2021年正极三元前驱体四氧化三钴行业格局优势研究及中伟股份财务分析报告（38页）.pdf

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1、国内主要前驱体公司向上游资源段延伸，加速推进一体化布局。为了降低上游原材料价格波动对经营利润的影响，减少生产成本，同时加大原材料对供应链的保障力度，支撑产能的大规模扩张，以中伟股份、格林美、邦普、华友钴业为代表的全球主要前驱体公司纷纷向上游资源端加速布局，陆续实现从上游镍矿到镍中间品，到硫酸镍，再到前驱体的产业链纵向延伸。前驱体直接决定正极材料关键性能，影响电池核心性能参数。由于高温混锂、烧结过程对三元材料前驱体结构影响很小，因此三元正极材料对前驱体具有很好的继承性。三元前驱体的性能参数，如杂质含量、粒径大小和分布、比表面积和形貌、元素配比等直接决定三元正极材料的性能，从而作用于锂电池能量密度

2、、倍率性能、循环寿命等核心电化学性能。工艺控制要求严格，技术壁垒深厚。三元前驱体对锂电池电化学性能影响至关重要，企业需要根据客户不同的锂电池性能需求定制前驱体产品，不同产品的关键工艺参数存在差异，如 pH 值影响前驱体形貌，氨浓度影响颗粒长大速度、形貌和致密性，进料速度影响前驱体振实密度，杂质(料液油分)影响前驱体的形貌和振实密度。要做到对这些反应参数的精准把控，需要企业经过多年的技术迭代与经验积累。近年来，三元锂电池逐步向高能量密度、高循环次数、高安全性方向发展，对前驱体的各项性能要求更加严格，行业新进入者短期内较难突破关键工艺技术。核心设备反应釜影响前驱体成品率，定制化程度高。反应釜是前驱

3、体反应的核心设备，其釜体大小、搅拌器形式、挡板数量及尺寸、有无导流筒、进料位置、有无增固装置等结构特征均会影响前驱体的密度、形貌、比表面积、结晶程度、粒度大小及分布等性能，进而影响前驱体产品的成品率。反应釜有多种结构，制造工艺较为复杂，生产高性能的三元前驱体需要定制化的反应釜，龙头厂商掌握制造核心技术，形成一定技术壁垒。公司收购海纳新材，继承优秀技术基因，专注于前驱体开发。海纳新材成立于 2003年，是国内最早一批研发锂电正极材料前驱体的高新科技企业，拥有锂离子电池材料关键领域的十余项核心技术和自主知识产权。公司主要技术团队由中南大学李新海教授及其团队组成，并与中南大学、长沙矿冶研究院等科研院

4、所建立长期合作关系，形成了一批以博士、硕士为核心的高层次、高水平研发队伍，确保公司工艺技术与世界先进水平同步。中伟集团于 2013 年入股海纳新材，2015 年控股、2017 年完全收购海纳新材，自此继承其优秀的技术基因，专注于前驱体的研发生产。核心技术完全自主研发、储备丰富。公司以高镍、掺杂、预烧结、循环等技术作为主要研发方向，组织人力、财力、物力不断进行技术攻关，基于共沉淀法最终形成多项核心技术，包括行业领先的单晶前驱体合成、定量造核连续法合成制备、多工艺组合共沉淀、氧化物前驱体制备、定量间歇式共沉淀技术等，全部为公司自主研发。核心设备定制化程度高，向关联公司汉华京电设备采购占比逐年攀升。

5、公司一方面坚持核心设备自研，自主研发非标设备占比超过 25%;另一方面向关联公司汉华京电采购反应釜、浓缩机等核心生产设备，不再从外部供应商采购，2020 年公司向汉华京电采购设备金额达 0.43 亿元，占同类采购 9.5%。汉华京电是董事长邓伟明实际控制的另一家企业，专门从事核能装备、特种材料和锂电设备研发、生产和销售，公司向汉华京电采购的生产设备为市场非标产品，竞争对手难以复制。快速响应客户需求，新品开发速度快。终端客户的需求快速提升，对前驱体产品的开发要求、开发数量也在不断提升，需要企业积极响应客户需求，不断对产品进行改进和对新品进行研发。公司紧贴市场和客户需求，对重要客户组建一对一专业研发团队，从小试DOE 实验开始，直至中试和量试，随时反馈客户样品信息和进展情况，并不断优化改善。截至 2020 年底，公司已建成产能 4,000 吨/年的研发车间，年开发与改进的新品数量已经超 2,000 种，体现出公司极强的研发能力和对客户需求的快速反应能力。