【研报】汽车行业：一文看透汽车景气现状-210203（48页）.pdf

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1、1 证券研究报告 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 汽车汽车 强于大市 强于大市 维持 2021年02月03日 （评级） 一文看透汽车景气现状一文看透汽车景气现状 行业投资策略 投资摘要投资摘要 2 观点：观点： 12月乘用车零售同比月乘用车零售同比+6.6%，全年同比，全年同比-6.8%。12月乘用车零售销量237.5万辆，同比增长7.2%，实现了连续5个月8%左右 的近两年高位增速；环比增长3.3%。去年1-12月的零售累计增速-6.0%，较1-11月累计增速提升2.1个百分点；1月至12月 乘用车零售销量同比增速分别为-21%、-79%、-40

2、%、-6%、+2%、-6%、+8%、+9%、+7%、+8%、7.5%和7.2%，疫情后保持 回暖趋势。 12月经销商库存预警指数月经销商库存预警指数59.0%，消费指数，消费指数58.0。据中国汽车流通协会，12月经销商库存预警指数59.0%，环比下降3.5个 百分点，同比下降7.1个百分点；12月汽车消费指数58.0，较11月有所下降。12月经销商库存预警指数仍位于警戒线以上， 预计随春节临近消费需求回暖，1月库存预警指数有望进一步回落，消费指数有望回升。 【投资建议投资建议】我们认为此轮强我们认为此轮强Beta周期有望延续至周期有望延续至2021年，增速高点或出现在今年年，增速高点或出现在

3、今年1季度，叠加年报季度，叠加年报&一季报有望持续超一季报有望持续超 预期，看好汽车板块的跨年机遇预期，看好汽车板块的跨年机遇，以及电动智能大浪潮为汽车产业带来的中长期深度革命。，以及电动智能大浪潮为汽车产业带来的中长期深度革命。 乘用车整车板块把握周期复苏&品牌向上的主线：吉利汽车、长城汽车、长安汽车、上汽集团、广汽集团吉利汽车、长城汽车、长安汽车、上汽集团、广汽集团。 零部件板块重点推荐以特斯拉和华为智能汽车产业链为代表的科技成长主线：推荐特斯拉产业链标的：岱美股份、拓岱美股份、拓 普集团、银轮股份、常熟汽饰、新泉股份、旭升股份、均胜电子普集团、银轮股份、常熟汽饰、新泉股份、旭升股份、均胜电子；华为智能汽车产业链推荐：富临精工富临精工。 重卡行业预期差较大，21年行业销量或再超市场预期，看好：潍柴动力、中国重汽潍柴动力、中国重汽A/H、天润工业、威孚高科、天润工业、威孚高科；轻卡行 业