恒大高新-声学与垃圾炉防护龙头逆周期成长-190108（22页）.pdf

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1、公司有望受益于城市轨交快速发展，轨交降噪市场容量预测为百亿级。综合城市轨道与铁路建设投资未来的投资预期，我们认为 2019 年整个轨道交通投资额将会达到 1.4 万亿元，基于轨道交通建设项目预算中声学降噪工程支出占比约为 1%2%，我们预计轨交降噪市场在 140 亿到 280亿。 整个噪声与振动污染防治行业总产值将在 380 亿到 400 亿之间。降噪市场从 2007 年到 2012 年的持续攀升，后受到下游产业影响有所下降，直到 2015 年之后才逐步回暖。2017 年行业总产值约为 135 亿元，其中噪声控制工程与装备约 71 亿元。2017 年全国从事噪声与振动控制相关产业和工程技术服务

2、的企业总数约 600 家，从业总人数接近 2 万人；专业从事噪声与振动控制相关产业、年产值超过亿元的专业企业已有 30 余家、主营业务收入超过2000万元的规模以上企业达110余家。考虑建筑声学、工业降噪和轨道交通降噪的预期总投资量，在 2019 年，整个噪音污染治理市场的规模有望达到 380 亿到 400 亿之间。公司主要竞争对手概述及其财务数据。目前说，恒大高新是主板上市企业中唯一一家进行声学降噪业务的公司，目前国内声学降噪公司比较大的主要位于新三板其中有：（1）绿创声学（834718）：2004 年成立，起步较早，主要业务分别为降噪减振产品、噪声治理工程承包和技术服务业务，2016 年收

3、购 IAC，其曾是全球最大的噪声和声学控制产品、设备和测试设备供应商。（2）三元环境（833347）：主营噪声治理服务，为下游电力、石化、冶金、水泥、市政、轨道交通等大型噪声污染行业的客户提供噪音治理方案。根据三元环境公司公告，拟投资 275 万元与中海油安全技术服务有限公司成立天津中海安元环境科技有限公司。（3）常荣声学（832341）主要业务分为专业设备制造，主营声波除尘与降噪材料开发，并提供降噪技术服务。（4）正升环境（872910）。2018 年新三板挂牌，公司主营声环境质量控制暨噪声与振动污染防治专业服务。我国城镇人口持续增长，产生垃圾数量不断上升。我国城镇人口持续扩增，居民生活趋于

4、城市化。我们国家每年城镇常住人口是以每年超过2000 万的速度在增长。按照联合国的统计数据，未来的十年，预计中国还会每年增加 2000 多万的常住人口。城镇人口的增加就意味着垃圾的产出地从农村这些分散的地区聚集到了城市，所以城市的垃圾处理问题也日益严重。根据观研天下发布的报告，2018 年我国城市与县城垃圾清运量预计将达到 3.09 亿吨。政策先行，无害化处理成为重点。2016 年 12 月国家发改委、住建部印发“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划，规划中明确提出两点，第一点要大幅度提升城市城镇生活垃圾无害化处理能力，从十二五的 75.8 万吨/天提升到十三五的 113.87 万吨/天，增幅接近 50%；第二点是明确改变以往以填埋为主的方式，因为填埋容易造成二次污染，而变成以焚烧发电为主的处理方式。目前垃圾处理方式以填埋为主，焚烧占比快速增长。