【研报】有色金属行业：铜铝+贵金属齐飞新材料多点开花-20201109（99页）.pdf

上传人： B****

编号：22482

2020-11-11

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关于有色金属行业的市场研究发现，疫情是扰动金属价格和市场的核心因素。（1）年初在疫情影响下，工业金属春季补库未能如期，供需整体呈现两弱格局，价格快速下跌；后随着国内疫情逐步得到控制，国内外超级流动性宽松+财政政策刺激，各行业逐步复工，开工率回升，需求逐步释放，工业金属价格逐渐企稳回升，年初至今工业金属整体呈现先抑后扬走势。（2）贵金属方面，疫后全球各央行加码流动性宽松，全球名义利率快速下行，黄金价格创历史新高，但随着市场担心通货紧缩，Q3 以来黄金价格高位回落。（3）小金属品种方面，Q3 以来包括 EV 上游能源金属，军工上游钛材等小金属&新材料迎来发展窗口期。疫情依然是短期扰动因素，但随着下半年国内外临床疫苗的推出，经济+预期均将双向改善。新材料领域将会迅速的发展。特别是在部分关键领域的材料端，对外依存度高，“掐脖子”越发明显。随着国内“十四五” 规划落地，将迎来政策+需求爆发的双轮驱动。

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