【公司研究】酷特智能-首次覆盖报告：数字化柔性供应链助力C2M规模化定制去中心化时代核心定价资产-20200708[22页].pdf

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1、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 酷特智能酷特智能（300840） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 07 月月 08 日日 投资投资评级评级 行业行业 纺织服装/服装家纺 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 8.55 元 目标目标价格价格 11.40 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 240.00 流通 A 股股本(百万 股) 60.00 A 股总市值(百万元) 2,052.00 流通 A 股市值(百万 元) 513.00 每股净资产(元) 3.35 资产负债率(%) 23.11 一年内最高/最低(元) 8.55/7.13 作者作

2、者 刘章明刘章明 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516060001 范张翔范张翔 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080004 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 股价股价走势走势 数字化柔性供应链助力数字化柔性供应链助力 C2M 规模化定制，去中心化时代核心定价资产规模化定制，去中心化时代核心定价资产 我国定制服装行业近年得到快速发展，未来成长空间较大。我国定制服装行业近年得到快速发展，未来成长空间较大。13-17 年年均复合增长 达到 22.9%，我们预计 2020 年整个定制服装行业规模将达 2000 亿元左右。同时， 我们对标海外市场，国外的定制服装普及率较高

3、，我国的人均消费额较低，国内渗 透空间较大。另外，由于大众服装定制需求快速增长，使得大规模个性化定制服装由于大众服装定制需求快速增长，使得大规模个性化定制服装 生产企业存在较大发展空间。生产企业存在较大发展空间。 从供应链的角度看， 企业效益的保证是规模化订单后的边际成本递减，大规模的个 性化定制能够实现。那么如何实现大规模的订单我们认为是企业需要去思考的问 题。 我们此前一直强调流量去中心化时代的价值和机遇。 当下主力消费者的消费行我们此前一直强调流量去中心化时代的价值和机遇。 当下主力消费者的消费行 为已经发生变化。在流量去中心化时代，社交媒体、为已经发生变化。在流量去中心化时代，社交媒体

4、、KOL 对于年轻一代消费群体的对于年轻一代消费群体的 购买决策影响越来越深；每一位购买决策影响越来越深；每一位 KOL 都拥有人设和目标圈层，能吸引到关注这个都拥有人设和目标圈层，能吸引到关注这个 圈层，并认同其人设的粉丝群体。圈层，并认同其人设的粉丝群体。 在服装定制行业， 如果大规模个性化定制服装企业能够抓住这一风口和机遇， 与拥在服装定制行业， 如果大规模个性化定制服装企业能够抓住这一风口和机遇， 与拥 有合适人设的红人进行合作，在“关注经济”时代下，利用有合适人设的红人进行合作，在“关注经济”时代下，利用 KOL 影响其背后高粘性影响其背后高粘性 粉丝群体的购买决策，产生购买，那么企

5、业未来的价值和空间将大大提高粉丝群体的购买决策，产生购买，那么企业未来的价值和空间将大大提高。如果定 制服装企业可以利用其柔性供应链， 以及智能制造能力， 与 KOL 红人等意见领袖合 作形成专属定制款、合作款，利用其背后的粉丝群体快速产生大规模订单，帮助企 业快速实现规模扩张，从而实现边际成本递减，提升企业盈利能力。 酷特智能是大规模个性化定制服装生产的代表企业。酷特智能是大规模个性化定制服装生产的代表企业。主要从事个性化定制服装的 生产和销售； 同时利用自身在数字化领域升级改造的经验，总结出一套传统企业转 型升级的方案， 能够为国内传统制造企业提供数字化定制工厂整改方案及技术咨询 服务。酷

6、特通过互联网将消费者和生产者、设计者等直接连通，个性化定制的服装 1 件起定制，传统服装定制生产周期为 20-50 个工作日，酷特已缩短至 7 个工作日 内。目前，公司具备每年生产 42 万套定制西服产品、 22 万件定制衬衫的工业化 量产能力。能够达到“一人一版，一衣一款，一件一流”的标准。 公司通过公司通过 C2M 订单驱动大规模个性化定制，数据驱动智能生产和产业链协同，提订单驱动大规模个性化定制，数据驱动智能生产和产业链协同，提 升运营效率。升运营效率。公司自主研发了在线定制直销 C2M 平台，以客户需求为中心，由订 单驱动生产，借助互联网、大数据等技术手段，以工业化方式大规模生产出满足