【研报】汽车行业：短期关注芯片短缺改善长期布局结构性机会-210615（41页）.pdf

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编号：40365

2021-06-16

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芯片短缺影响有限，预计 2021Q3 有望迎来供给拐点。根据 IHS Markit 预测，2021年芯片短缺将影响全球轻型车产量约 120 万辆，其中 Q1/Q2/Q3 分别有 10/130/10万辆供给受到影响，四季度有望增加 40 万辆供给。虽然芯片短缺将在二季度进一步凸显，但是伴随芯片供应商产能逐步提升，芯片供给拐点有望在 Q3 出现。我们维持年初 2021-2022 年全球汽车行业将迎来恢复性增长预期，考虑到芯片短缺影响，分别下调 2021 年增速及上调 2022 年增速至 10.4%和 10.6%。当前，连续三年下滑导致当前我国汽车销量基数已经很低，汽车消费政策不断出台，2021年我国汽车销量有望迎来正增长，预计增速在 5%左右。此外，2020 年伴随疫苗逐步推广以及海外疫情得到缓解，欧美汽车行业有望快速恢复。从目前的情况来看，美国及欧洲主要国家均有望在 2021-2022 年实现正增长。综合来看，我们预计全球汽车销量 2021 年有望同比增长 10.4%，2022 年有望同比增长 10.6%。2023-2030 全球汽车销量或将进入低速增长期，预计 2023-2025 销量 CAGR 约为2.4%，2026-2020 销量 CAGR 约为 2.1%。

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