【研报】有色金属行业：锂钴的持续加速度-20210103（43页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业周报行业周报 2 2020020 年年 1 1 月月 3 3 日日 有色金属 锂钴的持续加速度 评级：增持评级：增持（ 维持维持 ） 基本状况基本状况 上市公司数 124 行业总市值(亿元) 19247.59 行业流通市值(百万元) 16375.80 行业行业- -市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 1、再议锂电上游材料 （锂钴磁材铜箔） 的投资机会20201016 2、 深度，锂钴等：谈谈当前时点“底 部布局”的考虑20200408 3、 利多在不断累积-黄金的组合， 锂钴 的政策底2

2、0200406 4、 锂钴等： 黎明前的黑暗20200402 5、 Unlimited QE：继续增配黄金 20200331 6、黄金： 复盘 2008 的启示 20200316 7、 山东黄金：黄金龙头，持续成长 20200505 8、 赤峰黄金：黄金新星再出发 20200212 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2018A 2019A 2020E 2021E 2018 2019 2020E 2021E 赣锋锂业 101.1.07 0.28 0.52 1.22 95 361 195 83 3.13 买入 华友钴业 79.3 1.84 0.11

3、0.93 1.25 43 721 85 63 0.54 买入 寒锐钴业 94.93.69 0.05 1.01 1.97 26 1898 94 48 0.72 买入 索通发展 13.60.39 0.19 0.46 0.72 35 72 30 19 0.47 买入 赤峰黄金 17.9-0.13 0.11 0.48 0.92 -138 163 37 19 0.54 买入 正海磁材 12.5-0.1 0.11 0.18 0.32 -125 114 70 39 1.66 买入 备注：数据取自 2021 年 01 月 03 日 投资要点投资要点 行情回顾：行情回顾：本周，A 股整体回升，有色板块环比上涨

4、4.55%，跑赢上证 综指 1.28 个百分点，商品市场价格涨跌互现：1）淡季来袭，基本金属 价格中， LME 铜、 铝、 铅、 锌、 锡、 镍本周涨跌幅分别为-1.0%、 -2.4%、 -0.1%、-3.1%、1.5%、-2.4%；2）海外疫情加剧，风险溢价修复，同 时特朗普签署经济刺激法案，推升通胀预期，COMEX 黄金环比上涨 0.63%；3）小金属方面，需求持续恢复，产业链库存去化明显，钴锂 价格回升，金属钴、硫酸钴、四氧化三钴环比分别 3.6%、3.6%、2.4%， 工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、工业级单水氢氧化锂环比分别 9.4%、 9.4%、2.9%。 【本周关键词】 ：【本周关键

5、词】 ：特朗普签署特朗普签署经济经济刺激法案刺激法案；锂钴价格加速上涨；南非锂钴价格加速上涨；南非 防疫措施升级为三级封锁防疫措施升级为三级封锁 宏观宏观“三因素三因素”总结：总结：国内经济延续修复，社融存量增速年内首度回落国内经济延续修复，社融存量增速年内首度回落， 美国美国通过经济刺激法案通过经济刺激法案、欧洲逆周期政策加码，具体来看、欧洲逆周期政策加码，具体来看：1）中国， 经济仍处于扩张区间，12 月国内官方制造业 PMI 51.9，环比降 0.2， 非制造业 PMI 55.7，环比降 0.7，经济扩张速度有所放缓，同时库存分 项回升。2）美国，通过经济刺激法案，就业数据转好但疫情仍严

6、重， 本周初请失业金人数 78.7 万人，环比回落 1.9 万人，但本周日均新增 新冠确诊病例 21.80 万例， 环比回升 0.70 万例， 疫情再次反弹。 3） ECB 延长 PEPP 九个月， 同时扩大购债总规模， 十一月欧元区制造业及服务 业景气度有所回落，逆周期政策仍将延续。4）疫情反复下，全球经济 共振上行趋势未变，11 月全球制造业采购经理指数录得 53.7，为 19 年以来的新高。 上游锂电原材料：上游锂电原材料： 全球新能源产业景气度持续上升，全球新能源产业景气度持续上升， 国内与欧洲电动车国内与欧洲电动车 市场共振市场共振，11 月销量再超预期，月销量再超预期，上游原材料价