【公司研究】威派格-智慧水务细分行业龙头！21年有望多点开花！-210228（21页）.pdf

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1、在研究智慧水务行业的过程中，一定要把因为智慧水务平台带来的设备升级市场计算进去。我国智慧水务行业的发展尚处在探索阶段，行业保持稳定增长势头，而目前行业的集中度非常低，未来行业高增速的同时龙头企业市场提升逻辑也非常清晰。根据我们东吴研究所测算，智慧水务平台+智慧水厂设备+管网改造设备（二次供水设备、水表等）行业空间超 3000 亿。 智慧水务平台市场空间：我们预计智慧水务平台的行业空间在千亿级别。根据前瞻产业研究院预计，2020-2023 年我国智慧水务平台的行业市场规模将达到125.51、159.4、 199.25、251.05 亿元，而龙头公司市占率仍然非常低，根据我们预计威派格2

2、020 年智慧水务板块的收入在 1 亿元左右，市占率不到 1%根据企业猫统计数据，截至2020H1，我国存续、在业状态的智慧水务企业约有840家，其中，企业属于制造业的企业数量达413 家，属于信息传输、软件和信息技术服务业的企业达到 222 家。智慧水务广阔的市场空间吸引了很多头部互联网企业纷纷加入， 2019 年 12 月，华为技术有限公司和平安国际联合体中标深圳市智慧水务一期工程，中标价 4.46 亿元，刷新智慧水务行业中标金额峰值；2020 年 1 月，腾讯云与粤海水务及其旗下智慧水务平台科荣软件达成战略合作，双方在智慧水务领域展开合作，推进水务行业数字化转型。智慧水务不是一套简单的设

3、备，而是完整的解决方案和服务体系，需要关注三个层次，设备层（表计、传感器、执行器等）、数据传输层（数据的网络接入问题）以及平台层（云、大数据、数据挖掘、数据建模、控制策略等）。智慧水厂（装配式水厂）设备市场空间：目前多家智慧水务企业陆续推出了自己的智慧水厂一体化设备，用于解决乡镇用水或小型城市用水。由于目前技术局限，智慧水厂供水量较为有限，但我们相信随着技术进步，智慧水厂（装配式水厂）的空间也将逐步打开。经过我们测算，一个日处理能力在 3000 吨的智慧水厂项目售价大概在 2000 万左右，全国有2500 家水司，每家水司管理6-10 个水厂估计，全国大概有 2 万个传统水厂。因此，我们保守估

4、计智慧水厂（装配式水厂）的市场空间在千亿级别。 管网改造设备市场空间（包括智慧水表）：随着物联网、5G 等技术的成熟，整个管网改造，包括智能水表、城市二次供水设备、BM 分区、GIS、漏损、水质检测等各环节的设备市场也将逐步释放，我们预计与管网改造设备相关的市场空间在千亿级别。 2021 年，针对水司水质、漏损、排水等核心需求，提供核心解决方案的智慧水务企业将进入业绩兑现期，值得重点关注。我们将智慧水务的逻辑架构分为三个维度，第一维度主要是把传感器嵌入装备到水源、供水系统、排水系统中，并且被普遍连接，形成“水务物联网”；第二维度主要旨在打破信息孤岛，运用高性能的基础硬件设施、畅通无阻的网络通讯支撑整个智慧水务的高效运行；第三维度主要基于云计算，实现对海量数据的存储、计算与分析，智慧水务让所有的业务流程智能化，水务系统的解决方案为管理者所洞见和感知。我们将“水务物联网”系统分拆为三部分：感知层、网络层和应用层，其中，与感知层相关的主要是智慧智慧水表、二次供水设备、智慧水厂设备等；与网络层相关的主要是网络通讯建设（包括NB-IoT 物联网、GIS 等等）；与应用层相关的主要是智慧水务系统建设。