2021年资产管理下银行业理财重点策略发展趋势分析报告（37页）.pdf

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1、2021年深度行业分析研究报告#page#CONTENTS目录1.资产管理视角下的银行理财2.银行理财发展跟踪：兼程并进，初结成果3.全产品线布局：基于三家代表机构4.重点策略分析5.总结与展望#page#1.资产产管理视角下的银行理应#page#1.1市场空间：全球财富规模近10年复合增速超过6%过去20年的全球财富增长2506.2%2001504.5%10050年年每6661年第件诺福8在第R馆院8S8心心心S5S57增速2.580.2%7.5%0.8%9.6%1.2%9.2%9.49.8%8.65.9%-8.1%7.0%2.97.6%B.57.6%4.15.97.76.0%5.0%4.6

2、5美债10Y4.6%4.0%4.3%4.3%4.8%3.783.33.2%2.8%1.8%2.4%2.5%2.1%1.82.3%2.9%2.1%过去20年的全球财富总体保持上升超势。1999年-2009年，经历了互联网泡沫、次贷危机等考验，十年复合增速仍达4.5%；2000年-2019年，在无风险收益率中柜持续下降的背景下，年化复合增长率（CAGR）为6.2%预计在2019年-2024年复合增速为3.2%。（根据波士顿咨询预测，中性情景）#page#1.1市场空间：中国是全球财富版图中的重要增量全球财富版图的历史结构变化及未来增速展望北美洲2019年2015年各地区的财富增长预测口欧洲各情景的

3、年复合增长率中国18831%2019-2024（）1833782019年全球总财富（万亿美元】口亚太地区6（除中国）9口印度1000-0.6北美2.03.719%口拉丁美洲物器48162.63.624%30%口非洲4215.16.47.4（不含日本）日本18176-1.40.3拉美56426957全球财富的结构版图：大洋湖47435.667欧洲和北美洲仍然在世界财富市场中占据重要位置；中东4234435.6中国在世界财富中占比显著提升。东欧和中亚375.46.5展望未来5年，各地区的财富增速仍将出现分化。非洲164.05.261数据来源：波士顿咨询、瑞士信贷银行、中信证券研究部；1、2、3分别

4、代表快速反弹、缓慢复苏、持久破坏的预测情景注：所有年份数据均以2019年本地汇率换算为美元，以排除汇率波动营销#page#1.1市场空间：中国居民金融资产配置比例仍低2019年城镇家庭非金融资产配置情况从城镇居民角度看，2019年城镇家庭以非金融资产配置为主，占比79.6%住房59.10%，其中又以住房为主要配置资产，占比总资产59.1%。其他，79.60%88其他配置于商铺、汽车、厂房设备等。商铺，6.80%金融资产占比较低，为20.4%厂房、设备等经了汽车，5.20%营性租赁，6.10%金融资产配置方向更为分散。资料来源：中国人民银行、中信证券研究部银行理财、银行定期存款、现金互联网理财产

5、品，1.20%其他金融产品，0.50%等低风险资产配置超六成。债券，1.20%股票、基金、债券等金融产品配基金，3.50%银行理财、资管产品、信置比例不高。股票，6.40%托，26.60%保险产品，6.60%一借出款，6.70%一公积金余额，8.30%银行定期存款，22.40%现金及活期存款，16.70%资料来源：中国人民银行、中信证券研究部#page#风险偏好整体超于下降1.2财富配置特征：2015-2019年中国高净值人群境内可投资资产配置比例从高净值人群角度，储蓄现金比例逐年攀升总体可投资资产的分配%（15-17）（17-19）受经济形势影响，高净值人群对比例变化比例变化100%资产流动

6、性要求更高。1%59口其他境内投资-2%5%口投资性房地产投资机会少，没有实现资产完全80配置。-2%口保险（仅寿险）2%-8%15%公募基金银行理财吸引力明显降低60-12%4%口股票随着资管新规出台，银行理财逐402%口信托产品-4%渐打破刚性兑付，高净值人群配置比例降低。-2%口债券3%2015%口银行理财产品上14%1股票、公募基金配置回调4%16%口储蓄以及现金较2017年，高净值人群在股票201520172019和公募基金方向的配置边际略有最大单一25%26%24%增长。资产占比资料来源：招行&贝恩、中信证券研究部#page#1.2财富配置特征：风险偏好整体超于下降不同高净值群体的