【公司研究】晓鸣股份-源起西北中国蛋鸡产业生物安全第一品牌.pdf

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1、我国蛋制品加工比例全球落后，加工行业升级将推动鸡蛋需求量。我国鸡蛋产量在全球范围内稳居第一，2018 年占全球鸡蛋总产量的 37.5%。根据中国农业信息网，目前国内蛋类消费还是以带壳鲜蛋为主，加工蛋制品所占比例仅为 5%左右，远低于西方发达国家。此外，我国加工蛋制品又以传统制蛋为主，例如咸蛋、皮蛋等，用于液蛋和蛋粉等深加工的比例更低。随着消费和技术升级，蛋制品加工的市场规模有望逐渐扩大，届时或将刺激鸡蛋需求量进一步提升。 蛋鸡养殖模式各异，行业格局仍较分散蛋鸡养殖模式各异，自主养殖和委托养殖并存。不同规模的养殖场会采取不同的生产方式，蛋鸡行业养殖经营模式可分为自主养殖模式和委托养殖模

2、式两种类型：自主养殖模式需要大量的资金，通过自建工厂、雇佣工人进行工厂化管理，优点是可以完全掌控生产过程，保证良好的产品质量。目前我国祖代蛋种鸡养殖全部采用自主养殖模式，父母代蛋种鸡和商品代蛋鸡养殖则以自主养殖模式为主。委托养殖模式则可以具体分为“公司+农户”和“公司+基地+农户”两种模式，前者是指企业与农户签订委托生产合同，企业统一提供雏鸡、饲料、疫苗等材料，并提供技术支持，定期向农户收购种蛋或鲜蛋，该模式下企业对养殖过程控制力度有限，产品质量稳定性较差;而后者则是在前者的基础上，利用基地将分散的农户集中起来管理，相较于前者更可控。目前中小规模种鸡场和部分商品代蛋鸡养殖企业使用这一模式。行业格局仍较分散，规模化提升空间较大。我国商品代蛋鸡养殖行业整体仍以中小规模养殖场(户)为主。根据公司招股说明书援引中国畜牧兽医年鉴(2018 年)，2017年我国存栏规模 10 万只以上的养殖场(户)占比仅为 0.6%，而存栏规模在 1 万只以下的小规模养殖场(户)数量可达 17 万家，占比近 80%。2010 年以来，我国大规模养殖场(户)数量呈现明显上升趋势，中小规模养殖场(户)数量则明显下降，行业养殖水平整体提升。