2021年广发证券公司盈利能力与投行业务分析报告（20页）.pdf

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1、得益于参控股公募基金业绩大增以及私募基金管理业务爆发式增长，2020 年投资管理业务是公司业绩增长最大增量。券商资管方面，2020 年广发资管净利润 9.2 亿元，同比-2%，管理规模由 2972 亿元微幅提升至 3040 亿元;公募基金业务方面，公司分别持有广发基金和易方达基金 54.53%和 22.65%的股权;两家公募子公司 2020年净利润分别为 18.2 亿元和 27.5 亿元，分别同比+54%和 59%;私募基金管理业务方面，广发信德净利润 9.2 亿元，同比+321%。投行业务否极泰来2014-2017 年期间，广发证券投行业务行业排名靠前，其中 14 年投行业务收入行业排名第

2、2,15 年由于股市巨大波动后 IPO 暂停以及公司项目结构等原因排名有所下滑，但排名仍居第 6。2018 年以来股权融资业务向新经济、先进制造、人工智能、生物医药等具有自主核心技术的行业集中，客户结构逐渐向大型国有企业、头部民营企业或领先新经济企业集中，中国存托凭证(CDR)、科创板等新政策的陆续出台也引导优质客户不断流向头部券商或特色券商，公司过去以中小企业为主的业务模式受到较大冲击，公司股权融资业务出现较大下滑，2018 年投行业务收入排名第 8，较 2017 年的第 3 名下降5 名。其后公司通过调整组织架构、优化绩效考核分配机制、加大公司经营管理层牵头服务战略客户等方式提升公司服务的

3、结构和质量，优化了客户结构。但其后公司投行业务遭遇康美药业风险事件，2020 年 7 月 10 日，公司相关人员收到行政监管措施事先告知书，广东证监局对公司采取责令改正、暂停公司保荐机构资格 6 个月、暂不受理公司债券承销业务有关文件 12 个月及责令限制高级管理人员权利的行政监管措施。公司投行业务停滞，全年投行业务营收 6.49 亿，同比-54.89%。其中IPO承销金额43.94亿元，同比-50.96%，市占率降低2.62pct至0.96%。核心债券融资金额 401.4 亿元，同比-38.06%，市场份额降低 1.48pct 至 0.85%。广发证券按照内部问责制度对责任人员进行内部问责，建立健全和严格执行投行业务内控制度、工作流程和操作规范，以提升投资银行业务质量。2021 年公司股权承销及公司债承销分别于 1 月及 7 月恢复。协会数据显示目前公司保荐代表人 169名，行业排名第12;IPO排队企业106家，其中郎酒与百合生物预计21年IPO重新推进， 2021 年公司投行业务有望实现恢复性增长。