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1、请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前曙光在前 金元在先金元在先 -1-计算机行业春节后走出独立行情，截止 2 月 17 日，计算机指数年内跑赢沪深 300 近 20 个百分点。节后 Deepseek 概念市场热度急剧上升，资金大幅流入相关计算机板块个股，行业市占率一度超越了电子行业，夺得全市场第一。行业热点重回软件及 IT 服务业。需注意的是，行业市占率指标已达到 10 年最高点，部分板块或已处于过热状态。DeepSeek 的创新主要来自 MoE 和 MLA 两个技术突破，成功降低了对高端 GPU 的依赖，成本相对同等大模型出现大幅降低。Dee

2、pSeek 推动 AI 技术的普惠化，端侧小模型或将在未来遍地开花，一体机渐成行业新兴蓝海 维持计算机行业增持的投资评级。重点关注一体机板块的浪潮信息、中科曙光、紫光股份、拓维信息、科大讯飞、中国长城。风险因素分析：宏观刺激政策不及预期风险、AI 技术发展不及预期风险、境外对中出台针对性制裁措施的风险、一体机市场过度竞争风险 部分 APP 运营商对鸿蒙态度未能及时转变的风险 行业重点股票行业重点股票 评级评级 浪潮信息浪潮信息 -中科曙光中科曙光 -紫光股份紫光股份 -拓维信息拓维信息 -云从科技云从科技 -云天励飞云天励飞 -行业指数相对沪深行业指数相对沪深 300300 表现表现 相关报告

3、相关报告 计算机软件四季度投资策略-纯血鸿蒙注入行业活力，期待生态山花浪漫时 2024-10-15 计算机行业四季度投资策略川普回归，国产替代加速推进 2024-11-15 计算机行业一季度投资策略板块调整期关注自主可控投资主题 2025-01-17 分析师：周强 Tel：075583024882 执业证书编号:S0370524080004 -10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%2025-01-022025-01-042025-01-062025-01-082025-01-102025-01-122025-01-142025-

4、01-162025-01-182025-01-202025-01-222025-01-242025-01-262025-01-282025-01-302025-02-012025-02-032025-02-052025-02-072025-02-092025-02-112025-02-132025-02-152025-02-17计算机沪深300行业点评报告行业点评报告 证券研究报告证券研究报告 计算机行业计算机行业 20202 25 5 年年 2 2 月月 2626 日日 计算机行业计算机行业 Deepseek 重燃行业做多热情，一体机成新兴蓝海 评级：增持（评级：增持（维持维持）2025 年

5、 2 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前曙光在前 金元在先金元在先 -2-目录 一、计算机行业春节后走出独立行情.4 二、计算机行业春节后市场热度夺得全市场第一.6 1、计算机行业市占率指标超越电子行业夺得全市场第一.6 2、行业热点重回软件及 IT 服务业.9 三、行业重点事件：DeepSeek 发布自研模型 R1 全球震动.11 1、DeepSeek 的创新主要来自 MoE 和 MLA 两个技术突破.11 2、DeepSeek 的成功打破了中国 AI 产业的发展困境.15 3、DeepSeek 推动 AI 技术的普惠化，国产供应链迎来

6、价值重估.17 四、行业重燃做多热情，Deepseek 一体机渐成新兴蓝海.18 五、行业风险因素分析.24 2025 年 2 月 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前曙光在前 金元在先金元在先 -3-图表 1：去年 12 月到 2025 年初计算机行业指数跑输沪深 300 指数近 11%.4 图表 2：春节后计算机行业指数反转大幅跑赢沪深 300 指数近 23%.5 图表 3：今年以来计算机各子行业的市场表现.5 图表 4：截至 2 月 17 日计算机行业成分股今年以来涨幅榜前十：.6 图表 5：春节前计算机行业市占率稳居全市场第二但呈现走弱