2021年兖州煤业公司盈利能力与煤化工行业研究报告（29页）.pdf

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1、随着 2021 年全球经济复苏，海外过去十年的化工资本开支不足，供需错配致使煤化工 产品价格上涨。公司煤化工产品的售价基本随行就市。按照当前价格测算，当月公司煤化工板块税后净利润高达 3.2 亿元。根据公司财务数 据测算，当前公司醋酸，丁醇，甲醇折算的税后吨综合净利润分别为 2498 元/吨，1162 元/吨和 539 元/吨。 即使预期随着 2021 年下半年开始，需求下滑致使煤化工产品价格下跌，公司的煤化工 板块税后盈利规模也高达 20.15 亿元。受益于行业供需格局改善及公司产能的扩张，公司 煤化工业务未来有望贡献稳定利润。公司坚持“金融服务实体、实体助力金融”的战略，推进产业资本与金融

2、资本战略融 合，初步构建起实体产业、物流贸易、金融投资“三边支撑”的全球产业战略格局。该战 略规划旨在为公司发展提供新的支撑，未来将会为公司提供投资收益。 截至 2016 年底，公司已设立并控股运营 10 家金融或类金融公司，主要开展融资租赁、 股权投资、资产管理等业务。公司持有兖矿集团财务有限公司、上海中期期货经纪有限公 司、齐鲁银行股份有限公司、浙商银行股份有限公司等金融企业股份，这些金融企业运营 稳定并为公司持续贡献利润。2020 年，公司投资净收益达到 36.86 亿元，同比增长 112.54%。2010 年，兖州煤业与兖矿集团、中诚信托投资有限责任公司，于 9 月 13 日共同出资

3、设立兖矿集团财务有限公司。该公司注册资本为 5 亿元，其中兖州煤业以现金出资 1.25 亿 元，持股 25%。2011 年，兖州煤业与中国建设银行股份有限公司等 10 家公司共同出资设 立了山东邹城建信村镇银行。该公司注册资本为 1 亿元，其中兖州煤业出资 90 万元，持股 比例 9%。 2014 年，公司按所持股权比例向兖矿集团财务有限公司增资 1.25 亿元。同年公司投 资 3.75 亿元与兖煤国际合资设立中垠融资租赁有限公司，项目投资为 5 亿元，公司持股比 例为 75%。2014 年公司实现投资收益实现大幅增长达 2355 万元(2013 年为-7056 万元)。2015 年，公司按照

4、发行价格人民币 3.18 元/股，认购齐鲁银行股份有限公司 2.46 亿 股定向发行股票，持有其 8.67%股权。同时，经齐鲁银行股份有限公司股东大会审议批准， 公司委派一名董事参与其经营决策及管理。同年，公司参股投资上海中期期货有限公司， 投资金额为 2.65 亿元，参股比例为 33.33%，此外公司分别增加中垠融资租赁及端信投资控股(北京)有限公司的注册资本金 15 亿元及 8 亿元。2015 年公司实现投资收益 6.09 亿元。 2016 年，公司旗下兖州国际出资港币 20.32 亿元认购浙商银行于香港联交所首次公开 发行的 4 亿股 H 股股份，并以大宗交易方式收购了该公司 1.14

5、亿股 H 股股份，公司对浙 商银行持股比例为 2.86%。公司全资设立端信投资(深圳)和青岛端信资产管理，济南端 信明礼、端信明仁和端信明智财务咨询公司。16 年全年实现投资收益 7.62 亿元，同比上 涨 25%。 2017 年，公司拟按照 3 元/股发行价格，认购 4 亿股临商银行定向发行股票;同时， 拟按照 3 元/股的交易价格，受让临商银行现有 5 名股东转让的 3.18 亿股股份。本次交易 完成后，兖州煤业将持有临商银行7.18亿股股份，占临商银行增资扩股后总股本的19.75%。 投资金额为 21.53 亿元。 2018 年，公司以每股 4.80 港元的价格，认购浙商银行股份有限公司在香港联合交易 所有限公司增发的 4.20 亿股 H 股股份。本次投资完成后，公司持有浙商银行约 9.34 亿股股份，占本次发行完成后浙商银行总股本的约 4.99%。 2019 年，公司与兖矿集团按各自持股比例以现金方式向上海中期期货增资，公司以现 金方式向上海中期缴纳交易对价人民币 3.24 亿元(其中人民币 2.00 亿元作为上海中期增 加的注册资本金);兖矿集团以现金方式向上海中期缴纳交易对价人民币 6.48 亿元(其中 人民币 4.00 亿元作为上海中期增加的注册资本金)。