【研报】建材行业渠道变革之专题3：渠道再选择功能建材的装配式集中-210311（18页）.pdf

上传人：云闲

编号：31683

2021-03-12

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1、我们于 2019 年在行业重磅深度报告变革中成长，之渠道“降维打击” 之中论及消费类建材流量入口端的第一次变革：精装房与地产集中度的提升促使集采赛道高成长更具确定性(B 端占比提升)，功能性建材龙头将获超额成长，且随着议价能力的提升利润率及现金流将迎改善。集采业务更确定的高增长源于两种“杠杆效应” ：一、中央政策鼓励并推动住宅精装修的落地，而地方政府与地产商的执行更进一步带来的“杠杆”。住建部“十三五”规划提出 2020 年全国新开工全装修成品住宅要达 30%，而东南沿海及西南核心经济地带的具体执行目标远高于国家标准，甚至部分省市地区提出100%精装修的规划。而地产企业在精装修之中

2、有利可图，亦存在动力推动精装修渗透落地。因此我们观察到，奥维云网数据显示，2019 年精装修比例即达 32%，提前跨越住建部规划目标。二、精装边际渗透市场与品牌建材目标市场高度重合带来的“杠杆”，导致品牌消费建材的有效流量加速向 To B 的集采环节集中。精装修渗透的方向为从高线向低线城市扩散，而对于品牌建材商，有效市场为具备消费能力及品牌意识强的地区，因此精装修“由高到低”的边际渗透大部分与品牌建材企业相重合，因此形成了较大的杠杆效应。与此同时，下游地产集中度提升加速了“品牌建材”的渗透。对于龙头房企而言，装修质量对自身声誉影响较大，集采端存动力与拥有品类全，供应能力稳定，仓储物流体系成熟，工程服务经验多以及品牌口碑好的具“工程基因”的龙头建材企业合作。

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