【研报】计算机行业产业互联网专题~医疗篇8：医渡科技~医疗大数据专家-210122（32页）.pdf

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1、2021年年1月月22日日 医渡科技医渡科技医疗医疗大大数据专家数据专家 产业互联网专题产业互联网专题-医疗医疗篇篇8 中信证券研究部计算机团队中信证券研究部计算机团队 1 1 投资要点投资要点 1、行业概况：数字医疗风口行业概况：数字医疗风口，大数据大数据市场高渗透潜力市场高渗透潜力。中国是世界第二大医疗市场，根据安永报告， 2019-2024年中国医疗行业内医疗信息化投资总额将由人民币1456亿增长至3567亿，CAGR 19.6%。其 中中国医疗大数据解决方案市场2019年规模为105亿元，预计到2024年将增长至577亿元，CAGR达 40.5%，渗透率预计将从2019年的7.2%增长

2、至2024年的16.2%。 2、公司简介：公司简介：医疗大数据医疗大数据卡位卡位，赋能解决方案商业化赋能解决方案商业化。公司处于细分行业龙头地位，根据安永报告，按 收入计，医渡科技在2019年中国所有医疗大数据解决方案提供商中排名第一，占市场份额的5.0%。公司 建立了自主研发数据智能基础设施YiduCore。通过YiduCore，公司成功赋能多个医疗解决方案的商业化， 已为300多家医院以及不同行政级别的监管机构及政策制定者提供了大数据平台和研究驱动型解决方案。 3、财务情况：毛利扭亏为盈财务情况：毛利扭亏为盈，收入保持高速增长收入保持高速增长。公司收入实现高速增长，2019、2020财年实

3、现营收 1.02、5.58亿元，CAGR高达395.5%。毛利率更是扭亏为盈，2020年实现毛利率26.26%，2021财年Q1 实现毛利率18.49%，同时费用端得到控制，公司整体经营情况持续向好。 4、主营速览：三驾马车拉动业绩快速增长主营速览：三驾马车拉动业绩快速增长。公司有三大核心业务：大数据平台和解决方案(67%)、生命 科学解决方案(18%)、健康管理平台和服务(10%)。整体业绩呈现快速增长态势。（1）数据平台和解决方 案方面，医渡科技为中国300多家医院提供了大数据平台和解决方案，涵盖超过70家三甲医院（全国三甲 1479家，覆盖率8%），其中64家位列中国150强医院（占43

4、%）。抓住医院底层元数据优势，公司未来 议价能力逐步提高有望提升，或形成商业模式的突破。（2）生命科学解决方案方面，覆盖包括2019年全 球前20家制药公司（按收入计）中的约2/3，客户覆盖数量呈现快速增长趋势，且留存率较高，驱动临床 CRO降本增效。（3）健康管理平台和解决方案方面，业务面向C端，提升问诊量较传统方式近4倍，从 2020年6月30日截止至9月30日，平台医生人数3个月增加4倍，患者人数增加70倍。截至11月23日，公司 的因子健康平台或惠民保上进行了至少一次购买的付费用户超过270万。 风险提示：风险提示：医疗政策风险；商业化进展不及预期；数字医疗行业竞争加剧。 投资建议：投

5、资建议：数字医疗具有较高的行业天花板，前景广阔。当前大数据行业渗透率低，医渡科技专注于医 疗大数据领域，受多家知名风投加持，医疗数据卡位优势明显，近年毛利扭亏为盈，财务状况向好，建 议保持关注。 pOrPpQnQpPsPrPzQsPqRpPbRbPbRnPpPtRnMiNoOpOiNoMrM6MoPtPvPoPmOMYnOwO 目录目录 CONTENTS 2 1.行业概况：数字医疗风口，大数据市场高渗透行业概况：数字医疗风口，大数据市场高渗透潜力潜力 2.公司公司简介：简介：AI+大数据大数据+医疗解决方案提供商医疗解决方案提供商 3.财务情况：毛利扭亏为盈，收入保持高速增长财务情况：毛利扭亏

6、为盈，收入保持高速增长 4.主营速览：三驾马车拉动业绩快速增长主营速览：三驾马车拉动业绩快速增长 5.风险提示风险提示 3 一、行业概况：数字医疗风口，大数据一、行业概况：数字医疗风口，大数据市场高渗透潜力市场高渗透潜力 I.中国医疗中国医疗IT行业概览行业概览 II.中国中国医疗大数据解决方案市场医疗大数据解决方案市场概览概览 III.行业主要玩家对比行业主要玩家对比 4 4 数据来源：安永报告（含预测，转引自医渡科技招股说明书），中信证券研究部 1.1 中国医疗中国医疗IT行业概览行业概览 中国是世界第二大医疗市场，2019年国家医疗开支达到9314亿美元，过去三年CAGR 11.2%。