杉杉股份-杉杉偏光片业务浅谈：杉金起航-210708（18页）.pdf

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1、我国将发展 OLED 技术，提升产能。OLED 技术在韩国较为成熟，产能也相较于日本和中国较高。近年，国内 OLED 产能呈增长趋势。预测到 2022 年将达到 50%。目前，韩国仍是 OLED 产业龙头，中国与日本市场正在扩张，提升 OLED 产能，扩张国际市场。OLED 或将替代LCD，成为面板首选材料。但技术含量高，需要时间提升其普及性与应用广度。预计未来几年 LCD 将成为主流，OLED 技术将逐渐成熟，市场份额将迅速增长，二者并存于市场之中。OLED 电视面板出货量高速增长，预计未来将成为主流。2016 年至 2019 年 OLED 大尺寸电视面板出货量持续增长，特别是 55-65

2、英寸的面板。需求稳定增长，预计未来 OLED 使用情况将更为普遍，占领一定市场份额。偏光片是显示面板的重要组成原材料，偏光片约占液晶面板总成本的 10%左右，属成本占比较高的单种显示材料。从下游应用市场来看，大尺寸 TFT-LCD 领域占据最主要比重，市场份额超过 70%。偏光片的基本结构较为复杂。偏光片基本结构包括：最中间的 PVA(聚乙烯醇)，两层 TAC(三醋酸纤维素)，PSA film(压敏胶)，Release film(离型膜) 和 Protective film (保护膜)。其中，起到偏振作用的是 PVA 层，但是 PVA 极易水解，为了保护偏光膜的物理特性，因此在 PVA 的两侧

3、各复合一层具有高光透过率、耐水性好又有一定机械强度的(TAC)薄膜进行防护，这就形成了偏光片原板。市场准入门槛较高。偏光片产线通常分为前端与后端工艺产线，前端工艺产线主要完成核心膜材的压合，生产中对工艺参数要求较高，是偏光片生产的核心部分，具备一定的壁垒。其毛利润水平在 LCD 产业链中居于较高位置，市场准入门槛较高。偏光片市场主要被日韩垄断，但中国市场正在增长，下游需求推动偏光片国产化。我国偏光片相对于日本、韩国和台湾发展较慢。由于偏光片技术门槛较高，导致市场集中度也非常高，主要被日本和韩国厂商占领，例如：LG 化学、住友化学、日东电工、三星 SDI 等几大厂商。在 LCD 的市场竞争方面主要是 LG 化学、住友化学和三星 SDI，全球市场占有率接近 90%，在中国市场的占有率超过 90%。偏光片属于技术密集和资金密集的行业，盈利性好，具有较高技术壁垒。偏光片的主要性能指标有外观指标，光学性能和耐久性指标三个方面。外观偏光片的外观指标包括表面平整度、外观欠点数量等，对偏光片产品在贴片过程中的利用率产生比较直接的影响，包括材料选择、生产工艺、运输存储、存放环境等。光学性能包括分别是偏振度、透光率、防紫外线性能等，一般应用偏振度与透光率比较高的产品，从而促进 LCD 显示器件显示质量及效率的提升，充分减少能源损耗。偏光片耐久性能指的是偏光膜耐久性，以及压敏胶粘合剂的耐久性。