【研报】医药生物行业：疫情反复2021年医药板块如何演绎？-20210103（22页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业行业月报月报 20202 21 1 年年 0101 月月 0303 日日 医药生物 疫情反复，2021 年医药板块如何演绎？ 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 基本状况基本状况 上市公司数 367 行业总市值(亿元) 79328.78 行业流通市值(亿元) 56942.15 行业行业- -市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 中泰医药 2021 年医药生物投资策 略：创新创造价值，寻找医药中的马拉 松选手-增持-(中泰证券_祝嘉琦_谢木 青_赵磊团队)2020.12.09 中泰医药行业

2、周报:国内新冠疫苗产 业化临近，看好研发进展快的头部企业 -增持（中泰证券_祝嘉琦_李建） 2020.12.27 中泰医药行业月报:调整提供布局良 机， 把握高景气子行业和龙头公司-增持 （中泰证券_祝嘉琦_孙宇瑶） 2020.12.01 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评 级 2019 2020E 2021E 2022E 2019 2020E 2021E 2022E 恒瑞医药 111.46 1.00 1.23 1.57 1.96 111.5 90.92 70.99 56.99 3.46 买入 药明康德 134.72 0.76 1.26 1.66 2

3、.08 177.3 106.6 81.18 64.68 3.75 买入 智飞生物 74.89 1.48 2.04 2.75 3.54 50.63 36.76 27.23 21.14 1.15 买入 康龙化成 120.40 0.69 1.20 1.63 2.20 174.7 100.4 73.97 54.62 2.82 买入 凯莱英 299.14 2.29 3.09 4.13 5.38 130.6 96.81 72.43 55.60 3.03 买入 安图生物 145.18 1.80 1.94 3.02 3.90 80.66 74.84 48.07 37.23 1.79 买入 药石科技 138.0

4、0 0.99 1.31 1.83 2.53 139.4 105.4 75.44 54.64 2.71 买入 司太立 65.83 0.70 1.15 1.86 2.64 94.65 57.15 35.38 24.95 1.11 买入 九强生物 25.02 0.56 0.40 0.96 1.20 44.43 17.83 14.71 12.22 0.25 买入 备注：截至 2021.01.03 投资要点：投资要点： 2020 年收官，医药板块行情波澜壮阔。全年板块涨幅 52.59%，位于 28 个一 级子行业第 6 位。其中 40 个标的涨幅超 100%以上，涨幅超过 50%的个股 83 个，新冠疫

5、情带来最大变量，板块分化态势持续。受疫情催化及行业基本 面趋势，疫苗、防疫、检测及医疗服务等表现亮眼，英科医疗 1428.06%，振 德医疗 305.67%，智飞生物 198.79%，通策医疗 169.70%，爱尔眼科 146.85%、金域医学 150.53%。创新药产业链中的 CRO、CDMO 以及特色 原料药同样涨幅靠前，其中泰格医药 156.80%，康龙化成 133.95%，凯莱英 131.49%，司太立 117.70%，药明康德 105.34%，药石科技 102.35%。此外， 医疗器械中的核酸诊断器械及第三方检验中心、创新药、创新医疗器械以及 流通渠道变化的连锁药店板块均有不错表现，

6、以上也是我们持续重点推荐的 细分板块。 展望展望 2021 年，年，疫情影响或将持续，精选赛道，优选龙头。疫情影响或将持续，精选赛道，优选龙头。疫情或将持续影 响医药板块，部分今年受益疫情的子板块明年仍有希望有不错表现，如疫苗 板块的新冠产品兑现；CRO/CDMO 受疫情催化后产能转移的长期趋势；防 护用品、检测及第三方实验室的业绩持续性；医疗服务在疫情后的恢复等。 长期来看，医药板块的分化，头部集中，创新驱动发展的趋势不会变化，龙 头企业强者恒强，因而我们持续强调精选赛道，优选龙头。中泰医药团队年中泰医药团队年 度策略报告已经发布度策略报告已经发布创新创造价值，寻找医药中的马拉松选手创新创造