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1、前言前言研究目的及方式方法:天使投资起源于19世纪的美国,是股权投资的一种形式。通常指以个人投资形式或机构运作的形式对具有特殊技术或独特理念、发展潜力巨大的小型初创企业进行的早期投资。它是风险投资的一种形式,多数是使用资本投资,也可以是利用被投资企业需要的综合资源来实现。在中国,经历了20132015创新创业政策的鼓励和支持,天使投资得以快速萌发。经历十余年发展,天使投资市场已渐渐发展出一些不同的运作形态,并有一些“成果”可观察分析。本篇报告基于新经济创投数据库IT桔子近10年的数据积累,并结合了外部的采访、报道和其他公开资料,对中国整体天使投资市场进行统计与解读。报告通过多维度的数据统计分析
2、、可视化的图表视觉设计,以及详实的机构和人物案例解读来试图展现中国天使投资的全貌和发展脉络,助力读者洞悉天使投资的“内核”。关于报告研究范围:需要声明的是:报告以中国一级市场的“种子轮、天使轮”投资交易为核心研究对象,聚焦于观察国内早期天使投资本身。因而,投资主体不仅包含常见的天使投资人、天使投资机构和孵化器,还可能涉及一些覆盖早期投资的CVC、VC甚至综合性PE巨头。41 997全球天使投资发展历史及概况:全球天使投资发展历史及概况:整理/制图:IT桔子 天使投资的前世今生5“天使投资”一词起源纽约百老汇的演出捐助。起初被用来形容富有的资助者为创作演出进行了高风险的投资搜狐创立获得22万美金
3、天使投资,是中国第一家获得风投的互联网企业1 8c美国新罕布什尔大学教授William Wetzel最早提出“天使投资”,并开展学术研究1 978非正式的“天使投资团体”在美国出现,目的是分享交易流程和尽职调查工作,以及集中资金进行更大的投资1 980s1 988中国天使投资的雏形国家科委提出实施的“火炬计划”,主要资助高科技初创企业Apple苹果公司获得25万美元种子投资1 9772005加拿大国家天使资本组织(NACO)创立,拥有复杂、庞大的天使投资人网络201 2美国总统奥巴马签署了创业企业融资法案,即JOBS法案 2002美国制定天使投资法案第一章天使投资广义上也是风险投资(权益性投资
4、)的一种,但两者特点有较大的差别天使投资与风险投资的异同:天使投资与风险投资的异同:整理/制图:IT桔子 特点天使投资天使投资 Angel InvestmentAngel Investment风险投资风险投资 Venture CapitalVenture Capital运作模式可以是自然人/个人,也可以是天使投资机构完全机构化/公司化运作,需注册基金并备案资方角色天使投资人是资金的所有者和管理者,直接出资人;天使投资机构同VC机构投资机构是资金的管理者,非资金的所有者,而机构的LP是项目的间接出资人收益方式天使投资个人通过项目本身获取分红和溢价回报;天使投资机构同VC机构机构收取一定的基金管理
5、费(固定)+项目的溢价/分红回报投资规模单笔投资资金规模较小,从几十万元到数百万元不等单笔投资资金规模较大,普遍在千万元起投资阶段非常早期,企业初创期接受的第一笔外部股权融资在天使投资之后投资,覆盖企业成长期、中后期各阶段退出限制一般为普通股,不享有优先退出权VC通常约定持有“优先股”,享有优先退出的权利天使投资的前世今生6第一章天使投资既可以是自然人,也可以机构化运作天使投资的运作形态:天使投资的运作形态:整理/制图:IT桔子 高净值个人做天使投资 投资人也是实际出资人 直接投资,相对自由 没有明确的管理办法 专业投资机构做天使投资 需要先募集到一定的资金 具备专业的投资管理团队 私募基金需
6、要注册备案 通常一只基金的存续期为57年,期满后需结算,向出资人分配收益 产业园/联合办公做天使投资 通过自有运营资金+外部资金投资 为初创企业提供联合办公场所,并提供咨询、辅导等增值服务 集中孵化时间较为短暂,一般为数月到数年时间不等 运作主体通常是高校科技园、产业园等空间运营服务商 国资/政府部门做天使投资 由地方国资出资、发起设立 较少直接投资项目,主要投资市场化的基金(FOF)在地域、行业等方面或对所投项目有限制天使投资个人天使投资机构/基金孵化器+天使投资天使引导基金/母基金天使投资的前世今生7第一章合伙人投资副总裁VP投 资 总 监投 资 经 理投 资 分 析 师投资机构如何运作:
7、投资机构如何运作:采用合伙制的私募投资基金组织架构与职能分工图私 募 基 金 投 资 线 晋 升 图有限合伙人/LP基 金 管 理 方基 金 1、基 金 2 投委会投资副总裁投资业务团队普 通/管 理 合 伙 人职 能 线人力资源财务法务风控GRPR投资机构中最基础的岗位是分析师,越往上晋升难度加大。只有合伙人和高级别项目成员才有机会享受项目退出获利带来的分红/Carry。天使投资的前世今生8第一章投资机构如何做投资决策:投资机构如何做投资决策:私募投资基金的通用投资决策风险控制与业务流程图截止日期:2024年5月13日 数据来源:IT桔子 私 募 投 资 漏 斗 图通过BP等筛选项目项目立项
8、初步评估签 订 T SD D投资交割放弃不通过不通过通过补充材料不通过通过通过财务DD法律DD业务DD项目发现初步评估立项审核立项尽职调查确定投资方案初审会审核投委会审议签订投资协议投资实施与交割TS是投资意向书,不具备正式的法律效应;DD指尽职调查,投资交割时会再签订正式的SPA/股票购买协议。天使投资的前世今生9第一章主要通过项目增值-退出获取回报天使投资获取回报的方式:天使投资获取回报的方式:整理/制图:IT桔子 上市后持有每股获得资本收益,在二级市场通过股票买卖交易变现进入*项目失败倒闭,则投资款打水漂天使投资方通过转让股份给并购方可退出,(溢价)收回投资款项持有期间,通过股东分红,或
9、变卖股份给下一轮资方获取收益基金0 1 10 一级市场企业二级市场天使投资的前世今生10第一章从企业发展看风险投资生命周期图种子融资 早期融资 成长期融资 中后期融资 IPO上市 上市后 募集投资管理退出倒闭并购天使投资在全球发展的驱动力:天使投资在全球发展的驱动力:整理/制图:IT桔子 美国最早于2005 年制定天使投资法案中国主要是对证券法公司法有关私募股权投资的法规内容进行修订完善传统企业主视公司为私人财产,大权在握,股权非常集中;现代创业者更开放,愿意接受合伙人/外部投资者的入股金融手段及资本市场的完善,让风险投资有利可图如美国的证券市场比较成熟,中国逐步放开IPO,实现注册制,二级市
10、场等资本退出渠道的畅通使得私募股权投资基金无后顾之忧科技的发展日新月异,创新的中小企业更能获得高增长性和发展潜力,吸引了风险投资在投资所得、税收优惠等方面,各国政策鼓励创业和天使投资政策法律文化金融科技天使投资的前世今生11第一章121 98420241 9842024年中国风险投资年中国风险投资大事记大事记截止日期:2024年6月30日 数据来源:IT桔子 搜狐获得国内第一笔美元天使投资关于促进创业投资持续健康发展的若干意见国发201653 号熊晓鸽代表IDG回国考察创投市场关于加快发展我国风险投资事业的几点意见,即“一号提案”深圳市政府发起成立深创投 1985 1991 1997 1998
11、 1999 2002 2005 2007 2009 2010 2011 2013 2016 2018 2019 2022-2024天使投资在中国13第二章关于科学技术体制改革的决定,首提发展风险投资保监会出台关于规范有限合伙制股权投资企业投资入股保险公司有关问题的通知关于促进股权投资企业规范发展的通知发改办财金20112864号保险资金投资股权暂行办法,保监发201079号,为险资进入私募打开大门上市公司“股改全流通修订后的合伙企业法实施创业板正式设立“资管新规”发布科创板推出投早、投小、投科技国办发202431号文件近十年来国内天使投资交易事件达到了2.5万起、2312亿元规模,其中在202
12、3年,国内天使投资事件和总金额同比下降25%和23%。单笔天使投资金额呈现逐年上涨的趋势,在2019年后增长更猛;到2023年,单笔平均达到了2283万元,达到历年来最高。天使投资交易量自201 5年阶梯式下滑;投资金额呈M型周期性波动,201 5年、2022年为双顶峰国内天使投资国内天使投资“激荡激荡”的十年:的十年:截止日期:2024年5月7日 数据来源:IT桔子 20142024年中国天使投资交易事件及金额天使投资在中国14第二章2450523744403316270214441077170114991145458123.21328.28281.68229.16235.71119.891
13、36.52267.05329.89261.3875.740.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00010002000300040005000600020142015201620172018201920202021202220232024H1投资总数总金额(亿元)5.03 6.27 6.34 6.91 8.72 8.30 12.68 15.70 22.01 22.83 16.54 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 20142015201620172018201920202021202220232024H1单笔投资平
14、均金额(百万元)人民币投资交易占总体投资体量的比重为96%国内天使投资是人民币基金的绝对国内天使投资是人民币基金的绝对“主场主场”:截止日期:2024年5月7日 数据来源:IT桔子 中国天使投资交易币种分布内圈:投资事件占比 外圈:投资金额占比人民币基金是国内天使投资的绝对领导者。在投资事件上,人民币交易占比为96.29%;在投资金额上,人民币占据了84.36%的份额。2020年是近10年人民币天使投资交易额的最低点,2022年是近10年人民币天使投资交易额的最高点。天使投资在中国15第二章人民币96.29%美元3.58%人民币84.36%美元15.56%港元0.06%201 9-2022年亿
15、元大额天使投资事件逐年增多,2023年开始回落近十年国内过亿元天使投资案观察:近十年国内过亿元天使投资案观察:截止日期:2024年5月7日 数据来源:IT桔子 单笔过亿元的天使投资事件有346起,占总量的比重为1.23%;估算涉及总金额约792.63亿元,占总投资金额的比重为31.21%。行业分布上,先进制造单笔过亿元的天使投资事件最多;人工智能、医疗健康行业的大额天使投资事件也比较突出。天使投资在中国16第二章72024223214195879501021.33 71.75 60.10 55.03 67.26 22.90 58.25 100.37 159.93 117.78 23.60 0.
16、00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 160.00 180.00 010203040506070809020142015201620172018201920202021202220232024H1事件投资总额(亿元)20142024年中国单笔天使投资交易金额过亿元的事件5 55 56 67 77 77 77 71 71 7262628282929565657576666传统制造教育本地生活房地产区块链文娱传媒物流金融电商零售汽车交通企业服务医疗健康人工智能先进制造中国单笔天使投资交易金额过亿元的事件行业分布历年超1 0亿元天使投资案分布
17、在生物、新能源造车、人工智能等领域,最高为滴滴自动驾驶业务获得的5亿美元国内单笔天使投资金额数次突破国内单笔天使投资金额数次突破“1 01 0亿元亿元”:截止日期:2024年5月7日 数据来源:IT桔子 天使投资在中国17第二章数亿元20亿元12亿元近亿美元1.81亿美元数亿元5亿美元4亿元23.3亿元15亿元8000万美元2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024H1叮咚小区20142023年获得中国天使投资交易最高金额的企业6.22%5.48%7.34%8.95%9.40%11.55%0.00%6.00%12.00%18.0
18、0%02000400060008000 创 投 活 跃 区 域创 投 活 跃 区 域国内主要城市天使投资气泡图:国内主要城市天使投资气泡图:截止日期:2024年5月7日 数据来源:IT桔子 上海11.32%广州5.24%北京16.15%杭州 15.29%深圳8.92%天使获投率*气泡大小代表新经济企业总量天使投资事件总数天使投资在中国18第二章注:天使获投率=当地天使投资事件数/当地新经济企业总数量02004006008001000120014001600180020142015201620172018201920202021202220232024H1城市格局稳固,第一梯队、第二梯队差异鲜明
19、近十年国内主要大城市天使投资趋势:近十年国内主要大城市天使投资趋势:截止日期:2024年5月7日 数据来源:IT桔子 20142024年中国主要城市天使投资事件变化趋势无论国内创投形势好坏,北京、上海、深圳始终处于第一梯队,且三个城市天使投资事件数量差距逐渐缩小。在第二梯队中,杭州持续处于领先的地位;苏州则有后起之势,2019年天使投资事件数量上首次超越广州和成都,此后一直位列第2天使投资在中国19第二章北京上海深圳05010015020025030035040045050020142015201620172018201920202021202220232024H1杭州广州成都苏州050100
20、15020025030035040045050055020142015201620172018201920202021202220232024H1本地生活教育金融文娱传媒游戏01002003004005006007002014201520162017201820192020202120222023 2024H1电商零售企业服务先进制造医疗健康人工智能有些行业融资像“过山车”,经历了高峰和低谷,有的行业融资呈“后发之势”近十年国内主要行业天使投资趋势:近十年国内主要行业天使投资趋势:截止日期:2024年5月7日 数据来源:IT桔子 20142024年中国主要行业天使投资事件变化趋势企业服务和医疗
21、天使融资伴随整体融资大环境而变化;先进制造则有后发之势,2020年后天使融资比较活跃,位居首位。教育、金融、文娱、本地生活在2015-2017年间达到过天使融资的高峰,近年来不断下降;本地生活在2021年后有复苏迹象。天使投资在中国20第二章国内新经济企业总量最多的是企业服务行业,有5.6万家,天使获投率为6.38%;先进制造行业有5.1万家企业,天使获投率为2.89%;电商零售、医疗行业的天使获投率为8.61%、7.27%。在新经济企业总数处于中等规模的行业中:人工智能是获投率最高的行业,达到了14.78%。在新经济企业体量和规模较小的行业中,天使获投率最高的是区块链/元宇宙行业。天使投资倾
22、向于高增长的新经济行业,因而传统制造行业总体的天使获投率仅0.61%,是所有行业中最低的。国内各行业天使投资获投率:国内各行业天使投资获投率:截止日期:2024年5月7日 数据来源:IT桔子 天使投资在中国21第二章天使获投率 一个圈 表示8000家该行业企业总量 企业服务先进制造电商零售医疗文娱传媒房产服务教育金融汽车交通本地生活人工智能6.38%2.89%8.61%7.27%8.88%3.43%10.16%10.53%6.74%12.92%14.78%无论“潮起潮落”,有的行业总是被认为长盛不衰,不缺天使融资近十年国内天使投资前三大热门行业:近十年国内天使投资前三大热门行业:截止日期:20
23、24年5月7日 数据来源:IT桔子 按照天使投资事件计算,企业服务、游戏、文娱传媒是在2018年之前的热门行业,电商零售在2014-2022年都比较热门;而人工智能、先进制造行业则是在2018年进入前三;医疗行业从2020年开始持续维持年度天使投资前三的位置,这说明国内天使投资的风向经历十年周期后有了明显的转变:由原来的文娱、游戏、企业服务行业转变为先进制造、AI、医疗健康行业。天使投资在中国22第二章2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024H1本地生活424电商零售251644491336267196191279162企业服
24、务24359950634165人工智能343188168文娱传媒501338先进制造257188179345401361151医疗健康14727024117458游戏262当天使投资遇到具体行业时,都在投什么(一):当天使投资遇到具体行业时,都在投什么(一):截止日期:2024年5月7日 数据来源:IT桔子 各行业天使投资事件排在前三的细分领域企业服务企业服务电商零售电商零售医疗医疗文娱传媒文娱传媒教育教育企业IT服务416食品饮料599生物技术和制药840媒体及阅读434早教290数据服务397服装服饰291医疗器械593视频/直播346素质教育261行业信息化及解决方案362电商解决方案2
25、64健康保健245影视253职业培训223本地生活本地生活先进制造先进制造人工智能人工智能金融金融汽车交通汽车交通餐饮业636集成电路815AI行业应用1425理财181交通出行234宠物服务156新材料387AI基础层269金融信息化166汽车后服务223休闲娱乐141新能源339AI技术层263借贷161车主服务116天使投资在中国23第二章当天使投资遇到具体行业时,都在投什么(二):当天使投资遇到具体行业时,都在投什么(二):截止日期:2024年5月7日 数据来源:IT桔子 各行业天使投资事件排在前三的细分领域游戏游戏社交社交旅游旅游房产服务房产服务AR/VRAR/VR游戏开发商771兴
26、趣社区235跨境游124装修装饰156VR/AR硬件设备175游戏发行及渠道71陌生人交友180旅游工具及社区99房产租赁106VR/AR行业应用105游戏媒体及社区58商务社交56交通食宿93房产信息化50VR/AR软件/内容43体育运动体育运动广告营销广告营销传统制造传统制造工具软件工具软件物流物流大众健身117整合营销传播200环保203事项及效率81货运物流82电子竞技101移动及网络广告111机械设备124图像视频75物流信息化55体育媒体及社区88广告技术41轻工制造88实用生活服务75同城物流54天使投资在中国24第二章010002000300040000.00%25.00%50
27、.00%75.00%100.00%不同行业天使融资的热门度、集中度:不同行业天使融资的热门度、集中度:截止日期:2024年5月7日 数据来源:IT桔子 天使投资集中度高的热门行业天使投资集中度高的热门行业天使投资集中度低的热门行业天使投资集中度低的热门行业该行业前两大细分领域天使投资数量占比行业天使投资总数量天使投资集中度低的行业天使投资集中度低的行业企业服务电商零售文娱传媒医疗健康广告营销游戏区块链传统制造社交先进制造智能硬件房产服务金融教育本地生活农业汽车交通旅游天使投资在中国25第二章先进制造人工智能工具软件体育运动物流元宇宙天使投资集中度高的行业天使投资集中度高的行业AI相关天使投资是
28、长热门,近5年来,集成电路、生物制药细分领域投资活跃,2023年AIGC赛道的天使融资异军突起。近十年国内天使投资前三细分领域:近十年国内天使投资前三细分领域:截止日期:2024年5月7日 数据来源:IT桔子 20142024年中国天使投资事件排在前三的细分领域变化细分行业细分行业201 4201 4年年细分行业细分行业201 5201 5年年细分行业细分行业201 6201 6年年细分行业细分行业201 7201 7年年细分行业细分行业201 8201 8年年游戏开发215AI行业应用171AI行业应用226AI行业应用231AI行业应用231AI行业应用76游戏开发153媒体及阅读114媒
29、体及阅读83区块链行业101餐饮业53餐饮业142餐饮业96数据服务62集成电路79细分行业细分行业201 9201 9年年细分行业细分行业20202020年年细分行业细分行业20212021 年年细分行业细分行业20222022年年细分行业细分行业20232023年年AI行业应用129AI行业应用76集成电路142集成电路142集成电路106集成电路63食品饮料871生物技术和制药53生物技术和制药138AIGC84生物技术和制药61集成电路74食品饮料117食品饮料46生物技术和制药73193天使投资在中国26第二章61%58%56%56%57%62%59%55%51%50%47%15%1
30、5%16%18%19%20%21%23%20%19%17%5%6%9%10%13%10%12%15%19%19%17%20142015201620172018201920202021202220232024H11家资方2家合投3家以上合投未透露资方一家资方投资是市场常态,但天使“抱团”合投越来越多见国内单笔天使投资的资方参与数量:国内单笔天使投资的资方参与数量:20142024年中国单笔天使投资交易背后的投资方数量截止日期:2024年5月7日 数据来源:IT桔子 近十年天使投资平均单笔金额不到千万元,由一家资方投资的情况占多数,平均占比为56%;2家合投的情况,平均占比17%;3家以上合投的比
31、例为10%。从这几年的变化情况来看,由一家资方投资的占比呈现逐年下滑的趋势,到2024上半年历史性地下降到了47%以下。而多家合投的在总体中的占比则不断增多。合投更多一是天使投资金额水涨船高,越来越大;二是机构和天使投资人有规避风险的倾向。另外,天使投资由于企业非常偏早期,历年未透露投资方的天使投资事件平均占比15%,说明一级市场的投融资透明度还不够高,信息不对等特点显著。天使投资在中国27第二章最多资方进入的天使投资案例:最多资方进入的天使投资案例:28截止日期:2024年5月7日 数据来源:IT桔子 天使投资在中国第二章中国单笔天使投资交易背后的投资方数量达到1 0家以上案例(一)公司简称
32、简介成立时间所在地融资时间金额投资方万达商业万达商业地产地产万达集团商业地产板块2002-9北京2002/9/25未透露巨人网络(巨人创投)、华控基金、招商证券、泛海投资、建银国际、蓝色半岛投资、海源投资、太海联投资、华控汇金、鼎邦投资、五谷丰投资凯普生物凯普生物核酸分子诊断厂商2003-6广东2003/6/13未透露达晨财智、华晨成长投资、磐霖资本、瑞元资本、比邻之家、广州富桥、兴南信息、乡港人家餐饮、睿脉投资、智富中国投资、港大科桥、共享智创、炎城策划咨询、合众投资、香港科技创业股份纵慧芯光纵慧芯光半导体VCSEL芯片生产商2015-11江苏2015/12/3数亿元华西股份(华西村)、耀途
33、资本、追远创投、高榕资本、华业天成、瑞麒创投、上海同凝、同威资本、武进高新投、恒岳投资、欧菲光上海上海保交所保交所上海保险交易所2016-6上海2016/3/1未透露汉鼎股份、阳光融汇资本、红杉资本中国、太平洋保险、复星集团、中银投资、平安资产、阳光保险、华安保险、华夏人寿星际荣耀星际荣耀商业运载火箭运营商2016-10北京2017/11/14数千万元复星集团、顺为资本、中信信托、天风天睿、聚信尚德、率然投资、睿信资本、博钰城、久泰蓝山、襄阳正奇创新指数创新指数精品投行/财务顾问2017-5北京2017/12/13未透露紫辉创投、金慧丰投资、PreAngel、君紫资本、启迪之星、泰有投资、老鹰
34、基金、青松基金、合力投资、真格基金、丰厚资本、洪泰基金、英诺天使基金、乐搏资本好币网好币网数字货币门户网2017-1浙江2018/7/5未透露三链资本、星耀资本、链上资本(链上FOF)、引擎资本、Y Community Token Fund、汪峰、朱潘、冯新、吴世春、孙泽宇BHexBHex数字资产托管交易平台2018-7北京2018/7/121500万元火币网、火币Huobi Ventures、梅花创投、节点资本、Ventech China银泰资本、想象力基金、城市地产、OKCoin、唐越、袁大伟、孙泽宇超电文化超电文化动漫衍生品及UP主经纪服务商2014-4上海2018/8/14未透露华兴资
35、本、启明创投、君联资本、光源资本、腾讯投资、金浦投资、CMC资本、IDG资本、逸宁投资、盛歌投资、景林资产最多资方进入的天使投资案例:最多资方进入的天使投资案例:截止日期:2024年5月7日 数据来源:IT桔子 中国单笔天使投资交易背后的投资方数量达到1 0家以上案例(二)公司简称简介成立时间所在地融资时间金额投资方盛跃网络盛跃网络网络游戏开发商2016-11上海2018/8/24未透露华侨城、中融鼎新、君联资本、一村资本、歌斐资产、国鹏资本、中投中财基金、恒泰华盛、子于资本、国华人寿番茄魔方番茄魔方区块链在线教育2008-1北京2018/12/11数百万美元星耀资本、创世资本、H Capit
36、al、星链资本、云上资本、HKDT、超链资本、广和资本、基本世界、印象社区、链石资本、净水之蓝资本、珠缇资本大轩信息大轩信息传感器电路设计服务商2020-8安徽2020/11/19未透露华登国际、协立投资、真金投资、晨晖创投、亚太股份、保隆科技、上海宝隆汽车科技股份有限公司、上海浦软汇智创业投资合伙企业、上海浦软晨汇创业投资中心、浙江亚太机电股份有限公司、义乌华芯远景创业投资中心东方空间东方空间商业航天技术公司2016-10山东2021/6/94亿元经纬创投、红杉资本中国、三江资本、SEE Fund无限基金、真格基金、联想之星、众海投资、图灵创投、中卫汇通、张学政、杨晋、三一重工、王国斌佐鲜生
37、佐鲜生小罐装佐餐酱生产销售商2020-10浙江2021/6/11未透露浙江金控资本、浪淘沙投资、复励投资、前海母基金、舟山科技、中赢控股、杭州晖月企业管理咨询合伙企业、浙江舟山天使港创业投资合伙企业)、深圳市团和投资管理有限公司、浙江中赢资本投资合伙企业百川智能百川智能中文大模型创企2023-3北京2023-04-105000万美元腾讯投资、金山软件、慕华科创、好未来、渶策资本、深创投、红点中国、卓源亚洲、众为资本、愉悦资本、顺为资本、心资本、清华大学、小米集团Earn Earn NetworkNetwork区块链公司2021-5香港2023-06-25270万美元Shima Capital、
38、DFG、了得资本LD Capital、Mirana Ventures、Bixin Ventures、Jsquare、Cronos Labs、GTS Ventures、ViaBTC Capital、Mars DAO轻舟微电子轻舟微电子芯片产销商2023-9浙江2024-03-11未透露临芯投资、恒信华业、前海母基金、冯源投资、元禾璞华、鋆昊资本、中信建投资本、湖南高新创投集团、智慧互联产业基金、西安龙鼎投资、华御投资、金投和合基金天使投资在中国29第二章FA是投资中的重要一环,在早期投资中也有部分FA崭露头角国内天使投资交易背后的财务顾问(国内天使投资交易背后的财务顾问(FAFA机构):机构):
39、中国天使投资交易背后的活跃FA机构截止日期:2024年5月7日 数据来源:IT桔子 总体上,在早期和天使投资交易中比较活跃的FA机构有:以太创服(以太资本)和以太孵化的白泽资本,华兴资本孵化的华兴Alpha(已并入华兴体系内),以及原IDG资本副总裁许浩天创立的源合资本。据IT桔子统计,国内至少成交过一笔天使交易的早期FA有233家,其中有两大类:第一是头部老牌FA及其孵化的早期品牌,目前以太资本共孵化了白泽资本、大望资本、飞秒资本多个子品牌;第二,中小FA机构。后者占多数。总体来看,天使投资非常早期,不确定性大;而FA交易呈现出比较分散的特点,并没有明显集中在头部的趋势。与服务中后期需要比拼
40、资方触达能力、资源不同,早期投资FA没有太多章法,大部分中小FA机构都可以在这个体系内生存下去。天使投资在中国30第二章0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%45%2%0.80%2%3%2%4%7%27%56%4.36%4.55%5.45%6.00%8.91%34.18%36.36%IPO上市C轮以后新三板战略投资B轮A轮停留在天使轮国内天使投资企业走向各个阶段的概率国资机构参与的总体国内获得天使投资的企业进入下一轮率不足1/2中国天使投资胜率观察:中国天使投资胜率观察:截止日期:2024年5月7日 数据来源:IT桔子 进入下一轮总体概率,45.07%国资机构天使投资企
41、业,63.64%国内天使投资企业进入下一轮的概率成功IPO上市晋级独角兽国内天使投资企业进入下一轮的总体概率为45%,其中国资机构参与天使投资的企业,有63.64%能够获得新的融资。国资机构在天使阶段直接投资的企业之后进入A、B轮、战略投资以及C轮后、IPO阶段的概率上,相较总体具有一定的比较优势。在获得天使投资的近3万家企业中,现有158家在榜独角兽企业,退榜独角兽98家,从天使投资到晋级独角兽的概率合计不到1%。天使投资在中国31第二章国内获天使投资创业企业的总体死亡率接近1/3天使天使/早期投资失败率观察:早期投资失败率观察:*死亡率数据来源IT桔子死亡公司库 截止日期:2022年5月1
42、3日 对公司死亡的判断包括但不限于:公司宣布倒闭、破产,工商主体被注销,公司在5年没没有获得融资,且产品官网已下架/域名无法打开(经人工核实)等情况死亡率*数据服务死亡率=死亡公司中拿过天使融资的企业数量/获天使投资企业的总数天使投资踩雷较多的投资机构及案例天使投资在中国32第二章2023年国资天使直投金额创新高,合肥、宁波的国资机构在当地直投最活跃国资机构参与天使直投观察:国资机构参与天使直投观察:截止日期:2024年5月7日 数据来源:IT桔子 国资机构历年直投参与天使投资事件有1376起,占总数比例约为5%;近几年国资参与的天使投资数较稳定,其中,2023年有143笔。在前十大活跃城市中
43、,国资机构在当地天使投资领域的平均参与率是5%;宁波、合肥、西安当地的国资较活跃,杭州垫底,北京、上海因为天使投资总量基数大,导致国资的参与率偏低。天使投资在中国33第二章564213121377211212213512093821221251437129.085051015202530354045500204060801001201401601988-19992000-2009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024H1国资机构19882024年天使投资事件及金额事件估算投资总额(亿元)截止日期:2024年5月7
44、日 数据来源:IT桔子 21515014014094785654535139北京 2%5%上海,3%苏州,16%合肥,29%南京,11%杭州,2%西安,17%成都,6%广州,4%宁波,19%0%5%10%15%20%25%30%35%050100150200250北京深圳上海苏州合肥南京杭州西安成都广州宁波国资机构天使投资企业所在的城市TOP10国资天使投资数量国资参与率截止日期:2024年5月7日 数据来源:IT桔子 16171740305467企业IT服务 96生物制药 125集成电路31767671 42382261 091 890100200300400500金融教育文娱传媒电商零售汽
45、车交通传统制造人工智能企业服务医疗先进制造 国资机构天使投资投向的热门行业及细分领域最热门细分领域行业内其他细分领域国资偏爱先进制造行业,也更爱与市场VC机构合投国资机构参与天使直投观察:国资机构参与天使直投观察:截止日期:2024年5月7日 数据来源:IT桔子 机器人数据服务国资机构偏爱硬科技企业,历年天使直投参与最多的行业是先进制造。其中,集成电路这个细分领域是国资天使直投最多的。相比市场化机构,国资机构在天使阶段独投的比例要小很多;合投的概率较大。国资经常以母基金/天使引导基金的方式运作,即便是直投项目,和市场化的风投机构也不存在直接的竞争关系,而是相互合作,共同投资。天使投资在中国34
46、第二章数据服务机器人集成电路,67生物制药,45右:天使投资市场总体情况1 家资方57%2家合投1 8%3家以上合投1 0%未透露资方1 5%截止日期:2022年5月17日 数据来源:IT桔子 I一家国资独投44%2家合投,36035家合投25%5家以上资方合投5%国资机构参与天使投资事件的资方数量分布截止日期:2024年5月7日 数据来源:IT桔子 I 市场化的国资机构在早期直投项目上出手最活跃国资机构参与天使直投观察:国资机构参与天使直投观察:截止日期:2024年5月7日 数据来源:IT桔子 中科创星的前身是中科院西安光机所科技成果转化团队,是国资西科控股孵化的机构,成立于2013年,专注
47、于投资硬科技早期项目。元禾控股由苏州工业园区管委会发起,成立于2001年,目前管理数百亿元基金规模,旗下有元禾原点、元禾辰坤等多个股权投资平台。合肥高投由合肥高新区管委会、高新集团发起设立,成立于2015年。合肥高投管理科创基金、天使基金等等十余支基金,管理资产规模近50亿元。天使投资在中国35第二章21162430454576233247151928719458155-401060110160金浦投资亦庄国投中关村发展集团清华控股元禾控股苏高新金控元禾原点合肥产投合肥创投合肥高投招商启航资本招商局资本深圳高新投力合科创深创投西科天使基金中科创星上海北京苏州合肥深圳西安+北京国内天使投资领域直
48、投活跃的各地国资机构排名母基金招商系地方国资本章节,即报告的37-62页为付费内容,如需查看请扫码购买完整报告。详解中国天使投资机构37第三章修改为:1天使投资人的四种成长轨迹2近三年中国独立天使投资人出手案例3中国明星天使投资人观察4典型天使投资人画像及投资观点分为独立天使投资人和在天使机构任职的投资人两类,后者占大多数,核心区别是否独立决策天使投资人的两类身份:天使投资人的两类身份:整理/制图:IT桔子 独立天使投资人独立天使投资人 Angel InvestorAngel Investor天使投资机构创始合伙人天使投资机构创始合伙人 Founding Partner of Angel Ag
49、encyFounding Partner of Angel Agency投入状态可业余投入,也可全职投入其中合伙人全身心、完全地投入天使投资事业资金来源本金来源于天使投资人的自有资金合伙人有可能投入部分本金,但机构的绝大部分资金来源于向特定的合格投资者募资(LP)决策方式天使投资人拥有独立决策权,时间周期短、快通过投委会进行集体决策,合伙人是决策者之一,且天使机构有一套投资规范,需要按照合规流程办理天使投资手续投资规模单笔投资资金规模小,几十万到数百万元不等单笔投资规模数百万元起,可达到数千万元投后服务丰俭由人,不提供标准化服务天使机构基本有一套针对被投项目的投后服务,合伙人或多或少都会参与其
50、中详解中国天使投资人39第四章公开层面天使投资个人出手总量较少,且集中在早期阶段独立天使投资人的出手情况:独立天使投资人的出手情况:截止日期:2022年6月30日,数据来源:IT桔子 详解中国天使投资人40第四章种子轮10%天使轮53%A轮25%B轮5%C轮Pre-IPO3%战略投资4%根据IT桔子,独立天使投资人参与的投资事件合计有1235起。其中种子和天使投资事件占比63%,A轮占比为25%,独立天使投资人参与B轮后的事情占比仅12%。国内独立天使投资人参与投资事件的轮次统计历年国内独立天使投资人参与投资统计36537123838445213315520115410182104280501
51、001502002502005200620082010201220142016201820202022H1独立天使投资人的成长千差万别,但总体有四类独立天使投资人的四种成长轨迹:独立天使投资人的四种成长轨迹:整理/制图:IT桔子 关键词:创业成功、企业家 至少有一次较成功的创业经历,与资本有过交集,比如雷军、徐小平、邵亦波 通过创业成功完成了资本的原始积累,同时还收获了一定的社会地位、行业人脉 创而优则投代表他们进入股权投资领域是顺理成章的,也更容易成功关键词:互联网、创投圈内人士 从大厂起步,或者也创过业,通过职场事业的长期沉淀获得丰厚资本回报,比如蔡崇信、陆兆禧、吴泳铭、王刚、李明远 总体
52、对创投行业较熟悉,有认知有经验,想入门并不难 要真正在天使投资领域站稳脚跟,做得好,并不太容易 关键词:娱乐/体育明星、副业 出身娱乐圈/体育圈,作为知名公众人物,获得高额和关注度 极少数明星选择彻底告别娱乐圈,转型做天使投资,比如任泉主导的Star VC;大多数明星把天使投资当成副业 明星对商业的认知相对是弱势,但其为被投企业代言、发声带来的关注是优势 关键词:偶然、转型 凭借兴趣和时代机遇而进入行业,比如张野,音乐学子,受社交网络电影的影响萌发进入天使投资的念头 没有任何相关创投业经验,比较考验个人的天赋、努力程度,还有运气、家底,比如王思聪详解中国天使投资人41第四章“职场职场/事业赛道
53、转换事业赛道转换”明星跨界天使投资明星跨界天使投资“创而优则投创而优则投”兴趣和机遇兴趣和机遇知名天使投资人的最终归宿往往是走向规模化发展,将个人IP机构化曾经活跃过的独立天使投资人及其现状:曾经活跃过的独立天使投资人及其现状:*指其担任独立天使投资人,非机构投资者的时间;数据来源:IT桔子 详解中国天使投资人42第四章天使投资人入行时间入行时间个人天使投资案例个人天使投资案例 (部分)(部分)最新动态最新动态/个人现状个人现状薛蛮子薛蛮子1999年汽车之家、雪球财经、51信用卡、爱嗒礼、unigame2012年创办致景投资、蛮子基金(2017年后消失)龚虹嘉龚虹嘉2001年海康威视、博雅辑因
54、、清科创业、富瀚微2014年创办嘉道谷投资麦刚麦刚2002年通卡、豆丁网、泰捷、GlueUp、Okcoin、泡泡玛特2006年创办创业工场(2014年后不再管理)雷军雷军 2005年拉卡拉、太美鞋业、雷锋网、OKex、多看阅读、口袋购物2010年联合许达来创立顺为资本(目前连续创业)蔡文胜蔡文胜2008年4399游戏网、大街网、爱站网、美图秀秀、MXC抹茶交易所2013年创办隆领投资徐小平徐小平2006年 聚美优品、兰亭集势、世纪佳缘、91外教网、Wedding Diary2011年联合王强创办真格基金曾李青曾李青2007年快播、淘米网、贝瓦网、房多多、分期X2007年创立德迅投资邵亦波邵亦波
55、 2007年 安居客、宝宝树、猎聘网、折800、乐信集团2017年创立Evolve Ventures王刚王刚2012年滴滴打车、运满满、友友用车、创头条、住两天、奇点金服2021年发起设立家办觉资本吴世春吴世春2010年 大掌门/玩蟹科技、唱吧、提分网、趣店、赤子城2014年创立梅花创投吴泳铭吴泳铭2012年 锤子科技、Rokid若琪、偶尔APP氧气聊天、老友科技Tiki app2015年创立元璟资本唐彬森唐彬森2014年老虎证券、快乐童摇、换钱、元气森林2014年创办挑战者创投、孝昌水木资本王岑王岑 2018年*五爷拌面、见个面、UU汇2020年发起B资本、消费王孵化器繁华褪去,天使投资人涌
56、现了更多的新面孔近几年有过出手的新锐独立天使投资人:近几年有过出手的新锐独立天使投资人:截止日期:2024年6月30日 数据来源:IT桔子 近三年中国天使投资交易背后的个人天使投资方(部分)公司简称业务简介成立时间所在地行业融资时间金额参与的独立天使投资人硅基流动大模型/AIGC开发商2023-8北京人工智能2024/1/105000万元王慧文(前美团联创)新旦智能多模态大模型AI创企2023-5深圳人工智能2024/3/4千万元周弘扬傲图科技4D毫米波雷达研发商2023-1北京传感设备2023/8/15数百万美元李一帆一键到家到家养老服务提供商2021-8浙江宁波养老服务2024/2/816
57、00万元龚文龙(慈善家)固工机器人工业机器人研发提供商2020-12湖南长沙机器人2023/9/20数百万元陈忠平银奢inLUX奢侈品PaaS/分期服务2022-2上海消费2023/11/3数百万元李轶梵电霰科技IOT弹幕式近防系统2020-9北京安防2023/6/26数百万元 陈大年(盛大独董,掌门CEO)林堡堡中式鸡蛋汉堡连锁品牌2021-6成都餐饮消费2023/3/13数百万元陈伟星(前快的打车CEO)半区社交助理app/社交工具2021-10南京社交网络2022/9/2两百万元 陈大年(盛大独董,掌门CEO)SeaOne海之丸女性时尚品牌出海服务商2023-3深圳跨境电商2023/8/
58、8未透露天使投资人详解中国天使投资人43第四章生生不息,新一批功成名就的企业家在做个人天使投资近几年有过出手的新锐独立天使投资人:近几年有过出手的新锐独立天使投资人:截止日期:2024年6月30日 数据来源:IT桔子 近三年中国天使投资交易背后的个人天使投资方(部分)公司简称业务简介成立时间所在地行业融资时间金额参与的独立天使投资人热心肠研究院专注肠道医疗服务2017-10北京医疗2021/8/23数千万元王小川(搜狗创始人)脉族科技/脉丁亲戚/家族血缘关系网2019-11广州社交2021/3/91000万元王卫(顺丰速运创始人)中企智造院校IT学科服务商2019-8北京教育2021/3/29
59、数百万元汪林朋(居然之家创始人)teastone纯茶品牌2018-1深圳食品饮料2021/3/31数千万元曾鸣(前阿里参谋长)大眼商机连锁加盟内容/媒体平台2020-6广州企业服务2021/3/21000万元何伯权(乐百氏创始人)有料同学校园问答社区平台2019-6广州社交2021/5/8数百万元陈华(唱吧创始人)财能科技财会教育培训机构2018-12北京教育2021/5/191000万元欧阳建平(天阳宏业CEO)途柚汽车智能汽车品牌2019-7厦门汽车2021/7/19数千万元赵国权、黄伟鹏、于光东(前360高级VP)家办新智点家族办公室领域垂直媒体2020-12北京媒体2021/8/6数百
60、万元李治国(前阿里员工、挖财董事长)、李东东(前创业黑马投资总经理)悠跑科技智能电动车2021-4上海汽车2021/5/18数千万元谷俊丽、王立普、余凯(地平线创始人)御风未来电动垂直起降飞行器研发2021-4珠海智能硬件2021/5/10数千万元陈大年(盛大独董,掌门CEO)详解中国天使投资人44第四章明星投资人投资时间个人天使投资项目戴军2014年 连咖啡佟大为2015年 博思创影章子怡2016年 漂漂羽毛高圆圆2016年 花点时间(A轮)胡可2017年 芝士视频陈数2017年 小仙炖(A轮)谢晖(足球明星)2018年 口袋买房车晓2018年 今样JANEYOUNG明星个人做天使投资大多浅
61、尝辄止,且当运作机构时,其投资阶段也偏向VC明星明星&天使投资人观察:天使投资人观察:制图:IT桔子;数据来源:IT桔子 详解中国天使投资人45第四章明星发起机构机构天使/VC投资案例(部分)胡海泉海泉基金(2013年)任泉李冰冰黄晓明Star VC(2014年)杨颖AB资本(2015年)黄晓明明嘉资本(2015年)邢傲伟王丽萍等冠军VC(2015年)姚明曜为资本(2016年)天使轮A轮Pre-B轮C轮天使轮A轮A+轮C+轮天使轮B轮B轮天使轮A轮B轮天使轮Pre-A轮A轮天使轮A+轮D轮天使投资人画像解读:唐彬森天使投资人画像解读:唐彬森数据来源:公开资料,整理/制图:IT桔子 1982年
62、安徽省合肥市北京航空航天大学计算机系毕业中欧国际工商学院MBA出生时间/地点:财富累积过程:兼容并蓄兼容并蓄战略要向二级市场投资人学习,管理要向“海盗”学习,产品要向游戏公司学习。挑战巨头挑战巨头我认为这个世界没什么新概念,应该围绕老买卖去干。而选对竞争对手就是“与猎豹一起奔跑”,如果对手是个1000亿美元公司你牛,如果对手是个1亿美元公司那没用。中华有为中华有为行业前十名没有中国企业,我们应该投;每个品类的前10名都会诞生3-4家本土品牌。相信年轻人相信年轻人一代人终将老去,但总有人正年轻。职业履历 背景信息 看新闻联播、写日记不详家庭背景:教育经历:兴趣爱好:个人天使投资案例:2006年从
63、地下室创业,创立游戏公司智明星通,2014年卖掉了公司 2010年创立面向开发者的游戏发行平台“行云网”(项目失败关闭)2016年创立饮料消费品牌元气森林 2017年任蜂鸟代步车/三角洲机器人合伙人 2014年投资老虎证券 2015年投资废品回收信息化平台“换钱”2016年投资斑马精酿、元气森林 2017年投资智能扭蛋机品牌“快乐童摇”详解中国天使投资人46第四章投资理念天使投资人画像解读:王刚天使投资人画像解读:王刚数据来源:公开资料,整理/制图:IT桔子 70后不详出生时间/地点:财富累积过程:“站队论站队论”这个世界是需要站队的。我原来以为我可以不站队,后来发现你只是偶尔没站队,最终还是
64、要站队。大国博弈、大公司之间都是如此。人生就两个选择,要么让别人站你的队,要么站别人的队。天使投资像放风筝天使投资像放风筝你曾经紧紧攥着手中的线,渐渐风筝越飞越高,这是好事;如果它一直在你眼前,甚至就在脚底下,那才是失败,说明公司没做大,CEO成长得太慢。梦想能力梦想能力梦想是一种能力,每个企业家都要有自己梦想的能力,如果自己想不到,那一定做不到。投资理念职业履历 背景信息 道、术、老庄哲学不详家庭背景:教育经历:兴趣爱好:个人天使投资案例:2002年加入阿里巴巴工作10年,主管B2B、支付宝事业部 2012年投资滴滴打车天使轮 2013年投资运满满 2014年投资友友用车 2015年投资创头
65、条、住两天、奇点金服 2016年投资ofo小黄车A+轮 2017年投资宇宙沙盘 2021年创立觉资本详解中国天使投资人47第四章天使投资人画像解读:张野天使投资人画像解读:张野数据来源:公开资料,整理/制图:IT桔子 1984年 黑龙江七台河市莫斯科柴可夫斯基音乐学院硕士美国康奈尔大学MBA清华大学五道口金融学院金融硕士出生时间/地点:财富累积过程:出招要快出招要快越早期的创业者时间成本越高。你早一天给钱,他就能早一天验证这个产品,到了中后期,早一天、晚一天有什么区别。能快一定要快。系统化打法系统化打法相比个人,机构做天使投资的优势是系统化,无论从人才建设、投资策略、方法还是品牌建设上,都要摸
66、索出一条高效的、可持续的体系。不看量,重结构配置不看量,重结构配置一个天使投资人一生能遇到的好项目数量是有限的,青山资本每期基金投20多个项目,且采取大阶梯型的配置,在重点项目里面投入足够多的钱。喜爱摇滚、打碟DJ、音乐母亲是医生,父亲在国企工作,爷爷是军人,曾参加过辽沈战役、平津战役、抗美援朝家庭背景:教育经历:兴趣爱好:个人天使投资案例:在俄罗斯进行中俄煤炭贸易 在房地产行业从事过桥贷款 在东北投资大型农场搞反季节蔬菜 个人天使首秀是教育公司作业宝,一年后被一起作业收购详解中国天使投资人48第四章职业履历 投资理念背景信息 从政府、机构、个人和企业/行业这四大角色定位和回报,论证发展天使投
67、资的必要性和重要战略意义中国发展天使投资的必要性和战略意义:中国发展天使投资的必要性和战略意义:整理/制图:IT桔子 机构是天使投资行业的中流砥柱机构做早期和天使投资,除了收获财务回报,也可以得到品牌的声誉,还更容易获得政府、母基金的支持,包括出资、政策个人天使投资是天使投资行业有益的补充,有助于增加行业活力个人可以做天使投资,投资方式比较灵活,可以收获人脉和影响力政府是天使投资行业重要的引导者、管理者政府发展天使引导基金/天使母基金对当地创新产业、创投活力等具有明显带动作用天使投资是创业创新的最前线,对创新企业的扶持和帮助有重要意义天使投资是新兴行业的试金石,是企业完成市场验证的加速器行业政
68、府机构个人中国天使投资发展趋势 50第五章天使投资在中国是一个新事物,当前也遇到了一些发展瓶颈当前中国天使投资的发展困境:当前中国天使投资的发展困境:整理/制图:IT桔子 1 1个体天使投资因投资者个人财务情况等多变,且难以长久持续2 2新成立的天使机构没有过往业绩,募资难,导致市场缺乏活力3 3国内人民币基金存续期通常为5年,但天使投资周期往往超过5年,退出上有重大困难4 4天使投资过于早期,对人的判断上难以标准化,因而天使投资往往局限于熟人圈的背书,难以大规模发展5 5天使投资风险高,回报周期长,国内缺乏一个良性的发展环境6 6在项目源头这块,天使投资没有公开统一的行业信息分享平台,不同机
69、构获取项目的能力差异极大中国天使投资发展趋势 51第五章天使投资天使投资困境困境未来天使投资将走向何处,我们提出了几点思考未来中国天使投资市场的趋势走向:未来中国天使投资市场的趋势走向:整理/制图:IT桔子 长长覆盖覆盖垂直垂直化化募资募资ToGToG天使机构或被动、或主动地开始逐步走到成长期、中后期如VC阶段,目的是增强抗风险能力和竞争力。超级头部VC机构已经实现上承PE,下接种子/天使,在一级市场全覆盖。VC走向天使依靠的是资金和品牌实力,而天使走向VC需要更强的募资能力、行业研究能力。天使投资细分化、垂直化趋势背后是投资行业白热化竞争加剧的环境。一方面,医疗、区块链、元宇宙、ACG等专注
70、单一细分领域的新产业天使投资机构频繁出现,这些合伙人大多具有产业创业经验和背景。另一方面,头部早期投资机构也在逐步分化新的品牌,如险峰长青推出险峰旗云、险峰公益。地方政府在创投中的参与度越来越深,天使投资机构募资时政府和国资成为重要的LP来源。原因是天使投资具有高风险、长周期、退出难的特点,使得多数趋利的市场资金鲜少愿意投入早期投资。未来,早期天使投资更多需要政府母基金的引导,以及风险投资机制的完善,才能推动和加速创新经济的发展。中国天使投资发展趋势52第五章版权声明:版权声明:本报告内所有图表、文字以及融资数据资料,版权均属于北京岁月桔子科技有限公司所有,任何媒体、网站或个人未经本单位协议授
71、权不得转载、链接、转帖或以其他方式复制发布、发表。已经本单位协议授权的媒体、网站、在下载使用时必须注明“来源:IT桔子”,违者本单位将依法追究责任。本报告不构成任何投资建议。报告出品方:IT桔子主笔:吴梅梅统计&制图:吴梅梅、霍英贤编辑:刘晓庆排版设计:李悦数据来源:IT桔子关于我们:关于我们:IT桔子是一家新经济创业投资数据库公司,致力于收集一级市场投融资交易事件,及相关企业、人物、新闻等商业信息,形成结构化数据平台。IT桔子成立于2013年,已经过4轮融资,并于2019年被华兴资本战略投资。目前,IT桔子已经积累了25万+公司数据,13+投融资事件,1万+投资机构数据IT桔子致力于通过信息和数据的生产、聚合、挖掘、加工、处理,帮助目标用户和客户节约时间和金钱、提高效率,以辅助其各类商业行为,包括风险投资、收购、竞争情报、数据定制、行业分析等。关注IT桔子公众号,在数据中洞悉创投趋势合作媒体:合作媒体: