金力永磁-深度报告：稀土永磁龙头加码新能源赛道-210803（28页）.pdf

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1、后来日本学者首先发现镝和铽在钕铁硼晶体中扩散性很好。通过蒸镀、溅射、浸渍或涂覆等多种途径在钕铁硼磁体表面制备重稀土元素膜层，在富 Nd 相熔点以上进行高温真空热处理，使表面重稀土元素沿晶界扩散至磁体内部，在主相晶粒外部形成富重稀土元素的壳层结构，保证磁体性能的前提下大幅减少重稀土元素添加量，显著降低了成本。近年来这一特性得到广泛应用。金力永磁发明的晶界扩散技术路线具有成本低、效率高等显著优势，该技术已申请获得了国内、美国、欧盟、日本等地发明专利授权。公司在产品配方、生产工艺等方面有先进的核心技术，已具备利用晶界渗透工艺进行批量生产及高牌号产品开发的能力，公司 2020 年生产的磁钢成品中，约

2、40%应用了晶界渗透技术，扩大了公司在变频空调、新能源汽车领域的领先优势。公司 2020 年节能变频空调磁钢产品出货量可装配空调压缩机约 4100 万台，以 2020 年我国变频空调产量 8336 万台计，公司在该领域市占率达 49%。公司 2020 年新能源汽车驱动电机磁钢产品出货量可装配新能源乘用车 45 万辆，以 2020 年我国新能源汽车产量 137 万辆计，公司在该领域市占率达 33%。公司市场占有率领先的同时产品毛利率维持在行业首位，证明了公司晶界扩散技术路线成熟稳定，生产效率高、产品交付能力强。公司近年来持续加大研发投入，以客户为导向不断进行技术升级和产品差异化设计，扩大领先优势

3、。公司产品市占率高，深度绑定优质客户高性能钕铁硼永磁材料定制化程度较高，下游客户为保持其产品性能稳定性，在选定磁钢供应商时需要长时间认证、试样和验厂等过程，建立合作关系后通常不会轻易更换。同时，企业需要不断地研发投入，提升产品质量以满足下游客户不断提高的要求。因此具有较高的准入门槛和技术壁垒。公司凭借丰富的技术储备和与下游各领域龙头客户成熟的合作模式，在风电、节能变频空调、新能源汽车等领域市场占有率维持领先地位。风电领域，公司的最终客户主要是金风科技和西门子-歌美飒等，风电市场曾经是公司最大营收来源，公司在 2015-2020 年连续六年获得金风科技质量信用 5A级供应商的称号，并荣获金风科技“长期合作奖”、2020 年度“技术支持奖”。金风科技是公司第二大股东，截止 2021 年一季度末持股比例 8.5%。金风科技是国内风电设备制造领军企业，2020 年国内风电市场份额 21%，连续十年排名第一，全球市场份额 13.51%，全球排名第二，在行业内多年保持领先地位。公司与金风科技深度合作有望使公司在风电领域维持较高的市场份额， 2016-2020 年公司风电领域年均复合增速达 15.8%，2020 年公司风电磁钢产品出货量可装配风机的装机容量达 10GW。