【研报】医药生物行业：重点关注品牌中药继续把握消费、创新两大核心赛道-210111（15页）.pdf

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1、行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 医药生物医药生物 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 01 月月 11 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 医药生物-行业投资策略:1 月月报： 2020 新版医保目录出台， 关注创新核心 竞争力和医药大消费 2021-01-04 2 医药生物-行业研究周报:继续重点 关注创新核心竞争力和医药大消费两 大投资方向 2020-12-28 3 医药生物-行业投资策略:2021 年投 资策略：医改

2、进一步强化，坚守创新与 大消费景气赛道 2020-12-27 行业走势图行业走势图 重点关注品牌中药，继续把握消费、创新两大核心赛道重点关注品牌中药，继续把握消费、创新两大核心赛道 医药生物同比上涨医药生物同比上涨 2 2. .8888%，整体表现，整体表现强强于大盘于大盘 本周上证综指上涨 2.79%，报 3576.2 点，中小板上涨 8.11%,报 10328.11 点， 创业板上涨 6.22%，报 3162.4 点。医药生物同比上涨 2.88%，报 12415.75 点， 表现强于上证 0.09 个 pp，弱于中小板 5.22 个 pp，弱于创业板 3.34 个 pp。医药 生物估值为

3、46.56 倍，对全部 A 股溢价率为 181.27%，处于历史较高水平。 行业一周政策总结行业一周政策总结 1 月 8 日，为进一步优化优质医疗资源布局，构建高效的医疗卫生服务体系，提升 医学医疗服务能力， 2017 年国家卫健委启动国家医学中心规划设置工作。 按照 “十 三五”国家医学中心及国家区域医疗中心设置规划和国家医学中心和国家区域 医疗中心设置实施方案 ，对照国家口腔医学中心和国家口腔区域医疗中心设置标 准，国家卫健委决定在全国遴选适宜医院设置国家口腔医学中心。 行业观点：行业观点：新的一年关注新的一年关注创新核心竞争力和医药大消费创新核心竞争力和医药大消费 我国医改沿着 “医疗”

4、 、 “医保” 、 “医药” 持续进行着 “三医联动” 的深入改革。 2018 年医保局成立后，医保改革成为了三医联动的牵动者，以医保局带量采购和使用为 深化医改的突破口，深刻的影响了医药全产业链，推动医改进入新周期，当前医改 进一步强化，集采从药品领域进一步拓展至器械领域，同时创新药准入谈判也深入 推进，在此背景下创新且高质量创新成为了企业核心竞争力和市场投资主线，创新 相关（高质量创新药/医疗器械、CXO）领域迎来了良好的发展机遇。随着我国人均 收入的不断增长，居民的医疗保健意识逐步增强，医疗消费支出预计将持续增长， 同时消费者对于更高层次的医疗保健需求也将逐渐增长，有望推动医药消费升级。

5、 而在医保持续控费，实施战略购买的情况下，消费的成长性更高，相对优势明显。 居民消费粘性持续提升将带来包括医疗服务（眼科、体检、口腔、辅助生殖等） 、连 锁药店、刚性治疗用药（生长激素、血制品、疫苗等） 、品牌 OTC 等的持续高景气 度，未来行业发展潜力大。 1 月金股：月金股：药石科技（药石科技（300725.SZ） 、） 、片仔癀（片仔癀（600436.SH） 、智飞生物（智飞生物（300122.SZ） 药石科技（药石科技（300725.SZ） ：） ：公司深耕分子砌块领域，形成了独特的竞争优势，有望充 分享受行业高景气度。公司基于分子砌块从实验室到商业化生产的业务不断增长， 同时布局前

6、段药物发现以及后端制剂 CDMO 打造一体化药物研发平台，未来发展可 期。 片仔癀（片仔癀（600436.SH） ：） ：1、公司代表核心片仔癀系列的肝病用药实现高增长，带动 公司医药工业快速增长；2、长期看，麝香、牛黄及蛇胆的核心原材料价格呈上涨趋 势，公司成本存在压力。公司将提前布局控制成本，同时基于成本端和公司产品稀 缺性与定价能力，片仔癀存在提价预期；3、日化业务崛起，一核两翼战略成效持续 体现。 智飞生物 （智飞生物 （300122.SZ） ：） ： 1、 公司进入自主创新品种驱动时代， 开启公司发展新阶段； 2、三重周期叠加，疫苗行业开启黄金时代，龙头企业有望充分享受行业高景气度；