2022年机械行业投资策略：智能制造大趋势凸显建议关注高景气赛道-211214（40页）.pdf

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1、智能制造大趋势凸显，建议关注高景气赛道 2022年机械行业投资策略 证券分析师：韩强 A0230518060003 李蕾 A0230519080008 研究支持：刘建伟 A0230521100003 2021.12.14 2 主要观点主要观点 2021年板块涨幅居中上水平，板块估值仍处在相对底部 申万机械指数2021年年初至今13%的涨幅跑赢沪深300、上证指数，跑输创业板指 板块估值处于历史相对底部区间，配置价值凸显 智能制造大趋势凸显，建议关注高景气赛道： 主线1（锂电设备）：电池企业扩产大年，锂电设备企业最为受益 主线2（激光领域）：激光产业链公司由“追赶”到“并驾齐驱”，上下游齐头并进

2、 主线3（工程机械）：受房地产政策影响销量承压，但海外市场带来新增需求 主线4（工业控制）：智能制造潮起，工业控制国产化提速 主线5（机器视觉）：未来工业领域标配，行业仍在起步阶段 建议重点关注各细分领域龙头： 1）锂电设备：建议关注先导智能、联赢激光、杭可科技、利元亨、海目星、先惠技术 2）激光领域：建议关注柏楚电子、锐科激光、帝尔激光 3）工程机械：建议关注三一重工、恒立液压 4）工业控制：建议关注汇川技术、雷赛智能 5）机器视觉：建议关注奥普特、矩子科技、天准科技 VWlVkZcZiYcZzWwVaQ9RbRoMoOnPnMlOqRoMiNmNqNbRoOzQvPnRrPuOnQtO 3

3、 风险提示风险提示 国家政策存在不确定性 机械行业发展与政府扶持政策力度息息相关，如果国家的产业经济政策发生调整、 补贴政策出现退坡等情况出现，可能造成下游市场需求下降的情况出现 原材料价格波动风险 制造业相关企业直接材料占主营业务成本的比例较高，如果市场波动，原材料价 格出现较大幅度上涨，原材料采购将占用更多的流动资金，并将增加公司的生产 成本，公司的经营业绩会面临下降风险 经济周期波动的风险 机械行业公司产品应用于消费电子、新能源、3D打印、芯片制造、生物医疗等领 域，下游行业分布较为广泛，与宏观经济联系较为紧密。若宏观经济出现较大波 动，公司经营业绩可能在一定程度上受到影响 主要内容主要

4、内容 1. 2021年机械板块表现居中上，估值-配置仍处在底部 2. 行业概览：宏观经济回暖，国产替代正当时 3. 投资策略：建议关注高景气赛道 4. 重点个股：甄选细分赛道龙头 4 5 1.1 20211.1 2021年机械涨幅在申万一级行业中排名居中上水平年机械涨幅在申万一级行业中排名居中上水平 行业表现居中上水平 申万机械指数2021年年初至今13% 的涨幅跑赢沪深300、上证指数； 申万机械指数在31个申万一级行业 中排名居中上水平，高于全行业算 术平均涨幅（7%） 机床工具表现较好 三级子行业中机床工具涨幅靠前 图2：申万机械指数在申万一级行业中排名靠前 资料来源：Wind、申万宏源

5、研究 注：基准日为2021/6/15 资料来源：Wind、申万宏源研究注：基准日为2021/12/6 图3：三级子行业中机床工具涨幅居前 图1：申万机械指数较上半年大幅回升 -25% 22% 14% 3% -25% 36% 27% -6% -29% 44% 65% 15% -35% 24% 31% 13% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 2018年2019年2020年2021年 上证综指沪深300创业板指申万机械 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 机 床 工 具 金 属 制 品 制 冷 空 调 设 备

6、 磨 具 磨 料 其 它 专 用 设 备 印 刷 包 装 机 械 能 源 及 重 型 设 备 其 它 通 用 设 备 工 控 设 备 其 他 自 动 化 设 备 纺 织 服 装 设 备 激 光 设 备 仪 器 仪 表 农 用 机 械 轨 交 设 备 楼 宇 设 备 机 器 人 工 程 机 械 整 机 工 程 机 械 器 件 年初至今涨跌幅平均涨跌幅 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 电 力 设 备 有 色 金 属 煤 炭 基 础 化 工 钢 铁 公 用 事 业 汽 车 石 油 石 化 环 保 电 子 机 械 设 备 建 筑 装 饰 国 防 军