环保与公用事业行业2022年度策略报告：着眼双碳时代下的高景气与确定性-211115（47页）.pdf

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1、2020 年，我国环卫行业新签合同规模达到 2210 亿元，同比下降 1.03%。首年服务总金额达到 686 亿元，同比增长 24.73%。2021 年 1-8 月，全国新签环卫合同总额为 1378.7亿元，同比下降 4.26%，首年服务总金额 450.6 亿元。我们使用环境司南披露的数据进行市场化率测算。由于部分环卫服务合同实行“考核续签” 制度，实际当年新增的规模中一部分是之前服务项目的续签合同。除2017 年全市场出现大量PPP 项目导致当年合同期限拉长外，大部分年份合同期在4 年左右，即近四年新签年化订单可以代表当前时点市场化总金额。2019 年我国环卫市场化规模为 1610 亿元，按

2、市场空间 3200 亿元/年计算，市场化率约 49%，2020 年市场化率约为 54%。以此测算， 2021 年我国环卫市场化规模约为 2402 亿元，按市场空间3800 亿元/年计算，市场化率约为 63%。参照发达国家 80%以上市场化率，同时政府在城乡环境卫生方面的财政支出也在不断增加，未来四五年市场化进程仍将持续。环境司南最新版的全国城区环卫市场化普查结果显示，全国 2851 个区县(县级区划)中，已有1872 个区县的城区完成环卫市场化改革，占比超过65%。全国2851 个区县(县级区划)中，城区环卫市场化推进情况不尽相同，呈现出“东高西低”的总特征。如安徽、河北两省的城区环卫市场化完

3、成率高达 96%，宁夏、青海、西藏、黑龙江四省的城区环卫市场化完成率不足 40%。环卫领域新能源化是规划明确的重点方向，未来空间有望超200 亿。2020 年11 月2 日，国务院正式印发新能源汽车产业发展规划(2021-2035 年)，在新能源汽车占比等整体目标进行明确的基础上，规划明确提出从环保角度推动重点区域公共领域设备的新能源化，而环卫作为新能源化的重要应用场景，在规划的 80%新增渗透率指引下，新能源环卫装备有望在未来逐步成为环卫装备的主流。根据规划以及目前国内环卫车整体保有和新增的情况，我们测算未来新能源环卫车的市场空间有望超200 亿元。具体来看，若以销量数据测算，2019 年国

4、内环卫装备整体销量约为 11.6 万台，同时根据上市公司新能源装备销量市占率、汽车总站网和强险数据综合来看，2019 年新能源环卫装备销量约为3400 台，销量渗透率约为 2.9%。若根据规划要求中 2025 年新车销售20%的占比作为指引，同时根据我们此前对国内机械化率和清扫面积提升带来的环卫装备整体提升下 2025 年环卫装备 14.9 万辆的销量计算，2025年新能源环卫车销量有望达3 万辆，2019-2025 年复合增速高达37%，以平均75 万元的均价测算市场空间有望超200 亿元。进一步地，我们从新能源装备的采购方即政府/企业的角度来看，由于合同以及每年财政支出的限制，新能源环卫装

5、备领域的投入仍需要考虑地方财政的承受能力。基于此我们再反向测算地方采购新能源装备的财政压力与规划之间是否能达成一致。2019-2025 年新能源环卫装备的年平均采购需求约为 33 亿元，若假设 19 个公共区域新能源化重点省份(包括生态文明试验区和大气污染防治重点区域)，每个省份的年采购需求约为 1.7 亿元。同时考虑到采购需求集中的 2-4 个省内高线城市若占总需求的 70%，则对于市一级单位每年的采购增加额约为 0.3-0.6 亿元，占平均百亿级别的生态环保财政支出的 1%以内。因此尽管目前采购招标主体街道/区/县对新能源采购的支出压力相对较大，但若能够通过分级承担等方式自上而下推进，则新能源环卫装备的高速推广依然可行可期。