歷史概覽本公司的歷

299、史追溯至2006年9月，當時本公司由宋文蘭家族根據中國法律成立為一家有限責任公司，公司名稱為河北海偉電子材料有限公司。有關宋文蘭先生的履歷詳情，請參閱本文件 董事、監事及高級管理層 一節。於股權重組後，2023年1月，本公司轉制為股份有限公司，更名為河北海偉電子新材料科技股份有限公司。隨後，本公司收到多輪編纂前投資。業務里程碑下表載列本公司歷史上的主要業務里程碑：年份里程碑 2006年本公司成立，開始電容器薄膜業務探索之路。2010年我們開始了中國第一條國產電容器薄膜生產線的研發和建設。2011年本集團開始運營中國首條國產電容器薄膜生產線。2014年中國首條國產超薄電容器薄膜生產線於本集團投產

300、。2018年我們被河北省工業和信息化廳認定為 河北省工業企業A級研發中心。2020年我們的超薄聚丙烯膜創新中心獲得河北省科學技術廳的省級認證。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。歷史、發展及公司架構 124 年份里程碑 2022年我們獲河北省工業和信息化廳認定為 河北省級 專精特新 中小企業。我們收購了寧國海偉51%的股權，寧國海偉從而成為本公司的一家非全資附屬公司並開始生產金屬化薄膜。2023年我們完成了來自編纂前投資者（其中包括比亞迪、宜賓綠能及陽光電源）的三輪編纂前投資，累計融資人民幣290.25百萬元。2024年我們獲

301、中華人民共和國工業和信息化部認定為 國家級專精特新 小巨人 企業。我們的經營實體及公司發展截至最後實際可行日期，我們主要透過本公司及我們位於中國境內的一間附屬公司寧國海偉開展業務。寧國海偉於2010年5月26日在中國註冊成立為有限責任公司，初始註冊資本為人民幣1,000,000元。其主要從事金屬化膜製造及銷售業務。本公司早期歷史於2006年9月6日，本公司根據中國法律成立為有限責任公司，名稱為河北海偉電子材料有限公司，初始註冊資本為人民幣36,000,000元。於成立時，宋文蘭先生及宋文蘭先生的父親宋俊青先生分別持有本公司當時註冊資本的28%及72%。於2006年10月至2021年8月期間，為

302、優化公司架構，本公司對宋文蘭先生及宋俊青先生的股權架構進行若干重組，重組完成後，本公司由宋文蘭先生持有63%的股權及由宋俊青先生持有37%的股權。2022年10月增資、股權轉讓及收購寧國海偉2022年10月28日，本公司與宋俊青先生訂立增資協議，據此，宋俊青先生以對價人民幣10,200,000元認購本公司人民幣1,020,000元的註冊資本。該對價通過將宋俊青先生持有的寧國海偉51%的股權轉讓予本公司來結算，並經參考本集團的歷史財務表現及前景，本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。歷史、發展及公司架構 125 以及獨立估值師於2

303、022年10月15日就寧國海偉截至2022年8月31日的股東權益總額市值出具的寧國海偉估值報告後公平磋商釐定。同日，本公司與海偉財務、昌瑞諮詢及嘉科諮詢訂立增資協議，據此，海偉財務、昌瑞諮詢及嘉科諮詢分別以人民幣264,920,000元、人民幣47,540,000元及人民幣47,540,000元認購本公司人民幣26,492,000元、人民幣4,754,000元及人民幣4,754,000元的註冊資本。該對價經參考本集團的歷史財務表現及前景後公平磋商釐定。上述增資及收購寧國海偉51%的股權已於截至2022年12月31日全數結清及完成，且本公司註冊資本由人民幣60,000,000元增至人民幣97,0

304、20,000元。該等增資及股權轉讓完成後，寧國海偉成為本公司的非全資附屬公司。由於上述收購事項的適用百分比率（定義見上市規則）均不超過25%，故根據上市規則第4.05A條規定，毋須披露寧國海偉收購前的財務資料。2022年10月31日，宋俊青先生與宋文蘭先生訂立一份股權轉讓協議，據此，宋俊青先生將其於本公司的全部直接股權（相當於人民幣23,220,000元的註冊資本）轉讓予宋文蘭先生，對價為人民幣46,440,000元。該對價經參考宋俊青先生的初始投資成本經公平磋商釐定。股權轉讓於2022年10月31日完成，及根據宋文蘭先生與宋俊青先生的財務安排對價於2025年1月24日結付。該等股權轉讓完成後

305、，本公司的股權架構如下：股東姓名名稱認購的註冊資本持股百分比 （人民幣）宋文蘭先生61,020,00062.89%海偉財務26,492,00027.31%昌瑞諮詢4,754,0004.90%嘉科諮詢4,754,0004.90%總計97,020,000100.00%2023年1月轉制為股份有限公司2023年1月11日，本公司（當時名為河北海偉集團電子材料有限公司）轉制為股份有限公司，並更名為河北海偉電子新材料科技股份有限公司，其註冊資本為人民幣97,020,000本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。歷史、發展及公司架構 126

306、元，分為97,020,000股每股面值人民幣1.00元的股份，由當時全體股東按緊接轉制前各自於本公司的股權所對應的淨資產比例認購。A輪融資2023年2月14日，本公司與(i)中金浦成投資有限公司（中金浦成），(ii)宜賓綠能股權投資合夥企業（有限合夥）（宜賓綠能），(iii)寧波梅山保稅港區超興創業投資合夥企業（有限合夥）（超興創投），(iv)陽光電源股份有限公司（陽光電源），及(v)上海鼎伯企業諮詢合夥企業（有限合夥）（上海鼎伯）（統稱，A輪投資者）簽訂投資協議，據此，A輪投資者以下述方式認購12,127,500股股份，總對價為人民幣100,000,000元（A輪融資），該總對價乃參考投資協

307、議各方經考慮投資時間及本公司業務及經營實體的狀況後同意的本公司投前估值經公平磋商後釐定：A輪投資者名稱(1)認購股份數目及經擴大基準持股百分比(2)對價對價全數結清的日期 （人民幣）中金浦成1,212,750(1.11%)10,000,0002023年2月16日宜賓綠能5,457,375(5.00%)45,000,0002023年2月23日超興創投606,375(0.56%)5,000,0002023年2月23日陽光電源3,638,250(3.33%)30,000,0002023年2月27日上海鼎伯1,212,750(1.11%)10,000,0002023年2月23日附註：(1)有關A輪投資

308、者的詳情，請參閱本節 編纂前投資有關編纂前投資者的資料 一節。(2)有關截至最後實際可行日期A輪投資者的持股詳情，請參閱本節 編纂前投資 一節。緊隨A輪融資完成後，本公司股本由人民幣97,020,000元增至人民幣109,147,500元。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。歷史、發展及公司架構 127 A+輪融資2023年3月23日，本公司與(i)比亞迪，(ii)深圳市創啟開盈商務諮詢合夥企業（有限合夥）（現稱嘉興市創啟開盈創業投資合夥企業（有限合夥）（創啟開盈），及(iii)廣州瀚信創業投資合夥企業（有限合夥）（廣州瀚信）

309、（統稱 A+輪投資者）簽訂一系列投資協議，據此，A+輪投資者按以下方式認購本公司7,913,213股股份，總對價為人民幣65,250,000元（A+輪融資），該總對價乃參考各投資協議訂約方經考慮投資時間及本公司業務及經營實體的狀況後同意的本公司投前估值經公平磋商後釐定：A+輪投資者名稱(1)認購股份數目及經擴大基準持股百分比(2)對價對價全數結清的日期 （人民幣）比亞迪6,063,766(5.18%)50,000,0002023年4月10日創啟開盈30,318(0.03%)250,0002023年4月28日廣州瀚信1,819,129(1.55%)15,000,0002023年4月13日附註：(

310、1)有關A+輪投資者的詳情，請參閱本節 編纂前投資有關編纂前投資者的資料 一節。(2)有關截至最後實際可行日期A+輪投資者的持股詳情，請參閱本節 編纂前投資 一節。A+輪融資完成後，本公司股本由人民幣109,147,500元增加至人民幣117,060,713元。B輪融資2023年9月8日，本公司與(i)河北產投戰新產業發展中心（有限合夥）（河北戰新），(ii)宜昌產投長證綠色產業基金合夥企業（有限合夥）（宜昌基金），(iii)楚天長興（武漢）企業管理中心（有限合夥）（楚天長興），(iv)安徽省新能源和節能環保產業基金合夥企業（有限合夥）（安徽基金），(v)青島泰富洪盈陸號私募股權投資基金合夥企

311、業（有限合夥）本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。歷史、發展及公司架構 128（泰富洪盈），(vi)河北衡湖股權投資基金中心（有限合夥）（河北衡湖），及(vii)華民財欣一期（青島）戰略新興產業私募股權投資基金合夥企業（有限合夥）（華民財欣）（統稱，B輪投資者）簽訂投資協議，據此，B輪投資者按以下方式認購本公司6,651,174股股份，總對價為人民幣125,000,000元（B輪融資），該總對價乃參考投資協議各方經考慮投資時間及本公司業務及經營實體的狀況後同意的本公司投前估值經公平磋商後釐定：B輪投資者名稱(1)認購股份數目及

312、經擴大基準持股百分比(2)對價對價全數結清的日期 （人民幣）河北戰新1,064,188(0.86%)20,000,0002023年9月28日宜昌基金2,107,092(1.70%)39,600,0002023年9月27日楚天長興21,283(0.02%)400,0002023年9月27日安徽基金532,094(0.43%)10,000,0002023年9月27日泰富洪盈984,374(0.80%)18,500,0002023年9月28日河北衡湖1,410,049(1.14%)26,500,0002023年10月10日華民財欣532,094(0.43%)10,000,0002023年9月27日附

313、註：(1)有關B輪投資者的詳情，請參閱本節 編纂前投資有關編纂前投資者的資料 一節。(2)有關截至最後實際可行日期B輪融資的持股詳情，請參閱本節 編纂前投資 一節。B輪融資完成後，本公司股本由人民幣117,060,713元增至人民幣123,711,887元。2024年及2025年股份轉讓2024年6月30日，海偉財務與華民財欣簽訂股份轉讓協議（於2024年11月13日補充），據此，華民財欣將其持有的本公司532,094股股份全部轉讓予海偉財務，對價為人民幣10,916,164元，該對價乃經考慮華民財欣的初始投資成本及其持股期間的利息後公平磋商釐定。對價已於2024年11月18日悉數結清。本文件

314、為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。歷史、發展及公司架構 129 2024年12月20日，上海鼎伯與德州建一投資諮詢有限公司（建一投資）簽訂股份轉讓協議，據此，上海鼎伯將其持有的本公司1,212,750股股份全部轉讓予建一投資，對價為人民幣11,470,684.93元，該對價乃考慮上海鼎伯的初始投資成本及其持股期間的利息後公平磋商釐定。該對價已於2024年12月24日全數結清。2025年1月15日，海 偉 財 務 與（其 中 包 括）青 島 泰 富 匯 鑫 捌 號 私 募 股 權 投 資 基 金 合夥企業（有限合夥）（泰富匯鑫）簽訂

315、股份轉讓協議，據此，海偉財務將其持有的本公司2,144,340股股份轉讓予泰富匯鑫，對價為人民幣26,000,000元，該對價乃經參考本集團的歷史財務表現及前景後公平磋商釐定。該對價已於2025年1月21日全數結清。上述編纂前投資及股權轉讓完成後，本公司的股權架構如下：股東姓名名稱股份數目股權百分比 宋文蘭先生61,020,00049.32%海偉財務24,879,75420.11%昌瑞諮詢4,754,0003.84%嘉科諮詢4,754,0003.84%比亞迪6,063,7664.90%宜賓綠能5,457,3754.41%陽光電源3,638,2502.94%泰富匯鑫2,144,3401.73%宜

316、昌基金2,107,0921.70%廣州瀚信1,819,1291.47%河北衡湖1,410,0491.14%中金浦成1,212,7500.98%建一投資1,212,7500.98%河北戰新1,064,1880.86%泰富洪盈984,3740.80%超興創投606,3750.49%安徽基金532,0940.43%創啟開盈30,3180.02%楚天長興21,2830.02%總計123,711,887100.00%本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。歷史、發展及公司架構 130 中國法律顧問確認據我們的中國法律顧問告知，本公司已就上述

317、股權轉讓、增資及股份轉讓在所有重大方面向國家市場監督管理總局相關地方分局進行所有必要的登記或備案，且上述股權轉讓、增資及股份轉讓在所有重大方面遵照適用中國法律及法規進行。重大收購、出售及合併於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，我們並無進行任何我們認為對我們而言屬重大的收購、出售或合併。編纂前投資概覽本公司自成立以來，透過認購本公司增加的股本，從編纂前投資者取得三輪編纂前投資，概述如下。詳情請參閱本節 我們的經營實體及公司發展。編纂前投資者認購股本已付對價截至最後實際可行日期持有的股份數目截至最後實際可行日期的持股百分比 A輪A+輪B輪 （人民幣）（人民幣）中金浦成1,212,75010,00

318、0,0001,212,7500.98%宜賓綠能5,457,37545,000,0005,457,3754.41%超興創投606,3755,000,000606,3750.49%陽光電源3,638,25030,000,0003,638,2502.94%上海鼎伯(1)1,212,75010,000,000比亞迪6,063,76650,000,0006,063,7664.90%創啟開盈30,318250,00030,3180.02%廣州瀚信1,819,12915,000,0001,819,1291.47%河北戰新1,064,18820,000,0001,064,1880.86%宜昌基金2,107,0

319、9239,600,0002,107,0921.70%楚天長興21,283400,00021,2830.02%安徽基金532,09410,000,000532,0940.43%泰富洪盈984,37418,500,000984,3740.80%河北衡湖1,410,04926,500,0001,410,0491.14%華民財欣(2)532,09410,000,000建一投資(1)11,461,917.811,212,7500.98%泰富匯鑫(3)26,000,0002,144,3401.73%本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。歷史

320、、發展及公司架構 131 附註：(1)於2024年12月24日，上 海 鼎 伯 悉 數 轉 讓 其 持 有 的 本 公 司1,212,750股 股 份 予 建 一 投 資，對 價 為 人 民 幣11,470,684.93元。有關進一步詳情，請參閱本節 我們的經營實體及公司發展2024年及2025年股份轉讓。(2)於2024年11月18日，華民財欣悉數轉讓其持有的本公司532,094股股份予海偉財務，對價為人民幣10,916,164元。有關進一步詳情，請參閱本節 我們的經營實體及公司發展2024年及2025年股份轉讓。(3)2025年1月21日，海偉財務轉讓其持有的本公司2,144,340股股份

321、予泰富匯鑫，對價為人民幣26,000,000元。有關進一步詳情，請參閱本節 我們的經營實體及公司發展2024年及2025年股份轉讓。編纂前投資的主要條款及編纂前投資者的權利下表(1)概述編纂前投資者向本公司作出的編纂前投資的主要條款：A輪A+輪B輪 投資協議日期2023年2月14日2023年3月23日2023年9月8日完成日期(2)2023年2月27日2023年4月28日2023年10月10日對價金額（人民幣）100,000,00065,250,000125,000,000本公司投前估值（人民幣）(3)800,000,0002,200,000,000本公司投後估值（人民幣）(4)965,250

322、,0002,325,000,000已付本公司的每股成本（人民幣）8.2518.79較編纂編纂(5)編纂%編纂%對價基準有關編纂前投資對價的釐定基準詳情，請參閱下文附註(6)及(7)。編纂前投資所得款項用途截至最後實際可行日期，我們已將編纂前投資的所有所得款項用於購買原材料。禁售期根據適用的中國法律，自編纂起計12個月內，所有現有股東（包括編纂前投資者）不得出售其現時持有的任何股份。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。歷史、發展及公司架構 132 A輪A+輪B輪 編纂前投資者為本公司 帶來的戰略裨益於進行編纂前投資時，董事認為，

323、除為本集團的業務擴展提供營運資金外，本集團亦可受惠於編纂前投資者的知識及經驗，以及其國際性及全球性影響力。我們的編纂前投資者包括新能源行業的知名公司，彼等可以幫助我們增強我們的業務協同效應；及專業的戰略投資者，彼等可以為本集團的發展提供專業意見，並改善我們的企業管治、財務報告及內部控制。董事亦認為本公司可受惠於編纂前投資，原因為編纂前投資者的投資顯示其對本集團的營運及發展充滿信心，亦是對本集團的表現、實力及前景的認可。附註：(1)2024年11月股份轉讓未載入上表中，原因為轉讓對價人民幣10,916,164元由海偉財務支付予華民財欣（而非本公司），對價於2024年11月18日悉數結付。相關股份

324、轉讓的每股成本為約人民幣20.52元。假設編纂定為編纂港元，即指示性編纂範圍的中位數，則較編纂編纂約編纂%。2024年12月股份轉讓未載入上表中，原因為轉讓對價人民幣11,470,684.93元由建一投資支付予上海鼎伯（而非本公司），對價於2024年12月24日悉數結付。相關股份轉讓的每股成本為約人民幣9.46元。假設編纂定為編纂港元，即指示性編纂範圍的中位數，則較編纂編纂約編纂%。2025年1月股份轉讓未載入上表中，原因為轉讓對價人民幣26,000,000元由泰富匯鑫支付予海偉財務（而非本公司），對價於2025年1月21日悉數結付。相關股份轉讓的每股成本為約人民幣12.12元。假設編纂定為編

325、纂港元，即指示性編纂範圍的中位數，則較編纂編纂約編纂%。有關上述股份轉讓的詳情，請參閱本節 我們的經營實體及公司發展2024年及2025年股份轉讓。(2)完成日期指各批對價已全數結清的日期。(3)投前估值乃由相關編纂前投資者透過雙方公平磋商，根據本公司於投資時的估值釐定，並已考慮投資時間、本公司創始團隊的背景、行業前景及市場規模，以及本集團的前景及增長潛力。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。歷史、發展及公司架構 133(4)投後估值為本公司於每輪編纂前投資完成後的價值，相等於投前估值與相關編纂前投資的對價金額的總和。(5)根

326、據指示性編纂範圍的中位數計算。(6)編纂前投資的對價乃經參考本公司的協定投前估值，並考慮投資時間及本公司業務及營運實體的狀況後，經公平磋商釐定。(7)B輪融資的投前估值增加主要是由於本集團當時的財務表現反映的業務發展、業務增長預期、加強的投資者背景及我們產品的市場需求增加。中國法律顧問確認據我們的中國法律顧問告知，本公司已就上述股權變動及編纂前投資向國家市場監督管理總局相關地方分局進行所有必要的登記或備案，且編纂前投資在所有重大方面均遵照適用的中國法律及法規進行。編纂前投資者的特殊權利根據本公司當時的股東於2023年9月8日訂立的股東協議（該協議取代本公司股東之間先前訂立的所有協議），編纂前投

327、資者獲授予與本公司相關的若干慣常特別權利，其中包括回贖權、優先認購權、反攤薄權、優先購買權及共同出售權、清算權、董事委任權及知情權。根據相關編纂前投資者與本公司訂立的日期為2025年2月20日的補充協議，並遵照指南第4.2章的規定，編纂前投資者的所有特別權利已於本公司向聯交所首次提交編纂申請前終止（首次提交）。獨家保薦人確認獨家保薦人確認編纂前投資者進行的編纂前投資符合聯交所刊發的指南第4.2章的規定。有關編纂前投資者的資料截至本文件日期為我們的股東的編纂前投資者的背景資料載列如下。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。歷史、發

328、展及公司架構 134 中金浦成中金浦成由中國國際金融股份有限公司全資擁有，中國國際金融股份有限公司是一家在中國成立的股份制公司，其股票在上海證券交易所（股票代碼：601995.SH）及聯交所主板（股份代號：3908.HK）上市。中金浦成為一家成熟的投資公司，專注於科技、金融及醫療保健等多個行業。據本公司所深知，中金浦成為獨立第三方。宜賓綠能宜賓綠能為一家於中國成立的有限合夥企業，主要從事對綠色能源行業新興公司的投資。截至最後實際可行日期，宜賓綠能由八位獨立第三方有限合夥人持有99.98%，由其普通合夥人寧波梅山保稅港區晨道投資合夥企業（有限合夥）（晨道資本）持有0.02%。據本公司所知，除宜賓

329、發展創投有限公司（宜賓發展）作為有限合夥人持有宜賓綠能46.50%的合夥權益外，宜賓綠能的其他有限合夥人均未持有超過三分之一的合夥權益。宜賓發展最終由宜賓市人民政府國有資產監督管理委員會控制。晨道資本由其有限合夥人關朝余先生持股99%，由其普通合夥人寧波梅山保稅港區倚天投資有限公司（寧波倚天）持股1%。寧波倚天由關朝余先生最終控制。據本公司所知，晨道資本、宜賓發展、寧波倚天及關朝余先生均為獨立第三方。超興創投超興創投為一家於中國成立的有限合夥企業，主要從事對新能源、新材料、先進製造等行業公司的投資。截至最後實際可行日期，超興創投由其有限合夥人吳岑持有99%權益及由其普通合夥人黃錕持有1%權益。

330、據本公司所知，吳岑及黃錕均為獨立第三方。陽光電源陽光電源股票在深圳證券交易所創業板上市（股票代碼：300274.SZ），是中國一家專業從事新能源電源設備研發、製造、銷售及服務的公司。曹仁賢先生為陽光電源的第一大股東，截至2024年9月30日直接及間接持有陽光電源約30.85%的股份。據本公司所知，曹仁賢先生為獨立第三方。本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。歷史、發展及公司架構 135 比亞迪比亞迪是一家在中國成立的股份有限公司，其股票在深圳證券交易所主板（股票代碼：002594.SZ）和聯交所主板上市（股票代碼：1211.HK

331、（港幣櫃檯）；81211.HK（人民幣櫃檯）。比亞迪主要從事以新能源汽車為主的汽車業務、手機部件及組裝業務、二次充電電池及光伏業務及城市軌道交通業務。比亞迪的最大股東為王傳福先生，截至2024年9月30日，其直接和間接持有比亞迪約17.82%的股份。就本公司所知，王傳福先生為獨立第三方。創啟開盈創啟開盈為一家於中國成立的有限合夥企業，主要於中國從事投資活動。截至最後實際可行日期，10名有限合夥人（為獨立第三方）持有創啟開盈96.67%的權益，其普通合夥人嘉興市創啟開盈企業管理有限公司持有創啟開盈3.33%的權益。據本公司所知，創啟開盈的有限合夥人均未持有超過其三分之一的合夥權益。嘉興市創啟開盈

332、企業管理有限公司由李敏及李路分別持有50%和50%的股份。據本公司所知，嘉興市創啟開盈企業管理有限公司、李敏及李路均為獨立第三方。廣州瀚信廣州瀚信為一家於中國成立的有限合夥企業。截至最後實際可行日期，廣州瀚信由其有限合夥人高峰持有77.27%，由兩名有限合夥人（為獨立第三方）持有13.18%及由其普通合夥人廣州市瀚暉創業投資管理有限公司（廣州瀚暉）持有9.55%。廣州瀚暉由陳怡及賴傳錕分別持有33.25%及33.25%。廣州瀚暉的餘下權益由四名個人股東持有，每名個人股東均為獨立第三方且持股比例均低於20%。據本公司所知，高峰、廣州瀚暉、陳怡及賴傳錕均為獨立第三方。河北戰新河北戰新為一家於中國成

333、立的有限合夥企業，主要從事對河北省新興企業的投資。截至最後實際可行日期，河北戰新由其有限合夥人河北省特色產業發展基金（有限合夥）（河北特色基金）持有99%權益及由其普通合夥人北京騏健私募基金管理有限公司（北京騏健）持有1%權益。河北特色基金由其普通合夥人河北產業投資引導基金管理有限公司（河北引導基金）持有15.05%，由其普通合夥人北京騏健持有0.05%，由6名有限合夥本文件為草擬本，其所載資料並不完整及可作更改。閱讀本文件有關資料時，必須一併細閱本文件首頁 警告 一節。歷史、發展及公司架構 136 人持有河北特色基金84.9%的權益，這些有限合夥人均為獨立第三方。據本公司所知，河北特色基金的有限合夥人均未持有其超過三分之一的合夥權益。河北引導基金及北京騏健由河北省財政廳最終控制。據本公司所知，河北特色基金、北京騏健及河北引導基金均為獨立第三方。宜昌基金宜昌基金為一家於中國成立的有限合夥企