九号公司-投资价值分析报告：拓新品类+全球布局持续进化的智能短程移动设备龙头-20211122（33页）.pdf

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1、加入小米产业链，收购 Segway，公司成为全球平衡车和滑板车行业的龙头。公司在2014 年加入小米产业链，借助小米体系海量的 C 端客户和优秀的供应链能力，公司推出了售价 1999 元的高性价比的平衡车产品，一举成为国内平衡车龙头。2015 年之后，随着国内外对于平衡车的安全性更加重视，平衡车行业开始进行行业整顿。美国、欧洲、中国等主要市场纷纷出台了平衡车的技术规范，公司凭借优秀的产品质量在竞争中获胜。公司在 2015 年完成对 Segway 的收购，从而获得 Segway 的专利和品牌，帮助公司顺利站稳海外市场，成为平衡车全球龙头。2017 年之后，公司在短距离出行领域又开发了电动滑板车业

2、务，并迅速成为全球电动滑板车的龙头。传统平衡车业务稳健发展，创新产品将是未来的看点。传统平衡车行业目前处于稳健成长阶段。公司平衡车业务未来的发展重点将是以平衡车作为动力平台，开发更多的创新型产品。2018 年，公司推出基于平衡车的卡丁车改装套装，该套装 2019 年收入已经达到1 亿元。2020 年，公司又推出了基于平衡车的机甲战车改装套件，具备漂移和水弹射击等功能。滑板车海外业务从 to B 到 to C。共享滑板车业务在欧美市场兴起，Lime、Bird、Lyft Scooter、Uber Scooter、Voi 等公司过去几年在欧美市场投放了大量的共享滑板车。公司是目前大部分共享滑板车运营

3、商的独家或第一大供应商。2021 年，共享客户进一步提升了从公司采购滑板车的份额，预计共享滑板车业务今年将实现较大幅度增长。此外，公司在做海外共享滑板车业务时，ODM 的滑板车产品会根据客户需求调整外形并喷涂客户商标或双方联合商标，同时，也会喷涂标注“Powered by Segway”的标志。终端用户在使用共享滑板车时，也了解到 Segway 这一品牌。海外 to C 的滑板车业务开始快速增长，尤其是政策允许滑板车上路的国家，包括西班牙、意大利、德国、英国等。中国是两轮车生产、消费大国。两轮车按照动力来源可以分为自行车、电动两轮车、摩托车三类。作为机动车和公共交通的有力补充，两轮车是交通系统末梢重要的交通工具，全球消费总量约 2 亿辆，我国 2020 年产量、销量分别高达 1.1 亿辆(电动两轮车约 5000万、自行车约 4500 万、摩托车约 2000 万)和 6500 万辆(电动两轮车约 4500 万、自行车约 1000 万、摩托车约 1000 万)。以传统交通工具属性为主的两轮车目前在国内和全球都面临量、价增长平台期，但在相应领域均出现了因消费升级而产生的结构化高速增长新赛道。