【研报】电子元器件行业深度报告：汽车电子、物联网带动MCU需求快速成长芯片缺货潮有望加速国产化进程-210425-三个皮匠报告

1、公司成立于 2005 年，始终致力于各类存储器、控制器及周边产品的设计研发，并在韩国、美国、日本等地通过产品分销商为客户提供优质便捷的本地化服务。公司产品为 NOR Flash、NAND Flash 及MCU，广泛应用于手持移动终端、消费类电子产品、个人电脑及周边、网络、电信设备、医疗设备、办公设备、汽车电子及工业控制设备等各个领域。受益于 5G 技术的快速发展以及集成电路产业国产替代进程的不断深化，叠加人工智能、物联网和虚拟现实的出现，集成电路产品的市场需求不断扩大。公司主要产品闪存芯片、微控制器和传感器销售额不断上升。自 2019 第三季度公司 Nor Flash 市场份额提升到18.3%

2、，排名全球第三后，公司陆续推出NAND Flash 和MCU。目前公司产品已形成“存储(NOR/NAND Flash、DRAM)+控制(MCU)+传感(思立微)”的战略布局。公司 2019 年收入为 32.03 亿元，其中存储芯片销售收入 25.56 亿元，收入占比 79.79%，微控制器产品 4.44 亿元，收入占比 13.85%，传感器产品2.03 亿元，收入占比6.34%，其他业务收入 0.01 亿元，收入占比0.02%。公司 2019 年公司实现营收 32.03 亿元，同比增长 32.02%;归母净利润 6.07 亿元，同比增长 49.88%。2019 年毛利率40.51%，同比下降2.26pct。2019 年公司经营活动现金流净额 9.67 亿元，占营收比例30.2%，占比略有提升。公司业绩上升主要受到市场需求增加、产品结构优化，以及上海思立微并入合并报表影响。2020 年前三季度公司实现营收 31.74 亿元，同比上升44.02%，归母净利润6.73 亿元，同比上升 49.65%，剔除预收账款的资产负债率 14.93%，相比 2019 年显著下降显，偿债能力大幅提升。

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