【研报】交通运输行业周报：民航Q1大幅减亏3月旅客量超19年同期（18页）.pdf

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1、行业研究证券研究报告兴业证券交通运输交通运输行业周报（4.10-4.16）民航Q1大幅减亏，3月旅客量超19年同期推荐（维持）2021年04月18日行业周报投资要点重点公司EPS预测本周行情回潮。本周（4.12-4.16）上证指数跌0.70%，交通运输板块跌1.61%评级重点公司20E21E交通运输板块跑输指数，个股中储股份、龙洲股份、五洲交通等涨幅居前。本周要闻。1）4月16日，民航局召开4月例行新闻发布会，介绍3月及一季春秋航空-0.891.66买入度民航安全生产运行情况。2）菜乌驿站的淘宝包裹北上杭可免费送货上门。报吉祥航空买入-0.230.27航运高频数据跟踪。本周四BDI收2323点

2、，周涨11.3%；油运VLCCTD3C-TCE收1483美元/天；本周五集运CCFI指数收1854点，周跌0.2%，欧州运价指韵达股份0.821.05审慎增持数周跌1.1%，美西线运价指数周跌0.9%。航空数据跟踪。受节假日影响，上周（4.05-4.11）需求快速恢复。从航班量上东百集团0.370.56审慎增持看，目前航班量已回到去年10月的高点，日均航班接近13536架次，环比上山东高速0.400.71买入周上升3.85%，从利用率上看，全行业利用率持续恢复，宽体机从春节的2.3中远海控0.81*1.71审慎增持恢复至6.6，较上周上升0.3小时。窄体机由春节时的5.8恢复至7.5，较上周中

3、谷物流1.65*1.81审慎增持上升0.2小时。*为实际值快递月度数据跟踪。2月行业需求维持高位，均价环比回升：2021年2月全国快递业务量46.18亿件，同比增长67.01%（2021年前2月+100.31%）。全国快递行业收入515.7亿元，同比增长41.52%（2021年前2月+59.94%）。相关报告近期重点报告。华夏航空业绩快报及一季度业绩预告点评：支线模式抵御疫行业周报（4.3-4.9）东航“前情抚动，20年业绩逆势增长中远海控2021年一季报预增点评：2021Q1运程万里”上线，旺季票价可期价继续大幅提升，公司业绩大幅增长中谷物流年报点评：发展势头良好，行业周报（3.27-4.2

4、）：空城改革2020年净利润同比增长18.8%中国国航年报点评：疫情及投资损失大幅拖或将突破，国内疫苗接种加速累业绩，未来有望受益国际航线恢复弹性行业周报（3.20-3.26）：国内疫本周观点：展望2021年，疫情扭转+需求改善+供给葵缩将迎来航空行业拐苗接种加快，大兴免疫屏障初成点。运力剪刀差+枢纽机场运能集中投放，十四五是春秋航空、华夏航空、吉行业周报（3.13-3.19）：夏秋航祥航空等高运营水平民营航企的黄金期。顺丰控股控股嘉里物流有望进入发季航班计划退出，大兴转场基本展的3.0新阶段，即以干线运力和网络是基本盘，toB业务和toC业务协同完成发展，中距、长距快递优势明显，时效件边界扩

5、张，成本端持续改善，有望独占高端快递红利。（1）航空机场板块：十四五是优质航企的黄金期，航空机场板块是为数不多仍在低位的核心资产，伴随需求回升，21年将是下一轮航空周期的起点，底部布局正当时，安全边际高，未来弹性大。a品种推荐：春秋航空、华夏航空、美兰空港；品种推荐：吉祥航空、中国国航、东方航空、南方航空、白云机场、首都机场。（2）公路铁路板块：类债资产开启上行通道，高速公路稳健性凸显，业绩成长及确定性角度推荐招商公路、山东高速、宁沪高速、粤高速、京沪高铁。（3）快递板块：增长空间大且规模化竞争进入后期，高端化、头部化集中趋势加快，推荐政策利好明显、业务量大幅增长的顺丰控股，和电商快递龙头韵达

6、股份。（4）航运板块：中长期看，若集运公司能够理性订造新船集运行业供给增速趋缓，集中度提升带来市场结构改善，在需求正常的情况下，行业中长期趋势向上，建议择机配置中远海控。（5）供应链板块：关注跨境电商、物流等相关供应链龙头。关注华贸物流、东百集团、物产中大、建发股份。推荐组合：春秋航空、吉祥航空、顺丰控股、华贸物流、韵达股份、东百集团、山东高速、中远海控、中谷物流风险提示：汇率、油价大幅波动，一次冲击后需求恢复低于预期、海上安全事故，电商增速下滑，中美贸易谈判结果低预期，全球经济及贸易形势恶化请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明#page#page#兴业证券行业周报报告正文1、本周交通运输板