【公司研究】迈瑞医疗-公司深度报告：“迈”向全球“瑞”不可当-210409（85页）.pdf

《【公司研究】迈瑞医疗-公司深度报告：“迈”向全球“瑞”不可当-210409（85页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【公司研究】迈瑞医疗-公司深度报告：“迈”向全球“瑞”不可当-210409（85页）.pdf（82页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、全球疫情未得到全面控制，抗疫产品仍有需求。目前海外疫情仍然较为严谨，时有反复爆发的现象，但新增增速有所放缓。截至 3 月 19 日 24 时，全球除中国外累计确诊病例 1.2229亿例，全球死亡病例 269.8 万例，死亡率 2.21%，国际市场对监护仪、呼吸机、输注泵、新冠试剂、便携超等抗疫产品的需求短期内仍将维持较高水平。得益于全球主要国家疫苗接种有序推进，1 月以来全球新增新冠患者增速有所放缓，截止 2021 年 3 月 18 日的接种量来看，全球已经接种疫苗 4.1 亿剂，接种率 5.26%;其中中国接种量 6498 万剂，接种率 4.51%;美国接种量 1.16 亿剂，接种率 34.

2、6%，后续有望逐步进入后疫情时代。后疫情时代，国内外医疗补短板带来持续增长机遇。新冠疫情对全球各国医疗卫生体系造成了巨大挑战，疫后加大医疗投入势在必行，为公司带来发展新机遇。在疫情过程中，以迈瑞为代表的国内厂商凭借良好的产品性能在全球树立中国优质医疗品牌的良好形象，品牌影响力和认知度均得到极大的提升，实现了全球众多高端空白客户群的突破。此外，在疫情造成全球经济下行压力的背景下，在新兴市场国家，国产器械性价比高的优势进一步显现。1)海外：欧盟提出 7500 亿欧元的复苏工具 Next Generation EU，将设立新的 EU4Health方案，于 7 年内投入近百亿欧元加强卫生部门建设。英国

3、提出 15 亿英镑用于医院及相关设施的维护和扩建，修复国民医疗系统。意大利、西班牙、法国、德国等国家分别计划在卫生领域投入数十亿欧元，其中 ICU 床位为建设重点。发展中国家在新冠疫情中暴露的医疗短板更为严重，加大医疗卫生投入为发展趋势。考虑到目前海外疫情仍未得到较好的控制，我们预计随着疫苗接种海外疫情逐渐控制以后，海外市场的医疗的医疗补短板将逐渐落地，有望为公司 2022 年以后带来较多的监护线订单。2)国内：新基建预计带来监护仪、呼吸机市场百亿增量。2020 年 5 月，国家发改委等部门公布公共卫生防控救治能力建设方案，方案着力提升重大疫情防控救治能力短板。方案提出，每省份建设 1-3 所重大疫情救治基地;对医疗机构进行改扩建，提高 ICU 病床数量。7 月，发展改革委安排 456.6 亿元支持全国 31 个省加强公共卫生防控救治能力建设，到目前 2021 年初，国内医疗新基建正如火如荼展开，作为抗疫设备龙头，公司有望持续受益。据测算，国内医疗新基建方案将为监护仪、呼吸机市场带来约百亿增量，按份额预计将为公司带来约 50 亿收入，有望在未来 23 年逐渐体现。