机械行业2022年度投资策略：踏雪寻踪寻找设备反弹主线-220218（165页）.pdf

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1、证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明01证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明机械行业2022年度投资策略2022年02月18日踏雪寻踪，寻找设备反弹主线 证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明目录1目录C O N T E N T S工程机械能源设备光伏设备 风电设备 核电设备锂电设备 氢能设备 油服设备科技设备半导体设备 数控机床人造钻石精选个股风险提示 证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告核心观点2 证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明 当前机械板块估值已进入低估区间。板块估值处于近五年8%分位，61%个股股价处于近五年030%区间。 各赛道增长驱动力

2、度趋于拉平，选股不惟赛道论。当期业绩及订单确定性、估值安全边际是核心考量因素。 能源设备仍是机会集聚区，不同赛道核心点有所不同：-光伏设备本质是成本问题，解决手段靠技术升级，核心关注技术升级超预期带来的投资机遇。-风电设备驱动因素在大型化和海风崛起，核心关注趋势下新材料应用、核心零部件国产替代机遇。-锂电设备核心关注下游客户竞争性扩产强度，同时关注新技术应用的进展。-核电、氢能设备核心关注新项目投资情况，油服设备关注国内外资本开支情况。 科技设备国产替代进程是核心因素：-半导体设备核心关注国产替代进程及晶圆厂扩产情况。-数控机床核心关注高端设备突破及下游资本开支情况。 工程机械核心关注国内基建

3、项目、资金加码力度及海外出口情况。高空作业平台行业国内外情况也有所改善。 人造钻石消费新趋势，核心关注国内培育钻退出节奏、CVD技术进展。核心观点3 证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明 机械行业当前平均PE-TTM为39倍，处于过去五年的8.01%分位。 24.44%个股处于过去五年010%区间；60.81%在030%区间；83.84%在050%区间。板块已进入低估区间4图表: 机械行业市盈率处于低位（单位：倍）资料来源：wind，民生证券研究院图表: 机械行业个股股价位于过去五年区间百分位（单位：%）24.44%36.36%23.03%16.16%0-10%11%-30%31%-50

4、%50%机械行业PEttm资料来源：wind，民生证券研究院 证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明2021年机械行业已披露收入、利润增速分别为17.70%，132.78%，净利润保持高速增长，公司盈利能力普遍增强。行业公司依然保持强劲增长5图表： 2021年机械行业收入、净利润增速（单位：%）资料来源：wind，民生证券研究院注：截至目前，已有242家公司披露业绩预告（242家公司公布净利润预告，53家公司公布收入预告），占机械行业的48.89%。2021年业绩采用已发业绩预告公司中值计算。图中已去除部分极端值。图表：已发业绩预告公司的利润和收入增速（单位：%）-60%-30%0%30%

5、60%90%-200%-100%0%100%200%净利润变动收入变动资料来源：wind，民生证券研究院（备注：纵轴收入变动，横轴净利润变动）-5.19%17.70%342.62%132.78%-100%0%100%200%300%2018201920202021收入增长率净利润增长率 证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明重点跟踪公司盈利预测与估值6细分板块细分板块代码代码重点公司重点公司现价现价2/152/15EPSEPSPEPE20A20A21E21E22E22E20A20A21E21E22E22E光伏设备300316.SZ晶盛机电57.050.671.321.751025239光伏

6、设备300751.SZ迈为股份480.007.58 11.58 16.15 63 41 30 风电设备300850.SZ新强联145.914.692.84.19315235风电设备603985.SH恒润股份49.102.271.21.82224127风电设备605305.SH中际联合79.042.242.172.83353628机床688305.SH科德数控97.970.520.771.0018912798机床300083.SZ创世纪12.36-0.490.370.59-3421核电设备002438.SZ江苏神通15.200.440.580.84342618核电设备603308.SH应流股份1