2021年社会服务各子行业竞争格局与经营状况分析报告（43页）.pdf

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1、三是行业分化加剧，集中度预计进一步提升。疫情对教培机构冲击较大，2020年上半年很多小的线下教培机构倒闭，下半年部分大中型机构也逐步表现乏力。结合民办教育培教委数据，近 30%的教培机构表示可能倒闭，37%企业经营暂停，影响很大。龙头优势则预计进一步强化：1)龙头可暂时线下转线上，部分支撑销售并有助于后续转化为线下学员，而小机构缺乏线上教学系统及经验;2)龙头资金实力相对更强，尤其是已上市企业，例如中公教育拟定增募资 60 亿元、猿辅导 2020 年融资 28 亿美元等，既能支撑其渡过暂时难关，又能支撑其逆势扩张。预计行业集中度将进一步提升。四是竞争格局变化，中公在公考快速增长以及多品类发展支

2、撑下仍稳居行业第一，但粉笔等竞争对手近两年快速崛起。经营方面，根据多知网、36Kr 等报道，粉笔 2020 年实现流水 42 亿(2019 年 16 亿左右)，实收 20 亿+，其中线下占比为主，公考培训占比约 8-9 成。截至 2021 年 2 月，粉笔在全国已经建成线下学习中心 396 家。而在 2020 年年初，粉笔只有 30 个教学点。与之相对应的，粉笔的员工规模也在不断扩大，从2020 年初的3000 人扩张到目前的1.8 万人。粉笔的快速扩张，主要得益于以下几点：一是资金支持，近两年猿辅导融资支持以及今年 2 月粉笔独立融资 3.9 亿美元;二是线上流量优势，粉笔从 14 年构建线

3、上题库至今积累了 4800 万的用户流量，可为其线下业务导流，同时支持线下渠道布点;三是其之前的高性价比课程积累了良好口碑;四是服务质量优。但随着粉笔的快速扩张，总部分校管理体系、教研体系、师资培训管理体系等的搭建也将面临一定挑战。我们预计短期粉笔预计仍将维持较快扩张态势，但中长期的发展尚需观察，与其管理、教研体系的表现息息相关。整体来看，公考行业从不乏竞争者，也有很多名师脱离公司自主创业，但几经沉浮仅有中公、华图、粉笔等脱颖而出，具有一定规模。目前中公仍是业内绝对龙头，2020 年总收入 112 亿，其中公考培训收入 63 亿;华图次之，收入估算小几十亿;粉笔增长快速，收入 20 亿+。我们预计在中公、粉笔等的参与下，行业蛋糕有望进一步做大，而在原有参与者的教研、师资、管理体系等优势下，若没有新的商业模式突破，竞争格局方面则有望形成一超(中公)多强(华图、粉笔等)格局。五是鼓励社会力量办学，政策持续利好职教培训。2005 年以来，职教行业一是定位不断强化提升，二是鼓励社会力量参与职教办学主基调不断明确。2019 年底职业教育法修订草案(征求意见稿)明确职业教育“由政府举办为主向政府统筹管理、社会多元办学的格局转变”的要求。2020 年疫情压力下，稳就业居首，政策有望持续利好。