光银国际：VRAR设备制造产业行业报告（18页）.pdf

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1、光银国际研究 VR/AR 设备行业 2 业业展望展望 中国房地中国房地产产 VR/ARVR/AR 设备制造产业正进入快速发展阶段。设备制造产业正进入快速发展阶段。自 2019 年起，全球 VR/AR 设备出货量明显加速增长，于 2021 年达到约 980 台，预计未来四年将增长近 2 倍。当中 Meta 设备的市场份额最高，为 75%。VR/AR 设备的高速增长主要得益于，1)产品全方面升级，2)产品价格回落,3)配套游戏及内容应用丰富，吸引用家购买 VR/AR 设备，4)生产商加大推广 VR/AR 设备等。IDC 预计到 2025 年，总计 3280 万台，年复合增长率为 45.9%。另一方

2、面，预计 AR 产品的比例会飙升，预计到 2025 年，它将占所有头显出货量的三分之一。VR/ARVR/AR 设备应用广泛。设备应用广泛。VR/AR 设备的应用现在主要体游戏、影音、直播等娱乐行业市场，占 VR/AR 设备行业产值的较大部分，另外 VR/AR 设备在医疗健康、工程建设、房地产、零售等市场也有很大的应用价值。游戏产业目前最能体现游戏产业目前最能体现 VR/ARVR/AR 成长。成长。在目前，游戏产业对VR/AR 设备需求的提升是 VR/AR 产业最大的成长动力。在 3D游戏方面，成熟的受众群体及玩家对于虚拟现实新技术的应用表现积极。游戏平台不断推出新的软件应用，全球用户数量不断增

3、加，驱动了 VR/AR 游戏设备产业在全球范围内广泛发展。VR/ARVR/AR 产业与元宇宙产业与元宇宙。进入 2021 年，元宇宙成为市场关注焦点，被认为是下一代互联网交互形式的革命。国内外的互联网巨头已开启了元宇宙的应用落地进程。Facebook 于 2021 年 10 月改名 Meta，从社交、娱乐、游戏、健身、工作等多个方面带来了对元宇宙的美好想象，并从中穿插了一些 Facebook 软硬件技术的最新进展。舜宇光学科技舜宇光学科技(2382.(2382.HK)HK)从事光学及光电相关产品设计、研发、从事光学及光电相关产品设计、研发、生产生产及销售。及销售。集团主要产品包括三大类：一是光

4、学零组件，玻璃/塑料镜片、镜头等；二是光电产品，包括手机摄像模组、3D 光电模组、车载模组等；三是光学仪器，包括显微镜及智能检测设备等。市场预测舜宇光学科技 2022 年预测市盈率23.7 倍。至于 VR/AR 相关板块今年跟随大市回落，整个版块下跌 25%。行业报告行业报告 VR/ARVR/AR 设备设备行业行业 板块主要数据 2021E 平均市盈率(x)17.99 2022E 平均市盈率(x)14.24 2022E 平均市净率(x)2.74 资料来源：彭博、光银国际 板块表现(%)1 个月 -9.1%3 个月 -18.3%今年以来 -25.0%资料来源：彭博 Sector Performa

5、nce Absolute Relative 1-mth 陈惠杰陈惠杰 高级分析师高级分析师 D.hk(852)2916-9631 20222022 年年 2 2 月月 2 24 4 日日 3 一）一）VR/ARVR/AR 设备产业的兴起与发展历史设备产业的兴起与发展历史 VR/AR 设备技术自 2014 年兴起，期间设备体验不断提升，内容更加丰富，成本不断降低。由于全球科技巨头纷纷加大了VR 设备制造产业的投入，令近年技术出现较大的突破，带动VR/AR 设备由 2020 年开始销售量大幅增长。VRVR 设备制造产业发展历史设备制造产业发展历史 2014 Facebook收购VR初创企业Ocul

6、us，致力于推动消费生态系统搭建。2015 VR 技术已被认定为是替代智能手机的下一代通用平台，全球多家科技巨头如微软，索尼，HTC 等都陆续推出一系列 VR/AR 设备产品。2016 VR/AR 设备市场热度达到阶段性高点。2017-2018 受制于商业模式不明确，网络和硬件技术的瓶颈未能突破，行业进入低谷期，关注度不断下降，并进入资本寒冬。2019 由于新技术逐渐改进，产业链趋于成熟，以及 5G 技术的推广促进了VR/AR 设备制造产业重回升势。2020 VR/AR 设备产业链各环节成熟度进一步提升，同时疫情爆发刺激了手游和居家娱乐的需求，促使 VR 设备需求大增。VR 设备制造产业重回高