全信股份-航空航天线缆及光电产品主供应商FC产品获得超预期发展-20211030（16页）.pdf

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1、1)轨道交通领域：轨道交通线缆市场规模快速增长，进口替代迫在眉睫。轨道交通车辆可分为城市轨道交通和城际列车车辆两类，目前线缆多为进口垄断，近年来随着国内厂商研发技术水平提高，轨交线缆市场进口替代正有序开展。“十三五”期间我国城市轨道交通建设迎来黄金期，截止 2020 年末，共有44 个城市233 条线路通车运行，累计运营线路长度达到 7545.5 公里。城市轨道交通用电缆主要包括机车用电缆、环网电缆两类。根据国家统计局，2020 年环网电缆市场规模达到7.53 亿元，运营长度为 8227 公里，保持 20%的年增长率;轨道交通车用电缆市场规模 9.14 亿元，新增车辆增长率为 15%。我们认为

2、，在我国轨道交通运营路线持续增长、轨道交通电缆市场规模持续扩容的大背景下，国产替代已是行进中的趋势。公司扎根高性能传输线缆近 20 年，与下游客户中国铁建重工集团、中车集团等达成战略合作，未来有望成为轨交线缆国产替代主力军。站在当下，公司轨交产品已在地铁、城轨等项目成功应用，实现了国产替代。公司通信线缆目前主要应用在城轨、地铁项目，处于小批量供货及市场推广阶段，自主研发的轨交线缆产品已在“宁和城际”等地铁、城轨项目成功应用，突破了进口品牌线缆在轨交市场的垄断。2020(1-9 月)年轨交及绕包线缆实现营收0.35 亿元，超过该板块去年全年营收。展望未来，公司将依托深耕高性能传输线缆多年铸就的研

3、发优势及行业影响力，持续加大市场拓展力度，打造轨道交通装备用通信电缆自主化产业链。2020 年公司已经在 82号院一楼规划近 5000 平方米生产线，结合国产化数据线项目，进军动车和高铁线缆市场，为城轨业务提供更多配套，未来订单份额和市场地位均有望得到提升。2)商飞领域：国产大飞机正待启航，航空线缆未来空间广阔。根据中国商飞发布的2020-2039 年民用飞机市场预测年报，未来 20 年中国航空市场将接收 50 座以上客机 8725 架。以国产大飞机C919 为例，其有望于2021 年底取得适航证并正式交付。C919首架机线缆有 724 根，零件总数超过 15 万个，假设C919 初期年产 20 架，2023 年达到年产 100 架能力，“十四五”期间共交付 370 架，按每公里 8.1 万元测算，单机航空线缆价值量约为470 万元，“十四五”期间C919 合计牵引的航空线缆需求约为17.39 亿元。