【公司研究】恒玄科技-股权激励彰显信心AIoT龙头有望迎来持续高成长-210326（24页）.pdf

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1、不断创新，比肩国际芯片巨头公司在蓝牙、WiFi 音频芯片领域，行业内企业包括高通、联发科、瑞昱、博通集成及珠海杰理等。在品牌客户中，公司主要与高通及联发科竞争。高通及联发科均为全球知名IC设计巨头，产品线丰富。受益于智能物联网市场的快速发展，蓝牙及 WiFi 音频产品成为两家公司产品线的重要组成部分。高通：收购CSR，陆续推出多款智能音频平台芯片。高通从事于数字芯片设计等，含移动处理器、芯片组、基带芯片、调制解调器。2019 营收 146.11 亿美元，净利润 43.86亿美元。2015 年高通收购了英国半导体公司CSR。CSR 在蓝牙、GPS、音频、影像等方面拥有较强的技术实力。收购后高通已

2、陆续推出了多款智能音频平台芯片，以支持多种主要音频生态系统。除处理器、RF 组件、蜂窝调制解调器外，蓝牙及 WiFi 为高通重要的产品线，应用于无线音频、可穿戴设备、智能家居及智慧城市等领域。联发科：收购络达，并入其蓝牙音频芯片产品线。专注于无线通讯及数字多媒体等技术领域，提供芯片整合系统解决方案，包含无线通讯、高清数字电视、光储存、DVD 及蓝光等相关产品。2017 年联发科收购络达，蓝牙音频芯片是络达主要产品线之一。双方产品运用在相似的消费电子产品中，收购后双方整合资源共同拓展物联网市场。联发科2019 营收2462.22 亿新台币，税后净利 232.04 亿新台币。智能音频相关产品为联发

3、科及旗下络达的重要产品线。瑞昱：成立于 1987 年，总部位于中国台湾，为台湾证券交易所上市公司，是知名的 IC设计公司。瑞昱产品涵盖通讯网络、计算机外设及多媒体集成电路，应用领域广泛。2019年瑞昱营业收入 607.44 亿元新台币，净利润 67.90 亿元新台币。博通集成：主营业务为无线通讯集成电路芯片的研发与销售，具体类型分为无线数传芯片和无线音频芯片。博通集成目前产品应用类别主要包括 5.8G 产品、WiFi 产品、蓝牙数传、通用无线、对讲机、广播收发、蓝牙音频、无线麦克风等。上述产品应用在蓝牙音箱、无线键盘鼠标、游戏手柄、无线话筒、车载ETC 单元等终端。珠海杰理：主要从事射频智能终

4、端、多媒体智能终端等SoC 的研究和开发。其产品主要应用于蓝牙音箱、蓝牙耳机、行车记录仪、视频监控器、无人机摄录机、智能语音玩具、便携式音箱、车载音响、血压计等智能终端产品。在Type-C 音频芯片领域，公司的竞争对手主要为Synaptics(新突思)及Cirrus Logic (凌云)。Synaptics：全球领先的定制人机界面半导体产品解决方案的开发商和供应商，解决方案使人们能够更容易和直观地与各类移动计算、通信、娱乐和其他电子设备进行交互。 Synaptics 推出各类产品解决方案，其中AudioSmart 产品提供了模拟、混合信号和数字信号处理器或 DSP 技术，用于高保真语音和音频处理。AudioSmart 产品用于高性能的个人语音和音频解决方案支持 Type-C 标准的主动降噪耳机。Cirrus Logic：专注于研发适用于音频和语音信号处理应用的低功耗集成电路，其产品覆盖整个音频信号链(从信号捕获到回放)，为全球高端智能手机、平板电脑、数字耳机、可穿戴设备和新兴智能家居应用提供创新产品。