青鸟消防-首次覆盖报告：电化学储能东风盛消防龙头乘风起（31页）.pdf

上传人：半声

编号：55662

2021-11-18

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1、公司坚定创新道路，持续投入研发、扩张技术团队来保持公司行业竞争力。从研发费用来看，公司持续投入研发生产，2018 年到2020 年，研发投入分别为 0.93、1.16、 1.38 亿元，近三年研发投入的CAGR 为21.9%，并且在 2021 年前三个季度共投入1.22 亿元，同比增长48.32%，研发费用保持增长态势。目前公司已经建立了EMC 电磁兼容实验室、UL 消防报警实验中心、高低温湿环境实验室等。自研“朱鹮”芯片增强公司差异化竞争优势。“朱鹮”芯片是公司自主研发的国内第一款消防报警专用芯片，技术优势明显，增强了公司的差异化竞争优势。从技术方面来看，朱鹮芯片相比于其他通用芯片(单一功能

2、)，集成了高带宽数字通讯、计算控制、电源管理等多个功能，并且由于其高度集成化的特点也使得成本大幅降低，并且其抗电磁干扰能力大大超越了行业标准(朱鹮芯片为 30V/m，国家标准为10Vm)，可提高精准度，降低误报概率，确保了其在复杂电磁环境中的稳定性。公司凭借其软硬件技术的先发优势，积极把握“智慧消防”一体化发展趋势。公司拥有前瞻性的战略眼光，自成立之初就为自身硬件产品配套软件算法，并且独创了 “JBLOGIC”火灾算法，使得其产品得以拥有较强的竞争力。公司持续在软件领域进行发展，并于 2020 年在可视化领域实现了AI 算法的突破，并且公司还建立了青鸟消防云，实现了智慧消防一体化系统构架中的应用层突破，从而实现设备的智能化和数字化。目前智能消防系统为发展趋势，因此对于软件算法的依赖性将逐步增强，而公司目前已经具备了智慧消防时代的先发优势。消防行业为传统行业，可以通过与其他同类型行业进行比较，一定程度上预判其发展趋势。从消防行业的发展历程来看，可以通过类比东方雨虹、海康威视的发展路径，来对公司未来市占率及估值体系进行一定程度上的预判。从历史角度而言，公司与2013-2015 年的东方雨虹以及 2014 年的海康威视相当，同样处于一个快速增长前夕。

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