【公司研究】金诚信-深度报告：增加资源特征全产业链布局成长看点-20200420[30页].pdf

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1、 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 04 月月 20 日日 公司研究公司研究 评级：评级：买入买入（维持维持） 研究所 证券分析师： 谭倩 S0350512090002 0755-83473923 证券分析师： 赵越 S0350518110003 增加资源增加资源特征特征，全产业链布局全产业链布局成长看点成长看点 金诚信金诚信（603979）深度报告）深度报告 最近一年走势 相 相对沪深 300 表现 表现 1M 3M 12M 金诚信 5.4 -7.8 -11.4 沪深 300 5.1 -8.3 -6.8 市场数据 2020-04-17 当前价格（元） 8.54 52 周价格区间（

2、元） 7.58 - 10.02 总市值（百万） 4982.31 流通市值（百万） 4982.31 总股本（万股） 58340.84 流通股（万股） 58340.84 日均成交额（百万） 29.77 近一月换手（%） 11.81 相关报告 金诚信（603979）动态研究：矿山开发服务 龙头布局资源，具备成长性2020-04-08 投资要点：投资要点： 占据产业链中游核心，经营情况良好占据产业链中游核心，经营情况良好，公司为国内矿山开发服务龙 头， 主营业务为采矿运营管理、 矿山工程建设以及矿山设计与技术研 发，主要服务于大中型非煤类地下矿山的基建建设、改扩建及技改、 生产运营管理等矿山全生命周期

3、投资与生产需求， 位于矿山产业链的 中游环节。 “五大板块”+国内海外“两个市场”拓展全产业链服务、 进一步巩固公司龙头市场地位。 公司业绩与下游矿产品行业景气度有 一定联系，公司凭借市场龙头地位，收入及利润保持一定的稳健性， 境外收入占比稳步上升， 公司资产负债率处于较低水平， 货币资金充 沛，为公司上下游产业链拓展战略落地提供有力支撑。 核心技术扎实，符合矿采发展趋势。核心技术扎实，符合矿采发展趋势。公司拥有国家级“博士后科研 工作站” ，聘请多位院士担任公司科学技术专家委员会成员，技术研 发人才基础坚实。研发费用占销售收入的比例保持在 1.5%以上，处 于较高水平，2019 年研发费用占

4、比达到 2.07%。大型化、规模化、 集约式矿山开采或将成为主流趋势，1000 米以下的深部开采成为主 要推进方向。 公司具备成熟的深大竖井施工与设备技术， 成功完成全 国多个深度竖井工程项目。公司先后获批 4 项国家级工法、61 项部 级工法，参与完成 12 项国家或行业标准（规范）的制定工作。此外， 公司致力于矿山机械设备的研发与生产制造， ，有利于降低公司全产 业链服务成本，提高市场竞争力。 国内与海外矿业市场步入复苏周期。国内与海外矿业市场步入复苏周期。 国内矿产资源产量及消费量均保 持上升趋势， 采矿业固定资产投资有望回温， 2018-2019 年金属采矿 业固定资产投资额波动缓升，

5、 非金属矿采选业固定资产投资额累计同 比上升幅度较大，矿业开采回暖趋势初显。全球矿业发展稳中趋升， 矿业是欧美发达国家重点扶持激励的产业之一， 在亚非等发展中国家 是重要的经济支柱。2018 年全球主要大型矿业公司营收自 2016 年 起持续上升，营业利润持续增长，资本支出保持高位，工程及运营服 务需求仍处高位。值得特别关注的是， “一带一路”沿线国家矿产资 源丰富，中资对“一带一路”沿线矿产投资不断增加，公司通过与国 内大型矿业公司合作开拓“一带一路”尤其是非洲市场，有望持续受 益。 矿山资源开发步伐加快，业绩质量提升可期。矿山资源开发步伐加快，业绩质量提升可期。公司持续加大下游资源 开采的

6、战略布局力度，2019 年以来相继收购磷矿石、铜、金、银矿 产资源，切入现金流较好、规模体量更大的资源开发业务，不断实现 合规声明 国海证券股份有限公司持有该股票未超过 该公司已发行股份的 1%。 -0.2500 -0.2000 -0.1500 -0.1000 -0.0500 0.0000 0.0500 0.1000 金诚信 沪深300 证券研究报告 2 战略落地，收购项目投产后，有望为公司带来较好的业绩贡献。 维持公司“买入”评级维持公司“买入”评级：我们看好公司在非煤矿山开采与运营服务的 行业龙头地位，受益于“一带一路”海外拓展成效显著，订单稳定贡 献稳健业绩增长。同时，公司稀贵金属资源开