【公司研究】雅克科技-半导体材料平台渐成型-210205（23页）.pdf

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1、公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 雅克科技雅克科技（002409） 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 02 月月 05 日日 投资投资评级评级 行业行业 电子/半导体 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 60.9 元 目标目标价格价格 97.22 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 462.85 流通A 股股本(百万股) 243.76 A 股总市值(百万元) 28,187.78 流通A 股市值(百万元) 14,845.22 每股净资产(元) 9.98 资产负债率(%) 16.11 一年内最高/最低

2、(元) 74.13/28.89 作者作者 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 雅克科技-公司点评:集成电路产业 基金加持，半导体材料平台扬帆起航 2017-11-01 股价股价走势走势 半导体材料平台渐成型半导体材料平台渐成型 半导体材料平台渐成型半导体材料平台渐成型 公司主营业务为电子材料、LNG 保温绝热板材和阻燃剂。 （1）电子材料电子材料，公司通过收购战略开启半导体材料新赛道，布局前驱体、球形硅 微粉、电子特气，覆盖半导体薄膜光刻、沉积、刻蚀、清洗等核心环节，材料平台 级公司成型。公司已经成为 SK 海力士、三星电子、中芯国际等国内外知名企业及 众多下游显示行业和 IC 制造行业

3、的供应商。受益国产替代和下游需求旺盛，公司 业绩可期。 （2）阻燃剂阻燃剂，公司为国内大型磷系阻燃剂生产企业之一，公司阻燃剂产品品种丰 富，已大量应用于汽车、建筑、电子器件等领域，且产品在行业内享有较高的品牌 影响力，产品远销欧美、日韩等多个国家和地区。2020 年公司实行战略，转让阻 燃剂业务，起航半导体。 （3）LNG，通过自主投资，公司开拓 LNG 业务，打破国外垄断，成为国内独家为 LNG 大型运输船这一“大国重器”提供关键材料配套的企业。作为国内 LNG 保温 材料龙头， 公司业务需求旺盛， 订单充盈， 随着产能释放， 该业务将贡献更多营收， 成长空间广阔。 收购转型收购转型及扩产，毛利率及扩产，毛利率逐年提高逐年提高 2017-2020Q3，公司营收与归母净利润呈现整体增长趋势，本期间光刻胶并表，业 绩增厚。毛利率逐年提升，公司 2017-2019 年综合毛利率分别为 21.5